21世纪经济报道记者 吴佳楠 广州报道 在全球经济与科技竞争的版图上，一场关于未来产业的话语权争夺战已悄然白热化。 过去，这片战场似乎总是由美国、日韩、欧洲的巨头们主导。但今天，一股来自中国南方的力量正以前 所未有的广度与深度全面参与角逐，并在许多方面留下了深刻的身影。他们拥有一个共同的名字——粤 商。 曾几何时，粤商二字总是与"三来一补""前店后厂""全球制造基地"等关键词紧密相连。他们凭借敏锐的 商业嗅觉、强大的制造能力和"敢为天下先"的魄力，将物美价廉的广东制造输送到全球每一个角落。 如今广东企业正在人工智能领域掀起技术奇袭，将人工智能应用到产业生态中，争夺智能时代的"入 口"。腾讯对标OpenAI的GPT系列推出混元大模型，在通用基础能力或专业应用能力上，都稳居国内第 一梯队；云天励飞则加码AI推理芯片，在政务信创、航天探测等场景中实现落地；云蝶科技聚焦教 育、医疗、工业等传统行业，打磨出"行知大模型"，提供垂类大模型的解决方案。 云蝶科技创始人兼总裁田雪松告诉记者，人工智能和大模型未来会像水和电一样成为所有行业发展再升 级的基础设施，得益于对垂类大模型的深耕应用，企业自主研发的音视频识别分析算法和A ...

平台启动与产业升级 - 山东乐陵杨安镇香辛料数智交易平台正式启动 推动"中国味都"迈入全球数字贸易新时代 [1] - 平台以物联网和区块链技术构建电子仓单与资金监管机制 结合国际检测机构SGS的32项指标认证与区块链存证 化解质量争议 [3] - 平台试运行期间注册交易商突破200家 成交额达5800万元 其中中小商户占比67% [4] 技术赋能与效率提升 - 单笔80万元白胡椒跨境交易10分钟内完成并生成区块链仓单 [3] - 9大交割仓覆盖全国战略节点 实现实时库存共享与就近调配 广西仓至东南亚物流周期缩短5天且成本降低12% [3] - 跨境交易验厂时间从3天压缩至4小时 实现指尖下单替代奔波跑单 [3] 产业协同与成本优化 - 政府与企业共建共享实验室 帮助中小企业每年节约检测成本15万元以上 [3] - 成立调味品集团整合20余家企业需求集中采购 将原料价格压低10%-15% [3] - 打造"味都杨安"区域品牌 推动产品从无名品转变为放心标 [3] 市场规模与全球拓展 - 小镇孕育出年销售额超260亿元的产业集群 带动3万多人直接或间接就业 [3] - 香辛料远销70个国家和地区 实现从卖原料到卖产品再到卖品牌卖全球的三级跳 [4] - 通过连续10年举办调味品博览会及组织迪拜、日本展会亮相 规划欧洲和东南亚海外仓 [4]

评选活动概况 - 凤凰卫视与凤凰网发起"2025凤凰之星上市公司评选"活动 企业报名通道于8月2日开启 首轮评审会于8月28日举行 最终结果将于9月23日发布[1] - 评选设置最佳创新上市公司 最佳股东回报上市公司等九大奖项 依托大数据模型和五大评选维度 并邀请国内外知名专家组成评审委员会[3] - 评选活动由中国上市公司协会指导支持 美国德鲁克管理学院提供学术支持 标普 融聚汇 Brand Finance等机构参与支持 结果将于"凤凰湾区财经论坛2025"揭晓[8] 评选体系特点 - 评选打破唯"营收论" 覆盖企业运营效率 创新能力 社会责任 出海表现等多维度 包括"最佳雇主"等人文关怀指标 形成综合性价值评判[4] - 评选具有"全球视野"特质 深度融入对企业出海能力和国际竞争力的考量 与凤凰媒体全球定位高度契合 具有战略性与前瞻性[4][5] - 评选关注企业出海表现 不仅是对中国企业"走出去"现状的回应 更是引导企业在全球竞争中构建长期战略[5] 中国企业出海发展路径 - 中国企业出海经历三次跨越：从量的扩张到质的提升 从输出要素到在地化共生 从硬实力到硬软实力协同发力[5][6] - 第一次跨越是从低成本价格竞争转向符合国际发展逻辑的全球化布局 如新能源汽车企业在海外建立研发中心和生产基地[5] - 第二次跨越是实现在地化共生 在输出中国技术产品的同时与当地开展深度合作 培训当地员工 构建本地化运营团队[6] - 第三次跨越是硬实力与软实力协同 技术标准输出 创新专利共享 就业机会创造等成为新亮点 如海外"鲁班工坊"项目[6] 全球化竞争策略 - 中国企业出海需区分良性竞争与恶性内卷 恶性内卷是低效无效甚至违法违规的竞争 良性竞争是基于技术创新和服务升级的合理比拼[7] - 避免恶性内卷的核心在于合法合规尊重当地法律法规与市场规则 以及开展在地化合作 将技术优势与当地需求结合[7] - 一带一路平台帮助企业实现反内卷 跳出低层次价格战 转向技术合作 标准共建 产业链协同等高层次竞争[8] 品牌建设与长期价值 - 中国企业品牌建设需要拒绝急功近利 重视厚积薄发 品牌美誉度需要时间沉淀 应聚焦长期战略持续投入创新[8] - 部分企业已走出特色品牌建设之路：泡泡玛特通过文创产品打破地域壁垒 地平线以技术创新积累口碑 比亚迪借助新能源转型实现品牌价值跃升[8] - 品牌影响力长期维系需要治理能力与战略眼光 应对技术变革 适应全球市场规则变化 持续履行社会责任[8]

核心观点 - 公司从依赖疫情红利转向构建全球化大健康平台 实现结构性增长和技术突破 海外业务和核心产品成为主要驱动力 [2][3][10] - 公司通过研发投入和专利积累 从技术跟随者升级为行业标准制定者 覆盖医疗和消费领域 [6][7] - 公司以高效资本运用和智能化改造提升运营效率 实现IPO募投项目高完成率并强化供应链 [8][9] - 公司全球化战略从产品出口升级为本地化产能布局 海外营收显著增长并进入高端市场 [10][11] - 公司长期坚持棉产业链深度整合和社会价值创造 形成穿越周期的核心竞争力 [12][13] 财务表现 - 2024年营业收入达89.78亿元 同比增长9.7% 剔除特殊需求产品后主营业务增长18.6% [3] - 2025年上半年手术室耗材收入7.4亿元 同比增长193.5% 消费板块干湿棉柔巾收入8.1亿元 同比增长19.5% 卫生巾收入5.3亿元 同比增长67.6% [3] - 累计实施6次现金分红总额26.13亿元 2025年中期分红2.62亿元 股份回购合计6.95亿元 股东回馈总额35.70亿元 占首发募集资金净额100.30% [4] 研发与技术 - 累计研发投入18.08亿元 保持年营收3%以上投入强度 拥有986项专利授权 [2][6] - 形成医疗领域高端敷料组合（硅胶/泡沫/藻酸盐）及仿生人工角膜 消费领域CottonTech面料技术迭代 [6][7] - 主导制定《柔巾》国家标准 参与多项外科敷料和儿童口罩标准 填补国内空白 [7] 产能与运营 - IPO募投项目整体完成率95.2% 武汉园区总投资7.88亿元 2024年产值12.39亿元 [8] - 智能化改造实现全流程自动化 CRM系统提升跨部门协同效率30% 营销云系统整合5000万+人货场数据 [9] - 构建辐射全国的供应链网络（湖南常德、湖北嘉鱼） [8] 全球化进展 - 医疗板块海外营收占比54.4% 2025年上半年海外收入14.3亿元 同比增长81.3% [2][10] - 完成对美国GRI控股收购 实现美国及多米尼加本地化生产 覆盖欧美日韩等30余国家和地区 [10] - 亲水性纤维敷料通过欧盟MDR认证 医用水凝胶敷料量产登陆海外市场 [10] 战略与社会价值 - 联合科研机构开展棉花育种（如全棉135） 深化棉产业链整合 [12] - 经历从OEM向自主品牌、B2B向B2C、单一海外市场向全球布局的转型 [13] - 核心价值观强调"质量优先于利润 品牌优先于速度 社会价值优先于企业价值" [13]

核心观点 - 美国外交政策可借鉴国际体育赛事模式 在追求国家成就的同时秉持全球视野和公平竞争原则 [1][2] - 民族自豪感与全球合作并非对立关系 二者可并行不悖实现互利共赢 [1][2] 体育赛事分析 - 美国网球公开赛等国际体育赛事展现观众既支持本国选手也认可外国运动员竞争价值 [1] - 若美网仅对美国选手开放将导致比赛质量下降和观众关注度降低 [2] - 规则公平公正是维持体育赛事公信力的基础 篡改排名将破坏信任体系 [2] 国家身份认知 - 国家身份具有流动性特征 许多运动员拥有跨文化成长背景 [2] - 竞争意识推动美国在科研工业和艺术领域追求国家级成功 [1] - "非我即彼"思维模式存在明确界限 人类本质上并非完全不同 [2] 外交政策启示 - 美国外交可采用既借助民族自豪感又重视全球公平竞争的双轨策略 [2] - 国家利益优先与国际社会贡献可相互兼容 需秉持公平竞争原则 [2] - 国际事务中需承认对手同样是有血有肉的人 秉持同理心处理关系 [2]

消费品业务（全棉时代）表现与战略 - 全棉时代第二季度实现13%同比增长，7-8月销售增速回升 [1] - 聚焦棉柔巾、卫生巾、贴身衣物、婴童服饰四大战略品类 [1] - 线上增长引领全渠道，门店聚焦300-500平米优质核心门店并关闭低效门店 [2] - 上半年毛利率同比提升1.7个百分点，营业利润率达14%（回归2018年水平） [9] - 下半年通过产品创新（如成人乳霜洗脸巾、柔软度提升45%的棉柔巾）和渠道拓展（兴趣电商、O2O）推动增长 [5] 医疗板块成长性与战略布局 - 中国医用耗材市场2024-2030年复合增长率约6%，国内渗透率仅20-30%（对比国外90%以上） [3] - 高端敷料保持高增速，手术室耗材增速较高，健康个护业务增速预计加快 [7][8] - 推进11个黑灯工厂自动化制造，并购GRI后加速越南、南美供应链建设 [4] - GRI供应链已恢复，7月经营向好，8月订单旺盛，下半年预计盈利改善 [6] - 医疗业务营业利润率8.6%（适用15%税率），全棉时代利润率14%（适用25%税率） [12] 财务与运营优化 - 公司整体企业所得税税率第二季度为17.6%，预计未来维持在17%-18% [12] - 全棉时代通过品类结构优化（高毛利产品增速高于整体）、库存下降和渠道优化提升盈利 [9] - 线下门店重点提升同店同比，升级会员服务及旗舰店形象（9月开设全球首家旗舰店） [10][11] - 应对关税扰动：OEM业务力争增速持平，自有品牌在东南亚市场发力 [8]

**稳健医疗2025年上半年业绩电话会议纪要关键要点** **涉及的行业与公司** - 行业：医疗耗材、消费品（棉制品、卫生巾、服饰） - 公司：稳健医疗（含全棉时代、Gri并购子公司）[2][3] **核心财务表现** - 2025年上半年营收53亿元（同比增长31%） 净利润49亿元（同比增长28%）[3] - 医疗板块收入25亿元（同比增长46% 剔除Gri影响后增长132%）[2][3] - 全棉时代收入275亿元（同比增长20%）[2][3] - 整体毛利率586%（同比提升17个百分点）[11] - 医疗业务营业利润率86%（同比提升09个百分点） 消费品业务营业利润率14%（同比提升12个百分点）[11] - 资产负债率32% 货币资金58亿元（占总资产33%）[7] **业务板块进展** *医疗板块* - 高端敷料、手术耗材、健康消费三大品类高速增长[24] - 取得53项医疗产品注册证（含3项三类证）及22项专利[7] - 推进绿色手术室场景、黑灯工厂（规划11个）及海外供应链布局（越南、南美）[19][24] *消费品板块（全棉时代）* - 核心产品增长：奈斯公主卫生巾（增长68%）、棉柔巾（增长19%）、婴童服饰（增长19%）、成人服饰（增长10%）[9] - 线上渠道收入171亿元（增长236%） 抖音平台增长100% 商超渠道增长63%[9] - 门店数量484家（新开16家 关闭19家低效门店）[9][15] **战略与运营举措** *产品创新* - 全棉时代九大科技领域突破（透气、凉感、速干、抗菌等）[8] - 推零添加棉柔巾、超净洗卫生巾、乳霜洗脸巾、悬挂式多功能产品[8][22] - 拓展中大童服饰（7-14岁）及贴身衣物差异化面料[10][14] *渠道与品牌* - 线下聚焦300-500平米核心门店 9月开设全球首家旗舰店（武汉楚河汉街）[15][27] - 双品牌战略：全棉时代（全棉生活方式）、奈斯公主（“美好与她”理念）[16] - 代言人活动（郭晶晶、陈伟鸿、丁禹兮）及国际参展（供应链博览会、医疗器械博览会）[11][12] *全球布局* - 海外试点（东南亚、中欧、中东）[17] - Gri公司供应链恢复 7月起业绩改善 8月订单强劲[23] - 应对关税战：近岸生产（多米尼加）、客户转移至美国本土工厂[23] **挑战与应对** - 二季度受315事件影响消费品增速放缓 但三季度线上恢复[20] - 棉柔巾市场波动：天猫Q1增长10% Q2下降9% 婴儿棉柔巾Q2下降19%[21] - 所得税率上升至17.6%（主因全棉时代收入占比62%且税率25% 医疗业务税率15%）[28][29] - 应对老龄化趋势：中国一次性耗材渗透率仅20%（vs美国90%） 预计2024-2030年复合增长率6%[18] **未来展望** - 医疗板块：高端敷料、手术耗材维持高增长 海外OEM业务下半年持平 自由品牌东南亚增长[24] - 全棉时代：优化商品组合、提升新品售罄率、降低库存 重点拓展线上及KA渠道（胖东来、山姆）[25] - 持续分红与回购：累计分红288亿元 回购7亿元 占首发募集资金净额100%[9] **风险提示** - Gri公司二季度因关税亏损 但上半年整体盈利 暂无双誉减值风险[23] - 人口出生率下降影响婴儿棉柔巾需求[21] - 中美贸易摩擦不确定性[13][19]

国际化教育合作规模 - 同济大学2025年将派出1000余名本科生赴海外学习实践 [2] - 2024年德国留学生达829人占全校留学生总数近20% [3] - 与80余所德国高校保持合作并开展55个双学位项目 [3] 海外教学基地建设 - 在意大利佛罗伦萨、德国柏林、日本东京、英国牛津设立海外教学基地 [4] - 柏林暑期营设置融合科技创新、数字经济及可持续发展课程体系 [4] - 采用沉浸式教学结合企业参访与文化体验模式 [5][6] 跨文化人才培养机制 - 2024年暑期营分3期派遣320名学生与30余名教师赴德交流 [2] - 课程涵盖全球供应链管理、跨文化语言交流及合作工作坊 [6] - 通过高校参访（柏林工业大学/洪堡大学等）与宝马工厂实践强化产业认知 [6] 教育合作战略意义 - 暑期营定位为拓展德国优质教育资源与构建中德教育合作新桥梁 [4] - 高等教育合作被视为中德双边关系重要组成部分 [2] - 双向交流机制每年接收德国留学生近千人 [3]

跨境新生代创业者特质 - 互联网原住民特质显著，擅长运用数字工具改造传统制造流程，多数具备制造背景和供应链基础[4] - 普遍拥有海外学习或工作经历，具备国际视野和品牌意识，正在重新定义制造业[5] - 呈现三大趋势：产品主义回归（从用户需求定义产品价值）、品牌意识觉醒（追求用户忠诚度）、全球视野自洽（多文化环境适应力）[5] 家族企业转型案例（Kevin Huang） - 通过跨境电商实现"建设性颠覆"，推动家族企业现代化与全球化转型[8] - 留学期间发现火锅锅具商机，以"一件产品+一个仓库"模式验证用户需求驱动型创业[9] - 设立独立核算跨境电商团队降低改革阻力，用持续增长的业绩争取数字化转型话语权[10][11] 制造业思维转型案例（刘志阔） - 经历从"流量思维"到"产品思维"的转变，初期因流量打法导致24个月连续亏损超千万元[15][16] - 转型后开发的地板电动升降椅月销突破100万美元，护理床产品虽贵30%但销量增长300%[19] - 实现年销2亿元逆袭，单月峰值达500万美元，完成从卖家到品牌制造者的身份升级[19] 全球化创业案例（Kerry Yoo） - 依托义乌供应链优势，6个月内实现销售额0到百万美元突破，黑五期间增长300%[22][25] - 广告ROI从1.5提升至4.2，复购率38%，7天发货率99.2%，社交媒体分享率达24%[25][26] - 团队从1人扩展到8人，计划拓展户外运动和教育玩具产品线，预计销售额再增200%[26] 行业变革趋势 - 新生代创业者通过创新方式推动中国制造全球化，具备直连全球用户的能力[28] - 跨境电商门槛降低但对市场敏感度和执行力要求提高，速度与全球视野成为核心竞争力[26] - 成功案例显示产品价值驱动、品牌情感连接和数字化工具运用是关键成功因素[19][25][26]

投资策略 - 投资者应注重"优质股息"而非单纯追求"高股息"，关注企业营运韧性、资本配置纪律与股东回报政策持续性[1] - 主动管理备兑认购期权策略可提升投资组合现金流，在不显著牺牲资本增值潜力下创造额外收益[1] - 2025年全球股市面临地缘政治与贸易政策挑战，需通过"全球视野"与"股息增长"策略穿越市场震荡[1] 行业偏好 - 看好资讯服务、金融、公用事业、主要消费品与保险行业中现金流强劲且配息稳定的优质企业[1] - 这类企业在经济周期中展现较强抗压性，股价波幅相对可控[1] 区域配置 - 建议平衡配置美国、欧洲和亚洲优质企业以抵御市场波动[2] - 美国企业受关税政策压力，更倾向选择未受直接影响的服务业而非美股七巨头[2] - 欧洲龙头企业凭借全球营收基础与定价能力，提供稳健股息政策与分散风险机会[2] - 重点关注总部非美但收入全球化的跨国企业，尤其具有本地制造能力与定价优势的制造业[2] 股息价值 - 全球股市总回报中约40%来自股息，股息增长潜力反映企业营运品质[3] - 股息收益可降低投资组合波动度，避免因估值过高导致的股价大幅下修[3] - 优质企业股息收益既是现金流来源，也是长期回报主要组成部分[2]