榆林经开区招商引资成果 - 榆林经开区和榆林高新区签约项目引资额占榆林市总量的近7成 [1] - 园区落地2个千亿级项目、4个百亿级项目及一批精细化工项目 [2] - 累计落地项目125个 规划投资规模超5000亿元 已完成投资达1000亿元以上 [2] - 20余种化工产品年产能845万吨 [2] 榆林经开区产业发展规划 - 围绕现有产业建链补链强链 重点招引现代塑料、建材制造、纺织化纤等项目 [3] - 围绕煤基精细化工产业链 重点招引特种橡胶、功能性膜材料、电子级试剂等项目 [3] - 围绕动力和储能电池产业链 重点招引锂电池、电芯、隔膜等全产业链项目 [3] - 围绕化工新材料产业链 重点招引聚乙烯特种纤维等项目 [3] - 围绕高端装备制造产业链 重点招引化工特种设备等项目 [3] 榆林高新区招商引资成果 - 签约41个项目 引资额217.78亿元 [4] - 项目涵盖精细化工、新材料、新能源等领域 [4] 榆林高新区发展战略 - 构建"要素集聚、创新活跃、生态优良"的产业发展生态 [4] - 打造战略协同的"发展共同体" 布局绿色能源、低空经济等未来赛道 [4] - 打造创新共享的"生态共同体" 开放创新平台支持产学研合作 [4] - 打造价值共生的"命运共同体" 提供全周期企业服务 [4] - 重点推介PGA、聚丁烯-1新材料、全钒液流储能电池等29个项目 [5] 榆林高新区发展目标 - 打造"三化"发展示范园区 构建现代化产业体系 [5] - 推动科技创新和产业创新深度融合发展 [5]

新能源商用车市场动态 - 新能源轻卡3月销量达16505辆，同比增长91%，渗透率提升至19.52% [6] - 1-3月福田汽车以5058辆销量位居榜首，广东地区占比最高 [6] - 远程星智车型领跑市场，同比增长80%，纯电动类型占比稳定在90%以上 [6][7] - 燃料电池轻卡增速显著，1-3月销量同比增长1400% [7] 政策支持与补贴 - 上海对虚拟电厂、V2G及新型储能项目提供奖励，2025年9月前并网项目适用2025年标准 [5][11][13] - V2G智能充放电桩奖励标准：目的地桩最高240元/千瓦·年，公共桩最高80元/千瓦·年 [15] - 新型储能度电奖励0.2-0.35元/千瓦时，先进技术项目额外奖励上限5000万元 [16] - 合肥对充电设施按0.2元/kWh补贴，单个企业年度上限7000万元 [11] - 内蒙古对新能源公交车以旧换新提供补贴，覆盖纯电动、插混及氢燃料电池车型 [5][10] 企业技术突破与产品发布 - **蜂巢能源**：快充电池实现15分钟满充，末端充电效率提升30% [4][26] - **国轩高科**：发布六项新技术，包括预量产全固态电池（良品率90%）及1000公里续航准固态电池 [4][26] - **犀重汽车**：首款物流原型车亮相，搭载342度电池，续航350公里，电耗1.05度/公里 [4][22] - **福田汽车**：与华为数字能源合作推进重卡电动化，构建超充网络 [23] 行业合作与交付案例 - 三一集团向永卓控股交付百台新能源重卡，为江苏省单次最大交付项目 [20] - 长城纯电重卡交付黑豹物流，能耗成本降低60% [20] - 宇通客车165辆定制公交投运沙特，支持当地交通升级 [24][26] - 江淮推出ES9冷藏车，配备120-165kWh电池选项，保障冷链运输稳定性 [20] 区域市场与基础设施 - 广东、河南、河北为新能源轻卡销量TOP3省份，CR10占比74% [7] - 广州番禺区对充电设施按功率补贴，超充设施最高110元/千瓦 [8] - 佛山提出2030年前城乡建设领域碳达峰目标，推广超低能耗建筑及绿色建材 [9]

公司未来盈利增长驱动因素 - 提升产品认知度及品牌知名度，实施“多品类、大单品、全场景、全渠道”销售策略，构建线上线下协同体系，拓展海外市场 [2][3] - 加速渠道转型，以“加密”和“下沉”为导向，完善多元化经销体系，推进终端门店布局和旗舰化运营 [3] - 推进募投项目建设，提升配套供应链产能和工艺水平，提高原材料自给率及生产效率，降低成本 [3] - 以创新驱动，推进技术升级，增加研发投入，形成技术创新及新产品开发机制，推出迭代型号产品 [3] - 完善人才引进，创新激励及考核机制，增强核心竞争优势 [3] 行业未来发展前景 - 节能窗行业竞争格局伴随房地产及消费市场变化重塑，双碳战略下窗产业将转型 [4][5][7] - 改善性住宅需求成新房市场关键支撑，存量房屋改造市场潜力大 [4][5][7] - 高性能门窗产品市场渗透和普及率低，优质供给和服务稀缺 [4][5][7] - 行业集中度有提升空间，细分龙头企业有望占据更多市场份额 [4][5][7] 2024年公司业务受市场影响情况 - 房地产市场下行和零售消费疲软，公司营业收入下降幅度大，产能利用率不足致单位成本上升，毛利率显著下降，净利润由盈转亏 [4] - 销售模式上，大宗业务模式收入2.77亿元，同比下降47.08%，毛利率同比下降14.95%；经销商业务模式收入2.75亿元，同比下降31.45%，毛利率同比下降15.09% [4] - 产品类型上，节能铝包木窗收入3.83亿元，同比下降51.53%，毛利率同比下降14.32%；铝合金窗收入1.46亿元，同比增长27.17%，毛利率同比下降8.12%；幕墙及阳光房产品收入同比增长7.27%，毛利率同比下滑10.96% [4][5] 定增项目进展 - “哈尔滨年产15万平方米定制节能木窗建设项目”变更，募集资金用于“节能窗配套铝材板框产能提升项目”、“节能窗配套中空玻璃智能制造项目”，建设按计划推进 [6] 应收款项管理 - 公司暂未涉及应收股利核销 [7] - 控制应收账款风险措施包括关注客户信用风险、严格控制付款条款、完善全流程控制措施、采用谨慎坏账准备政策、将应收账款作为KPI考核指标 [7] 市场竞争环境看法 - 房地产市场调整，窗产业经历“从增量到存量”阵痛期，中高端门窗零售消费疲弱 [7] - 双碳战略下窗产业转型，高性能门窗应用场景增加，改善性住宅需求拉动，存量房屋改造市场潜力激发，节能窗有发展机遇 [7]

公司上市申请 - 三一重工向港交所主板递交上市申请 中信证券为独家保荐人 [1] 行业地位与业务范围 - 公司为全球第三大及中国最大的工程机械企业 按2020-2024年核心工程机械累计收入计算 [4] - 产品覆盖挖掘机械、混凝土机械、起重机械等全系列工程机械 应用于土方工程、公共建筑、采矿作业等场景 [4] - 2024年海外市场收入占比达62.3% 产品销往全球150余个国家和地区 [4] - 参与全球标志性项目如港珠澳大桥、伦敦奥运场馆、迪拜塔等建设 [4] 数智化与低碳化发展 - 2024年推出40余款新能源产品 包括挖掘机、装载机、泵车等 [4] - 全球首推5G遥控挖掘机 并开发智能起重机、智能压路机等智能产品 [4] 生产基地与产能 - 国内制造基地分布于江苏、上海、湖南等地 海外基地覆盖德国、印度尼西亚、美国等 [6] - 2024年挖掘机械、混凝土机械、起重机械设计产能分别为150000台、49000台、29400台 [6] 财务数据 - 2022-2024年收入分别为80839亿元、74019亿元、78383亿元 2024年收入同比增长5.9% [6][7] - 同期年内利润分别为4433亿元、4606亿元、6093亿元 2024年利润同比增长32.3% [6][7] - 2024年毛利率26.7% 同比提升0.3个百分点 研发费用占比6.9% 同比下降1个百分点 [7] - 2024年母公司拥有人应占利润5975亿元 同比增长32% [7]

生产供给增长 - 4月规模以上工业增加值同比增长6.1%，为2024年以来月度增速较快水平[1] - 服务业生产指数同比增长6%，其中信息和商务服务业增速快于整体服务业[1] 国内需求扩张 - 4月社会消费品零售总额同比增长5.1%，消费品以旧换新政策拉动增长1.4个百分点[2] - 1-4月固定资产投资同比增长4%，设备工器具购置投资同比大增18.2%，贡献率达64.5%[2] 新质生产力发展 - 4月规模以上高技术制造业增加值同比增10%，快于整体工业3.9个百分点[4] - 航空航天设备制造和集成电路制造增加值分别增长21.4%和21.3%[4] - 新能源汽车、锂离子动力电池、工业机器人产量分别增长38.9%、61.8%、51.5%[4] 制造业转型升级 - 数字产品制造业增加值增长10%，智能设备制造和电子元器件行业加速增长[6] - 服务器产量因大模型需求激增实现近两倍增长[6] - 可穿戴设备制造价格同比涨3%，飞机制造价格涨1.3%，集成电路封装测试价格涨2.7%[9] 消费市场表现 - 限额以上金银珠宝类零售额增长25.3%，化妆品类增7.2%，增速较3月提升14.7和6.1个百分点[9] - 以旧换新类消费品中家电、文化办公用品、家具、通信器材零售额分别增长38.8%、33.5%、26.9%、19.9%[10] - 1-4月县乡消费品零售额增速5.1%，高于城区0.7个百分点，占比达39.4%[10] - 实物商品网上零售额增长5.8%，传统超市和百货店零售额增速分别提升至5.2%和1.7%[10]

供应链管理 - 公司通过关键技术自主可控、全球化多元合作与数字化智能管理构建供应链韧性 [3] - 核心技术与产品坚持自主研发 建立全球化战略伙伴网络消除原材料独家依赖 [3] - 依托数字化系统实现供应链实时监控 突发事件可分钟级生成预警方案 通过大数据分析预判材料价格波动并调整库存 [3] - 针对5G建设等关键领域建立安全库存 供应链韧性需组织提升市场预判能力 通过数字化实现中长期预测与信息快速传递 [3] 5G-A应用 - 5G-A聚焦无缝万兆、千亿物联、确定性网络、通感算一体、空天地一体及泛在智能六大方向 [4] - 通感算一体技术使基站兼具亚米级感知能力 赋能低空经济 [4] - 确定性网络以4毫秒时延、5个9可靠性满足制造业生产线精准控制需求 推动柔性产线建设 [4] - 轻量化物联技术降低成本实现"应连尽连" 空天地海一体化网络融合高轨、低轨与地面基站覆盖多元场景 [4] - 中国全球最大规模5G网络为5G-A应用奠定基础 相关技术已在智能制造、智慧能源等领域落地标杆案例 [6] 6G研发 - 6G标准预计2029年冻结 2030年开始商用 [6] - 公司连续3年参与IMT2030 6G推进组测试 覆盖全技术领域 质量保持第一梯队 [6] - 率先进行原型机测试 探索具身智能、沉浸式通信及群智协同等多场景价值服务新范式 [6] - 立足5G大规模商用网络技术积累 推动6G全球合作创新 为全球统一技术标准及开放可信产业市场做出贡献 [6] 收入结构转型 - 公司收入结构从"721"（运营商70%、政企20%、消费者10%）向"532"转型 [7] - 转型与运营商5G投资阶段性下降、政企数字化与算力业务增长相关 [7] - 传统CT业务具"十年一代"投资周期特点 新业务如算力、能源等尚处规模拓展期 碎片化需求导致短期成本较高 [7] - 新业务规模扩大后将降低成 本 AI等增值能力可提升解决方案附加值 终端侧AI应用将挖掘消费业务潜力 [7]

行业机遇与挑战 - 工程机械行业面临两大千载难逢的机遇：中华民族伟大复兴的中国梦（全球最大单一市场）和第四次工业革命叠加第三次能源革命的技术窗口期（AI、数智化、绿色化加速）[3] - 三大挑战：世界之变（逆全球化、关税战导致出口不确定性）、时代之变（超级乌卡时代的不确定性）、历史之变（中国经济转型、行业同质化竞争和内卷外溢）[4] - 传统"高毛利高风险"商业模式和"速度为王"逻辑已失效，需转向"全球化、数智化、低碳化"新三化战略[4] 全球化战略 - 公司以"不出海，就出局"为决心，构建覆盖122个国家/地区的市场渠道（400+海外子公司/代理商），海外人员本地化率达70%[6][7] - 建立"1+5+N"全球协同研发体系，针对本地需求正向开发产品，并在15个海外工厂（含美国、德国、印尼等）加速制造全球化[7] - 2024年海外业务贡献近50%营收和超50%利润，成为高质量发展"压舱石"[7] 数智化转型 - 以"灯塔工厂"为核心，完成46家传统工厂智能制造升级，3家工厂获达沃斯"灯塔工厂"认证（北京桩机、长沙18号、韶山叶片）[8] - 打造多场景智能解决方案（智慧矿山、港口、新能源物流等），推动工程机械成为移动智能终端[8] - 通过"挖掘机指数"等数据产品实现智能运营，入选工信部首批"数字领航"企业[9] 低碳化布局 - 产品电动化：2024年推出101款电动产品（增长70%），覆盖11类设备（挖掘机、搅拌车等），无人驾驶电动产品累计运行200万公里[10] - 新能源产业双轮驱动：风电（三一重能全球前十）、光伏（9个月打通全产业链）、氢能（全球最大单体制氢电解槽）、储能（1.9分钟疾速换电）[11] 高质量发展倡议 - 经营安全优先：规模服从效益、效益服从品牌、品牌服从价值观，强调现金流和成本控制[12] - 拒绝恶性竞争：不搞价格战、不唯市场占有率、不做风险订单，建立完备风控流程（100%平台合同审查）[15][16][17] - 质量升级为核心：对标国际高端标准，推动全行业质量协同体系，打造"中国质造"品牌[18][19]

中国汽车产业2024年成就 - 汽车产销量双双突破3100万辆创历史新高 [1] - 全年汽车出口量达641万辆巩固第一大汽车出口国地位 [1] - 新能源汽车零售渗透率达47.6% 乘用车智能驾驶装配率超65% [1] 饶斌行业贡献 - 1956年主持建成中国首个汽车制造厂并下线第一辆解放牌卡车 [4] - 1958年研制成功第一辆东风牌小轿车和红旗牌高级轿车 [4] - 1966年制定《第二汽车制造厂建厂方针十四条》提出创中国式汽车工业发展道路 [6] - 改革开放后创建北京吉普车厂、上海大众等中外合资企业 [6] - 主持将291家企业和45万职工组成7个联营公司解决低产分散问题 [6] - 1955年创办长春汽车拖拉机学院（吉林工业大学前身） [7] - 1972年创办二汽工人大学（湖北汽车工业学院前身） [7] - 1986年推动德国大众与同济大学合作开办汽车专业 [7] - 主导建设至少6所中专和15家技工学校 [7] - 一汽建设期间培养80%技术工人（万名技术工人中建厂后培养超8000人） [7] 行业精神传承 - 一汽"八字精神"（学习、创新、抗争、自强）延续开拓者基因 [15] - 东风"马灯精神"与奇瑞"小草房精神"延续奋斗初心 [15] - 比亚迪零部件"认领包制"与二汽"老厂包建新厂"模式呼应 [15] - 蔚来在智能化变革中重现一汽二汽建设者韧性 [15] 行业发展方向 - 坚定走电动化、智能化、AI化、低碳化、全球化发展道路 [16] - 需突破供应链关键环节自主可控技术 [16] - 聚焦电动化、智能化、低碳化核心技术实现从0到1创新 [16][17] - 通过组织变革构建灵活高效体系激发创新活力 [17] - 发挥人工智能时代人才红利优势 [18] - 加强汽车文化建设提升产业软实力 [19]

财务业绩 - 2024 年公司实现营收 49 亿元，同比增长 11.12%；归母净利润 6699 万元；扣非后净利润 2272.78 万元，同比增长 6.88% [1] - 2025 年一季度公司实现营业收入 12.15 亿元，同比增长 28.25%；扣非后净利润 1677.67 万元，同比增长 10.33% [2] - 2024 年度累计现金分红总额为 1318.45 万元，占 2024 年度归母净利润的比例为 19.68% [2] - 2024 年四季度归母净利润同比下降 60.24%，原因是 2023 年摩轮厂区收储，资产处置收益增加 [14][15] 业务板块 铝合金轮毂业务 - 2024 年汽车铝合金轮毂业务实现营业收入 27.57 亿元，同比增长 15.07% [1] - 2024 年摩托车铝合金轮毂业务实现营业收入 4.5 亿元，较上年同期有所下降 [1] - 2024 年电动车铝合金轮毂业务实现营业收入 0.87 亿元，同比增长 9.51% [1] 型材板块业务 - 2024 年型材板块业务实现营业收入 6.02 亿元，同比增长 326.27%，产业覆盖低碳高性能铝合金材料等领域 [1] 海外布局 - 2018 年并购沃森制造（泰国）有限公司并投资建设生产线，2024 年实现营业收入 52763.16 万元，同比增长 17.37%；净利润 3375.71 万元，同比增长 11.32% [4][5] - 2024 年投资建设年产 200 万件铝合金轮毂新项目，预计 2025 年四季度建成；调整部分摩轮产能至泰国工厂，已获印度 BIS 认证 [5] 美国关税影响 - 部分铝合金汽车轮毂产品出口美国，其他产品基本不受影响；直接销往美国市场销售收入规模占比小，且采用 FOB 模式，关税由客户承担；泰国工厂出口产品同样采用 FOB 模式，关税由客户承担 [3] - 泰国、越南、印尼等地出口至美国货物暂停征收关税 90 天，对等关税调整至 10%，泰国生产基地保持低税率区位优势 [3] 控股股东增持 - 控股股东今飞控股增持计划总金额为 5000 万元 - 10000 万元，截至 2025 年 3 月 12 日增持时间过半，已累计增持 5498.19 万元 [6] 长期发展目标和策略 聚焦核心主业 - 深耕铝合金轮毂高端应用，开展铸造旋压成型技术和再生铝轮毂制造技术研发；铸造旋压铝合金轮毂机械性能提升 10%，减重 5 - 10%，提升新能源汽车续航里程 3 - 5%；2024 年成功量产再生铝轮毂 [7] 发展铝合金型材板块 - 围绕双碳战略，践行“以铝代钢”理念，开展低碳铝合金材料研发及应用；开发一体化压铸用铝合金材料，与多家一线汽车品牌开展验证工作；培育低碳铝挤压型材产业，打开光伏组件产品市场 [7][8] 加强科技创新 - 以“产业大脑 + 未来工厂”为核心，推进数字化转型升级；云南、宁夏生产基地智能化升级已取得初步成效 [8] 布局全球 - 推动全球化战略布局，以多元化市场结构和全球化客户队列应对挑战；2024 年在安徽六安、泰国罗勇等地投资建设智能化产线项目 [9] 项目进展 - 安徽六安“年产 120 万件汽车铝合金轮毂建设项目”预计 2025 年三季度进入生产调试阶段 [12][13] - 泰国罗勇“年产 200 万件新能源汽车轮毂建设项目”预计 2025 年四季度投产 [13] 产品竞争力与市场份额 摩托车市场 - 摩托车铝合金轮毂依托研发能力，高强度高压成型摩轮通过本田体系认证，与主流品牌建立稳定合作；开拓高利润率产品市场 [12] 电动车市场 - 与爱玛、雅迪、九号科技等优质客户深入合作，销售收入同比增长 9.51%；通过创新研发等提升市场份额 [12] 市值管理 - 通过做好主业、重视现金分红、深化投关管理、鼓励股东增持等措施推动市值和内在价值增长 [13] 其他 - 公司为零跑汽车提供轮毂配套服务，因客户保密要求不便透露具体信息 [13] - 公司主要业务订单充足，经营情况良好 [16] - 公司建立全面质量管理体系，实现全流程质量回溯；销售团队多渠道收集客户需求，挖掘潜在客户；通过研发推广新材料、新工艺满足客户多元化需求 [16] - 随着汽车行业发展，公司面临更多市场机会，将聚焦主业，研发新技术满足市场需求 [17]

调研概况 - 公司于2025年5月9日在重庆举办投资者沟通交流会，接待包括中邮证券、中金公司、广发证券等28家机构 [1] - 接待人员包括董事长周玉林、总经理刘安民等高管及事业部负责人 [1] 行业趋势与公司定位 - 汽车检测行业正从传统法规检测向新能源、智能网联等新技术研发与测试转型，车企选择检测机构时注重资质能力、科研能力、属地化服务等综合因素 [2] - 公司作为国内最早获得法规检测资质的第三方机构，围绕"安全、绿色、体验"三大技术主线，构建了从开发到售后的一体化服务能力，在新能源和智能网联领域保持技术优势 [3] - 第三方测评品牌在企业和消费者端形成良好影响力，助力开拓技术服务市场 [3] 环保排放与双碳业务 - 混合动力汽车和传统燃油车仍存在排放测试需求，欧七标准及中国新排放标准研究将带来新业务机会 [3][4] - 已推出中国汽车健康指数和双碳服务产品，涵盖碳排放核算、绿色低碳测评等领域，参与多项国家及行业标准制定 [4] 产能建设进展 - 华东总部基地基建收尾中，设备采购率90%（50%已安装调试），预计2025年底投运，聚焦新能源、智能网联等四大测试中心 [5] - 南方试验场完工率80%，预计2025年底试运营，正推进经营者集中审查 [6] 国际化与氢能布局 - 公司瞄准中国车企"新出海"模式，提供全球化质量技术服务 [5] - 氢能国检中心2024年投产，覆盖全产业链检测，子公司已研发氢减压器、氢喷射器等核心零部件，并拓展至氢发电、飞行汽车等新领域 [6][7] 属地化服务网络 - 除重庆本部外，已在华南、华中、华东、华北建立分支机构，强化属地化服务能力 [3]