业绩说明会概况 - 中油资本2025年半年度业绩说明会于2025年9月12日举行 副董事长兼总经理何放、副总经理兼财务总监及董事会秘书刘强、独立董事陈武朝出席 [1] - 投资者共提问32个 公司全部答复 答复率100% [1] 绿色金融与投资布局 - 绿色投资规模达433.74亿元 通过直接股权投资、绿色债权投资计划、绿色产业基金等方式推动能源产业链绿色转型 [2] - 绿色金融投融资规模超千亿元 科技金融信贷余额近290亿元 [8] - 参股企业昆仑资本在可控核聚变领域布局 持有聚变新能（安徽）有限公司20%股权及中国聚变能源有限公司20%股权 [4][16] 国外业务与汇率影响 - 国外业务收入同比下降 主要受美元降息等因素影响 [4] - 公司密切关注美联储利率变化 优化资产负债结构并控制利率敞口 [4] 现金流与资产减值 - 经营活动现金流量净额同比减少 主因客户贷款增加净流出及交易性金融资产投资规模增加 [4] - 2025年二季度计提金融资产及应收款项减值准备73,060万元 [5] 稳定币与数字货币业务 - 公司对稳定币（WDB）领域暂无具体举措 坚持依法合规原则并持续跟踪政策 [2][6][9][11][12][13][15] - 未申请香港稳定币牌照 未与中银香港等机构组团争取 [9][14] 跨境支付与国际化布局 - 所属金融企业开展数字人民币研究 已完成基础平台技术研发 [21] - 昆仑银行暂无接入沙特bridge系统跨境支付试点的计划 [21] - 在"一带一路"战略下聚焦能源产业链金融服务 未提及具体国际化进展数据 [19][21] 股东与股价相关 - 截至2025年半年度报告期末 普通股股东总数为209,004户 [17] - 公司未对股价波动及回本问题作具体回应 强调受宏观环境及市场情绪影响 [6][19] 战略发展与业绩展望 - 公司锚定年初经营目标 推进市场营销、创新驱动及风险防控 确保"十四五"收官 [18][19] - 投资方向聚焦能源产业链金融服务、绿色金融及金融科技 [20]

收购交易概况 - 狮腾控股与潜在卖方于2025年9月12日订立具有法律约束力的投资意向书 拟收购目标公司全部已发行股权 [1] - 收购代价将通过配发及发行公司新股份支付 [1] - 目标集团管理层及创始人提供三年收入及利润保证 [1] 目标集团业务与地位 - 目标集团成立于新加坡 是加速人工智能 区块链 去中心化金融及稳定币技术的软件创新与生态系统开发的全球领导者 [2] - 目标集团已开发并成功推出稳定币平台及基础设施 [2] - 目标集团拥有经市场验证的专业能力 全球开发者社群及强大品牌知名度 [2] 投资者背景与交易影响 - 目标集团股东包括OMERS(加拿大养老基金) Mandiri Investment(印尼最大银行子公司) Khazanah Nasional Berhad(马来西亚主权基金) KB Investment(韩国最大银行子公司) Korea Investment Partners(韩国最大风投机构) 新加坡PwC及Mark Cuban Companies等全球机构投资者 [1] - 交易完成后这些全球机构投资者将成为狮腾控股股东 [1] - 收购被视为公司重大里程碑 将加速下一代技术业务增长并为股东释放巨大价值 [2] 战略意义与前景 - 收购将提升公司财务及营运表现 加速企业人工智能应用及去中心化金融创新 [2] - 交易为公司在全球人工智能及去中心化金融生态系统中建立长期增长与市场领导地位奠定基础 [2]

收购交易概况 - 狮腾控股于2025年9月12日与潜在卖方订立具有法律约束力的投资意向书 拟收购目标公司全部已发行股权 [1] - 收购代价将通过配发及发行公司新股份支付 [1] - 管理层及目标集团创始人提供三年收入及利润保证 [1] 目标集团背景 - 目标集团成立于新加坡 是人工智能 区块链 去中心化金融及稳定币技术领域的全球领导者 [2] - 目标集团开发并成功推出稳定币平台及基础设施 [2] - 拥有包括OMERS Mandiri Investment Khazanah Nasional Berhad等全球知名机构投资者 [1] 战略意义 - 收购是狮腾控股的重大里程碑 将加速扩展下一代技术业务增长 [2] - 目标集团的市场验证专业能力 全球开发者社群及品牌知名度将为股东释放巨大价值 [2] - 交易完成后全球机构投资者将成为狮腾控股股东 [1] - 将为公司在全球人工智能及去中心化金融生态系统中建立长期增长与市场领导地位奠定基础 [2]

公司规模与盈利能力 - 公司员工数量不到200名[1] - 公司人均利润高达8600万美元[1] - 公司人均利润是英伟达的40倍[1] 行业地位与业务模式 - 公司是全球最常用的稳定币发行方[1] - 公司通过美元代币化模型发行USDT[1] - 公司年利润超过100亿美元[1] 市场特征与竞争格局 - 公司在行业内保持低调隐身状态[1] - 公司业务模式具有难以替代性[1] - 公司采用极简金融模型运作[1]

Web3金融的宏观价值 - 提升金融效率 通过智能合约实现自动化结算与交易并降低中介成本 [3] - 资本市场高度关注 DeFi平台、链上支付公司与数字资产托管企业频繁获得融资 [3] - 产业链延伸范围广 涵盖区块链底层技术、应用协议、数字资产平台与衍生品市场 [3] - 推动普惠金融并增加跨境交易便利性 [3] 主要业务板块 - 去中心化金融（DeFi） 通过智能合约提供借贷、交易与理财服务 [3] - 稳定币与数字支付 推动跨境支付与结算效率提升 [3] - NFT金融化 将艺术品、游戏资产与权益进行金融衍生应用 [3] - 链上衍生品与交易所 为投资者提供合约、杠杆与风险管理工具 [3] - 跨链与互操作性 推动不同区块链生态的互联互通 [3] 行业特性与资本逻辑 - 高成长性赛道 仍处于早期阶段且增长空间巨大 [5] - 资本推动创新扩展 平台依赖资本快速建立用户规模与生态系统 [5] - 科技溢价显著 掌握底层协议与跨链技术的企业具备高估值 [5] - 长期发展潜力 随着全球数字资产普及将持续扩展 [5] 资本市场映射 - DeFi与链上支付企业融资活跃 部分平台获得数亿美元级别投资 [5] - 交易平台与钱包公司上市 头部企业进入资本市场并受到追捧 [5] - 上下游产业链同步成长 包括硬件钱包、节点服务与安全审计公司 [5] - 跨界资本加速进入 互联网、金融与风投基金纷纷布局Web3金融 [5] 未来发展趋势 - 合规化与主流化 将逐渐进入主流金融体系 [5] - 跨链与多链生态普及 推动不同生态之间的互通 [5] - 现实资产上链（RWA） 传统金融资产逐步与区块链结合 [5] - AI与Web3融合 人工智能推动去中心化金融智能化 [5] 投资关注方向 - 头部DeFi平台 具有用户规模与安全优势的企业更具潜力 [5] - 稳定币与支付公司 支付是Web3金融的核心应用场景 [5] - 基础设施与安全公司 节点服务与审计公司具备长期价值 [5] - 长期投资逻辑 Web3金融是长期趋势且适合耐心资本布局 [5]

公司战略举措 - 成立专注于美国市场的新分公司Tether USA并推出专为美国用户和监管环境设计的新型美元稳定币USAT [1] - 任命前国会候选人及特朗普加密货币政策顾问博·海因斯担任Tether USA首席执行官 [1][7] - 与受联邦监管的加密银行Anchorage Digital合作发行USAT并由Cantor Fitzgerald担任储备金托管方和主要交易商 [5] - 利用Hadron平台提供反洗钱和客户验证等合规工具支持USAT运营 [5] 产品定位与设计 - USAT被设计为完全自主且与USDT区隔的美国专用版稳定币以符合美国法律法规 [4] - 新产品旨在满足《GENIUS法案》要求的储备金审计和消费者保护规定 [4] - USAT定位为美元的数字替代品为美国企业和机构提供合规支付解决方案 [5] - 采用双币战略：USDT继续服务全球发展中市场而USAT专注美国合规市场 [11] 市场竞争格局 - USDT作为全球最大稳定币面临市场份额下降压力 [10] - 传统金融机构如美国银行正在测试稳定币策略 [10] - 加密货币公司包括Ripple和MetaMask已推出自有稳定币产品 [10] - 美国市场被视为全球最大机构资本池和企业客户群集中地 [11] 战略意义与影响 - 此举标志公司从离岸运营模式转向主动拥抱美国监管框架 [1][4] - 通过政治任命增强与华盛顿监管机构的沟通和规则制定参与能力 [7] - 新产品旨在支持美元强势地位并通过透明化产品提升可访问性 [5] - 成功进入美国市场将帮助从竞争对手夺取高价值市场份额 [11]

公司战略举措 - 全球最大稳定币发行方泰达为美国企业及机构推出一款新代币 [1] - 任命前白宫加密货币顾问团队负责人博·海因斯担任美国业务首席执行官 [1] - 系列举措凸显公司致力于与监管机构合作并正式进军美国市场的决心 [1]

公司动态 - 泰达币将推出名为USAT的美国本土稳定币 [1] - 该计划由公司首席执行官保罗·阿尔多伊诺宣布 [1]

IPO表现与市场反应 - Gemini发行价28美元 较大幅上调后的指导区间24-26美元溢价至少7.7% [1][5][7] - 上市首日开盘价37.01美元 较发行价大涨32.2% 盘中最高触及45.89美元 涨幅达63.9% 收盘报32美元 收涨14.3% [3][5] - 以收盘价计算市值达37.7亿美元 较发行价估值33亿美元增长14.2% [1][5] 募资与认购情况 - IPO募资4.25亿美元 因设定募资上限 实际发售1520万股 较原计划1667万股低8.8% [1][7] - 获得超20倍超额认购 若不设募资上限可募资4.33亿美元 较实际募资额高1.9% [1][7] - 超过20%的IPO股份分配给散户投资者 包括在线券商平台和亲友定向配股 [6] 财务表现 - 2023年上半年营收6860万美元 较去年同期7430万美元下降7.7% [12] - 上半年净亏损2.825亿美元 超过去年全年亏损1.59亿美元 较去年上半年4140万美元亏损扩大582% [13] - 平台交易量同比增长50%至248亿美元 平台资产增长30%至182亿美元 [14] 业务运营数据 - 月度交易用户达52.3万人 同比增长6% [14] - 交易费收入占总营收65%以上 [14] - 平台提供加密货币交易 稳定币 数字资产托管和加密货币奖励信用卡等服务 [9] 行业背景与趋势 - 加密货币公司IPO热潮涌现 Circle上市首日涨168% Bullish涨84% Figure涨24% [17] - 特朗普政府展现友好监管态度 稳定币立法通过 SEC撤销2023年对Gemini的指控 [6][18] - 美国交易所IPO募资总额达289亿美元 较去年同期增长42% [18] 战略合作与投资 - 纳斯达克计划对Gemini进行5000万美元战略投资 为客户提供托管服务及交易管理系统分销合作 [6][19] - 高盛和花旗担任主承销商 摩根士丹利参与承销 承销商获30天期权可额外出售83万股 [8] 创始人观点与行业前景 - 创始人称比特币是黄金2.0 预计十年内价格达100万美元 还有10倍上涨空间 [1][15] - 比特币价格从2015年380美元涨至11.6万美元 累计涨幅超300倍 [16] - 监管环境显著转变 反映监管机构对加密货币行业信心增强 [18]

中美经贸关系 - 中美双方将于9月14日至17日在西班牙举行会谈，讨论美单边关税措施、滥用出口管制及TikTok等经贸问题，中方表示维护本国企业正当合法权益的决心坚定不移，将依法依规审批TikTok问题[2] 货币政策与金融数据 - 8月末M2同比增长8.8%，M1同比增长6%，M1-M2剪刀差收窄至-2.8%，为2021年6月以来最低值，前八个月人民币贷款增加13.46万亿元，社会融资规模增量累计为26.56万亿元，比上年同期多4.66万亿元，未来货币政策重点将在优化结构方面下功夫[2] - 央行9月15日将开展6000亿元买断式逆回购操作，期限6个月，本月合计加量续作3000亿元，为连续第4个月加量，财政部、央行9月17日将进行1500亿元国库现金定存招投标，期限1个月[5] - 8月份企业新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约40个基点，个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约25个基点[5] - 央行调整优化公开市场业务一级交易商考评办法，更加突出货币政策传导要求，大幅精简指标数量，货币市场传导、债券市场做市的重要性进一步提升，新办法从2025年启用[16] 财政政策与政府预算 - "十四五"时期全国一般公共预算收入预计达到106万亿元，预算支出五年预计超过136万亿元，未来财政政策发力空间充足，今年专门发行5000亿元特别国债，预计可撬动信贷投放约6万亿元，政府负债率处于合理区间，风险安全可控，提前下达部分2026年新增地方政府债务限额，靠前使用化债额度[3] 资本市场动态 - 周五A股小幅调整，上证指数跌0.12%报3870.6点，深证成指跌0.43%，创业板指跌1.09%，市场成交额2.55万亿元，半导体产业链涨势强劲，培育钻石、存储器、HBM概念大幅领涨[6] - 香港恒生指数收盘涨1.16%报26388.16点，再创阶段新高，恒生科技指数涨1.71%，恒生中国企业指数涨1.13%，南向资金净买入73.31亿港元[6] - 美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.59%，标普500指数跌0.05%，纳指涨0.44%续创历史新高，万得美国科技七巨头指数涨1.14%，特斯拉涨超7%，苹果涨逾1%[15] - 日本、韩国股市延续涨势，日经225指数收盘上涨0.89%报44768.12点，连续三天创收盘新高，韩国综合指数涨1.54%报3395.54点，连续三天创历史新高[15] 行业监管与政策 - 金融监管总局修订发布信托公司管理办法，突出信托主业，调整业务范围，明确立足受托人定位，规范开展资产服务信托、资产管理信托和公益慈善信托业务，坚持"卖者尽责，买者自负；卖者失责，按责赔偿"，打破刚性兑付[10] - 证监会修订发布《期货公司分类评价规定》，主要在扣分机制方面进行完善，合理设置扣分梯度，优化加分标准，将市场竞争力指标调整为三大类9项指标[10] - 国家药监局对符合要求的创新药临床试验申请设立"30日审评审批通道"，支持国家重点研发品种，鼓励全球早期同步研发和国际多中心临床试验[10] - 工信部将于下周就智能网联汽车组合驾驶辅助系统标准公开征求意见，新标准拟对组合驾驶辅助系统进行精细化管理并进一步分类，例如单车道、多车道、领航辅助等，预计于今年年底发布[10] - 国家发改委、国家能源局发布新型储能规模化建设专项行动方案，目标是到2027年中国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元[10] - 国家发改委、国家能源局部署完善价格机制促进新能源发电就近消纳，新能源年自发自用电量占总可用发电量比例不低于60%，占总用电量比例不低于30%，2030年起新增项目不低于35%[11] - 国家能源局等三部门印发电力装备行业稳增长工作方案，提出到2026年我国传统电力装备年均营收增速保持6%左右，新能源装备营收稳中有升[11] - 15部门联合印发《关于加快推进质量认证数字化发展的指导意见》，部署加强操作系统、云计算、数据中心等数字基础设施认证关键技术创新攻关等四个重点任务[11] - 河南出台《关于支持住房消费的若干措施》，重点围绕加大购房补贴力度、支持多子女家庭购房、合理提高公积金贷款额度等12个方面推出一揽子举措[11] 公司动态与公告 - *ST东通连续四年虚增收入和利润，证监会拟对其罚款2.29亿元，对7名责任人合计罚款4400万元，对实际控制人采取10年证券市场禁入，涉嫌触及重大违法强制退市情形，深交所将依法启动退市程序[6] - 退市公司亿利洁能因涉嫌在2016年至2023年期间存在财务造假、关联担保、资金占用等导致的信息披露违法行为及欺诈发行债券行为，内蒙古证监局拟对公司、控股股东及29名相关责任人处以3.75亿元罚款，并对相关责任人员采取市场禁入等措施[6] - 上交所本周对*ST亚振等异常波动风险警示股票以及天普股份等严重异常波动股票进行重点监控，向证监会上报涉嫌违法违规案件线索6起，深交所本周对近期交易异常波动的"*ST宇顺"进行重点监控，并上报证监会1起涉嫌违法违规案件线索[7] - 北交所全面落地920代码，自10月9日起为存量股票启用新证券代码[7] - 贵州茅台高管透露中秋国庆双节将至市场终端动销有所回暖，愿与广大股东就拆股话题一起探讨，将推进国际化加快"走出去"[7] - 市场传闻中海及华润有意向收购恒大物业，华润置地表示该消息不属实，中海方面称目前还不掌握相关情况，恒大物业周五复牌大涨，盘中一度涨40%，最终收盘涨近21%[7] - 紫金黄金国际30亿美元IPO申请获香港交易所批准，将于下周启动IPO投资者评估[7] - TCL科技投资295亿元建设第8.6代印刷OLED生产线[9] - 东材科技高速电子树脂已间接供应到英伟达等主流服务器体系[9] - 天华新能拟12.54亿元收购苏州天华时代75%股权，纳入锂矿资源资产[9] - 百洋医药与济坤医药及其实控人签署合作协议，推进创新药JK1033研发[9] - 航天电子筹划资产置换，置入元器件检测资源[9] - 华大基因华大控股拟转让4%公司股份，支持前沿科技孵化[9] 科技创新与数字化转型 - 361度正探索使用稳定币支付和结算的解决方案，用于集团在中国大陆以外地区的产品销售，涵盖境外线下门店、电子商务销售、供应链服务和数字生态业务[12] - 贝莱德探索将ETF转换为区块链代币的可能性，这一举措可能彻底改变华尔街最重要投资产品之一的运作方式，可实现全天候交易、提升海外可得性，并作为加密市场抵押品使用[12] - 稳定币热潮引发华尔街抢人大战，相关岗位薪资涨幅高达20%，已与企业银行董事总经理的薪资相当，过去数月约80%的职位与稳定币相关[12] - 央行就银行业金融机构人民币跨境同业融资业务公开征求意见，新规旨在进一步支持境内银行开展人民币跨境同业融资业务，向人民币离岸市场提供稳定的流动性，促进人民币跨境使用[5] 国际合作与交流 - 中英经贸联委会第14次会议成功举行，就贸易、投资、多边和区域等议题深入交换意见，达成广泛共识，双方同意加强新能源、医药、先进制造、金融等领域合作，扩大地方、企业间合作[5] - 财政部副部长廖岷会见淡马锡等13家国际投资机构代表，就宏观经济形势与政策、中美经贸关系等议题交换意见，国际投资机构代表表示始终看好中国经济前景和市场潜力，愿共享中国经济高质量发展机遇[4] 大宗商品与期货市场 - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.19%报3680.70美元/盎司，周涨0.75%，COMEX白银期货涨1.26%报42.68美元/盎司，周涨2.71%，市场对美联储降息预期持续升温[17] - 国际油价小幅走强，美油主力合约收涨0.37%报62.60美元/桶，周涨1.18%，布伦特原油主力合约涨0.77%报66.88美元/桶，周涨2.11%，俄罗斯普里莫尔斯克港因无人机袭击暂停原油装载，引发供应担忧[18] - 伦敦基本金属全线上涨，LME期锌涨1.93%报2956.00美元/吨，周涨3.32%，LME期镍涨1.52%报15380.00美元/吨，周涨0.95%，LME期铅涨1.13%报2019.00美元/吨，周涨1.71%，LME期铝涨1.03%报2701.00美元/吨，周涨3.86%，LME期锡涨0.74%报34955.00美元/吨，周涨1.87%，LME期铜涨0.13%报10064.50美元/吨，周涨1.69%，市场普遍认为美联储即将开启的降息周期将降低持有大宗商品的资金成本，同时可能刺激经济需求[18] - 郑商所自9月17日夜盘交易时起，期权品种限价指令每次最大下单量调整为200手、市价指令每次最大下单量调整为5手[17] - 印尼政府以涉嫌许可证违规为由查封全球最大镍矿部分区域，引发市场对关键电池金属供应稳定性的担忧[17] 债券市场 - 银行间债市走势继续分化，中短债上日走强后暂陷入休整，收益率略上行，10年及30年国债则前期累计下跌后情绪修复，30年品种收益率一度下行近2bp，30年国债期货主力合约收涨近0.4%，央行开展2300亿元逆回购操作，净投放417亿元[16] - 中央结算公司、同业拆借中心将于10月10日联合推出集中债券借贷业务，面向所有银行间债券市场成员，资管产品需委托其资产管理人代为办理业务[16] - 美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨0.99个基点报3.549%，3年期美债收益率涨1.94个基点报3.527%，5年期美债收益率涨3.81个基点报3.633%，10年期美债收益率涨4.57个基点报4.070%，30年期美债收益率涨2.69个基点报4.681%，分析称美债收益率上涨受欧洲债市大幅下跌带动，叠加油价上涨及下周公司债发行前交易员锁定利率[16] 外汇市场 - 周五在岸人民币对美元16:30官方收报7.1224，较上一交易日上涨11个基点，本周累计上涨154个基点，人民币对美元中间价报7.1019，调升15个基点，本周累计调升116个基点，在岸人民币对美元夜盘收报7.1246[19] - 日美财长发布联合声明，重申汇率应由市场决定，过度变动和无序波动可能对经济和金融稳定造成负面影响，声明认为讨论干预外汇市场"应该是留给旨在应对汇率的过度变动和无序波动的措施"[19] - 纽约尾盘美元指数涨0.08%报97.61，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.01%报1.1736，英镑兑美元跌0.13%报1.3555，澳元兑美元跌0.16%报0.6650，美元兑日元涨0.30%报147.6600，美元兑加元涨0.10%报1.3847，美元兑瑞郎涨0.09%报0.7966，离岸人民币对美元跌108个基点报7.1237[19]