美联储9月会议政策预期与背景 - 市场普遍预期美联储将在9月会议上宣布降息0.25个百分点 [2] - 此次降息被视为对近期就业市场放缓的直接回应 [2] - 会议发生在美联储历史上极为敏感的政治时刻，特朗普政府持续施压降息并试图干预美联储理事构成，使其独立性面临严峻考验 [2] 美联储内部的政策分歧与依据 - 美联储主席鲍威尔的立场更关注就业市场疲软，而非持续高企的通胀 [3] - 美联储内部存在争议，部分官员认为当前失业率仅4.3%，通胀高于2%目标，且金融市场环境宽松，降息理由不充分 [3] - 前堪萨斯城联储主席乔治直言，降息以刺激需求的理由有些牵强 [3] - 支持降息的依据在于就业数据恶化：过去三个月美国非农就业月均增幅已从15万大幅下调至2.9万，失业率首次超过职位空缺数 [3] - 部分市场人士担心若美联储行动迟缓，可能导致经济陷入衰退 [3] 利率目标与未来政策指引 - 当前联邦基金利率为4.3%，而多数官员认为中性利率在3%左右 [3] - 前达拉斯联储主席Kaplan认为中性利率或已达3.5%，意味着美联储只需再降息三到四次即可达到中性水平，因此主张应更谨慎推进降息 [3] - 市场将密切关注季度经济预测中的点阵图，以判断美联储官员是否将全年降息预期从6月的两次上调至三次 [3] 会议的整体意义与影响 - 这场会议不仅是关于利率，更是美联储在独立性、政治压力与经济判断之间的一次关键抉择 [4] - 无论鲍威尔如何表态，他都难逃争议 [4] - 美联储未来的政策路径将对美国乃至全球经济产生深远影响 [4]