公募基金规模增长与驱动因素 - 截至今年10月底，中国公募基金管理规模达到36.96万亿元，接近37万亿元，自4月以来已连续7个月创下历史新高 [1] - 此轮增长由市场上涨与储蓄资金搬家共同驱动，形成财富效应正向循环 [1] - 股票型基金与混合型基金的规模增长受市场上涨带动，推动了基金净值与规模同步增加，同时股市上涨催生的财富效应吸引了大量资金流入基金市场 [1] 开放式基金规模结构 - 开放式基金规模占公募基金总规模的九成，涵盖股票基金、混合基金、债券基金、货币基金和QDII基金五大类 [1] - 截至10月底，上述五类基金规模分别为：股票基金5.93万亿元、混合基金4.26万亿元、债券基金7.10万亿元、货币基金15.05万亿元、QDII基金9390.08亿元 [1] 市场生态与资金结构变化 - 居民理财向净值化转型的长期趋势，以及险资、养老金等长期资金对低波动风险产品支持规模的稳步攀升，共同推动A股走向更加稳健的机构化市场 [2] - 长期资金入市为资本市场注入长期活水，强化了A股的机构化生态，同时拓宽了居民在各类基金上的配置选择，提升了金融普惠性 [2] 人民币资产吸引力与机构布局方向 - 人民币资产在全球视野下正迎来价值重估，机构普遍预期中国经济未来将逐步回升，国内AI产业热度高涨形成较强国际吸引力，叠加人民币持续升值，共同大幅提升了人民币定价资产的吸引力 [2] - 机构接下来将重点布局半导体、AI等科技类品种，同时关注消费复苏主线及新能源细分赛道，因其估值处于合理区间且叠加业绩改善逻辑 [2] - 债券市场调整后出现错配机会，且债市拥挤度有所下降，短债、中短债基金的配置价值愈发凸显 [2] 当前市场策略建议 - 当前市场依然是结构性行情，投资者应依据自身风格择机布局 [3] - 对于激进投资者，可以关注AI科技、芯片等高波动品种；稳健投资者则可把握绩优高分红标的的年底布局机会 [3] - 本周市场暂时缺乏快速冲高的条件，切勿无原则盲目追高 [3]

港股市场表现 - 2025年以来恒生指数年内涨幅接近28%，在全球主要市场中涨幅居前 [1] - 恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数年内涨幅分别为27.95%、28.53%、26.99% [8] - 医疗保健、金融、通信服务三大行业涨幅居前，分别为62.10%、51.28%、48.01% [8] 资金流向 - 南向资金年内净流入港股市场金额达7998.45亿港元，接近2024年全年8078.69亿港元 [4] - 南向资金成交占比达到35%，个人投资者和交易型资金贡献超额增量 [5] - 上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，五六月份净增持规模增至188亿美元 [2] - 韩国投资者年内对A股和港股的累计交易额超54亿美元，中国市场成为其第二大海外投资目的地 [2] 外资回流与估值 - 外资开始重新审视中国资产价值，港股作为离岸人民币资产或直接受益 [1][3] - 恒生指数滚动市盈率为11.37倍，相对于全球主要指数具备吸引力 [7] - 美股估值高企、不确定性增加，资金开始流向亚洲市场 [3] 行业与个股表现 - 信息技术行业年内上涨42.55%，能源行业涨幅32.28% [8] - 中国生物制药、周大福、中国宏桥年内涨幅超100%，翰森制药、快速-W、石药集团等上涨超80% [10] - 药明康德、小米集团-W、紫金矿业、中芯国际、中国人寿等多股年内涨幅超50% [10] 后市展望 - 南向资金、外资和港股公司回购或为市场提供3000亿港元左右增量资金 [6] - 港股低PB和低PE公司仍有成长空间，高股息资产吸引力强 [10] - 下半年潜在机会包括互联网及泛消费、科技自主及先进制造业、出口优势行业 [11]

市场资金动态 - 主动偏股混合型基金平均仓位为83 94%，较5月16日提升1 46个百分点，结束连续3周下行趋势 [1] - 今年以来公募自购权益类基金金额达21亿元，东方证券资管等机构近期自购旗下产品金额超1000万元 [1] - 5月26日至6月1日全市场新发公募基金37只，创近7周新高，权益类基金占比超80% [1] 私募与保险资金动向 - 股票私募整体仓位指数稳定在75 16%，百亿级私募仓位指数突破80%大关，为近5周首次 [2] - 金融监管总局批复保险资金长期投资第二批试点规模1120亿元，拟再扩大试点范围600亿元 [2] - 保险公司资金运用余额达35万亿元，环比增加1 67万亿元，后续或继续增配权益资产 [2] 市场资金流向 - 5月A股月度净流入资金占流通市值比例达0 5%，2025年以来保持小幅净流入状态 [2] 资产配置趋势 - 人民币资产受益于全球资金再平衡，中国制造业优势支撑资产价值重估逻辑 [3] - 存款利率调降政策有望推动投资者增配权益资产，为资本市场带来增量资金 [3]

市场资金动态 - 主动偏股混合型基金平均仓位为83 94%，较5月16日提升1 46个百分点，结束连续3周下行趋势 [1] - 今年以来公募自购权益类基金金额达21亿元，东方证券资管、招商证券资管等机构近期自购金额超1000万元 [1] - 5月26日至6月1日全市场新发公募基金37只，创近7周新高，权益类基金占比超80% [1] 私募与保险资金动向 - 股票私募仓位指数稳定在75 16%，百亿级私募仓位连续2周上涨并突破80% [2] - 保险资金长期投资试点规模新增600亿元，第二批试点规模达1120亿元 [2] - 保险公司资金运用余额达35万亿元，环比增加1 67万亿元，后续或进一步入市 [2] 市场资金流向 - 5月A股月度净流入资金占流通市值比例为0 5%，2025年以来保持小幅净流入状态 [2] 宏观与政策环境 - 人民币资产受益于全球资金再平衡，中国资产价值重估逻辑持续 [3] - 存款利率调降政策有望驱动资金转向权益资产，带来边际增量资金 [3]