还有上涨空间吗？ 港股市场在年内表现领先全球后，近几个交易日波动开始加大。其中7月30日，恒生指数收盘下跌 1.36%，创出近一个多月来最大单日跌幅。 在波动加大后，港股市场后续还有机会吗？ 年内港股表现领先全球 与此同时，2025年以来，南向港股通资金的交投也进一步趋向活跃。2025年以来，南向港股通资金累计 成交额已超过15万亿港元，也已超过2024年全年11.23万亿港元的累计成交额。 在2024年触底回升后，2025年以来港股市场再接再厉，总体强劲上行，并领先于全球主要股市。 2025年以来，港股市场恒生指数年内累计上涨超过25%，明显超过同期美、日、欧等主要市场股市表 现。数据显示，当地时间年初至7月29日，美股市场道琼斯工业指数累计上涨4.91%，纳斯达克综合指 数累计上涨9.26%，标准普尔500指数累计上涨8.32%。此外，日本股市中，日经225指数2025年以来累 计上涨1.91%。 另外，港股市场主要指数年内表现也优于同期A股市场主要指数表现。数据显示，2025年以来，上证指 数累计涨幅为7.88%。 不过，在经历连续上涨后，港股市场近几个交易日上行遇阻，波动也明显加大。其中7月30日 ， ...

港股市场年内表现与近期波动 - 2025年以来恒生指数累计上涨超过25%，表现领先于全球主要股市[2] - 同期美股道琼斯工业指数上涨4.91%，纳斯达克综合指数上涨9.26%，标准普尔500指数上涨8.32%[2] - 同期日本日经225指数累计上涨1.91%，A股上证指数累计上涨7.88%[2] - 经历连续上涨后，港股近期波动加大，7月30日恒生指数下跌1.36%，创一个多月来最大单日跌幅[1][2] 推动港股走强的积极因素 - 上半年中国GDP增速超过5%，经济运行稳定[3] - 中美关系比预期要好，国内创新药、DeepSeek等行业出现正面发展[3] - 美元走低背景下，港股市场流动性充裕[3] - 估值洼地与强劲盈利增长预期形成“戴维斯双击”，吸引全球资金从高估值市场迁移[4] - 全球资本再配置下，港股成为规避美元资产风险的“中国资产避风港”[4] - 南向资金主导港股定价权重构，其偏好从高股息板块转向科技、医疗、新消费等成长赛道[4] 南向资金与国际资本动向 - 截至2025年7月30日，南向港股通资金年内累计净买入8537亿港元，已超过2024年全年8079亿港元的净买入额[5] - 2025年以来南向港股通累计成交额超过15万亿港元，超过2024年全年11.23万亿港元的累计成交额[5] - 国际资本参与兴趣提升，例如2025年前5个月在港韩资持牌机构的证券交易总额超过1.5万亿港元，是去年全年的2.8倍[6] 港股市场后续前景与估值状态 - 恒生指数近期高点25739.89点较历史最高点跌幅仍超过两成[7] - 恒生科技指数较历史最高点跌幅超过四成，意味着市场或未达过热状态[7] - 推动市场的积极因素持续发挥作用，后续可能仍有相对利好消息[7] - 外资及南向资金大规模流入，与宏观政策共同推动市场行情，AI、创新药等产业趋势成为资金共识[7] - 恒生科技指数估值处于合理位置，具备一定配置价值[7]

港股市场表现 - 2025年以来恒生指数累计上涨超过25%，显著领先于美股（道指4.91%、纳指9.26%、标普500指数8.32%）和日股（日经225指数1.91%）[3][4] - 港股表现优于A股，上证指数同期涨幅仅7.88% [5] - 7月30日恒生指数单日下跌1.36%，创近一个多月最大跌幅 [1][6] 推动港股走强的核心因素 - 宏观经济稳定：上半年GDP增速超5% [8] - 中美关系改善及行业利好：创新药、DeepSeek等领域发展正面 [8] - 美元走低带来流动性充裕 [8] - 估值洼地与盈利增长形成"戴维斯双击"，国际资本从高估值市场向港股迁移 [9] - 南向资金主导定价权：2025年上半年净买入8537亿港元（超2024全年8079亿港元），成交额突破15万亿港元（超2024全年11.23万亿港元）[11][12] - 国际资本参与度提升：韩资机构前5个月证券交易额达1.5万亿港元（为2024全年2.8倍）[12] 后续市场机会 - 恒生指数当前25739.89点较历史高点仍有超20%差距，恒生科技指数较历史高点低逾40%，显示市场未过热 [14] - 外资与南向资金持续流入，叠加宏观政策发力，AI、创新药等产业趋势明确 [16] - 恒生科技指数估值处于合理区间，具备配置价值 [16]