华虹公司收购华力微交易 - 公司计划通过发行股份及支付现金方式收购华力微97.4988%股权 并向不超过35名特定对象发行股票募集配套资金 [1][3] - 发行股份价格为43.34元/股 较停牌前78.5元/股价格折价约44.79% [6] - 配套资金将用于补充流动资金及偿还债务（不超过交易价格25%或募集总额50%）、支付现金对价和支持华力微项目建设 [6] 交易影响与战略意义 - 收购完成后华力微成为控股子公司 预计提升总资产、净资产、营收及净利润等核心财务指标 [6] - 显著提升12英寸晶圆代工产能 通过工艺平台互补完善服务体系 整合研发资源强化技术壁垒 [7] - 有望纳入28nm制程工艺产线 补齐汽车芯片制造领域关键短板 突破估值瓶颈 [7] 公司近期财务表现 - 上半年营业收入80.18亿元 同比增长19.09% 净利润0.74亿元 同比大幅下降71.95% [7] - 净利润下滑主要源于华虹制造项目产能爬坡成本及研发投入增加 研发费用9.39亿元（同比增长21.71%）占营收11.99% [7] 半导体行业并购趋势 - 行业收购动作增多 头部企业通过整合资源巩固市场地位 [8] - 中芯国际计划发行A股收购中芯北方49%少数股权 交易对方包括国家大基金一期等机构 [8][9] - 开普云拟收购南宁泰克半导体100%股权（30%股份+70%现金） 新增存储产品业务 [9] - 年内行业并购案例密集 包括绿通科技并购大摩半导体、万通发展并购数渡科技等多笔交易 [9] 行业并购驱动因素 - 企业通过并购直接获取先进技术成果 缩短自主技术积累周期 提升核心技术实力 [10] - 并购可快速扩大市场份额 强化资源协同效应 增强抗风险能力和综合竞争力 [10]

并购交易概况 - 晶丰明源拟以32.83亿元收购易冲科技100%股权，其中现金支付12.5亿元，股份对价20.3亿元 [1] - 交易构成重大资产重组，且晶丰明源账上货币资金仅2.80亿元，未覆盖短期负债 [1] - 易冲科技曾获深创投等资本青睐，估值峰值超35亿元，本次收购溢价260% [8] 晶丰明源财务状况 - 公司连续三年亏损（2022-2024年扣非净利润分别为-3.07亿元、-1.46亿元、-0.09亿元） [3] - 2021年营收23.02亿元为峰值，2022年营收增速骤降至-53.12%，2023-2024年恢复至20.74%、15.38% [3] - 综合毛利率从2021年47.93%降至2022年17.58%，2024年回升至37.12% [3] - LED照明驱动芯片营收占比从2022年86%降至2024年60%以上 [3] 并购历史与标的表现 - 2020年以4600万元收购上海莱狮（已注销） [5][7] - 2020-2021年分两次2.7亿元收购上海芯飞（2024年营收9723万元，净利225万元） [6][7] - 2023-2025年分阶段收购凌鸥创芯100%股权（总成本5.18亿元，2024年营收2.98亿元，净利8636万元） [6][7] 易冲科技经营情况 - 2023-2024年营收分别为6.51亿元、9.57亿元，但归母净利润连续两年亏损超5亿元 [8] - 毛利率从2023年36.59%降至2024年31.88%，与行业回暖趋势相悖 [8][9] - 总资产周转率、应收账款周转率等运营指标改善，但产品竞争力存疑 [8][9] 业务协同性与行业背景 - 易冲科技与晶丰明源同属模拟及混合信号芯片设计领域，业务协同性高 [1][8] - 半导体行业2024年库存周期接近尾声，多数企业毛利率回升，但易冲科技逆势下降 [9] - 公司提示标的毛利率受市场竞争、客户结构、原材料价格等多因素影响 [9]

并购终止事件 - 英集芯终止收购辉芒微控制权 交易对价等核心条款未达成一致是主要原因 [1] - 英集芯2024年归母净利润1.24亿元 同比增长322.73% [1] - 辉芒微曾两度冲击IPO（科创板及创业板）均撤回申请 [2] 公司业务概况 - 英集芯主营电源管理芯片及快充协议芯片研发销售 客户包括小米、OPPO等知名厂商 [1] - 辉芒微采用Fabless模式 具备微控制器芯片、电源管理芯片和存储芯片设计能力及量产经验 [2] 行业与市场影响 - 半导体行业处于下行周期 市场需求疲软及盈利压力增大可能影响并购决策 [2] - 并购终止使英集芯避免高估值带来的财务风险 辉芒微需寻求其他融资途径 [2] - 双方业务具互补性 原并购计划被市场看好 有助于英集芯拓展产品线及完善业务布局 [2]