外贸进出口数据 - 前2个月我国货物贸易进出口总值6 54万亿元 同比下降1 2% 其中出口3 88万亿元 规模创历史同期新高 同比增长3 4% 进口2 66万亿元 同比下降7 3% [2] - 剔除不可比因素影响后 进出口增长1 7% 体现外贸发展韧性 前2个月出口机电产品2 33万亿元 同比增长5 4% 占同期出口总值的60% 较去年同期提升1 1个百分点 [3] - 民营企业进出口3 69万亿元 同比增长2% 占外贸总值的56 4% 其中进出口高技术产品6240亿元 占同类产品进出口总值的49 3% [3] - 东盟为我国第一大贸易伙伴 前2个月对东盟进出口1 03万亿元 同比增长4% 占进出口总值的15 8% 连续12个月保持增长 [3] 居民消费价格指数(CPI) - 2025年2月份全国居民消费价格同比下降0 7% 其中城市和农村均下降0 7% 食品价格下降3 3% 非食品价格下降0 1% 消费品价格下降0 9% 服务价格下降0 4% [5] - 1—2月平均CPI比上年同期下降0 1% 2月份CPI环比下降0 2% 其中食品价格环比下降0 5% 非食品价格环比下降0 1% [5] 商品及服务价格变动 - 2月份食品烟酒类价格同比下降1 9% 影响CPI下降约0 54个百分点 鲜菜价格下降12 6% 影响CPI下降约0 31个百分点 猪肉价格上涨4 1% 影响CPI上涨约0 05个百分点 [6] - 其他七大类价格同比四涨三降 其他用品及服务价格上涨6 5% 衣着价格上涨1 2% 交通通信价格下降2 5% 生活用品及服务价格下降0 7% [6] - 2月份食品烟酒类价格环比下降0 2% 蛋类价格环比下降5 5% 影响CPI下降约0 04个百分点 鲜果价格环比上涨1 8% 影响CPI上涨约0 04个百分点 [7] - 其他七大类价格环比一涨两平四降 其他用品及服务价格上涨0 7% 教育文化娱乐价格环比下降0 5% 交通通信价格环比下降0 4% [7]

核心观点 - JB Hunt管理层宣布史上最严重货运衰退期已接近尾声 行业出现复苏迹象 包括货运量增长 制造业PMI回升及工业板块资金流入增加 但卖方分析师仍持谨慎态度 而买方机构兴趣显著提升 [2][4][40] 财务表现与预测 - 第四季度营收31.47亿美元 略高于31.46亿美元共识预期 但每股收益1.53美元低于1.61美元预期 [3] - 2022年营收达历史峰值148亿美元 每股收益9.21美元 但此后连续两年下滑 [5] - 2024年至2027年营收复合年增长率预计为5.6% 每股收益复合年增长率高达19.5% [5] - 当前预期市销率1.3倍 预期市盈率25.1倍 均高于近10年平均水平1.4倍和21.2倍 [5] - 2024年净利率为4.7% 系近8年最低 但预计2025年升至5.1% 2026年达5.9% 2027年进一步升至6.4% [8][9] - 联运业务占总营收49% 预计2025年营收61亿美元 2026年66亿美元 2027年71亿美元 [7] 分析师情绪与估值 - StarMine分析师修正模型评分仅20分（百分位排名） 过去30天下降11分 反映卖方悲观情绪 [10][12] - 2025年第一季度每股收益预期1.20美元 同比下降38.8% 全年预期较两年前下调46% [12] - 同行公司平均分析师修正模型得分为31 四家公司处于最低五分之一区间 [14][15] - 推荐评级中仅一位分析师给出"卖出"评级 最高评级为"买入" 强调积极股票回购 [17] - 2024年公司以均价169美元回购5.14亿美元股票 为史上第二高回购年份 [17] 买方机构兴趣 - StarMine智能持仓模型评分75分（高于70分看涨阈值） 显示机构投资者兴趣提升 [18][24] - 股本回报率处于第72百分位 资产回报率同样处于第72百分位 [21][25] - 每股收益增长率（今年同比）为12.9% 长期增长均值16.6% 收入增长率2.6% [21][25] 宏观经济指标 - 制造业PMI三年来首次升至50以上 新订单指数达55.5 连续五个月增长 [26][40] - 货运卡车运输周工时普遍增长 覆盖货运安排 普通货运及长途运输等多个类别 [28][30] - 工业板块2024年资金流入127亿美元 大幅高于2023年31亿美元 为全球金融危机后最高 [31][34] - 全球工业运输指数预期市盈率14.7倍 低于2020年峰值20.9倍 接近10年平均15.6倍 [33] 行业与房地产趋势 - 工业房地产违约率稳定低于1% 但仓库空置率攀升 租金增长放缓 [37][39] - 商业地产抵押贷款支持证券整体违约率从2024年1月4.4%升至2025年1月5.9% 主要受办公地产拖累 [37] - 交通运输行业组预计2025年收益增长14.4% 在标普500行业组中排名第五 [4][7]