日本参议院选举对金融市场的影响 - 日本首相石破茂领导的执政联盟可能在本周末的参议院选举中失去多数席位 若失利将拖累该国价值6 8万亿美元的股票市场 [1] - 本月日本股市表现已落后于MSCI全球指数 东证指数在三个月上涨后下跌1 2% 政治不确定性侵蚀投资者信心 [1][4][5] - 历史数据显示执政党若失去多数席位 市场需要35至75天触底 期间平均总跌幅达8% 而执政联盟获胜则仅需15天触底 [4] 金融市场联动反应 - 政治冲击与贸易紧张局势共同施压市场 日本10年期国债收益率触及17年高点 日元成为本月表现最差的主要货币之一 [1] - 三井住友信托银行警告可能出现股债汇三杀局面 极右翼和极左翼政党势力壮大将加剧三重下跌风险 [6] - 潜在积极因素包括日元走弱利好受美国关税影响的出口商 在野党削减食品消费税议程可能提振消费类股 [6] 公司治理改革与民粹主义影响 - 选举结果可能改变自民党在公司治理改革方面的立场 这一风险被投资者低估 [7][8] - 日本选民不满情绪助长民粹主义 三世党等新晋政党主张改变利润过度流向股东的经济模式 [8] - 百达资产指出日本正经历西方式民粹主义崛起 收入再分配将成为关键主题 经济从通缩转向通胀加剧社会矛盾 [8]

《美丽大法案》立法进展 - 法案以51比50的微弱优势通过参议院投票，副总统万斯投出关键一票 [1][13] - 后续需众议院审议，流程包括规则委员会审议、辩论、投票及总统签署，内容可能进一步修改 [1][13] - 最终通过时间存在三种可能：7月4日前直接通过、7月中旬修改后通过或7月下旬至8月磋商后通过 [2][13] 法案内容调整 - 参议院版本未来十年赤字净增加4.1万亿美元，较众议院多5500亿美元，债务上限由4万亿升至5万亿美元 [2][14] - 企业减税力度加大：研发支出扣除、加速折旧、利息扣除三项永久化 [2][14] - 个人减税向富人倾斜：中低收入群体优惠压缩，儿童税收抵免下调，小费与加班收入免税增设时间限制 [2][14] - 医疗补助削减规模从8000亿扩大至9300亿美元，或致1030万低收入人群失去保障 [3][14] - 新增国防支出1500亿美元（2026年达1万亿美元），移民与边境安全支出新增1500亿（含465亿边墙建设） [3][14] 经济影响 - 2025-2027年年均实际GDP增速或提高0.2个百分点，2026-2027年最大效果达0.6%，10年期美债利率或上行11基点 [4][15] - 收入最低20%家庭收入下降2.9%（约700美元），最高20%家庭收入增长1.9%，呈现再分配倾斜 [5][15] - 资本密集行业（制造业、数据中心）受益于折旧红利，化石能源与军工行业获政策支持，新能源行业因抵免退坡受损 [5][15] 行业影响对比（参议院与众议院版本差异） - 企业条款：参议院恢复TCJA企业条款增加赤字518亿美元，其中设备奖金折旧差异占326亿 [7] - 个人条款：参议院延长TCJA个人条款减少赤字230亿美元，标准扣除额上调差异占77亿 [7] - 新能源政策：参议院废除电动车税收抵免及IRA抵免差异总计34亿美元 [7]