货币政策决议 - 美联储委员一致同意将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4%至4.25%之间 [1] - 几乎所有委员都支持此次降息决定 [1] 经济状况评估 - 经济指标显示就业增长有所放缓，失业率略有上升，劳动力市场出现疲软迹象 [1] - 当前通胀率仍然略高于2%的目标 [1] - 消费者支出和商业投资数据强于预期 [1] 经济与通胀展望 - 美联储对今年至2028年的经济增长预测略有上调 [1] - 预计关税上调仍将推高今年的通胀率，并在2026年对通胀造成进一步的上行压力 [1] - 通胀率预计直到2027年才能达到2%的目标 [1]

白银期货价格表现 - 截至发稿白银期货暂报11265元/千克，较今日开盘价11200元/千克上涨3.10% [1] - 当日最高触及11309元/千克，最低下探11082元/千克 [1] - 白银期货盘内短线呈现震荡走势 [1] 美联储政策动向 - 美联储上月批准今年首次降息25个基点，但官员对未来利率水平存在分歧 [3] - 大多数官员认为在今年剩余时间里进一步放松政策可能是合适的 [3] - 点阵图显示到年底联邦基金利率可能降至3.6%，暗示今年可能再降息两次 [3] - CME FedWatch工具显示市场对本月政策会议降息概率接近确定，12月降息概率约78.6% [3] 白银期货行情分析与展望 - 沪银长期看多，仍具备持续震荡拉升态势 [5] - 节后波动可能较大，建议控制仓位，持多为主 [5] - 短期区间关注11130-11300一线，大区间在11000-11400之间 [5] 未来市场关注点 - 投资者将重点关注鲍威尔在华盛顿社区银行会议的讲话，以获取美联储未来利率走向信号 [4]

美联储货币政策会议纪要核心观点 - 美联储官员总体预期将进一步降息，主要基于就业数据弱于预期和就业下行风险上升的背景[1] - 美联储在9月17日宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%至4.25%之间，这是2025年第一次降息，也是继2024年三次降息后再次降息[1] - 绝大多数美联储官员预计年底前至少还有两次降息[1] 美国经济状况 - 美联储官员注意到美国上半年经济活动增长放缓，劳动力市场疲软[1] - 通胀率仍略高于美联储2%的长期目标[1] 美联储内部政策分歧 - 围绕关税对通胀的影响，美联储官员意见存在分歧，一些官员认为若不考虑今年关税上调的影响，通胀水平将接近目标值，另一些官员则认为即便剔除关税因素，通胀率向2%目标迈进的步伐仍显迟缓[1] - 在9月货币政策会议上，美联储公开市场委员会12名拥有投票权的成员中，仅一名成员投票反对降息25个基点的决定[1]

货币政策决议 - 美联储委员一致同意将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4%至4.25%之间 [1] - 几乎所有委员支持此次降息决定 [1] 经济状况评估 - 经济指标显示就业增长有所放缓，失业率略有上升，劳动力市场出现疲软迹象 [1] - 通胀率仍然略高于2%的目标 [1] - 消费者支出和商业投资数据强于预期 [1] 经济与通胀预测 - 美联储对今年至2028年的经济增长预测略有上调 [1] - 预计关税上调仍将推高今年的通胀率，并在2026年对通胀造成进一步的上行压力 [1] - 通胀率预计直到2027年才能达到2%的目标 [1]

总统对抵押贷款利率的直接影响 - 美国总统不直接控制抵押贷款利率 既无权设定全行业利率 也无法合法要求贷款机构以特定方式定价[1] 总统对抵押贷款利率的间接影响 - 总统通过其任命官员 政策及公开声明影响10年期国债收益率 而抵押贷款利率趋势通常跟随10年期收益率[2] - 总统的决策影响贷款机构面临的成本 并影响通胀 劳动力 住房 税收及美联储决策等经济因素 这些均与消费者支付的利率相关[2] 美联储的关键作用 - 美联储在利率中扮演重要角色 联邦基金利率是大多数消费者利率的基础[3] - 当美联储提高联邦基金利率时 大多数消费产品的利率也倾向于上升 反之则下降 抵押贷款利率亦如此[4] - 总统通过提名美联储主席及美联储理事会成员来影响利率 尽管提名需参议院最终确认 但这赋予了现任总统对利率的一定影响力[4] 10年期国债收益率的影响 - 10年期国债收益率是抵押贷款利率的另一个重要影响因素 长期抵押贷款利率往往与10年期收益率同向变动[5] - 总统不直接控制国债收益率 但其美联储任命官员的行动 以及总统的公开声明 言论和政策重点会影响投资者情绪 进而影响收益率[6] - 投资者对经济状况的担忧会促使他们购买安全的政府债券 推高国债需求并压低收益率 而经济稳定和金融安全感则可能产生相反效果 推高国债收益率[6][7] 经济政策的影响 - 总统的经济政策如减税或增税 会影响美国人的可支配收入及对经济的贡献 这直接影响通胀和美联储的利率决策[8] - 关税等其他经济政策会影响消费者为各种商品和服务支付的价格 进而影响美国人的支出和美国通胀率[9] - 高通胀时期美联储倾向于加息以抑制经济活动 低通胀时期则可能选择降息以维持消费者借贷和经济资金流动[9] 住房政策的影响 - 影响房价 住房或供需的政策是总统影响抵押贷款利率的另一途径[10] - 当购房者需求或房价高时 抵押贷款机构会提高向客户收取的利率 当需求低或供应过剩时 则可能降低利率以促进业务[10] - 可能影响供需的政策包括关税 住房建设计划 购房激励措施如首次购房者税收抵免 以及可负担住房计划等[11] - 即使看似不相关的政策如移民政策 也可能产生连锁反应 特别是当它们显著影响建筑商的劳动力供应或成本时[10]

货币政策工具 - 美联储重申其政策工具是联邦基金利率 [1]

通胀前景与担忧 - 克利夫兰联邦储备银行行长Beth Hammack对通胀前景表示担忧，认为货币政策处在充满挑战的时刻[1] - 预计通胀在未来一到两年内将持续高于美联储2%的目标，可能要到2027年底或2028年初才能回落[1] - 特别指出对服务业通胀的压力感到担忧，并认为整体、核心及服务业通胀均存在压力[1][2] - 通胀的粘性是核心担忧，美联储未能实现2%的通胀目标已有四年半之久，且可能持续[2] 货币政策立场 - 尽管美联储已于9月实施自去年12月以来的首次降息，但认为当前货币政策立场仅是温和限制性的[1] - 当前4.00%-4.25%的联邦基金利率目标区间是温和限制性的，对中性利率的估计在委员会中属于较高水平[3] - 为转向宽松政策设定高门槛，需要看到经济出现更实质性的疲软，但目前未看到这种情况[1][3] - 需要保持限制性的政策立场，对进一步降息持谨慎态度[1][2] 经济数据与市场预期 - 近期经济数据强于预期，美国8月个人消费支出（PCE）价格指数环比上涨0.3%，同比通胀率为2.7%[3] - 核心PCE价格指数年率为2.9%[3] - 投资者普遍认为美联储在10月28-29日会议上再次降息25个基点的概率约为90%[1][3] 外部挑战与不确定性 - 除了通胀，美联储面临的其他挑战包括围绕央行独立性的讨论以及政府试图罢免理事等前所未有的因素[5] - 对于迫在眉睫的美国政府关门风险，警告称其可能对经济造成拖累，只要停摆持续就会对GDP产生一定程度的拖累[5] - 这些外部不确定性共同构成了货币政策充满挑战的时刻[1][5]

美元指数表现 - 周一亚盘早盘美元指数最新价报97 95 较98 17的开盘价下跌0 24% [1] - 美元指数若失守97 20-97 00支撑区域 可能引发技术性卖盘并进一步下探96 50乃至96 00 [1] - 美元指数需强势反弹并有效突破98 50阻力位才能扭转当前颓势并重拾市场信心 [1] 美联储利率政策讨论 - 美联储洛根建议以三方一般担保利率（TGCR）取代联邦基金利率的计划被评价为"很有道理" [1] - 与联邦基金市场相比 回购市场具有更高的日常波动性 这可能意味着美联储或需比目前预期更早结束资产负债表缩减进程 [1] - 美联储需要一套备用方案 以防联邦基金利率与更具参考意义的市场利率（如TGCR）之间的偏离加大 [1]

外汇市场日内走势格局 - 英镑兑美元呈现探底回升后区间震荡的格局 [1] - 欧元兑美元呈现探底回升后窄幅震荡的格局 [1] - 美元兑日元呈现强趋势中的短期休整特征 [1] - 美元兑瑞郎呈现突破后回踩并震荡蓄力的格局 [1] - 澳元兑美元处于下行趋势延续并试探短期支撑的阶段 [1] - 美元兑加元正处于矩形整理形态内 [1] - 美元指数呈现反弹态势 [1] 主要货币对技术分析 - 欧元兑美元MACD指标DIFF为0.0016，DEA为0.0028，柱体为-0.0025，处于零轴附近轻微空方主导结构，动能偏弱；RSI(14)约为45.6822，位于中性下沿，偏向弱势盘整 [4] - 若欧元兑美元收于1.1717之上，将打开对1.1845的上行回测；若失守1.1645将再测1.1588，更下方关注1.1573及1.1391 [4] - 英镑兑美元周四暴跌至1.3322，创七周新低，过去两周大幅下跌使其出现月度跌幅，较1.3725的高点回落近3.0% [4] - 英镑兑美元价格尚未收于9月支撑位1.3332下方，随机震荡指标在20的超卖水平下方波动，价格收于布林带下轨下方，暗示走势可能即将转向 [4] - 美元兑日元涨过149.04视为空头结束，将开启多头发展，支撑位在上升通道中轨与149.04相交的扇形区域，目前阻力位在150.50关口 [5] - 美元兑日元MACD红柱开口速率较慢，显示上涨过于仓急，汇价短期或需回踩上升通道中轨 [5] 宏观经济与央行政策动态 - 美元近期走强获得基本面支撑，超预期的美国数据助推美元利差优势并削弱市场对美联储年内进一步降息的预期 [2] - 地缘政治忧虑为美元提供边际支撑，白宫宣布的新一轮特朗普关税言论未对市场产生实质性影响 [2] - 美联储官员巴尔金表示，无论是高收入还是低收入消费者，其支出状况都相当健康，持续消费支出的关键在于人们是否会开始失去工作 [2] - 欧洲央行似乎可能会维持利率不变，鉴于通胀基本得到控制，该行利率制定者已在最近两次会议上维持借贷成本不变 [2] - 日本央行将于周三发布短观调查，这一企业信心指标被强调为极其重要，市场已开始定价10月加息可能性 [3] - 美联储洛根建议以三方一般担保利率取代联邦基金利率的计划被认为很有道理，但回购市场具有更高的日常波动性，或意味着美联储需比预期更早结束资产负债表缩减进程 [2]

国际黄金价格走势 - 截至发稿国际黄金最新报3740.32美元/盎司，跌幅0.21% [1] - 当日最高上探3753.12美元/盎司，最低触及3737.06美元/盎司 [1] - 短线走势偏向看涨 [1] - 价格已形成三角形形态，波动空间正逐步收窄，预示区间格局可能被打破 [3] - 若向上突破，目标位看向3775和3785一线 [3] - 若向下突破，关键支撑位在3717，后续可能下探至3705、3690及3680一线 [3] 美联储货币政策机制讨论 - 达拉斯联储主席洛根建议美联储放弃将联邦基金利率作为货币政策基准 [2] - 提议考虑与更稳健的美国国债抵押品贷款市场挂钩的隔夜利率，如三方一般担保利率（TGCR） [2] - 联邦基金市场的交易量目前平均不到1000亿美元，而TGCR每天涵盖超过1万亿美元的交易 [2] - 洛根认为更新货币政策机制将有助于建立高效且有效的中央银行体系 [2]