作者丨张雪 来源丨东四十条资本 也被视为郑氏家族纾困动作的重要一环。 10月底，2025年"全球50最佳酒店"榜单在伦敦发布，今年的榜首落在了维港之畔的瑰丽酒店上，颇具戏 剧性的是，仅仅过去一个月，这家顶级奢华酒店就被摆在了货架上。 近日，有传闻称香港四大家族的郑氏家族已与一些公司接洽，考虑出售旗下58家瑰丽酒店里的部分资 产。知情人士称，这些洽谈尚处于初步阶段，未来走向可能会有所变动。 不过，当下郑氏家族正面临旗下房地产子公司新世界发展集团资金流动性的挑战，加之周大福上个季度 的财务表现也不及预期，种种负面信号让这个传闻显得扑朔迷离。 "女人做酒店的最高境界，就是瑰丽" 拥有46年历史的瑰丽酒店，在行业中算是一个性鲜明的特例，它的发展离不开两代女性掌门人。 1979年，美国德州石油大王H.L． Hunt的千金Caroline Rose Hunt半路出家选择进军酒店业，时年55岁的 她在得克萨斯州达拉斯购入一座古宅，将品牌用她的中间名"Rose"命名，并将其改造为世界知名的餐厅 与酒店 The Mansion on Turtle Creek，该酒店也迅速成为达拉斯地标。 首家瑰丽酒店的面世，很快就得到了业内外 ...

王健林与万达集团现状 - 因1.86亿元纠纷被限制高消费，但限高令次日即取消 [1] - 自2017年起三年内出售约6000亿元资产，包括77家酒店和85座万达广场 [3] - 近期将48座核心万达广场以500亿元打包出售，部分资产估值缩水达40% [3] - 公司累计被执行金额超过52亿元，核心子公司有息负债达1375亿元 [3] - 账面现金仅能覆盖四分之一短期到期债务，负债率已从峰值90%降至65% [3] - 通过抵押资产筹得1.9亿元专项贷款用于保交楼，确保工程款和员工工资结清 [3] - 未选择资产转移海外，保留扶贫项目，核心商业体仍能创造稳定租金收入 [3][5] - 万达广场年客流量超过60亿人次，轻资产转型已见方向 [5] 许家印与恒大集团现状 - 因涉嫌金融诈骗等多项罪名被羁押，已移送司法审判 [1][5] - 公司债务危机始于2.4万亿元债务爆雷 [4] - 通过“技术性离婚”转移427亿元资产，并设立离岸信托使儿子年获6900万元利息 [4] - 香港高等法院发出全球禁制令，冻结其77亿美元资产 [4] - 清盘人已接管全部财产并追讨60亿美元非法所得，前妻亦被卷入资产追索 [4] - 证监会对其处以顶格罚款并实施终身证券市场禁入 [5] - 司法预测可能面临无期徒刑乃至更严厉判决，留下60万烂尾楼业主和128家银行坏账 [5] 危机应对策略对比 - 王健林选择“断臂求生”，通过出售优质资产优先保交付和还债务，换取市场基本信任 [5] - 许家印选择“金蝉脱壳”，进行资产转移掏空企业，最终被市场与法律双重抛弃 [5] - 前者危机应对为行业提供风险管控教材，后者境遇则印证漠视规则的必然结局 [5] 行业影响与警示 - 两者境遇对比体现房地产黄金时代终结的阵痛与周期更迭中创业者的无奈 [5] - 事件警示商业世界“资产能变现是救赎，项目能交付是底线”的行业铁律 [5] - 地产巨头起落表明负债可偿但信誉难立，困境可破但底线难补 [6]

公司核心事件 - 万达集团董事长王健林收到限制消费令，涉及执行标的1.86亿元 [2][6][8] - 限高令信息曾在中国执行信息公开网出现，但随后被撤下 [4] - 大连万达集团股份有限公司现存多条被执行人信息，被执行总金额超过53亿元 [10] - 万达系整体被执行金额粗略合计已超过70亿元 [11] 公司股权与资产冻结 - 大连万达集团新增两则大额股权冻结，涉及上海万达网络金融服务有限公司和上海万达小额贷款有限公司，冻结股权总额超过94亿元，期限三年 [11] - 大连万达商管持股比例因引入新投资而发生变化，新投资人合计持有新达盟60%股份，大连万达商管持股比例从70.15%降至40% [16] - 王健林在大连万达商管的直接持股仅为1.6%，间接持股为43.7% [16][17] 资产处置与业务收缩 - 万达在2023年至2025年间累计出售109座万达广场，其中2025年5月以500亿元价格打包出售48座核心广场给太盟牵头的财团 [21] - 万达电影控制权变更，上海儒意的柯利明取代王健林成为实际控制人，万达电影正式告别“万达系” [18] - 海外资产被大量处置，包括以不到一半价格将伦敦One Nine Elms项目转手，以及清仓AMC影院和逐步甩卖传奇影业 [20][18] 公司财务状况与债务 - 万达系整体负债规模在2023年曾逼近4000亿元 [22] - 经过资产处置，据估算王健林父子已偿还超过2000亿元债务，债务压力得到缓解 [22] - 王健林父子财富从巅峰时期的千亿级缩水至588.1亿元，在财富榜排名跌出前50 [30][31] 公司剩余资产与运营基础 - 截至2025年9月，万达仍有520余座万达广场在运营，其中约400余座为自持广场，持续产生租金和物业管理收入 [22] - 2025年仍有多个新万达广场项目计划开业，分布在宁波、温州、南昌等多个城市 [27] - 万达商管上市进程多次折戟，但其背后的租金收入现金流被资本市场看好 [23] - 公司在部分下沉市场获得地方政府的潜在支持，因万达广场对当地就业、税收和消费有重要影响 [25][26]

公司法律与执行事件 - 大连万达集团股份有限公司及其法定代表人王健林被限制高消费 起因是下属项目公司的经济纠纷 [2] - 相关案件由甘肃省兰州市中级人民法院审理 案件立案于7月16日 大连万达集团等公司被强制执行1.86亿 [2] - 武汉楚河汉街文化旅游投资有限公司部分房产被司法拍卖 起拍价2654万元 较评估价打8折 但最终流拍 [2] 公司财务状况与股权冻结 - 大连万达集团股份有限公司存在10条被执行人信息 总金额达52.62亿元 [3] - 公司股权冻结信息达47条 被冻结股权的标的企业涉及大连万达商业管理集团股份有限公司、万达文化产业发展有限公司等多家关联公司 [3] 公司资产出售与战略调整 - 大连万达商业管理集团股份有限公司直接或间接持有的48家目标公司的100%股权被太盟珠海、腾讯、京东、阳光人寿等设立的合营企业收购 涉及39个城市的48座万达广场 [3] - 2023年以来 公司已陆续出售近40座万达广场 此次48座广场的出售是近两年以来动作最大的一次 [3] 公司基本信息 - 大连万达集团股份有限公司成立于1992年9月 注册资本10亿元人民币 经营范围包括商业地产投资及经营、酒店建设投资及经营等 [2] - 公司由大连合兴投资有限公司与王健林共同持股 王健林为公司法人 [2]

公司经营状况 - 大连万达集团股份有限公司及其法定代表人王健林被限制高消费 [1] - 公司及关联企业因案件被强制执行1.86亿元 [1] - 公司存在10条被执行人信息 总金额达52.62亿元 [2] 资产处置动态 - 2025年以来公司已出售7座万达广场 [2] - 2023年至2024年间累计出售超30座万达广场 [2] 股权冻结情况 - 公司股权冻结信息达47条 [1] - 被冻结股权涉及万达商业管理集团 万达文化产业有限公司 万达集团商务服务有限公司等重要子公司 [1]

公司核心法律风险 - 大连万达集团股份有限公司及其法定代表人王健林被北京市第三中级人民法院下达限制高消费令，源于一起标的额为1.86亿元人民币的强制执行案件[2][4] - 公司新增一则被执行人信息，执行标的为4亿余元，由北京金融法院执行[3] - 公司现存多条被执行人信息，被执行总金额超过53亿元人民币[3][5]，企查查数据显示累计被执行金额达52.62573292亿元[5] - 公司作为被告的司法案件占比高达81.37%，涉案金额达1,419,774.71万元人民币[2] - 公司存在10条被执行人记录和1条限制高消费记录[2][6] 公司资产冻结情况 - 公司持有股权被冻结，冻结权益数额为84,000万元人民币[2] - 公司股权冻结信息达47条，被冻结股权的企业包括大连万达商业管理集团股份有限公司、万达文化产业有限公司等核心子公司[6][9] - 2025年9月初新增两则股权冻结信息，冻结股权数额合计94亿余元，冻结期限三年[7] - 2025年3月公司所持80亿元股权被全部冻结[7] 公司自救措施 - 2025年以来已陆续出售7座万达广场，2023年至2024年间出售超过30座万达广场[8][9] - 2025年4月通过出售酒店资产减少负债，7月持续变现自救[8] - 2025年5月通过大手笔"割肉"引入财团救急[8] 行业背景与影响 - 公司成立于1992年9月，注册资本10亿元人民币，业务涵盖商业地产、高级酒店、文化旅游和连锁百货四大核心产业[2][9] - 万达商业持有物业面积达3307万平方米，是中国商业地产龙头企业之一[2][9] - 公司现状反映了在宏观调控和融资环境收紧背景下，高杠杆运营的房地产企业普遍面临的资金链压力[9] - 公司危机可能对整个商业地产行业产生深远影响[9]

公司近期动态 - 公司实际控制人王健林于8月20日至21日现身新疆克拉玛依市考察招商引资及文旅发展工作[1] - 王健林在考察中盛赞当地独山子大峡谷、世界魔鬼城景区等旅游资源独一无二[1] - 2023年上半年王健林频繁考察文旅项目，例如2月曾现身洛阳白马寺、二里头夏都遗址博物馆等地[2] 公司历史财务状况 - 公司负债高企，为偿还债务曾多次出售资产[1] - 资产出售包括将13个万达文旅项目91%股权售予融创、77家酒店售予富力、马德里竞技俱乐部17%股份作价5000万欧元出售[1] - 其他出售资产涉及万达电影、传奇影业股份、多家万达广场、游艇制造商圣汐国际及北京总部大楼等核心资产[1] - 据天眼查，大连万达集团10次被列为被执行人，被执行总额高达65.82亿元人民币[1] - 公司实际控制人王健林有六项股权被冻结[1] 公司战略调整 - 公司为应对危机采取自救措施，包括尝试引入太盟等资本[1] - 公司战略重心转向加码文旅产业，以期打开新的业务增长点[1] - 王健林此次克拉玛依之行旨在推动合作，期待全面提升当地文旅资源[2]

恒大退市事件 - 香港联交所决定取消恒大上市地位 8月25日上午9时起正式退市 因连续停牌18个月未复牌且未能满足任何复牌指引要求[4] - 停牌前股价跌至0.163港元 市值仅剩21.52亿港元 不及巅峰时期4000亿市值的0.5%[5] - 公司总负债高达2.39万亿元 总资产仅1.74万亿元 净资产为-6442亿元 深陷资不抵债境地[11] 财务造假与法律处罚 - 2019-2020年累计虚增收入5641.46亿元 虚增利润920.11亿元[10] - 2020-2021年发行82亿元债券时引用虚假年报 涉嫌欺诈发行[10] - 许家印被处以4700万元罚款 终身市场禁入 2023年9月因涉嫌违法犯罪被采取强制措施[10] 债务与诉讼情况 - 截至2025年6月末未能清偿到期债务累计约3592亿元 逾期商票累计约1910亿元[11] - 涉及2631件标的金额3000万元以上未决诉讼 标的金额总额6489亿元[11] - 香港高等法院颁令清盘 清盘人仅变现约20亿港元资产 其中仅1.67亿美元成功归集至母公司[12] 富豪朋友圈损失 - 甘比（陈凯韵）通过华人置业重仓恒大股票累计投入130亿港元 抛售回收约27亿港元 账面亏损超百亿[20] - 甘比另认购恒大汽车配股30亿港元 参与恒大物业IPO45亿港元[20] - 张近东旗下苏宁向恒大战略投资200亿元 投资失败成为压倒苏宁关键因素[20][21] - 正威集团王文银出资50亿元入股恒大地产 后因资金链断裂被限制高消费[22] - 广田集团叶远西个人出资50亿元参与恒大地产战投 恒大拖欠应收款项88.7亿元[22] - 易居中国被恒大拖欠约40亿元应收账款 2021年净亏损88.93亿元[23] 历史发展与资本运作 - 2008年郑裕彤牵头联合多家机构注资5.06亿美元挽救恒大资金链[16] - 2009年香港上市当天股价飙升34.3%[17] - 2016年跻身世界500强并成为全球销售第一房企[17] - 业务扩张涵盖矿泉水 金融 新能源汽车 足球等多领域[17]

公司财务与经营状况 - 公司于8月11日被北京金融法院列为被执行人 执行标的为24亿元 [1] - 公司累计被执行人记录达10条 累计被执行金额超过76亿元 [1][3] - 公司存在多项股权冻结记录 具体业务及冻结比例尚未披露 [1] - 公司曾通过出售酒店及文旅资产等方式偿还约6000亿元债务 [3][5] - 当前被执行金额性质为法院强制划扣 反映债务协商余地有限 [3] - 公司核心资产包括多地万达广场 现金流相对稳定 [7] 行业环境与市场影响 - 房地产行业融资环境整体收紧 销售回款速度放缓 [4] - 公司主营业务仍以房地产相关业务为主 [4] - 被执行记录可能导致银行续贷更谨慎 合作伙伴重新评估履约能力 [3] - 负面消息可能影响消费者购房及商铺租赁决策 [3] - 行业正经历从扩张到去杠杆的转型阶段 [8] 公司战略与挑战 - 资产变现模式面临瓶颈 可处置资产规模有限 [5] - 当前问题可能反映深层经营困境 包括项目盈利不及预期或资金调度断层 [7] - 公司需应对股权冻结导致的融资受限问题 [7] - 市场关注公司能否再次获得新资金支持 [8] - 公司体量及行业影响力使其经营状况受到广泛关注 [8]

公司财务状况 - 大连万达面临总额76亿元人民币的债务压力 其中24亿元已被法院列为被执行人信息 [6] - 公司此前已偿还高达6000亿元人民币的债务 通过甩卖资产等方式完成债务重组 [3][6] - 实际控制人身家从峰值缩水820亿元人民币 目前净资产为588亿元人民币 [1][11] 资产处置与经营策略 - 公司采取拆东墙补西墙的资产处置方式 持续出售万达广场等核心资产以缓解流动性压力 [6][13] - 多名资深高管在资产重组过程中离职 管理层出现重大变动 [3] - 现有资产规模已大幅缩减 难以通过持续变卖资产覆盖债务 [6][13] 接班人规划与关联业务 - 实际控制人之子独立运营娱乐产业投资组合 包括游戏公司 网吧及餐饮等泛娱乐领域投资 [19][27] - 其投资组合与万达主体业务无股权关联 76亿元债务不会直接影响该部分资产 [23] - 曾因熊猫娱乐项目亏损20亿元人民币 但后续投资被专业机构评价为稳健盈利 [25] 行业发展趋势 - 娱乐行业被认定为高增长赛道 投资回报率表现优异 [27] - 文旅项目成为新兴投资方向 获得资本市场的重点关注 [27] - 轻资产运营模式在商业地产领域逐渐成为主流趋势 [19][27]