阿布扎比第一银行分析师在一份报告中称，未来几个月，美国利率前景以及美联储联邦公开市场委员会 (FOMC)的人员构成前景将因政治干预而变得更加复杂。一旦美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell) 的任期在5月份结束，美国总统特朗普可能希望用一位坚定的鸽派人士取而代之——国家经济委员会主 任凯文·哈塞特似乎是他青睐的人选。阿布扎比第一银行的分析师表示，希望"常识将占上风"，且下一 任美联储主席的任命将基于其经济才能，而非政治立场。 来源：滚动播报 ...

美联储周四提前完成地方联储主席连任投票，消除了特朗普盟友可能阻挠这些央行官员留任的担忧，此 举确保了联储系统内最强鹰派声音的延续。 美联储理事会表示，已批准11名有意留任的地方联储主席连任决定。这一每五年举行的投票原定于2月 底前完成，但提前实施反映出对潜在政治干预的防范。 地方联储主席们近期展现出明显的鹰派立场。芝加哥联储主席Austan Goolsbee和堪萨斯城联储主席 Jeffrey Schmid在周三降息决议中投出反对票，另有四名官员通过点阵图表达了对维持更高利率水平的 偏好。 另有四名官员通过点阵图显示，他们认为借贷成本应维持在10月设定的3.75%-4%区间。分析师指出， 其中两人很可能是克利夫兰联储主席Beth Hammack和达拉斯联储主席Lorie Logan，两人将从1月起获得 货币政策投票权。 这种鹰派立场与特朗普及其经济顾问呼吁央行大幅降息的主张形成鲜明对比。地方联储主席们持续警告 通胀上升的风险，成为抵制过度宽松政策的重要力量。 政治干预担忧促成提前决定 虽然地方联储主席连任程序历来很少引起关注，但特朗普对美联储的敌对态度引发了外界对政治干预的 担忧。此次提前完成连任投票，被视为防 ...

美联储12月降息决策与政策背景 - 美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%到3.75%，这是年内第三次降息，累计降息75个基点，也是自去年9月以来的第六次降息 [1] - 降息决策基于美国经济“冰火两重天”的复杂局面：9月核心PCE通胀率高达2.8%，明显高于2%的政策目标；同时9月失业率升至4.4%，为2021年11月以来最高，就业增长明显放缓 [1] 美联储内部决策分歧与政策考量 - 美联储内部表决分歧为2019年以来最严重，12位委员中有3人投反对票，其中1人希望降息50个基点，另2人希望利率保持不变 [3] - 美联储主席鲍威尔表示，此次降息是“一个挺难的决定”，目的是为了让美联储能“看看经济后续怎么走”，并指出当前利率仍在“中性区间的上端”，未来调整将取决于数据表现 [3] - 根据美联储官员的预测中值，到2026年可能只会再降息25个基点，与9月预测一致，显示出对进一步放松政策的谨慎态度 [4] 特朗普与美联储的政策立场冲突 - 特朗普公开批评降息幅度太小，要求“起码应该翻倍降”，并指责鲍威尔“太死板”，其核心诉求是通过大幅降息将美国利率压至全球最低以刺激经济增长 [3] - 特朗普与鲍威尔的冲突体现了“优先保增长”与“优先控通胀”两种政策思路的差异，特朗普认为可以接受通胀暂时升高并“慢慢压通胀” [4] - 特朗普正在物色下一任美联储主席人选，其任期至2026年5月，前美联储理事沃什和现任国家经济委员会主任哈塞特是热门人选，特朗普明确想要一个“在利率问题上诚实的人”，即更倾向于大幅降息的主席 [3][4] 美联储对通胀与关税的评估 - 鲍威尔在发布会上暗示，剔除关税影响后，美国核心通胀已在2%甚至更低，并指出商品涨价“反映了关税的影响”，将通胀高企部分归因于特朗普加征的关税 [1][4] 降息对全球金融市场的影响 - 降息可能导致美元吸引力下降，美元指数走弱，对以美元计价的黄金、原油、铜等大宗商品价格构成利好 [5] - 全球借贷成本降低，有望刺激投资和消费需求，为全球经济提供支撑 [5] - 资本可能从美国流出，转向新兴市场寻求更高收益，对新兴市场的股市和债市构成利好 [5]

文章核心观点 - 美国总统特朗普的美联储高层人事任命计划正面临复杂局面，涉及主席继任者、理事任期及顾问团队重组，引发了市场对美联储独立性可能受到政治干预的担忧 [2][3][4] 美联储主席继任者与市场反应 - 特朗普强烈暗示已选定美联储主席鲍威尔的继任者，并特别点名国家经济委员会主任凯文·哈塞特为“潜在的美联储主席” [3] - 彭博报道哈塞特是执掌美联储的“领跑者”后，10年期美债收益率上涨了11个基点 [3] - 债券投资者担心哈塞特会为安抚特朗普而极力推动大幅降低借贷成本，可能损害美联储制定利率的独立性 [3] 美联储人事变动的复杂性与规则限制 - 美联储主席只能从现任理事中选出，而目前董事会没有空缺 [7] - 鲍威尔的主席任期将于5月结束，但其理事任期持续到2028年，他尚未透露主席任期结束后是否留任 [7] - 经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰以临时休假方式履行美联储理事任期，其任期将于1月底届满，但在继任者被确认前他不承诺辞职 [7] - 如果特朗普选择哈塞特领导美联储，则需另寻他人领导国家经济委员会，顾问们已提出让财政部长贝森特同时兼任的可能性 [6] 潜在的政治影响与美联储独立性风险 - 市场担忧美联储的政治化可能导致长期通胀水平过高，如果新主席推动过度降息，市场最终可能会“造反” [9] - 美联储利率制定委员会的结构有助于防范政治影响，主席只是12名投票者中的一员，不能单方面否决多数决定 [6] - 理事丽莎·库克针对特朗普试图解雇她而提起的诉讼，最高法院定于明年裁决，若库克败诉被撤换，特朗普将能有效塑造董事会的多数席位 [7][8]

美联储主席继任人选引发的市场担忧 - 美联储主席鲍威尔任期将于明年5月届满 美国财政部正与华尔街巨头进行密集的一对一沟通 市场担忧焦点集中在热门候选人凯文·哈西特身上[1] - 候选人已从11人筛选至2人 哈西特的出线态势愈发清晰 但特朗普总统的公开力挺被视为市场的“风险信号”[1] 对候选人政策倾向的担忧 - 市场担忧哈西特为迎合总统喜好而强行降息 可能酿成金融动荡 债券投资者已就此向财政部直接表达忧虑[1][5] - 哈西特是特朗普的“铁杆经济盟友” 曾力挺其关税政策并常年鼓吹降息 近期公开表示“美联储下次会议可能降息25个基点” 与特朗普批评鲍威尔“降息太慢”的论调一致[2][4] 对央行独立性及政策风险的忧虑 - 市场核心担忧在于“政治凌驾通胀”的风险 投资者担心哈西特即便面对超过2%目标的通胀 仍会推行宽松政策[5] - 市场将哈西特视为“特朗普的傀儡” 若其掌舵美联储 将引发对央行独立性的严重担忧 此前特朗普多次批评鲍威尔并试图解雇美联储理事的操作已动摇外界信心[7][8] - 有观点将潜在风险类比2022年英国前首相特拉斯的激进减税政策 该政策曾直接引发债券市场崩盘[6] 各方评价与潜在影响 - 即便支持者认可哈西特“聪明、口才好、自信”且“完全有资格” 但核心疑虑在于他是否会成为政府政策的拥护者而非独立的央行行长[9] - 国际社会对此保持警惕 欧洲央行行长拉加德曾警告特朗普插手美联储事务“会对全球经济构成严重威胁” 欧洲央行官员亦指出削弱央行独立性会推高风险溢价[9] - 虽然美联储利率决策由委员会集体决定 主席难单方面激进降息 但市场信心的修复仍需更多确定性 在新主席人选落定前 全球金融市场将持续焦虑[11]

文章核心观点 - 荷兰政府接管中资企业闻泰科技旗下的安世半导体，引发全球汽车行业供应链危机，暴露了地缘政治对成熟制程芯片供应链的即时冲击风险 [2][4][11] - 安世半导体作为全球车规级功率半导体核心供应商，其供应中断对全球主要车企生产构成严重威胁，短期内难以找到同等规模的替代方案 [5][6][9] - 中美暂停相关出口管制措施一年，为通过外交和法律途径解决争端创造了条件，安世半导体控制权问题可能出现转机 [13] 全球车企缺芯危机现状 - 大众汽车五年来首次出现季度亏损，芯片短缺使其年度利润目标面临更大风险 [3] - 本田位于墨西哥和加拿大的工厂因缺芯已宣布停产或减产一半 [3][7] - 日产汽车芯片库存仅能维持至11月第一周，日本汽车工业协会警告丰田、本田、日产等将受"严重影响" [7] - 欧洲汽车制造商协会警告，若安世供应无法短期恢复，欧洲汽车制造商将在数周内遭遇生产中断 [3] 安世半导体的行业地位与影响 - 安世半导体是全球领先的分立与功率芯片IDM厂商，小信号MOSFET、ESD保护器件出货量全球第一，车规级Power MOS全球市占率第二 [5] - 安世半导体是全球车规级功率半导体核心供应商，全球市占率超过30%，其组件负责车身控制模块、电源管理等基本车辆功能 [5][6] - 安世半导体约70%的晶圆需运至中国东莞工厂完成封装测试后再向世界分销，其出口停摆造成的大规模供应缺口难以弥补 [5][6] 供应链替代的挑战 - 车规级芯片供应商认证周期长达18到24个月，监管和认证流程的僵化严重阻碍短期内的供应切换 [9] - 安世在二极管和分立晶体管等关键汽车分立元件市场中拥有约40%的市场份额，短期需求井喷远超现有厂商供应能力 [10] - 采用其他厂商替代安世半导体，采购成本预计会上涨两到三成，且芯片厂扩建产能周期通常需三到五年 [10] 潜在解决方案与行业启示 - 安世中国已建立充足的成品与在制品库存，能够稳定持续满足客户直至年底乃至更长时间的订单需求，并已启动多套预案加紧验证新晶圆产能 [1] - 长期来看，国内需加快从成熟制程到先进制程的芯片自主研发，并建立从设计、制造到封测的一体化IDM模式以实现战略自主 [14] - 面对"泛政治化"倾向，国内厂商需加快接入人民币跨境支付系统，加快海外封装产能回迁国内，并将地缘政治因素计入成本 [14]

公司业务与定位 - 洛威尔律师事务所于2025年5月成立，明确使命是为因政治立场或政府行为而遭受不公正法律追诉的人群提供法律服务 [2][7] - 公司将自身定位为抵抗政府权力滥用的防卫阵地，专注于为被特朗普政府列入清算名单的官员和律师提供辩护 [1][5] - 公司选择案件的标准与华盛顿多数大型律所保持距离，其业务路线在法律圈中非常罕见 [7] 公司核心客户与案件 - 公司客户包括前参议员鲍勃·梅嫩德斯、前总统候选人约翰·爱德华兹、亨特·拜登、伊万卡·特朗普和贾里德·库什纳等政界人士 [3] - 近期代表性案件包括为纽约州总检察长莱蒂蒂娅·詹姆斯辩护银行欺诈和虚假陈述指控，以及代理美联储理事丽莎·库克挑战总统解除其职务的决定 [5][7] - 公司还为在特朗普政府清算行动中被撤职的多名联邦执法人员维权，客户名单从政府高官到遭遇调查的司法人员 [5][7] 公司战略与市场影响 - 公司选择案件不仅为了赢得官司，更旨在通过案件促使公众重新思考制度公正这一话题 [8] - 公司凭借深厚的法律功底和敏锐的政治洞察力，填补了美国政治极化环境中的一个重要空白 [10] - 公司的高曝光率和频繁媒体互动使其在支持者眼中是挑战权力的斗士，在批评者眼中则被视为借助热点事件进行自我营销 [8][12]

调查背景与核心指控 - 美国司法部正对乔治·索罗斯创立的开放社会基金会展开调查 此举打破了该机构数十年来免受政治干预的惯例 [1] - 调查指令由司法部副部长办公室的律师发布 涉及超过六个美国联邦检察官办公室 包括加利福尼亚 纽约 华盛顿特区等地 [3] - 指令建议检察官考虑一系列广泛指控 包括敲诈勒索 纵火 电信欺诈以及为恐怖主义提供物质支持 [1][3] 政治背景与关联 - 司法部此次调查行动与特朗普长期以来对索罗斯的公开不满和施压言论一脉相承 [2][4] - 特朗普曾公开称索罗斯是"一个坏人" "应该被关进监狱" 并威胁利用政府杠杆压制包括索罗斯在内的进步团体捐助人 [4][5] - 索罗斯是民主党的重要捐助者 在2024年选举周期中为哈里斯竞选活动提供了超过8500万美元的资金 [4] 开放社会基金会的回应 - 开放社会基金会强烈否认所有指控 称其活动是"和平且合法的" 并谴责调查是出于政治动机的攻击 [6][7] - 基金会强调其在美国的工作完全致力于加强民主和维护宪法自由 [7] - 开放社会基金会联合超过100家以自由派为主的慈善机构发表联名信 为自身工作辩护 反对利用政治暴力歪曲其工作 [7] 近期相关动态 - 在调查指令浮出的同一周 索罗斯家族还向民主党在加利福尼亚州重划国会选区的努力捐赠了1000万美元 [7] - 司法部长对调查回应称"目前一切皆有可能" 而特朗普本人则表示索罗斯将是一个"可能的调查对象" [2]

美联储利率决议核心观点 - 市场普遍预期美联储将降息25个基点至4.00%-4.25%区间，这将是去年12月以来的首次降息，路透调查的107位分析师中有105位预期降息25个基点[1][3] - 本次会议看点包括FOMC投票或现"四方分裂"、FOMC声明措辞细微变化、点阵图以及鲍威尔对劳动力市场的看法[1] - 关键议题是本次降息是否标志着新一轮宽松周期的开始，以及美联储是否会释放连续降息的信号[5] FOMC投票分歧与政治压力 - 美联储会议可能出现史无前例的"四方混战"投票分歧，包括主张"按兵不动"的官员、支持降息50个基点的"超级鸽派"以及可能意外投票支持加息25个基点的理事Cook[3][10] - 特朗普政府的政治干预达到新高度，其在库格勒辞职后迅速任命立场一致的经济顾问Miran为美联储理事，同时试图解雇理事Cook的努力被上诉法院阻止，为投票增添不确定性[6] - 投票阵营分为：大幅降息50个基点的"超级鸽派"（Miran、Waller和Bowman）、温和降息25个基点的中间派（以鲍威尔为首）、维持利率不变派（Goolsbee和Hammack）以及可能意外加息的Cook[10] 就业市场状况与降息动因 - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上的立场转变为本次降息奠定基础，7月就业报告疲软且两个月净向下修正25.8万个职位，8月数据持续疲软，巩固了9月降息预期[7] - 劳工统计局初步基准修正显示就业市场比此前认为的更疲弱，过去一年拜登政府时期的就业岗位被大幅下调91.1万个，最近四个月经修正后的新增就业岗位在-1.3万至7.9万之间，其中三个月低于美联储预期的盈亏平衡就业率[7] - 美联储理事Waller基于就业市场疲软一直倡导降息，但Goolsbee等官员仍保持谨慎，希望确认服务业通胀上升只是暂时现象[7] FOMC声明与点阵图预期 - 分析普遍预计美联储将在FOMC声明中承认劳动力市场疲软，高盛预计声明将使用与2024年9月类似的措辞，但不会改变旨在持久的政策指引或暗示10月将再次降息[9][11] - 摩根士丹利预计美联储可能使用类似措辞表示"就业增长已经放缓"，同时在通胀方面再次表示通胀"仍然有些偏高"，并详述关税带来的临时上行压力[11] - 点阵图更新是塑造市场对年底及2026年降息预期的关键工具，高盛预计中位数点阵图可能显示2025年总共降息两次至3.875%，尽管以10比9的微弱优势[11] - 高盛预计美联储将在9月、10月和12月连续三次降息25个基点，随后在2026年再降息两次，最终利率降至3%-3.25%区间，如果就业市场恶化速度超预期，10月或12月也可能降息50个基点[13] - 对于更长期展望，预计中位数点阵图显示2026年再降息两次至3.375%，2027年降息一次至3.125%，2028年不变，长期或中性利率维持在3%不变[14] 通胀挑战与政策路径 - 尽管就业市场疲软推动降息预期，但通胀仍是政策制定者面临的挑战，关税政策的通胀影响成为官员们争论的焦点，鸽派官员认为关税将导致一次性价格上涨，影响是暂时的，但一些官员对更持久的价格压力表示担忧[8] - 前克利夫兰联储主席Loretta Mester表示，无论是一次降息还是多次降息，都不会减轻美联储面临的政治压力，并预计本周首次降息幅度将限制在25个基点，同时不预期降息后会紧接着出现一系列降息行动[8] - Mester强调政策制定必须关注数据，逐次会议进行评估，如果需要降低通胀就需要保持政策的一定限制性，如果劳动力市场出现实质性恶化才可能转向宽松政策[8] 市场预期反应与投资策略 - 摩根大通预计鸽派降息25个基点的概率为47.5%，这将推动标普500指数上涨0.5%-1%，但警告美联储会议可能成为"利好出尽"事件，月底前可能出现3-5%的回调[15][16] - 关键市场催化剂包括9月26日的PCE数据、10月3日的非农就业数据以及10月15日的CPI数据，摩根大通建议利用任何回调增加风险敞口，特别是科技股、人工智能主题以及在美元走弱环境下的新兴市场[15] - 市场反应矩阵显示：加息情况下（概率1%）标普500指数将下跌2%-4%，维持利率不变（概率4%）将导致1%-2%的跌幅，鹰派25个基点降息（概率40%）可能使指数持平至下跌50个基点，鸽派25个基点降息（概率47%）将推动指数上涨50个基点至1%，而50个基点降息（概率7.5%）的结果范围从下跌1.5%到上涨1.5%不等[16]

美联储9月会议政策预期与背景 - 市场普遍预期美联储将在9月会议上宣布降息0.25个百分点 [2] - 此次降息被视为对近期就业市场放缓的直接回应 [2] - 会议发生在美联储历史上极为敏感的政治时刻，特朗普政府持续施压降息并试图干预美联储理事构成，使其独立性面临严峻考验 [2] 美联储内部的政策分歧与依据 - 美联储主席鲍威尔的立场更关注就业市场疲软，而非持续高企的通胀 [3] - 美联储内部存在争议，部分官员认为当前失业率仅4.3%，通胀高于2%目标，且金融市场环境宽松，降息理由不充分 [3] - 前堪萨斯城联储主席乔治直言，降息以刺激需求的理由有些牵强 [3] - 支持降息的依据在于就业数据恶化：过去三个月美国非农就业月均增幅已从15万大幅下调至2.9万，失业率首次超过职位空缺数 [3] - 部分市场人士担心若美联储行动迟缓，可能导致经济陷入衰退 [3] 利率目标与未来政策指引 - 当前联邦基金利率为4.3%，而多数官员认为中性利率在3%左右 [3] - 前达拉斯联储主席Kaplan认为中性利率或已达3.5%，意味着美联储只需再降息三到四次即可达到中性水平，因此主张应更谨慎推进降息 [3] - 市场将密切关注季度经济预测中的点阵图，以判断美联储官员是否将全年降息预期从6月的两次上调至三次 [3] 会议的整体意义与影响 - 这场会议不仅是关于利率，更是美联储在独立性、政治压力与经济判断之间的一次关键抉择 [4] - 无论鲍威尔如何表态，他都难逃争议 [4] - 美联储未来的政策路径将对美国乃至全球经济产生深远影响 [4]