核心观点 - 查干湖冬捕是一项融合了千年渔猎文化、现代生态智慧与旅游经济的成功典范，其核心魅力在于背后“人与自然和谐共生”的古老哲学，并通过科学的生态保护与系统的旅游开发，形成了生态、文化、旅游互促共进的良性循环 [1][2] 文化与历史传承 - 查干湖渔猎活动历史可追溯至旧石器时代晚期，有文字记载的传统与辽金时期的“春捺钵”制度密切相关 [1] - 该传统是多民族文化交融的“活化石”，融合了契丹族的制度、蒙古语的称号以及汉族的捕鱼技艺 [1] - 作为国家级非物质文化遗产，查干湖冬捕已被列入“吉林八景”，其举办的冰雪渔猎文化旅游节已成功举办23届 [1] 生态保护与治理 - 千年来遵循“猎杀不绝”的古训和“捕大留小”的规则，体现了人与自然平衡的古老契约 [2] - 历史上查干湖曾面临萎缩危机，吉林省通过修建“引松入查”等河湖连通工程、种植水生植物修复湿地、科学增殖放流等措施进行系统性生态修复 [2] - 持续的治理使查干湖生态改善，吸引了数百种鸟类栖息，成为重要的候鸟驿站 [2] 旅游经济与活动 - 冬捕显著带动旅游发展，旅游节期间单日游客量达15万人次 [2] - 2025新雪季，松原市推出“享渔乐，来松原”全新主题，深入挖掘渔猎、满蒙、辽金、民俗等文化元素，策划了包括冬捕狂欢、非遗市集、民俗消费、冰雪那达慕、全球武术盛典等系列活动 [2] - 2025-2026年度的旅游节于12月28日开幕至次年2月末结束，活动内容全面升级，包括新建冬捕文化主题园区、初级滑雪场、雪滑梯、室内冰钓营地，并设置龙鱼部落、龙鱼盛宴、冰瀑奇缘、龙鱼市集等区域，提供鲜鱼火锅与文艺表演 [3] - 活动期间每天下网，游客可亲眼见证“祭湖·醒网”仪式及传统马拉绞盘捕鱼方式，并参与雪地足球联赛、雪地飞盘系列赛等10余项活动 [3]

投资评级 - 报告未明确给出对陕西旅游（603402.SH）的投资评级 [1] 核心观点 - 公司是陕西省文化旅游产业创新发展的先导者和践行者，以“景区+文化旅游”为核心，其演艺剧目《长恨歌》已成为陕西文旅的“金字招牌”，实控人为陕西省国资委 [2][27] - 公司以核心IP《长恨歌》为支点，持续丰富优质旅游演艺作品并推动异地复制，报告期内成功打造出《12·12西安事变》、《泰山烽火》等，未来拟通过募投项目增加新剧目 [2][28] - 公司2022-2024年业绩从疫情中强劲复苏，营业收入从2.32亿元增长至12.63亿元，归母净利润从-0.72亿元扭亏为盈至5.12亿元 [2][4][8] - 根据管理层预测，公司2025年业绩预计同比下滑，营业收入同比减少11.54%至24.69%，归母净利润同比减少14.80%至27.50% [2][34] - 公司发行市盈率为12.37倍，低于同行业可比公司2024年平均市盈率25.24倍，且销售毛利率71.27%处于同业中高位区间 [2][4][35][36] 公司概况与业务结构 - 公司业务集旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮、旅游项目投资及管理为一体，依托华清宫、华山等5A级旅游资源 [2][7] - 2025年上半年，公司主营业务收入结构为：旅游演艺3.09亿元（占比60.21%）、旅游索道1.83亿元（占比35.77%）、旅游餐饮0.21亿元（占比4.02%）[8] - 旅游演艺是公司最主要的收入来源及核心业务，其收入从2022年的0.83亿元增长至2024年的7.39亿元，收入占比从36.22%抬升至58.89% [8] 财务表现 - **营业收入**：2022-2024年分别为2.32亿元、10.88亿元、12.63亿元，同比增长率依次为-36.01%、386.05%、17.86% [2][4][8] - **归母净利润**：2022-2024年分别为-0.72亿元、4.27亿元、5.12亿元，同比增长率依次为-298.26%、674.39%、22.34% [2][4][8] - **近期业绩**：2025年第一季度至第三季度，实现营业收入8.89亿元，较上年同期减少18.80%；实现归母净利润3.69亿元，较上年同期减少26.93% [8] 行业与市场环境 - **全国旅游市场**：2025年上半年国内旅游人次为32.85亿人次，较上年增长20.6%；国内旅游收入为3.15万亿元，较上年增长15.2% [16] - **陕西省旅游市场**：2024年陕西省接待国内旅游共计8.17亿人次，旅游总收入预计达7，668亿元，分别同比增长14.0%和16.5% [20] - **政策支持**：陕西省力争到2025年文化旅游产业总收入突破1万亿元，年接待国内外游客突破9亿人次；西安市推动建设“中国演艺之都” [20][25] - **发展前景**：我国旅游业处于重要战略机遇期，正从景点旅游向全域旅游发展模式转变，居民旅游消费能力和意愿不断提升 [24][25][26] 公司竞争优势与亮点 - **旅游演艺**：核心剧目《长恨歌》是中国首部大型实景历史舞剧，被列入《国家文化旅游重点项目名录》，2024年其收入在主营业务中约占54%，2008年至2024年收入的年复合增速达26% [2][27][28] - **演艺项目拓展**： - 陕西省内：2018年推出《12·12西安事变》，其演艺收入从2022年的不足500万元增至2024年的5000万元以上 [2][28] - 省外复制：2021年在山东泰安推出《泰山烽火》，2024年演艺收入约400万元，未来有望成为新的盈利点 [2][28] - **旅游索道**：西峰索道采用全球领先技术，是中国远距离、高海拔、高技术索道的代表之一 [2][27] - **旅游餐饮**：下属剧院式餐厅唐乐宫以“仿唐歌舞+宫廷晚宴”为特色，被誉为“东方红磨坊” [2][27] 募投项目 - 公司本次IPO拟募集资金投入7个项目，总投资额18.58亿元，拟投入募集资金15.55亿元 [29][33] - 主要项目包括： - **泰山秀城（二期）项目**：投资8.34亿元，建设期2年，拟新建文化演艺剧场，增加《鲁智深》、《山海秘境》等新演艺剧目 [30][33] - **少华山南线索道项目**：投资3.00亿元，建设期3年 [31][33] - **收购太华索道股权项目**：投资3.70亿元，收购后公司将拥有太华索道70%股权 [32][33] - **收购瑶光阁股权项目**：投资1.47亿元，收购后长恨歌演艺将拥有瑶光阁演艺100%股权 [32][33] 同业比较 - 选取黄山旅游、丽江股份、宋城演艺等6家公司作为可比上市公司 [4][34] - 2024年可比公司平均营业收入为12.71亿元，平均市盈率（PE-2024）为25.24倍，平均销售毛利率为56.30% [4][35] - 陕西旅游2024年营业收入12.63亿元，与行业均值相当；销售毛利率71.27%高于行业平均；发行市盈率12.37倍低于行业平均 [4][35][36]

湖北省单独设立文物局 - 2024年12月11日，根据中央编办及湖北省委编委批复，湖北省单独设立省文物局，作为省文化和旅游厅管理的副厅级机构，省文旅厅不再挂省文物局牌子[1] - 单独设立省文物局旨在强化文物行政管理职能，发挥机构专设、职能专责、业务专注的优势，以全面提升文物保护利用水平，助力湖北建设文化强省及打造世界知名文化旅游目的地[1] - 湖北省是文物资源大省，文物保护任务繁重，现有不可移动文物36473处，其中全国重点文物保护单位168处，省级文物保护单位920处，世界文化遗产3项，截至2024年7月底，全省登记备案博物馆共238家，馆藏文物及藏品标本总量295万余件（套）[2] 文物管理机构调整的背景与趋势 - 近年来有代表委员建议在文物大省和文物工作繁重地区单独设立文物局，例如2021年全国“两会”期间，民进中央提交提案建议文物资源密集区可考虑单设文物局，实现专人专职[2] - 2025年10月12日，湖南省博物馆发布公告，根据相关文件精神，湖南博物院更名为湖南省博物馆，机构规格由正处级调整为副厅级[2] - 湖南省博物馆是湖南省最大的历史艺术类博物馆，馆舍总面积112469平方米，是首批国家一级博物馆及中央地方共建的八个国家级重点博物馆之一[3] 政策会议与工作方向 - 2024年12月11日，湖北省召开文化遗产保护传承工作联席会议暨全省第四次全国文物普查领导小组第二次会议，会议宣读了关于同意湖北省单独设立省文物局的批复[1] - 会议强调要让文物、古籍、遗迹说话，激活文物时代价值，彰显精神文化底蕴，以更好满足群众精神文化生活需要，助力建设世界知名文化旅游目的地[1]

会议概况 - 新加坡-江苏合作理事会第十九次会议于12月3日在南京召开，由江苏省长刘小涛和新加坡总理公署部长英兰妮共同主持 [1] 合作成果与回顾 - 过去一年双方在贸易投资、创新合作、人文交流等领域取得丰硕成果 [1] 未来合作重点领域 - 下一步将在数字经济、生物医药、服务业开放、文化旅游等方面深化合作协同共进 [1] - 会议期间围绕现代服务业、生物医药、平台载体等领域合作进行研讨并签约一批重点合作项目 [1] 协议签署 - 双方签署《新加坡-江苏合作理事会备忘录》 [1]

行业趋势 - 全球长线海岛游市场发生结构性变化，深度旅行和个性化体验需求增长，短途观光和标准化度假产品吸引力下降[1] - 亚太及中国游客更倾向于选择飞行10小时以上、能提供独特文化体验和原生态自然景观的海岛目的地[1] - 后疫情时代长途目的地竞争加剧，需重新回答“为什么值得从地球另一端飞来”这一基本问题[8] 公司品牌战略 - 品牌核心承诺为“Happiness Comes Naturally”，旨在通过产业链各环节共同完成“体验闭环”，使“自然的快乐”成为真实体验[8] - 品牌灵魂是斐济语中的“Loloma”，意为“真诚分享”，这是一种文化植入的待客方式，而非训练出来的服务[6][7] - 公司不追求单一创意或短期话题，反对为吸睛而牺牲文化本真的传播策略，强调创造力不能以文化变形为代价[7][13] - 品牌差异性建立在“人本的力量”之上，其竞争力在于真实的人与人之间的情感连接，而非技术或广告[7][16][17] 市场表现与定位 - 2024年斐济全球游客接待量历史性突破100万人次[12] - 中国市场在2025年运力受限背景下，于特定月份实现入境人数逆势增长[12] - 中国是斐济第四大国际客源市场，客源结构持续优化，作为中国游客“长线海岛首选”目的地地位加强[12] - 公司视中国为最重要的长线市场之一，也是整个太平洋岛国未来增长潜力最高的地区[9] 中国市场策略 - 对中国市场的策略是“悉心培育，像照顾一个孩子一样”，而非短线操作[10] - 针对飞行10小时、高消费水平、文化差异等挑战，策略核心在于“讲透文化”和“准备好体验”，以消除距离感[11][12] - 相信中国游客对新鲜、深度、不同文化体验的需求极高，其自然景观和人情氛围能很好满足该需求[12] - 重视中国市场的“口碑传播”效应，认为中国游客会成为“斐济的传播者”，其社交生态能强化该天然增长机制[12] 核心竞争优势 - 竞争优势在于丰富的自然资源，包括连绵的珊瑚礁、宁静的泻湖和原生态村落[1] - 更关键的竞争优势是独特的文化氛围和“人本精神”，提供游客可亲身触碰的当地生活、文化故事和人文情感[1][15] - 真正的竞争力是真实的斐济人民及其文化，由无数微小真实的瞬间组成，如村庄邀约、陌生人微笑等[17] - 公司不担心与其他海岛国家的“资源相似性”，更关注文化表达与市场准备的差异[8]

土楼建筑历史与特征 - 土楼起源于宋元时期，在明末、清代与民国时期达到成熟鼎盛，是跨越千年的文明史诗[1] - 建筑融入中国传统"风水"理念，适应聚族而居的生活和防御要求，体现人文与自然的和谐共享[1] - 分布集中于龙岩永定、漳州南靖与华安等山区，群山环境提供天然防御屏障和独特夯土营造环境[3] 土楼建筑结构与技艺 - 夯土墙体厚度少则一米多，多则两三米，历经数百年风雨仍能抵御地震、台风与外敌[3] - 建造过程采用人力夯筑，工匠使用木制"夯杵"分层夯打，直至土层紧实得用钉子难以钉入[4] - 结构设计具有强烈向心性，如怀远楼呈双环圆形、中线为轴左右对称，彰显家族凝聚力[4] 土楼保护与数字化管理 - 部分土楼因客观因素出现开裂、漏雨等问题，延年益寿成为文物保护部门重要课题[5] - 采用数字化监控手段，实时显示温度、湿度、风力等环境数据，建立土楼健康档案[5] - 数字化监控能及时发现问题并为后续保护提供数据支持，使保护更加精准高效[5] 土楼文化旅游发展 - 永定客家土楼群建筑风格种类繁多，成功创建国家5A级旅游景区[6] - 当地精心打造"福建土楼·客家永定"文化旅游品牌，围绕建设全球知名旅游目的地目标[6] - 申遗成功后土楼知名度大幅提升，从深藏山野的家族堡垒转变为享誉世界的旅游名片[6]

双边合作基础与方向 - 山东与韩国地方人员、经贸往来日益密切，双方合作基础坚实、势头良好 [1] - 双方将以两国元首重要共识为指引，进一步密切友好往来，促进双向投资 [1] 重点合作行业领域 - 合作将加强人工智能、生物医药、医养健康、现代农业、文化旅游等领域 [1] - 韩国方面希望巩固提升传统产业合作，深化拓展智能制造、再生能源、文化消费等新兴领域合作 [1] 山东经济发展定位 - 山东正加快建设绿色低碳高质量发展先行区，打造高水平对外开放新高地，努力成为北方地区经济重要增长极 [1] - 山东是中国的人口大省、文化大省、经济大省，锚定"走在前、挑大梁"的发展目标 [1]

公司战略与活动 - 迪里耶季是沙特迪里耶门发展局为推动旅游业发展而推出的项目，通过举办各种活动促进经济繁荣和增强社区活力[1] - 公司在2025年伦敦世界旅游交易会上重点展示了迪里耶的现有景点以及未来的投资机遇和旅游体验[1] - 公司致力于将迪里耶打造成融合文化历史的旅游胜地，并认为可持续发展是其生活方式的重要部分[1] - 公司今年的迪里耶季推出一系列活动，旨在保护文化遗产，展现自然之美，以更鲜活的方式展示文化和历史[1] 行业趋势与机遇 - 沙特旅游业正在蓬勃发展，迪里耶是沙特推动实现2030愿景重点打造的一个文化旅游目的地[1] - 当前游客寻求的不只是参观景点，更希望体验、感受、聆听故事并成为故事的一部分[1] - 沙特旅游业发展立足于自身特色，包括特有的历史建筑、椰枣树以及精心策划的各种旅游文化活动[1] - 沙特正向世界敞开胸怀，期待吸引世界各地游客体验独一无二的旅程[1] 中国市场定位 - 公司高度重视中国市场，认为中国市场至关重要[1] - 公司注意到中国游客注重文化历史体验，期待为其提供独特的文化历史体验以满足多样化需要[1] - 公司希望中国游客感受到宾至如归的温暖和热情真诚的服务，带着对沙特的深刻印象和美好回忆而归[1] - 沙中友好交往源远流长，公司期待更深层次的链接[1]

赛事概况 - 2025年大地流彩“巴渝村花·舞动山城”和美乡村广场舞邀请赛于11月14日晚在重庆涪陵区美心红酒小镇举行 [1] - 赛事以广场舞为载体，聚焦改革发展新成就、乡村振兴新风貌、民族团结新担当 [1] - 共有来自重庆各乡村的15支参赛队、300名表演者参与 [1] 赛事内容与特色 - 各参赛队伍通过原创或本土特色改编舞蹈，展现农耕文化、民俗风情与产业特色 [3] - 南川区方竹笋代表队由农业生产人员组成，用舞姿传递积极向上的生活态度 [3] - 万州古红桔代表队表演“盘子舞”，以彩盘击节诉说对古红桔的情感 [3] - 涪陵乡韵舞蹈队将田间踩池的劳作场景艺术化，诠释涪陵榨菜制作技艺 [3] - 荣昌代表队以荣昌折扇为器械，融入秀山花灯元素，呈现春日桐花意境 [3] 社会影响与意义 - 活动突出“农村主场、农业主线、农民主角”元素，融入农业产业、农耕非遗、文化旅游等 [5] - 赛事充分发挥“农民体育+”聚合效应 [5] - “村舞”让村民从观众变为创作者和主演，舞蹈动作源于田间劳作，贴近乡村生活 [5] - 活动增强了村民的文化认同感与自豪感，使舞蹈更“接地气”、更有生命力 [5] - 参赛选手表示农村日子越过越红火，文化生活也越来越丰富 [3]

文章核心观点 - 扬州通过建设“产业科创名城、文化旅游名城、生态宜居名城”三大名城，推动经济高质量发展，地区生产总值预计从6013亿元增长至超8000亿元，城市综合实力显著提升 [1][2][6] 产业科创名城发展 - 构建“613”产业体系，聚焦六大主导产业集群和13条产业链，全市工业开票销售突破9000亿元，正冲刺工业开票销售和地区生产总值“两个万亿”目标 [2] - 航空产业从无到有，五年间集聚近百家上下游企业，实现完整机载系统研发链条，部分系统将配套国产大飞机 [2] - 企业研发投入强劲，例如新扬公司投入研发经费1.2亿元，实现无人机用碳纤维复合材料核心技术突破，生产线满产后预计占据国内中小型无人机结构件30%市场份额 [2] - 设立由市主要领导担任“双主任”的产业科创名城建设工作领导小组，实施全国首部地方产业科创促进条例，推行“一产业集群一科创平台”发展思路 [2] - 营商环境持续优化，连续12年出台服务企业“2号文件”，2024年营商环境考核位居全省第一 [3] 文化旅游名城建设 - 凭借“世界运河之都”、“世界美食之都”、“东亚文化之都”三张世界级名片，2023年全市旅游接待总人次首次突破1亿，创历史新高 [4][5] - 2024年累计举办文旅促消费活动1000多场，接待游客同比增长近两成，旅游总收入超1000亿元 [5] - 采用“微更新”模式活化历史街区，如仁丰里历史文化街区改造后成为网红文化街，非遗体验馆每日接待上百名游客实现稳定营收 [4] - 完整保护5.09平方公里明清历史城区，实施《扬州市大运河文化遗产保护条例》，生态修复后的三湾公园成为国家4A级景区，非遗文化园二期建成后预计年增接待游客300万人次 [5] 生态宜居名城成效 - 全市水域面积约占三成，通过“一湖一策”方案加强环境整治，三大湖泊沿岸3公里范围内完成“三退三还”，自然湿地保护率达71.5% [6] - 长江干流扬州段89.6%的岸线划为保护区域，为保障南水北调东线源头水质，累计将化工企业从586家压减至93家 [6] - 连续24年制定实施民生“1号文件”，建成235个颐养社区，改造社区养老机构配备智能照护系统，服务周边200多位老人 [6] - 打造18条儿童友好街区，针对青年群体出台“人才新政15条”等政策，形成“老有所养、幼有所乐、青有所为”的民生图景 [6]