引 言 习近平总书记指出，江山就是人民，人民就是江山。《习近平经济文选》第一卷中的《增进民生福祉， 提高人民生活品质》一文指出"必须坚持在发展中保障和改善民生，鼓励共同奋斗创造美好生活，不断 实现人民对美好生活的向往"。共同富裕是社会主义的本质要求，是中国式现代化的重要特征，在发展 中保障和改善民生是中国式现代化的重大任务。党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央把人民 对美好生活的向往作为奋斗目标，把共同富裕摆在更加重要的位置上，一件事情接着一件事情办，一年 接着一年干，就业、增收、社保、教育、医疗、托育、养老、住房等各项民生事业发展取得显著成效。 一、背景情况 "治国之道，富民为始""为政之道，以顺民心为本，以厚民生为本"。自古以来共同富裕就是我国人民的 一个基本理想，是马克思主义的一个基本目标，也是中国特色社会主义的本质要求，从富民厚生到共同 富裕，中华文明实现了从传统到现代的跨越。实现共同富裕是一个长期的历史过程，等不得也急不得。 改革开放以来，通过允许一部分人、一部分地区先富起来，先富带后富，极大解放和发展了社会生产 力，人民生活水平不断提高。党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央深入贯彻以人 ...

与此同时，淳安县实施"一村一名大学生"培养计划，组织大学生到村从事村务工作，基本实现336个行 政村大学生全覆盖。金峰乡安上村"一村一名大学生"余华亮，利用会电脑懂营销的优势，帮助民宿业主 发布信息、打造品牌、招揽客人，帮助农户销售农特产品，赢得群众信任。 淳安县地处浙西山区，近半数农村曾面临空心化问题。"火车跑得快，全靠车头带。"当地将空心村治理 与软弱后进村党组织整顿提升结合起来，近3年整顿提升空心村后进党组织30多个，并在此基础上，探 索推进村企联营、党建联建等机制，增强村党组织致富带富能力，建成"共富工坊"529家，吸纳1.3万余 人就业。 平均海拔800余米，全村森林覆盖率达92%，全年一半以上时间被云海笼罩……王阜乡胡家坪村曾经是 一个空心村。在县、乡的积极协调下，胡家坪村党组织对接滨江房产集团，将闲置房屋改造成精品民 宿、度假酒店，闲置土地打造成共富农场式"共富工坊"，推动农文旅融合发展。 变化实实在在：进山的盘山公路从3米拓宽到5米，车辆交会不犯愁；一条1公里长的登山步道修了起 来，游客有了新去处；村里5个自然村分期开始外立面改造，村庄有了好环境…… 村民詹贵生有了更多的盼头："以前生活艰苦， ...

中国共产党郑州市第十二届委员会 全会认为，"十四五"时期，全市上下深入学习贯彻习近平总书记关于河南及郑州工作的重要论述，努力克服经济周期性波动、灾情疫情及经济下行压力等 多重困难，高质量发展扎实推进，创新动能加快集聚，产业发展提质增效，改革开放纵深推进，民生福祉不断增进，生态环境持续改善，城市治理闯出新 路，管党治党更加有力，"十四五"规划目标任务总体完成。这些成绩的取得，根本在于以习近平同志为核心的党中央领航掌舵，在于习近平新时代中国特 色社会主义思想科学指引，是省委、省政府坚强领导和全市上下齐心协力、共同奋斗的结果。 第九次全体会议决议 （2025年12月8日 中国共产党郑州市第十二届委员会第九次全体会议通过） 中国共产党郑州市第十二届委员会第九次全体会议，于2025年12月8日召开。 出席这次全会的有，市委委员48人。其他现职市级领导和市纪委监委领导班子成员、有关方面负责同志，部分党的二十大基层代表、全国人大基层代表、 全国政协委员和省第十一次党代会和市第十二次党代会基层一线代表等列席会议。 全会以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十届四中全会精神，深入贯彻习近平总书记在河南考察时重 ...

山东省“十五五”规划《建议》起草过程 - 规划起草工作于4月10日正式启动，历时7个多月，起草组由省委主要领导负总责，省委政研室、省发展改革委等多部门参与 [3] - 起草过程坚持开门问策，开展了50项重大课题研究，并进行了“问计‘十五五’ 百家大访谈”等专题调研，广泛吸收基层、企业和专家意见 [4] - 通过网络征集社会各界意见，共收集整理建议1200余条，并召开了企业家专家、各市主要负责同志和党外人士3个专题座谈会 [4] - 初稿形成后，广泛征求了省级领导、各市、省有关部门、党内老同志及各民主党派人士的意见，起草组对建议稿增写、改写、精简文字235处，覆盖各方面意见和建议446条 [5] - 省委常委会先后2次召开会议对《建议》稿进行审议和修改，最终形成提交全会审议的版本 [6] 山东省“十五五”规划《建议》主要考虑与框架 - 起草总体考虑是坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，贯彻二十届四中全会精神，结合习近平总书记视察山东重要讲话和指示批示精神，锚定“走在前、挑大梁”使命担当 [7][8] - 起草过程注重把握五点：突出对标对表、突出强省主线、突出前瞻谋划、突出守正创新、突出山东特色 [9] - 《建议》稿分为三大板块，共14部分、60条，第一板块为总论，阐述发展成就、历史方位及指导思想和主要目标 [10] - 第二板块为分论，分11个部分阐述产业发展、科技创新、扩大内需、市场机制、扩大开放、农业农村、区域协调、绿色转型、文化建设、民生保障、安全发展等重点任务 [10] - 第三板块为结尾，强调加强党的全面领导，部署提高党领导经济社会发展能力、凝聚合力、提升法治水平、健全规划落实机制等任务 [10] “十五五”时期山东发展的历史方位与目标体系 - “十四五”时期，山东省地区生产总值将连续跨过3个万亿元台阶、超过10万亿元，现代化产业体系建设等取得显著成效，为现代化强省建设打下坚实基础 [11] - “十五五”时期被定位为基本建成新时代社会主义现代化强省承前启后的关键时期，是夯实基础、全面发力的关键阶段，发展环境面临深刻复杂变化，战略机遇与风险挑战并存 [11] - 规划提出的总目标是努力成为北方地区经济重要增长极，确保基本建成新时代社会主义现代化强省取得决定性进展 [12] - 主要目标是实现“八个显著提升”，涵盖高质量发展水平、科技创新实力、改革开放效能、区域协同带动作用、美丽山东建设成效、社会文明程度、人民生活品质和安全发展能力 [13] - 为实现目标，规划针对性谋划了产业能级跃升、科创能力攀登、内需扩容增效等“十大工程”，形成标志性、体系化强省建设推进路径 [13] “十五五”时期推动高质量发展的关键路径 - 规划把推动高质量发展作为主题，要求实现质的有效提升和量的合理增长，并把因地制宜发展新质生产力摆在突出战略位置 [14] - 将“加快构建现代化产业体系、筑牢实体经济根基”摆在重点任务第一条，提出优化提升传统产业、培育壮大新兴产业、前瞻布局未来产业、提升产业链供应链韧性 [15] - 强调持续巩固科技创新在现代化强省建设中的核心地位，提出全面提升科技创新综合实力、加快构建一流创新生态、深入推进数字强省建设 [15] - 强调全面推进绿色低碳转型，对积极稳妥推进碳达峰、加快建设新型能源体系、形成绿色生产生活方式作出具体安排 [15] - 强调全方位扩大内需，对持续释放消费潜能、积极扩大有效投资、健全现代化基础设施体系、服务和融入全国统一大市场作出系统部署 [15] “十五五”时期全面深化改革开放的重点 - 规划要求山东在进一步全面深化改革上当好排头兵、打造高水平对外开放新高地 [16] - 以经济体制改革为牵引，聚焦关键性、战略性重大问题先行探索突破，围绕统一大市场、要素配置、国资国企、民营经济、营商环境等重点领域提出一系列改革举措 [16] - 强调以制度型开放为重点，深入实施自贸试验区提升战略、深化上合示范区综合改革、推进外贸提质增效、促进双向投资合作、加快构建国际物流大通道、深度融入高质量共建“一带一路” [16] “十五五”时期稳步推进共同富裕的部署 - 规划在指导思想中突出强调“推动全体人民共同富裕迈出坚实步伐”，在主要目标中提出“打造共同富裕省域范例取得明显成效” [17] - 围绕保障和改善民生，提出稳步提升就业、教育、医疗、住房等保障水平，健全覆盖全人群、全生命周期的人口高质量发展支持体系 [17] - 围绕加快农业农村现代化，提出巩固拓展现代农业发展优势，分类有序片区化深入推进乡村振兴，完善强农惠农富农政策 [17] - 围绕促进精神共富，提出广泛践行社会主义核心价值观、大力发展文化事业和文化产业、推动文化和旅游深度融合发展 [17] “十五五”时期统筹发展与安全的安排 - 规划提出坚持把安全发展贯穿经济社会发展全过程各领域，推动高质量发展和高水平安全良性互动 [18] - 在健全国家安全体系、加强重点领域安全保障能力建设、加强公共安全治理、加强和创新社会治理等方面进行系统部署，筑牢现代化强省建设安全屏障 [19]

文章核心观点 - 文章核心观点是强调凝聚共识与合力对于实现“十五五”规划目标、基本建成新时代社会主义现代化强省的重要性 文章认为面对新形势下的机遇与挑战 必须坚持党的全面领导和发挥人民主体作用 以历史主动精神克服困难 确保山东省在推进中国式现代化中走在前作示范 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 发展背景与目标 - “十四五”时期山东省经济实力持续跃升 现代化产业体系建设、改革开放、绿色低碳转型等工作取得显著成效 为现代化强省建设实现良好开局 [1] - “十五五”时期发展目标是实现“八个显著提升” 推进“十大工程” 基本建成新时代社会主义现代化强省 但面临战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多的新形势 任务更重挑战更大 [1] 核心驱动力与保障 - 凝聚现代化强省建设强大合力的根本保证是坚持党的全面领导 需将党的领导贯穿经济社会发展全过程各方面 以确保方向一致并形成生动局面 [2] - 必须坚持和加强党中央集中统一领导 全面加强党的建设 持之以恒推进全面从严治党 并深入实施国际化专业化能力锻造工程 以增强党的政治领导力、思想引领力、群众组织力、社会号召力 [2] - 需提高党领导经济社会发展能力 广泛凝聚团结奋斗合力 提升法治山东建设水平 并健全规划制定和落实机制 以推动各项工作取得新突破 [2] 依靠力量与民生导向 - 凝聚现代化强省建设强大合力必须充分发挥亿万人民的创造伟力 强省建设是全体山东人民的共同事业和追求 [3] - “十五五”时期从加快构建现代化产业体系到打造高水平对外开放新高地 再到全面推动绿色低碳转型 每一步都离不开全省人民的智慧和力量 [3] - 需坚持人民至上 着力保障和改善民生 稳步推进共同富裕 让现代化强省建设成果更多更公平惠及全体人民 以激发人民群众的积极性主动性 [3] - 贯彻落实需坚持一切为了人民 研究推出一批均衡性可及性强的民生政策举措 解决好群众急难愁盼问题 提高人民生活品质 以增强人民群众获得感幸福感安全感 [3] - 需坚持一切依靠人民 尊重人民主体地位和首创精神 把加强顶层设计和坚持问计于民统一起来 从基层实践中汲取智慧 激发人民群众的创造伟力 [3] 总结与号召 - 全省上下需坚定扛牢“走在前、挑大梁”使命担当 形成亿万齐鲁儿女心往一处想、劲往一处使的强大合力 以稳扎稳打、开拓进取的姿态 奋力谱写新时代社会主义现代化强省建设新篇章 [4]

“十五五”规划建议的核心主线 - 高质量发展是贯穿“十五五”规划建议的第一关键词和鲜明主题，旨在为基本实现社会主义现代化取得决定性进展奠定坚实基础 [1] - 坚持人民至上和以人为本，把推动全面发展和共同富裕作为根本目的 [1] - 坚持统筹发展和安全，以底线思维应对复杂外部环境，确保中国式现代化进程行稳致远 [1] 高质量发展的具体目标与路径 - 设定标志性指标：到2035年人均国内生产总值达到中等发达国家水平，即2万美元以上，基于“十四五”年均增长5.4%的态势，预计2035年人均GDP有望达到2.3万美元左右 [2] - 高质量发展是确保基本实现社会主义现代化取得决定性进展的基础 [1] 推进共同富裕的量化目标与关键原则 - 量化目标包括：将全国东、中、西部地区居民收入差距控制在1.5：1：1左右；将城乡居民收入差距控制在2：1左右；将居民收入在初次分配中的比重提升至65%以上；将基尼系数控制在0.45-0.46之间 [2] - 推进共同富裕的关键原则：必须在高质量发展中推进，处理好生产与分配的关系；必须在社会主义市场经济框架内推进，处理好效率与公平的关系；必须将民生工作着力点更多放在低收入和困难群体上，处理好调节过高收入与提高低收入的关系 [2] 统筹发展与安全的核心任务 - “十五五”规划建议的显著特点是居安思危意识和主动应变精神更为突出，要求增强主动意识以战胜风险挑战 [3] - 统筹发展和安全的核心任务包括：确保国家经济社会发展所必需的能源、矿产资源得到稳定可靠保障；确保产业体系具备足够的韧性和安全性以应对极端情景；保障战略运输通道的安全 [3]

新华社杭州12月5日电（记者 许舜达）浙江省以"千万工程"牵引城乡融合发展缩小"三大差距"现场 推进会5日在浙江金华举行，会上发布了一批标志性成果。 今年以来，浙江围绕"富民"统筹做好"强城""兴村""融合"三篇文章，推动共同富裕示范区建设取得 明显实质性进展。 发布的标志性成果包括"县城—中心镇—重点村"发展轴、新一轮省级中心镇培育、乡村片区组团发 展、"土特产富"全链发展、青年入乡发展、基本公共服务一体化改革、党建引领"共富工坊"建设、"扩 中提低"改革、山区海岛县"1+3"帮扶机制、城乡一体融合高质量发展指数监测体系等10项。 其中，基本公共服务一体化改革方面，浙江在舟山市和淳安县、龙游县、景宁县"一市三县"先行开 展试点，探索以基本公共服务一体化为突破口缩小"三大差距"的路径模式，总结形成两批39项经验做 法。 2025年，浙江结合学龄人口变化优化城乡中小学布局，持证农民工随迁子女累计新入学11.56万 名，达到100%提供公办学位目标；聚焦优质医疗资源结构性短缺和配置不均衡难题，完成巡诊出车 4.18万车次，诊疗服务22万人次；持续优化养老服务设施布局，实施县域特困人员"一院供养"改革，目 前全省7 ...

发展支撑与产业方向 - 在“十四五”收官和“十五五”谋划的关键节点，将创造高品质生活作为核心部署，以人民为中心的发展思想为增进民生福祉和推进共同富裕指明方向 [1] - “十四五”期间在复杂挑战中实现经济社会稳步发展，高质量发展持续走在前列，为民生保障提供坚实底气 [1] - “十五五”时期的重点任务包括建设现代化产业体系、以科技创新引领新质生产力发展，通过发展保障和改善民生，实现经济强、百姓富、环境美、社会文明程度高的良性循环 [1] 民生需求与精准施策 - 创造高品质生活重在精准回应多元化、精细化的民生诉求，涵盖教育医疗、养老托育、就业增收、住房保障等领域 [1] - 需紧扣群众最关心的现实问题，积极应对人口结构变化，做好前瞻谋划和统筹布局，在百姓急难愁盼中找准突破口 [1] - 需加强基础性、普惠性、兜底性民生建设，提高群众的获得感、幸福感、安全感，让民生保障既有力度更有温度 [1] 共同富裕与区域协调 - 共同富裕是高品质生活的必然要求，需让发展成果更多更公平惠及全体人民 [2] - 通过加快农业农村现代化，建设新时代鱼米之乡，夯实“三农”根基以缩小城乡差距 [2] - 深化“1+3”重点功能区建设，促进区域互补、跨江融合、南北联动，推进城乡融合与区域协调发展，让全省人民共享现代化建设成果 [2] - 通过健全分配制度、拓宽增收渠道，扩大中等收入群体规模，缩小收入差距，让个体在奋斗中实现生活水平稳步提升 [2] 精神文化与生态建设 - 高品质生活包含精神层面的充盈，需大力弘扬和践行社会主义核心价值观，激发全社会文化创新创造活力，促进人民精神文化生活更加丰富 [2] - 需繁荣发展文化事业和文化产业，深化人文经济学研究和实践，以文化人、以文惠民、以文兴业，促进人的全面发展 [2] - 高品质生活包含生态层面的宜居，需以全面绿色转型为路径，扎实推进美丽江苏建设，持续改善生态环境质量，实现人与自然和谐共生 [2] 治理体系与政策落实 - 高品质生活的实现离不开高效能治理的保障，需通过全面深化改革完善民生领域治理体系，优化服务流程、提升服务效能，让群众办事更便捷、诉求更易解决 [3] - 需健全民生政策落实机制，强化政策执行监督，确保各项民生举措不打折扣、落地见效 [3] - 需充分调动群众参与治理的积极性，畅通民意表达渠道，让民生决策更贴合群众需求，治理成果更符合群众期待 [3]

核心观点 - 省委全会将“努力创造高品质生活”作为核心部署之一 旨在以人民为中心 通过高质量发展 精准回应民生诉求 高效能治理及促进共同富裕 来增进民生福祉并推进中国式现代化江苏新实践 [1] 发展支撑与产业方向 - 行业需在“十五五”时期聚焦建设现代化产业体系 并以科技创新引领新质生产力发展 通过发展保障和改善民生 实现经济强、百姓富、环境美、社会文明程度高的良性循环 [1] - 公司应深化“1+3”重点功能区建设 促进区域互补、跨江融合、南北联动 以推动城乡融合与区域协调发展 [2] 民生需求与精准施策 - 行业需精准回应多元化、精细化的民生诉求 涵盖教育医疗、养老托育、就业增收及住房保障等领域 加强基础性、普惠性、兜底性民生建设 [1] - 公司应积极应对人口结构变化 做好前瞻谋划与统筹布局 在百姓急难愁盼中找准突破口 提高群众的获得感、幸福感、安全感 [1] 共同富裕与收入分配 - 行业需加快农业农村现代化 建设新时代鱼米之乡 通过夯实“三农”根基来缩小城乡差距 [2] - 公司应健全分配制度并拓宽增收渠道 以扩大中等收入群体规模并缩小收入差距 让发展成果更多更公平惠及全体人民 [2] 精神文化与生态建设 - 行业需大力弘扬和践行社会主义核心价值观 繁荣发展文化事业和文化产业 深化人文经济学研究和实践 以促进人民精神文化生活更加丰富和人的全面发展 [2] - 公司应以全面绿色转型为路径 扎实推进美丽江苏建设 持续改善生态环境质量 实现人与自然和谐共生 [2] 治理体系与政策落实 - 行业需通过全面深化改革来完善民生领域治理体系 优化服务流程并提升服务效能 确保群众办事更便捷、诉求更易解决 [3] - 公司应健全民生政策落实机制 强化政策执行监督 确保各项民生举措不打折扣、落地见效 并充分调动群众参与治理的积极性 [3]

核心观点 - 国民收入倍增潜力有望开启新消费发展的黄金十年 基于“十五五”规划建议提出的2035年人均国内生产总值达到中等发达国家水平、居民收入增长和经济增长同步的目标 报告测算2024年中国人均GDP为1.33万美元 2035年理论目标值近乎翻倍 未来十年随着经济发展和收入分配制度完善 新消费赛道有望迎来“黄金10年” [4][15][16][17] - 消费板块在25Q4至26Q1投资胜率有望提升 在净出口不确定性加大、投资增速放缓的背景下 消费成为GDP增长的重要期待 若“十五五”规划细节落地能强化市场对共同富裕和中等收入群体扩大的预期 消费赛道可能提前迎来“强政策预期”行情 [4][51][53][57][60] 宏观背景与投资逻辑 - 国民收入倍增的两个支点是新质生产力与共同富裕 新质生产力是推动经济高质量发展和人均GDP增长的基础 2024年规模以上高技术制造业增加值增长8.9% 高于工业整体增速 但若缺乏适配的分配机制 可能加剧贫富分化 因此需同步推动共同富裕以激活消费潜力 [18][20][23] - 地方财政收支矛盾是消费低迷的重要原因之一 土地财政收入自2021年高峰下降44%至2024年的4.87万亿元 地方政府为补足收入加大制造业投入 2024年制造业投资同比增长9.2% 但加剧供给和内卷 导致PPI同比连续37个月为负 CPI同比长期低于1% 形成轻视消费的恶性循环 [30][31][32] - 中国居民消费率提升空间显著 2023年中国居民最终消费率仅为39.57% 明显低于欧美发达国家及中等收入国家51.95%的平均水平 若2035年人均GDP达2万美元且消费率提升至中等收入国家水平 人均终端消费支出CAGR可达6.07% 同时2024年服务消费占比仅46% 低于美国的约65% 显示新消费赛道机遇广阔 [33] - 消费税改革有望引导地方政府重视消费 消费税是中央独享的第三大税种 2019年起推进征收环节后移并下划地方 有望增加地方自主财力并促进消费 [35][39] - 中等收入群体是消费增长的中流砥柱 国家统计局定义标准为三口之家年收入10-50万元 其规模从2018年约4亿人目标扩大至超过8亿人 维系存量4亿和扩大增量4亿是推动消费发展的关键 [42] - 维护存量中等收入群体的途径包括：通过产业结构升级提高薪酬 如高级AI工程师年薪近70万元；通过健康发展的资本市场增加财产性收入 2024年中国居民财产净收入占比仅8% 低于美国的15%；通过转移支付完善社会保障体系 缓解育儿、医疗等后顾之忧 [46][48][49] 美容护理行业 - 医美板块应关注新材料带来的确定性增长机会 当前原有品类获批加速导致竞争加剧 但消费力仍在恢复 能够填补合规市场空白的新材料如PDRN、ECM具备更高增长确定性 [4][64][65] - PDRN（多聚脱氧核糖核苷酸）是持续破圈的“新成分” 其通过激活A2A受体和补救途径促进组织再生与DNA合成 知名产品如韩国丽珠兰注射剂改善肤质效果明确 国内化妆品含PDRN备案数自2023年下半年快速增长 抖音渠道相关护肤品动销数据也呈上升趋势 国内医美管线储备中 乐普医疗进度领先 预计2026年第一季度获批 [65][67][70][74][76][77] - ECM（细胞外基质）是再生领域的潜力成分 其为包含多种蛋白的三维网络 具备良好的生物相容性和内源性抗衰优势 圣至润合、白衣缘生物等公司已有布局 [80][82] - 美妆行业进入低增长阶段 2024年限额以上企业化妆品零售额增速下滑1% 2025年前10月累计增速为4.6% 未来增长需关注消费环境好转及公司市占率提升 [83][90] - 高端化妆品市场出现回暖信号 雅诗兰黛集团2025年第三季度中国大陆净销售额增长9% 中国高端美妆市场零售额实现双位数增长 宝洁同期SK-II增长12% [84] - 化妆品公司增长机会来自单品牌市占率提升及多品牌集团化运营 具备强运营力或品牌力的单品牌有望持续增长 如毛戈平通过创始人IP定位高端 线下400多家门店结合线上渠道实现扩张 集团化运营方面 珀莱雅主品牌营收超80亿元 子品牌彩棠已超10亿元 上美股份目标5年达到300亿元规模 进入品牌矩阵运营阶段 [87][93][96][98][99][100] - 投资维度关注两条逻辑：一是寻找具备长期增长确定性、享受估值溢价的标的如毛戈平；二是寻找子品牌孵化驱动增速超预期的标的如上美股份、若羽臣 [102] 社会服务行业 - 服务消费支出占比提升空间充足 应关注旅游及体育板块 政策频繁提及刺激服务型消费 陕西旅游IPO过会释放长周期刺激信号 [4] - 旅游服务板块机会在于：弹性休假有望打开业绩空间；银发旅游经济壮大 内河游轮需求有望快速增长；入境旅游持续火爆 2024年入境游客接待情况恢复 [27][28][29][30] - 体育服务板块处于增长阶段 赛事经济是产业核心及培育新型消费的重要抓手 2023年体育服务业产值和增加值均位列第一 上海市人均服务型体育消费金额显著提升 政策促进赛事经济 2025年国庆期间部分赛事对文旅消费拉动效应明显 “苏超”联赛前8轮场均观众超2.3万人 累计超110万人 [31][32][34][36] IP潮玩行业 - 2025年是潮玩元年 上游IP供给涌现 下游日杂零售商纷纷加码 展望2026年 供给端迸发有望带动IP消费延续高景气 [4][37] - 产业链中 泡泡玛特凭借成熟IP运营体系有望分得更多份额 名创优品则凭借渠道与供应链优势可实现潜力IP的有效变现 进而反哺门店盈利水平 [4][5] 黄金珠宝行业 - 2025年11月针对黄金实物交割新增税务细则 淡季叠加税改可能导致需求短期承压 需关注2026年1-2月淡旺季切换下的动销恢复情况 中期来看 中小品牌或加速淘汰 具备品牌溢价、处于周期上行的品牌受政策影响较小 预计能相对顺畅地将成本转嫁至终端 [5][41]