从战略层面看，北极航道的价值集中体现于以空间换安全，以时效增韧性，助力中国在全球价值链中 从"被动适应"向"主动塑造"转变。 撬动产业升级新机遇 凭借其独特优势，北极航道有望成为推动中国产业升级的"战略杠杆"和对欧贸易转型的"价值支点"。 9月23日，"伊斯坦布尔桥"轮自中国宁波启程穿越北极航道驶往英国，标志着全球首条中欧北极集装箱 快航正式开通。 该新航道将中欧单程货运时长缩短至18天。在传统贸易路线面临地缘政治动荡、中欧贸易结构加速升级 的关键时刻，其开通战略意义深远。 破解地缘政治困局 当前，经济全球化遭遇逆风和回头浪，北极航线作为新兴战略通道，对提升我国在全球价值链中的韧性 和安全性具有重要战略意义。这条航线不仅是破解"马六甲困局"的"破局之刃"，更是重塑全球价值链 的"战略支点"。 传统中欧贸易高度依赖苏伊士运河航线，然而红海危机、运河拥堵等风险日益凸显。与此同时，陆上中 欧班列也受地缘政治掣肘，亟需破局跃升。相比之下，北极航道直穿北冰洋，航程缩短50%、碳排放下 降50%，更避开地缘热点，为中国产品运输提供了"避风港航路"。 航道独具的"天然冷链"特性(0-15℃恒温航行)使其成为高附加值产品的" ...

当全球经济学家还在用美元GDP来比较中美经济实力时，一组令人震惊的产业数据正在打破西方主导的经济叙事。2024年的最新统计显示，中国在关键实体 经济指标上展现出惊人的优势：发电量达到美国的2倍，钢铁产量是美国的12.6倍，汽车制造量接近美国3倍，智能手机消费量是美国3倍，就连奢侈品消费 规模也超出美国一倍。如果以实际产出和民生福利作为衡量标准，中国的经济规模可能已经数倍于美国——这个被汇率游戏和统计方法掩盖的真相正在浮出 水面。 实体经济：中国展现压倒性优势 让我们用最直观的数据说话： - 高昂的法律服务费用 - 沉重的保险负担 - 被虚拟租金推高的生活成本 值得注意的是，中国以全球18%的名义GDP，生产了全球50%的钢铁、60%的新能源汽 车、50%的工业机器人，养育着世界近20%的人口——这种全要素生产率令西方经济学家难以解释。 未来竞争：超越GDP的维度 中国经济的真正挑战不在 规模，而在全球价值链中的话语权： - 美国掌控芯片设计、软件授权等高利润环节 - 中国承担实体制造 - 美元霸权影响全球计价体系 但格局正在改变： - 中 国在新能源、5G、量子科技等领域建立优势 - 人民币国际化进程加速 - ...

服务贸易总体表现 - 2025年上半年服务进出口总额达3.9万亿元人民币 同比增长8% [1][4] - 服务出口额1.7万亿元人民币 同比增长15% [1] - 服务出口占对外贸易总出口比重达11.5% 同比提升0.7个百分点 [1] 细分领域表现 - 运输服务出口4185亿元人民币 增长23.9% 为规模最大领域 [4] - 旅行服务出口1748.7亿元人民币 增长68.7% 为增长最快领域 [4] - 知识密集型服务出口8650.4亿元人民币 增长7.8% [4] - 其他商业服务出口4163.3亿元人民币 增长6.9% [4] - 电信计算机和信息服务出口3771.6亿元人民币 增长14.6% [4] 全球地位与竞争力 - 2024年中国服务出口占全球5% 位居第五 年增速达17% [4] - 服务进口占全球7.6% 位居全球第二 [4] - 知识密集型服务贸易国际竞争力明显提升 [4] 结构升级趋势 - 知识密集型和数字化服务比重持续提升 [5] - 信息服务、工程技术、专业咨询领域增长显著 [5] - 文化创意、金融服务和知识产权使用费呈现较快扩张势头 [5] 价值链整合作用 - 服务贸易作为全球价值链高附加值组成部分 [2] - 金融、物流、信息技术、研发设计支撑货物跨境流动 [5] - 货物贸易扩张带来更大规模运输、金融结算和专业服务需求 [5] 发展机遇与动力 - 2025年全球服务出口预计增长4.0% [6] - 数字化转型成为核心驱动力 人工智能、大数据、云计算推动模式创新 [7] - 旅行服务进出口规模超1万亿元人民币 增速达12.3% [6] 政策支持方向 - 加大财税、金融、便利化等方面政策支持力度 [7] - 扩大数字贸易对外开放 建设平台载体 壮大经营主体 [8] - 积极推进加入CPTPP和DEPA进程 [8][9]

全球贸易政策不确定性的核心影响 - 全球贸易政策不确定性加剧贸易波动并拖累全球经济增长 各国政府调整政策时引发不确定性对依赖贸易经济体构成风险[1] - 贸易政策不确定性比关税更具破坏性 企业难以应对不可预测政策变化 小企业和贫困国家脆弱性更突出[1] - 国家贸易政策变化会扰乱全球价值链 波及供应商制造商和最终市场 企业短期应对措施带来额外成本[1] 美国贸易政策的典型案例 - 美国贸易政策不确定性对全球贸易影响突出 频繁调整政策导致方向和实践难以预测[2] - 美国倾向采取单边行动如加征关税和实施制裁 较少通过多边机制解决问题 引发他国报复性措施[2] - 美国政策不确定性严重冲击发展中国家和最不发达国家 这些经济体缺乏应对能力导致经济和社会发展受阻[2] 应对措施与建议 - 各国政府应基于经济分析和数据制定政策 增强政策可预测性 提前通知新贸易措施[3] - 国际组织应推动政策协调 避免报复性措施 加强区域和多边贸易协定中的规则和争端解决机制[3] - 企业和国家应拓展出口市场减少对单一市场依赖 提升供应链灵活性包括建立备用供应商和增加库存[3] 风险因素与共同行动 - 贸易政策不确定性已成为全球经济重要风险因素 需要政府企业和国际机构共同努力[4] - 通过透明协调和多元化措施减少不确定性冲击 增强贸易韧性促进全球贸易可持续发展[4]

全球贸易政策不确定性的核心影响 - 贸易政策不确定性相较关税破坏性更大 企业可适应成本上升但难以应对不可预测的政策变化[1] - 政策不确定性导致贸易波动加剧 对依赖贸易的经济体构成风险并拖累全球经济增长[1] - 小企业和贫困国家因缺乏应对能力而脆弱性更加突出[1] 美国贸易政策的典型影响 - 美国频繁调整贸易政策包括对华加征关税和重谈北美自贸协定 导致政策方向难以预测[2] - 美国倾向采取单边行动如加征关税和实施制裁 较少通过多边机制解决贸易问题[2] - 美国政策不确定性扰乱全球价值链 严重影响依赖美国价值链的经济体生产和出口活动[2] - 发展中国家和最不发达国家受冲击最严重 经济和社会发展受阻[2] 应对措施与建议 - 政府决策应基于明确经济分析和数据支持 增强政策可预测性[3] - 新贸易措施实施前应提前通知 给予企业和贸易伙伴调整时间[3] - 国际组织应推动政策协调 避免报复性措施并建立应对框架[3] - 遵守并加强区域和多边贸易协定中的规则与争端解决机制[3] - 鼓励拓展出口市场减少对单一市场依赖 增强抗风险能力[3] - 企业应提升供应链灵活性 包括建立备用供应商和增加库存[3] 政策不确定性的系统性风险 - 国家贸易政策变化会波及上下游 扰乱供应商制造商和最终市场[1] - 企业短期应对措施如加速运输和建立库存会带来额外成本[1] - 贸易政策不确定性已成为全球经济重要风险因素[4]

贸易政策影响 - 特朗普政府关税政策旨在促进制造业回流但未达预期长期繁荣 对美国经济结构和全球贸易体系造成持续性影响 [1] - 非对称关税设计短期内促进部分制造业产能流向美国 如三星和台积电在美投资建厂 [2] - 长期导致美国企业面临供应链成本上升37%和效率挑战 如苹果印度产能良品率下降制约创新能力 [2] 消费者与通胀影响 - 关税政策推高进口商品价格 转嫁消费者成本比例可能从22%升至67% 抑制消费意愿并导致消费降级 [2] - 关税政策复杂化通胀形势 核心CPI同比升至3.1%远离2%目标 推升终端价格效应终将显现 [4] - 通胀环境压制居民实际购买力与企业利润 高利率加剧偿债负担 [6] 全球贸易调整 - 美国与多边贸易体系关系松动 欧盟对华贸易比重上升而对美下降 加拿大和东盟出现类似结构性变化 [3] - 全球贸易网络持续多元化 欧洲通过《芯片法案》提升自主产能以减少对美技术依赖 [3] - 美国单边保护主义政策加速削弱其在全球价值链中的传统核心地位 [3] 经济约束与增长前景 - 美国联邦政府债务规模突破37万亿美元 利息支出挤占公共投资空间并推高市场利率 [6] - 若关税全面实施可能导致2025-2026年GDP年均增速下降0.5个百分点 日常消费品价格出现较大涨幅 [6] - 信用卡逾期率与企业债券违约率呈上升态势 资本开支与库存周期共振放缓令经济增速承压 [6]

佛山综合保税区正式投运 - 佛山综合保税区于8月27日正式封关运作，首批通关货物为库卡机器人和跨境电商商品 [1] - 该保税区是佛山市首个国家级开放平台，集保税区、出口加工区、保税物流区和港口功能于一体 [4] - 其"境内关外"属性可为企业提供全链条政策支持，包括国际中转、配送、采购、转口贸易和出口加工等业务 [4] 政策红利与成本优势 - 企业通过原材料保税存储和成品出口退税，可显著降低资金占用和物流成本，例如库卡机器人预计年省物流成本5000万元 [4] - 区内企业原材料进口物流周期缩短30%，经营效率提升30% [7] - 货物通关实现秒级通行，CT扫描+AI图像分析技术实现不开箱精准查验，提升通行效率 [7] 重点产业与发展业态 - 依托佛山制造业基础，重点发展智能家电、高端装备等十大业态 [4] - 首家落地企业卡丝生物科技计划打造"原材料进口+保税加工+跨境电商"全新业态 [7] - 国际保税仓储、保税物流、保税加工等核心功能平台预计明年年初建成，形成"前店后仓+工贸一体"生态 [7] 供应链与全球化布局 - 保税区助力企业破解全球供应链成本高、效率慢的难点，支持海外维修中心建设以提升全球服务能力 [4][7] - 与顺德新港直航韩国、东南亚，推动顺德制造从"产品出海"向"产业链全球化布局"进阶 [7] 食品产业与美食全球化 - 针对短保商品（如乳制品、海鲜）推出恒温仓储方案，清关前不记录保质期，延长销售期并降低损耗 [10] - 规划发展"全球采购-区内加工-全球销售"的食品加工闭环，推动顺德鱼生等标准化加工产品通过跨境电商直达海外 [10] - 通过美食加工和冷链物流业态输出顺德厨艺标准及餐饮文化，支持"世界级旅游目的地"建设 [10]

美国对印度加征关税政策 - 美国将印度商品关税税率提高至50% 于8月27日生效 印度成为美国加征关税最高经济体之一 [1] - 新关税影响印度一半以上对美出口商品 涵盖服装、珠宝、鞋类、家具、化工品等领域 [3] - 关税导致印度对美出口额可能下降20%至30% 9月起生效 [5] 印度经济受影响程度 - 印度评级机构CareEdge预计GDP年增长率可能下降0.8%至1% [7] - 对美出口额占印度GDP比重约2% 国内私人消费占GDP约60% 有助于缓解冲击 [8] - 高关税威胁印度在劳动密集型市场的竞争力 可能导致出口中心大规模失业 [5] 印度政府应对措施 - 政府承诺为出口商提供财政支持 并鼓励开拓中国、拉丁美洲和中东市场 [3][9] - 选定近50个国家作为出口拓展目的地 重点包括纺织品、加工食品等品类 [9] - 总理莫迪表态保护农民和小企业家利益 称将增强抵御挑战的能力 [2][9] 印美贸易关系现状 - 2024年双边贸易额约1290亿美元 美国对印贸易逆差达457亿美元 [3] - 印度经历五轮贸易谈判 原预期关税率为15% 但未获美方让步 [2] - 印度保护主义政策令美国谈判代表沮丧 涉及农业和乳制品领域 [9] 地缘政治关系变化 - 印度计划削减俄罗斯石油进口 被视为对美国作出的适度让步 [11] - 印度与俄罗斯目标五年内将双边贸易额提高50%至1000亿美元 [11] - 印度与中国关系回暖 莫迪将进行7年来首次访华 2023年中印双边贸易额1362.2亿美元 [11]

市场观点与投资策略 - 牛市已是客观事实 对港股和A股保持乐观 仓位管理比个股选择更重要 [1] - 在境内外利差仍大的背景下 2024年亚洲美元债市场焦点是发行人对存量海外债务的管理与置换 [1] - 南向通扩容将使投资者结构在2025年重塑 催生新的投资机遇 [1] 私募基金发展方向 - 私募基金管理人通过跨境收益互换和QDII等合规方式把握科技创新财富增长机遇 为高净值人群资产配置提供差异化补充 [1] - 私募机构在陪伴中国资本出海过程中保持专业水准并发挥本土洞察优势 [1] - 新兴管理人赢得信任的最快路径是把产品做好并做出特点 [1] 香港市场优势 - 香港相比内地拥有三大优势：资金期限更长 金融工具更丰富 资产管理规则与国际接轨 [1] - 出海布局是全球化的长期战略 并非迫于境内竞争 [2] - 中国A股的超额收益仍显著优于海外市场 [2] AI在投资领域的应用 - AI早已超越单纯投研工具 不仅能深度赋能研究 还可系统优化研究与投资流程 [2] - 对于希望发挥AI价值的管理人 可将其无缝融入现有体系 [2] - AI在尚未进入大众视野时已在量化领域有一定用武之地 [2] 中国管理人出海路径 - 中国管理人出海包含两条路径：赴海外募资投向全球市场 或吸引全球资金回流中国 [2] - 未来十年第二条路径（吸引全球资金回流中国）或将更具吸引力 [2] - A股流动性位居全球第二 中国量化管理人有责任让世界重新认识并拥抱中国市场 [2] 新兴管理人特点 - 新兴管理人虽然规模较小资历浅 但新心态新东西以及灵活性是其重要优势 能捕捉大型机构错失的机会 [2] - 出海后将同时面对机构与海外个人两类投资者 [3] - 机构投资者对基金考察尽调更全面细致 看重中国背景管理人对中国相关资产的深度认知 [3] 投资者偏好 - 投资者更偏好流动性好 低波动低回撤 能创造长期可持续收益的产品 [3] - 投资者一方面看重中国背景管理人的核心优势 另一方面注重产品风险收益特征 [3]

中国制造业出口绝对规模比其他国家大，但出口占GDP的比例从2010年起就呈现下降趋势，近年来这一 数字已明显低于越南、德国、韩国等经济体。与此同时，伴随出口增长，中国进口额也在增长。国家外 汇管理局的数据显示，中国2024年货物贸易进口超过2.64万亿美元，比2000年增长10倍多。 当前，中国外贸依存度已低于韩国、德国、日本等经济体，经济增长更多依靠国内消费和投资拉动，通 过不断优化经济结构，增强了经济发展的可持续性和韧性。2024年，最终消费支出对中国经济增长贡献 率为44.5%，拉动当年GDP增长2.2个百分点，是中国经济的最主要引擎。 炒作"中国经济再平衡"，是歪曲经济全球化发展一般规律的伪命题。 新华社北京7月25日电 题：所谓"中国经济再平衡"是个伪命题 在经济全球化进程中，各国通过自身禀赋和要素合理组合培育出比较优势并参与全球竞争，实现产业链 价值链的不断提升，推动全球分工体系朝着更有效率的方向调整。中国积极融入全球产业链，在实践中 学习、积累经验，并不断提升自身能力。中国持续推进经济体制改革，优化营商环境，吸引外资和技 术，为制造业发展提供了坚实基础。 新华社记者宿亮 欧阳为 近日，有美方官员 ...