镓的战略资源地位与供应链风险 - 镓是第三代半导体与高端光电领域不可或缺的战略资源 [1] - 全球供应链高度依赖中国原生镓生产，凸显其脆弱性 [1] - 贸易波动或产能调整都可能冲击半导体、国防及新能源产业 [1] 镓回收的战略价值 - 镓回收的战略价值远超环保与经济层面，直接关系到科技主权与供应链安全 [1] - 对进口依赖高的国家而言，建立本土回收能力可在断供时维持关键产业运行，提供战略缓冲 [1] - 布局镓回收产业是各国维护供应链安全、提升战略自主性的关键举措 [1] 回收产业对全球格局的影响 - 主导回收技术与标准可能重塑产业权力格局 [1] - 领先者不仅能占据电子废弃物处理市场优势，还有望制定再生镓的品质与认证体系，掌握地缘政治影响力 [1] - 回收产业的崛起正在改变全球资源流动模式，电子产品消费大国可通过技术将废弃物转化为“城市矿产”，减少对传统资源国的依赖 [1] 技术发展与产业趋势 - 各国正竞相研发从电子废料中高效提取镓的新技术 [1] - 镓已从工业副产品演变为战略焦点，保障资源循环与掌握资源创造同等重要 [1]

核心观点 - 美国将针对中国商品的部分“301条款”关税豁免期限延长至2026年11月10日 这是一个多重动机下的复杂决策 既是基于国内通胀压力和供应链稳定性的现实考量 也是一种“以退为进”的战略战术 旨在为国内产业调整争取时间并为后续博弈储备筹码 [1][3][5][10] 豁免背后的驱动因素 - 美国国内通胀压力是首要驱动力 维持对中国商品征收高额关税会持续推高美国本土的生产成本和消费价格 延长豁免是为美国企业和消费者提供暂时的“减压阀” [3] - 供应链稳定性是关键考量 美国企业意识到完全“脱钩”不切实际 中国制造在成本优势和产业链配套上具有不可替代性 延长豁免是市场规律对政治操弄的“矫正” 反映了美国工商界的游说结果 [3] 战略意图分析 - 此举为美国国内产业调整争取战略窗口期 拜登政府推动“再工业化”和供应链“去风险化”的核心战略目标未变 但在自身高端制造业成熟前 继续依赖中国商品是务实策略 [5] - 将豁免期限设定为两年而非永久取消 保留了政策的灵活性和威慑力 使这部分关税成为未来中美经贸磋商中可用的施压工具 [5] 行业影响与市场反应 - 该决定暂时避免了贸易摩擦的进一步升级 对稳定全球经贸预期具有积极作用 为世界提供了宝贵的喘息机会 [7][10] - 中国制造业凭借其成本优势和完善的产业链配套 在特定领域仍被视为具有不可替代性 [3]

欧盟外交姿态转变 - 欧盟已进入缓和模式 降低公开言论对抗性以争取更稳定的稀土出口渠道 [2] - 布鲁塞尔方面缓和对中国的言辞 旨在将稀土出口许可由三个月延长至一年 [1] - 外交姿态转变凸显欧洲脆弱性 在没有本土精炼产能情况下只能通过协商获取资源 [1] 中国出口许可制度的核心地位 - 中国的出口许可制度仍是全球稀土贸易结构性关键环节 保有全面审核最终用户及审批申请的最终权力 [1][2] - 即便实施年度许可 中国仍完全保留基于安全理由暂停出口的绝对权力 尤其在军事最终用途定义上具有灵活解释空间 [2] - 将许可期限从三个月延长至一年 意味着欧洲买家无需频繁重复申请 减少操作摩擦但未改变供应链依赖现状 [1][4] 行业现状与供应链格局 - 中国掌控稀土供给主导权 占据80%以上精炼产能 超过90%磁铁产量 几乎完全掌控重稀土分离能力 [5] - 欧盟的去风险议程存在局限性 年度许可提供供应确定性和生产连续性 但未实现供应链独立性和安全性 [3] - 定义全球稀土流动的是中国许可制度而非市场竞争 年度许可赢得时间而非自主权 [6] 事件背景与影响 - 此轮谈判背景是中国于2025年4月实施出口管制措施限制稀土出口 导致欧洲制造商处境艰难 [3] - 2025年9月荷兰政府切断安世半导体欧洲部门与中国母公司联系后 北京随即限制对Nexperia芯片出口 造成汽车制造商零部件交付延迟 [3] - 对于投资者而言 重点在于欧洲获得一年期许可提供了减压阀 但中国基本没有损失主导权 [2]

地缘政治与供应链博弈 - 美澳签署价值85亿美元的稀土矿产协议 旨在打破中国稀土限制 [1] - 欧盟被排除在美澳协议之外 未获得任何稀土资源保障份额 [1] - 中国自11月8日起新增5种稀土元素出口限制 12月1日起稀土和永磁体出口审批将更严格 [2] - 欧盟贸易专员与中国商务部长进行两小时视频会谈 迫切希望达成新互利协议解决稀土出口问题 [4] - 荷兰经济大臣同日致电中方 希望解决安世半导体问题并避免进一步反制 [4] 产业依赖与技术优势 - 欧盟汽车、芯片、风电等支柱产业对中国稀土依赖度极高 面临供应断链风险 [2] - 中国掌握全球90%的稀土分离加工能力 拥有从开采、分离到提纯的完整产业链 [6] - 中国稀土产业优势积累66年 美澳需至少五年才能缩小技术差距 [6] - 中国去年发电总量突破10万亿千瓦时 占全球三分之一 为耗电大的稀土提纯提供坚实电力支撑 [7] - 美国约一半地区未来十年面临电力供应不足风险 澳大利亚稀土加工产能多处于初步建设阶段 [7] 政策立场与市场影响 - 中方明确表示稀土管制是依法完善出口体系的正常做法 不会将稀土作为贸易交换筹码 [4] - 欧盟此前推进对华电动汽车反补贴调查 将经济问题与地缘政治绑定 实施供应链去风险化 [9] - 解决稀土供应问题需欧盟在电动汽车反补贴案和安世半导体等问题上给出合理交代 [9]

地缘政治对全球化的影响 - 2007 - 2008年金融危机是自1975年以来全球化走向区域化的重要转折点，此后地缘政治碎片化指数上升，全球经济碎片化趋势加剧[1][2] 地缘政治对全球经济的影响维度 - 地缘政治事件对经济有即时负面影响，当地缘政治碎片化指数一个标准差负向冲击时，全球GDP约降0.4%，一至两年达峰值[1][5] - 美国 - 欧盟板块地缘政治溢出效应最显著，新兴经济体受冲击更严峻[1][5] - 与全球市场紧密相连的制造业、金融业和批发零售业受冲击严重，农业、房地产、公共服务等行业受影响小[1][5] 创新应对地缘政治风险 - 暴露于更高外部政治风险的产业，创新活动如专利数量、研发支出等高于其他行业[8] - 创新活动主要由私营部门驱动，“中等创新强度”企业创新反应强烈[8] - 本国定向创新增强可实现供应链“去风险化”，带动上下游企业提升韧性[1][8]

地缘政治与供应链战略 - 美国与日本达成供应链合作协议 旨在推动供应链去风险化进程 [1]