市场表现 - 周二A股高开低走 收盘1900多只股票上涨 3200多只股票下跌[1] - 成飞集成大量封单顶一字板 但未能带动军工大市值股中航成飞[1] - 苹果产业链高开低走 市场看涨情绪较高[1] 板块动向 - 光伏板块上午领涨 航运港口概念尾盘拉升[2] - 多只银行股创出新高[2] - 军用无人机板块5月7日开盘前被提及 相关个股随后表现突出[4] 投资策略 - 部分投资者看好银行和高速公路等红利资产机会 认为这些板块由长线资金主导且不需要过高交易能力[4] - 游资量化主导的热门题材股波动剧烈 存在踏错节奏被套风险[4] - 上证指数在突破4月7日跳空缺口后 下一个阻力位在3420点 目前处于下有支撑上有阻力状态[4] 赛事机制 - 掘金大赛为模拟炒股 模拟资金50万元 报名时间5月1日至16日 比赛时间5月6日至16日[4] - 周赛奖励按收益率排名：第1名奖励688元 第2-4名各188元 第5-10名各88元 其余正收益选手均分500元[4] - 月度积分王奖励：第1名888元 第2-4名各288元 第5-10名各188元 第11-30名各68元 第31-100名各18元[4] - 积分规则：第1名10分 第2-4名各8分 第5-10名各6分 第11-30名各4分 第31-50名各3分 第51-100名各2分 其余正收益选手1分[6] - 操作股票少于3只可获得80%积分 月度积分相同时按当月最后一期收益率排名[6][7] 参赛福利 - 报名成功可查看优秀选手持仓[8] - 报名成功可获得"火线快评"5天免费阅读权限[9] - 周赛收益率前10名选手可获赠"火线快评"10天使用权限 福利可叠加[9] - "火线快评"包含最新热点事件、行业投资逻辑及相关公司分析[9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年5月12日四大期指当月合约悉数上涨 期指总成交回升显示投资者交易热情升温 三大指数高开高走 军工股反复活跃 市场逾4100股上涨[1][2][7] 根据相关目录分别进行总结 期指期现数据跟踪 - 5月12日四大期指当月合约悉数上涨 IF涨1.19% IH涨0.75% IC涨1.42% IM涨1.55%[1] - 期指总成交回升 IF总成交增加36524手 IH总成交增加21749手 IC总成交增加12689手 IM总成交增加15946手[2] - 持仓方面 IF总持仓增加20649手 IH总持仓增加10474手 IC总持仓增加3597手 IM总持仓增加1603手[2] 期指前20大会员持仓增减 - IF2505多单增减2262 空单增减2786 IF2506多单净变动16372 空单净变动18453等不同合约有相应多单和空单增减及净变动数据[5] 趋势强度 - IF、IH趋势强度为1 IC、IM趋势强度为1 趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数[6] 重要驱动 - 美股喜迎中美会谈进展 纳指涨超4%重返牛市 中概更强 美债黄金跳水等 高盛大幅推迟美联储降息时间预期 花旗也推后降息预期[6] A股收盘综述 - 上证指数收涨0.82%报3369.24点 深证成指涨1.72% 创业板指涨2.63%等 A股成交1.34万亿 上日为1.22万亿元[6] A股市场表现 - 三大指数高开高走 创业板指表现强势 军工股反复活跃 市场逾4100股上涨 苹果产业链集体反弹 机器人概念股表现活跃 创新药概念股走弱[7] - 沪深两市主力资金净流入135.56亿元 市场情绪亢奋但成交量未匹配放大 军工股形成题材主线 高出口占比个股及大金融午后获大资金关注[7]

苹果产业链现状分析 核心观点 - 苹果产业链存在技术升级和供应链转移的双重变局，企业需具备技术护城河和全球化布局能力才能生存[3][4][5] - 行业洗牌加速，每年淘汰10%供应商，存活企业需拓展非苹果业务并提升新业务毛利率[7][8] - 投资机会集中在拥有独家技术、绑定新能源车及快速转型的企业[8][9] 技术升级趋势 - iPhone 17 Pro将AI功能锁定Pro机型，提升单机价值量，立讯精密拿下70% Pro系列组装订单，精密连接器毛利比普通机型高5个百分点[4] - 蓝思科技为Vision Pro供应微晶玻璃盖板，抗摔性能提升3倍，长沙工厂10条新产线满负荷运转[4] - 具备独家技术的企业更安全，如水晶光电供应Vision Pro光波导镜片，而纯代工企业风险高（欧菲光被踢出供应链后股价腰斩）[4][7] 关税与全球化布局 - 苹果采用"中国研发+海外组装"模式，立讯精密越南工厂使用中国设备但完成组装环节，成功转嫁关税成本[5] - 工业富联墨西哥工厂本地采购比例达32%，同时享受关税豁免和政府补贴[5] - 缺乏技术转移能力的企业受冲击严重，某手机外壳上市公司因无法转嫁关税，毛利率从20%暴跌至8%[5] - 抗压企业特征：海外收入占比超40%，且实现技术出海而非简单组装转移[6] 企业转型与多元化 - 蓝思科技切入特斯拉Cybertruck供应链，单车玻璃车顶利润达8000元，相当于100万个手机壳利润[7] - 立讯精密收购特斯拉线束业务，汽车电子业务增速显著[7] - 转型难度存在，歌尔股份XR设备业务三年毛利率仍低于15%，仅为苹果代工业务一半[7] - 成功转型指标：新业务毛利率超20%，客户集中度降至50%以下[7] 投资方向筛选 - 高风险企业特征：苹果依赖度超70%（如某声学模组公司因砍单跌停），海外产能建设滞后[8] - 三大优质赛道：提供苹果独家技术（长电科技芯片封装）、绑定新能源车（蓝思科技特斯拉订单）、拥有硬核技术（舜宇光学AR镜头）[8] - 关键时间节点：季报披露后观察新业务增速，苹果新品发布前跟踪订单分配[9]

A股市场表现 - 三大股指集体高开，沪指涨0.54%，深成指涨1.14%，创指涨1.75% [1] - 元器件、纺织服饰、电气设备、通信设备等板块涨幅居前 [1] - 医药、银行等板块跌幅居前，超3600只个股上涨 [1] - 富时中国A50指数期货直线拉升，一度涨0.95% [1] 离岸人民币汇率 - 美元对离岸人民币汇率一度跌逾200点，报7.2253 [3] 出海概念股及大宗商品 - 纺织、苹果产业链、CPO等方向领涨，华纺股份5连板，华升股份涨停，冠盛股份、创源股份、华利集团、东山精密、剑桥科技等多股涨超5% [5] - 国际金价大跌，COMEX黄金期价跌幅一度超过2% [5] 贸易问题与黄金市场 - 贸易问题短期缓和导致黄金冲高回落，金价波动加剧 [8] - 关税问题边际上存在改善空间，短期对黄金不利，但中长期维度中美博弈问题仍对金价构成利多 [8] - 中美经贸高层会谈达成一系列重要共识，会谈取得实质性进展 [8] - 经贸谈判的进展可能消减市场对商品减少和价格上涨的担忧 [8]

A股苹果产业链表现 - 4月14日A股苹果概念指数早盘冲高逾4个点，后回落至涨幅1 61% [2] - 个股方面超声电子涨停涨幅达9 99%，科森科技、美盈森、得润电子等跟涨 [3] - 果链三巨头歌尔股份、立讯精密、蓝思科技早盘冲高后回落 [3] 关税豁免政策影响 - 美国政府豁免智能手机、笔记本、芯片等电子产品"对等关税"，涉及苹果、三星、联想、Meta等品牌 [4] - 华泰证券研报指出关税豁免利好国内果链/PCB公司，后续核心矛盾回归需求与创新节奏 [5] - 信达证券认为英伟达、苹果相关产品符合豁免政策，果链估值已大幅偏离基本面，建议关注修复机会 [5] 供应链动态与市场预期 - 苹果自农历年后为美国市场备货超2个月库存，关税对2025Q2销售几乎无影响 [6] - iPhone进口关税由145%降至20%，但分析师指出苹果仍面临较大压力 [6] - 歌尔股份、立讯精密等供应商声明制造环节不承担关税成本 [6] - 果链公司已向越南、印度转移产能，东南亚形成完善产业链可满足对美出口需求 [6] 行业格局判断 - 中国作为苹果主要供应商基地的格局短期内不会改变 [7] - 朝阳科技进入苹果等知名品牌供应链，但暂未明确关税豁免对公司影响 [4]

文章核心观点 特朗普“对等关税”落地冲击美国科技苹果及苹果产业链个股，美股科技股盘前多数下跌，A股和港股苹果概念股也大幅下挫，立讯精密、歌尔股份、蓝思科技等与苹果深度绑定的公司受影响明显，且科技股因关税面临“重大”压力 [1][2] 分组1：市场表现 - 4月3日美股科技股盘前多数下跌，苹果跌超6%，超微电脑跌超5%，博通、亚马逊、英伟达、特斯拉跌超4%，谷歌跌近3% [1] - 港股苹果概念股高伟电子、东江集团、瑞声科技等跌幅均超10%，比亚迪电子跌超8% [1] - A股苹果概念股大跌，立讯精密跌停，成交额超80亿元，歌尔股份、共达电声、东山精密、鹏鼎控股纷纷跌停，蓝思科技跌超10% [1] - 给出部分A股苹果概念股现价及涨跌幅，如蓝思科技跌10.68%，共达电声跌10.02%等 [2] 分组2：专家观点 - 韦德布什全球技术研究主管Dan Ives认为特朗普关税措施对市场影响比预期糟糕，科技股将面临“重大”压力，投资者对需求破坏、供应链感到焦虑，英伟达等芯片企业担心定价、利润率及全球供应链受影响，苹果因大部分iPhone生产在外国也值得关注 [2] 分组3：立讯精密与苹果关系 - 立讯精密2011年开始与苹果合作，最初供应连接线，如今几乎覆盖苹果所有产品线，包括iPhone16全系列机型 [3] - 近年来苹果业务在立讯精密业务中占比始终在70%以上，2023年苹果业务营收约1745亿元，占总营收75.24% [3] - 苹果首席运营官称赞立讯精密做世界最先进产品，对其董事长领导力表示钦佩 [3] 分组4：歌尔股份与苹果关系 - 歌尔股份2010年打入苹果供应链，提供蓝牙和微型麦克风等电子声学产品，2019年前后进入AirPods供应链体系，拿下30%代工份额 [4] - “果链”红利使智能声学整机业务超越精密零组件业务成最大收入来源，但与苹果深度绑定也成业绩隐忧，2021年苹果营收占比高达42.49% [4] - 2022年遭苹果砍单后，智能声学整机业务收入连续两年下滑，归母净利润大幅受挫，2024年智能声学整机业务收入同比增长8.73%，智能硬件业务收入同比下降2.57% [4] 分组5：蓝思科技与苹果关系 - 蓝思科技2006年跻身苹果玻璃盖板核心供应商行列，深度参与每一代iPhone、iPad研发工作，营收从2011年的60亿元攀升至2024年的698亿元 [5] - 2022 - 2024年蓝思科技对最大客户销售额分别为331.36亿元、315.12亿元和345.66亿元，占各年总收入的71.0%、57.8%和49.5%，第一大客户大概率是苹果 [6]