主被动基金规模逆转 - 截至一季度末权益类基金总规模6.98万亿元 其中主动权益产品规模3.49万亿元同比减少1903亿元 指数型产品规模3.5万亿元同比增加53% 实现120亿元反超[3] - ETF市场规模达4.05万亿元 突破首个万亿耗时16年 后续新增万亿规模耗时缩短至3年/1年/7个月 呈现加速扩张态势[3] - 去年同期主动权益基金规模领先指数产品1.39万亿元 当前指数产品已占据权益类基金半壁江山[3] 被动投资崛起驱动因素 - 社保/保险等机构资金及个人投资者加速涌入ETF市场 推动指数化投资认可度提升[4] - 主动权益产品近年业绩表现不佳 投资者转向ETF等透明/低门槛工具[4] - 监管层推出ETF快速审批通道等政策支持 叠加产品分散化/交易灵活等固有优势[4] 主动投资价值定位 - 主动投资通过个股深度研究挖掘错误定价机会 在非完全有效市场中仍具核心价值[4] - 跟踪行业/公司业务及政策变化 可发掘长期增长潜力优质企业[5] - 偏成长风格市场中主动管理能创造显著超额收益 企业盈利改善将扩大阿尔法空间[6] 两类产品协同发展路径 - 宽基ETF适合作底仓 行业ETF适合阶段配置 Smart Beta产品适配低风险需求[6] - 建议采用"核心+卫星"策略 70%配置宽基或主动基金为压舱石 30%配置行业ETF捕捉机会[7] - 基金公司正以主动权益能力赋能指数编制/配置 同时加大指数产品开发力度[2] 行业长期发展前景 - 科技创新/央国企改革将持续创造结构性机会 主动基金仍具发展空间[2][7] - 中国经济基本面长期向好 投资中国资产有望分享增长红利[7] - 公募基金将通过规则化建设提升业绩可复制性 畅通长期资金入市渠道[7]

资本市场高质量发展背景下的"三投资"理念 - 上海证券交易所倡导的"三投资"理念（理性投资、价值投资、长期投资）正成为机构投资者的行动纲领，强调以长期资金支持实体经济并通过跨周期布局降低短期波动 [1] - 太平资产等机构指出践行"三投资"需破解"长钱短投"困局，通过考核机制创新、风控体系升级和投研能力重构实现资金属性与资产特征的跨周期匹配 [1] 保险资金"长钱长投"现状与挑战 - 截至2024年三季度末，保险资金配置股票和基金的规模分别为2.3万亿元与1.8万亿元，合计占比仅13.2%，显著低于监管上限 [2] - 面临三大挑战：年度收益考核约束导致偏好固收产品、"偿二代"框架下权益资产风险因子较高增加资本占用、外部环境不确定性（如地缘政治和贸易壁垒）干扰长期投资行为 [2] - 科技和制造业在A股市值占比从2007年17%提升至36.6%，保险资金需平衡高成长机遇与波动风险 [3] 新兴成长行业投资难点 - 投资理念层面需在"以稳为主"基础上平衡新兴行业的高增长潜力与波动风险 [3] - 投资管理层面另类投资风控流程严格，难以匹配科技企业快速迭代的时效需求 [3] - 投资研究层面高科技行业专业门槛高，现有投研体系需升级以捕捉技术变革机遇 [3] "长钱长投"优化路径 - 优化长周期考核机制：国有保险公司已将净资产收益率长周期考核权重提升至不低于60%，建议扩大至更多保险公司 [4] - 调整"偿二代"风险因子：考虑降低权益类资产风险因子，细分投资领域和期限，对长期持有的优质标的给予更低风险因子 [4] - 提升投研能力：加强投研和风控体系建设，重点研究服务实体经济和新质生产力的领域 [4] 保险资金风险管控措施 - 明确五大方向：资金定位（负债性、长期性）、风险偏好（稳健审慎）、投资文化（稳健严肃）、机制流程（全流程风控）、考核约束（体系化指标） [5][6] - 建立权益投资三重防御体系：投前加强准入管理、投中主动预警异常行为、投后精细化止盈止损管理 [6]

资本市场与理财行业高质量发展 - 推动中长期资金入市和培育耐心资本是深化资本市场改革和推动科技创新的重要举措 [1] - 银行理财需践行"三投资"理念（理性投资、价值投资、长期投资），构建"资金－资产－产业"正向循环 [2] - 银行理财积极参与资本市场，推动产品多元化、多策略发展，响应国家引导理财资金入市的要求 [2] 银行理财市场规模与结构 - 截至2025年一季度末，理财市场存续产品4.06万只，存续规模29.14万亿元 [3] - 理财公司产品存续规模占全市场的88.33% [3] - 交银理财每年新发行的一年期以上产品规模平均超1500亿元，长期限产品占比明显提升 [5] "三投资"理念的积极作用 - 优化市场参与者结构，增强理性投资氛围 [3] - 促进资金与实体经济良性循环，深化价值投资导向 [3] - 推动理财产品创新，普及长期投资理念 [3] 理财产品的定位与优势 - 理财产品以稳健投资、绝对收益为导向，注重降低收益波动性 [4] - 理财行业不重"明星"文化，强调团队集体作战，保持产品目标一致 [4] - 理财资金通过多样性配置和全生命周期陪伴提升投资者体验 [6] 理财公司的实践与创新 - 交银理财通过专业分工的组织架构和长期投资理念驱动的考核机制践行"三投资" [5] - 构建数字化风控体系，监测理财产品投资偏离度，确保策略执行稳定性 [6] - 通过产品创新丰富久期期限，布局低波权益资产，平衡收益性与波动性 [6] 理财资金参与资本市场的工具 - ETF投资可作为理财参与权益市场的较好方向，符合稳健和绝对收益目标 [7] - 被动理财产品（如市场指数产品）透明度高，为投资者提供更多选择 [7]

主被动基金规模逆转 - 截至一季度末权益类基金总规模6.98万亿元，其中主动权益产品规模3.49万亿元同比减少1903亿元，指数产品规模3.5万亿元同比增加53%，实现120亿元反超 [2] - ETF市场规模达4.05万亿元，突破万亿耗时从16年缩短至7个月，呈现加速扩张态势 [2] - 去年同期主动权益基金规模领先1.39万亿元，当前指数产品已占据权益类基金半壁江山 [2] 被动投资崛起驱动因素 - 社保基金、保险资金等机构投资者及个人资金加速涌入ETF市场 [3] - 主动权益产品近年业绩不佳促使投资者转向透明、低费率的ETF [3] - 监管层推出ETF快速审批通道等政策支持 [3] - ETF具备分散化、交易灵活、门槛低等固有优势 [3] 主动投资价值与策略 - 主动投资通过个股深度研究挖掘错误定价机会，跟踪行业政策变化捕捉长期增长潜力 [4][6] - 偏成长风格市场中主动管理能创造超额收益，低估值环境下指数投资表现更强 [6] - 建议采用"核心+卫星"策略：70%配置宽基/主动基金为底仓，30%配置行业ETF捕捉机会 [7] 行业发展趋势 - 指数基金发展是资本市场成熟的必然结果，基金公司正加大指数产品开发并赋能主动权益能力 [1] - 科技创新驱动的结构性机会将持续存在，主动基金仍具发展空间 [1][7] - 交易成本下降有利于主动管理者创造阿尔法收益 [6] - 中国经济基本面长期向好，央国企改革与科技创新将带来增长红利 [7] 产品应用场景分化 - 宽基ETF适合长期底仓持有，行业/主题ETF可用于阶段性配置但需警惕过热赛道 [6] - Smart Beta类产品适合低风险偏好投资者通过因子策略获取超额收益 [6] - 主动基金通过规则化建设提升业绩可复制性，解决长期资金入市痛点 [7]

此外，多项指标内容涉及机构投资者参与公司治理与投资者教育。例如，在积极发挥专业投资者功能方 面，指标强调，第一，以股东身份积极参与完善上市公司治理，包括但不限于：与上市公司建立常态会 沟通协商机制，积极参加投资者说明会、路演等投关活动；积极参加股东大会，履行受托人义务，代表 其管理的证券投资产品行使表决权，维护中小股东及持有人利益等。第二，以股东身份"用手投票"，引 导上市公司以分红、股票回购等多种形式回报股东。在投资者教育方面，第一，通过线上、线下多渠道 定期开展投资者教育工作，普及投资基础知识，引导投资者树立理性投资观，建立合理投资预期。第 二，当市场或产品净值出现异常波动时，能够提供专业分析视角，及时回应市场关切，帮助投资者理性 应对。 "三投资"理念正从倡议走向实践。 新"国九条"明确提出"推动中长期资金入市，壮大长期投资力量"，并强调"理性投资、价值投资、长期 投资"理念。尽管这一方向已成为市场共识，但目前机构与投资者仍多停留在概念层面，缺乏可量化的 实践标准。 近期，在上海证券交易所、上海资产管理协会和第一财经联手推出的"资管行业践行'三投资'理念优秀 实践"系列访谈中，上海资产管理协会、上海证券 ...

3月29日，2025北外滩财富与文化论坛在上海虹口世界会客厅举办。本届论坛以"全球视野下的财富 与文化：开放、创新与合作"为主题，与会专家认为，文化为金融高质量发展、财富保值增值校准了价 值坐标，金融为文化事业繁荣提供了资金支持，共同谱写了"美美与共、双向奔赴"的时代强音。 上海市委常委、常务副市长吴伟指出，上海国际金融中心建设正迈向全面提升能级的新阶段，不仅 要加强金融机构、金融基础设施等"硬实力"建设，也要提升价值观、行为规范等"软实力"水平。希望虹 口充分发挥"海派文化发祥地、先进文化策源地、文化名人聚集地"辐射作用，发扬光大中华优秀传统文 化中的丰富思想和道德精髓，更好助力上海国际金融中心建设。 数据显示，2024年，虹口地区生产总值增长8.2％，实到外资增长35.8%，增速双双位居全市首位； 外商独资金融科技公司东方汇理落户，引进长江证券资管、鸣石、国联证券等60余家企业，集聚金融资 管机构2100余家，成功入选上海首批"股权投资集聚区"；全区文体娱乐业营收增长37.8％，增速位居中 心城区第一，5家单位和个人入选市文化企业"十强十佳十人"，打造海派文化中心、巴金图书馆等多个 文化新地标。 "开放是 ...