公司战略定位与核心功能 - 公司坚定传承央企红色基因，深刻把握金融工作的政治性和人民性，将履行社会责任与公司经营管理有机融合，推动经济价值与社会价值共创共享 [1] - 公司始终把功能性放在首要位置，坚持立足国新、服务央企、助力国家战略的发展定位，在深化国有资本运营改革、培育发展新质生产力的时代命题中找准金融服务的切入点与着力点 [2] 科技金融业务实践 - 完成铜冠矿建、科隆新材等IPO发行，孚能科技、国新健康等定向增发，川力智能、奉加科技等新三板挂牌，助力科技创新企业利用资本市场做大做强 [2] - 加大科创债发行力度，完成中国通号、中国建材、中国有色等央企科创债发行，发行全国化工行业首单“ESG+科技创新”公司债和首单“科技创新+低碳转型挂钩”双贴标公司债 [2] - 与中信银行联合创设央企实体企业科创债篮子，助力央企科创债价值发现和流动性提升，并创设科创主题资管产品，引导社会资金投向科技创新领域 [2] - 私募子公司国证投资聚焦“投早、投小、投硬科技”，依托专项基金、组合基金及母基金对科技企业开展股权投资，投放项目超30个，累计金额超16亿元 [2] 绿色金融业务实践 - 完成国新租赁绿色公司债、华电租赁碳中和绿色公司债等7单绿色债券发行 [3] - 为10余家节能环保领域的央企、地方国企和优质民营企业提供IPO、并购重组、股权投资等金融服务 [3] - 投资绿色债券近2亿元并在一级市场累计申购数十亿元，积极服务和支持清洁能源发展等融资需求 [3] 普惠金融业务实践 - 积极承销中小微企业支持债券，精准满足中小微企业资金周转需求 [3] - 服务居民财富管理需求，强化数字化客户运营，上线策略商城，开发T0算法和智能网格交易，可售金融产品近万只，实现产品类型及可投策略全覆盖 [3] - 携手华能信托共同推出“新愿臻诚”家庭服务信托，提供家庭财富传承规划、子女成长奖励及家庭特需关爱等多场景化服务 [3] 养老金融与数字金融业务实践 - 开展公司APP适老化改造，根据老年投资者群体特点开展有针对性的投教活动，提升老年群体金融素养与风险防范能力 [3] - 全面打造覆盖交易、服务、风控、运营的数字金融基础设施体系，驱动业务模式革新，以新一代APP为核心载体，集成多模态AI引擎与智能交易矩阵 [4] - 持续打磨固收业务管理平台，完善火箭极速交易系统，核心性能是同业一流竞品的5倍，完成DeepSeek本地化部署，初步形成大模型技术研发与应用落地的体系化能力 [4] ESG咨询与生态构建业务 - 公司依托券商全牌照、央企背景、专业研究和生态圈资源，聚焦资本市场ESG信披合规、赋能企业价值提升，提供全周期ESG咨询服务 [5] - ESG信息披露咨询方面，已协助300余家上市公司、中央企业编制数百份ESG报告 [5] - ESG评价与应用方面，公司发布中国国新ESG评价体系，挂牌“中证国新央企ESG成长100指数”，提供ESG评级评价诊断服务 [6] - ESG标准体系制定与研究方面，公司作为主要参与单位完成国务院国资委《中央企业控股上市ESG专项报告编制研究》课题，相关研究成果已由国资委办公厅下发至各央企集团及地方国资委 [6] - 公司牵头完成国务院国资委课题《央企控股上市公司ESG评价体系研究》并发布课题成果，团队成员参与起草了多项已发布实施的ESG相关团体标准 [6] - ESG培训及推广方面，公司与监管部门、交易所、地方政府等联合主办多期央企ESG专场培训，与中国证券报联合举办多期ESG金牛奖活动 [7] 社会责任履行：乡村振兴与帮扶工作 - 公司通过“输血+造血”相结合的方式，形成以金融帮扶为手段、以智力帮扶为动力、以消费帮扶为抓手、以公益帮扶为辅助的多层次、多渠道、多方位精准帮扶工作格局 [8] - 近三年来，公司先后与湖北利川市、新疆麦盖提县、四川宣汉县、西藏察雅县、湖南凤凰县、内蒙古科右中旗、贵州从江县、陕西延长县、海南白沙黎族自治县等地开展“一司一县”结对帮扶工作 [8] - 金融帮扶方面，公司成立了宣汉县乡村振兴产业发展基金，由国证投资提供专业化基金管理服务，完成对当地4家企业约900万元的资金投放，有效支持了当地蜀宣花牛、车厘子等特色优势产业发展 [8] - 智力帮扶方面，公司与各结对帮扶地区基层党组织开展联学联建活动，并组织多场金融培训活动，积极对接当地企业金融需求 [9] 社会责任履行：投资者教育与员工关怀 - 公司面向投资者积极开展投资知识普及、投资风险教育、防非知识宣传等活动，提高投资者识别、防范风险的能力和意识 [9] - 公司积极参与组织中国证券业防范非法证券宣传健康跑活动，在分支机构设置投教园地及反洗钱专栏，引导投资者充分知权、合理行权、合法维权 [9] - 公司积极贯彻“幸福国新”文化理念，构建“有温度、有活力”的员工关爱体系，大力开展“文化之家”“健康之家”“关爱之家”“团结之家”系列“职工之家”建设 [9][10] - 公司组织开展新春团拜会、健步走活动、“司球”羽毛球比赛、阅读演讲活动、摄影书画展、三八妇女节特色活动、暑期“大手拉小手”亲子活动等 [10] - 公司加大困难员工帮扶力度，建立“大病帮扶+困难慰问”双重机制，2025年上半年对5名大病职工开展专项帮扶、对11名困难职工发放慰问金 [11]

公司战略定位与核心观点 - 公司坚定传承央企红色基因 深刻把握金融工作的政治性和人民性 坚决扛起央企社会责任 将履行社会责任与公司经营管理有机融合 推动经济价值与社会价值共创共享 促进可持续发展 [1] - 公司始终把功能性放在首要位置 坚持立足国新、服务央企、助力国家战略的发展定位 在深化国有资本运营改革、培育发展新质生产力的时代命题中找准金融服务的切入点与着力点 助力科技、产业、金融的良性循环 [1] 金融“五篇大文章”实践 科技金融 - 完成铜冠矿建、科隆新材等IPO发行 孚能科技、国新健康等定向增发 川力智能、奉加科技等新三板挂牌 助力科技创新企业利用资本市场做大做强 [1] - 加大科创债发行力度 完成中国通号、中国建材、中国有色等央企科创债发行 发行全国化工行业首单“ESG+科技创新”公司债和首单“科技创新+低碳转型挂钩”双贴标公司债 [1] - 与中信银行联合创设央企实体企业科创债篮子 助力央企科创债价值发现和流动性提升 创设科创主题资管产品 引导社会资金投向科技创新领域 [1] - 私募子公司国证投资聚焦“投早、投小、投硬科技” 依托专项基金、组合基金及母基金对科技企业开展股权投资 投放项目超30个 累计金额超16亿元 [1] 绿色金融 - 完成国新租赁绿色公司债、华电租赁碳中和绿色公司债等7单绿色债券发行 [2] - 为10余家节能环保领域的央企、地方国企和优质民营企业提供IPO、并购重组、股权投资等金融服务 [2] - 投资绿色债券近2亿元 并在一级市场累计申购数十亿元 积极服务和支持清洁能源发展等融资需求 [2] 普惠金融 - 积极承销中小微企业支持债券 精准满足中小微企业资金周转需求 [2] - 服务居民财富管理需求 强化数字化客户运营 上线策略商城 开发T0算法和智能网格交易 可售金融产品近万只 实现产品类型及可投策略全覆盖 [2] - 携手华能信托共同推出“新愿臻诚”家庭服务信托 提供家庭财富传承规划、子女成长奖励及家庭特需关爱等多场景化服务 [2] 养老金融 - 开展国新证券APP适老化改造 根据老年投资者群体特点开展有针对性的投教活动 切实提升老年群体金融素养与风险防范能力 [2] 数字金融 - 全面打造覆盖交易、服务、风控、运营的数字金融基础设施体系 驱动业务模式革新 [3] - 以新一代APP为核心载体 集成多模态AI引擎与智能交易矩阵 重塑客户服务全链路 [3] - 持续打磨固收业务管理平台 完善火箭极速交易系统 核心性能是同业一流竞品的5倍 [3] - 完成DeepSeek本地化部署 初步形成大模型技术研发与应用落地的体系化能力 [3] ESG咨询与生态构建 业务布局与目标 - 公司依托券商全牌照、央企背景、专业研究和生态圈资源 聚焦资本市场ESG信披合规、赋能企业价值提升 提供全周期ESG咨询服务 搭建企业可持续发展与资本市场价值实现的专业桥梁 [3] ESG信息披露咨询 - 结合对不同企业类型、不同资本场景披露需求的精准洞察 为企业提供全流程“定制化”信披解决方案 [3] - 已协助300余家上市公司、中央企业编制数百份ESG报告 助力企业实现信披合规与价值传递的双重目标 [3] ESG管理咨询 - 依托多年ESG研究与实践经验 助力企业搭建ESG管理架构、制度和指标体系 将ESG理念深度融入经营战略与日常运营管理 [4] ESG评价与应用 - 发布中国国新ESG评价体系 挂牌“中证国新央企ESG成长100指数” 提供ESG评级评价诊断服务 精准识别ESG绩效短板 助力企业系统性提升ESG表现 吸引长期资本配置 [4] ESG标准体系制定与研究 - 作为主要参与单位完成国务院国资委《中央企业控股上市ESG专项报告编制研究》课题 相关研究成果已由国资委办公厅下发至各央企集团及地方国资委 [4] - 牵头完成国务院国资委课题《央企控股上市公司ESG评价体系研究》并发布课题成果 [4] - 公司团队成员参与起草了《企业ESG披露指南》《企业ESG评价体系》《基于ESG评价的企业碳达峰碳中和工作导则》《企业ESG管理体系建设指南》等团体标准 上述标准均已发布并实施 [4] ESG培训及推广 - 与监管部门、交易所、地方政府等联合主办多期央企ESG专场培训 [5] - 与中国证券报联合举办多期ESG金牛奖活动 通过各类论坛、培训帮助上市公司更好地了解ESG在提升企业管理水平、信息披露质量、资本市场估值和品牌价值方面的作用 [5] 社会责任履行 乡村振兴与帮扶工作 - 通过“输血+造血”相结合的方式 形成以金融帮扶为手段、以智力帮扶为动力、以消费帮扶为抓手、以公益帮扶为辅助的多层次、多渠道、多方位精准帮扶工作格局 [5] - 近三年来 公司先后与湖北利川市、新疆麦盖提县、四川宣汉县、西藏察雅县、湖南凤凰县、内蒙古科右中旗、贵州从江县、陕西延长县、海南白沙黎族自治县等地开展“一司一县”结对帮扶工作 [5] - 金融帮扶方面 成立了宣汉县乡村振兴产业发展基金 由国证投资提供专业化基金管理服务 瞄准现代种养业、乡村富民产业以及农业科技创新产业 通过滚动投资和持续造血优化资源配置 完成对当地4家企业约900万元的资金投放 [6] - 智力帮扶方面 与各结对帮扶地区基层党组织开展联学联建活动 组织多场金融培训活动 重点介绍投行、投资、财富管理等公司业务开展情况 积极对接当地企业金融需求 [6] 投资者教育与保护 - 面向投资者积极开展投资知识普及、投资风险教育、防非知识宣传等活动 提高投资识别、防范风险的能力和意识 [6] - 积极参与组织中国证券业防范非法证券宣传健康跑活动 在分支机构设置投教园地及反洗钱专栏 开展投资知识普及、投资风险教育、防非及反洗钱知识宣传 及时向投资者提示交易风险 公示投诉维权渠道 [6] 员工关怀与文化建设 - 积极贯彻中国国新“事业有舞台、成长有阶梯、付出有回报、精神有归属、发展有未来”的“幸福国新”文化理念 构建“有温度、有活力”的员工关爱体系 [7] - 大力开展“文化之家”“健康之家”“关爱之家”“团结之家”系列“职工之家”建设 组织开展新春团拜会、健步走活动、“司球”羽毛球比赛、阅读演讲活动、摄影书画展、三八妇女节特色活动、暑期“大手拉小手”亲子活动 [7] - 加大困难员工帮扶力度 建立“大病帮扶+困难慰问”双重机制 2025年上半年对5名大病职工开展专项帮扶、对11名困难职工发放慰问金 [7]

■熊悦 深圳为这样的观察提供了一片极致的土壤。当地科技企业金融需求多元且复杂、金融配套服务敏捷而充分，银行的传统经 营机体需要不断进化出科技基因，以融入当地的科技生态。这不仅由硬性的考核指标所驱动，也是市场化的必然选择。 从各家银行的实践来看，为打通服务科创企业的机制"血脉"，总行层面制定科技金融发展方案、成立科技金融委员会、设 置尽职免责机制、创新金融服务产品体系、加大各项资源倾斜等成为"标配"。 当银行初步搭建起科技金融展业的框架机制，科技金融服务的"最后一公里"落在一线业务人员的身上。多位银行业务人员 表示，做科技金融业务要"懂行"，不懂专业很难与企业沟通。这倒逼业务人员要深入研究技术和产业。 如此一来，银行得以自上而下革新科技金融的展业逻辑，以满足科创企业非传统金融需求，助力科创企业发展壮大。处于 成长过程中的科创企业又不断衍生出多元化、定制化的金融需求，银行随之进一步"升维"自身的金融服务模式。于是，"金 融"与"科技"在持续不断的创新与实践中，实现共同进化。 银行如何更好服务科技企业？如何在竞争激烈的科技金融赛道找到属于自己的位置？带着这些疑问，笔者日前来到科技企 业集聚的深圳，开启了调研。 在与 ...

核心观点 - 恒丰银行通过差异化经营思路在深圳等科创高地拓展科技金融业务 其策略包括以科技园区为“锚点”批量服务小微企业 以及围绕核心企业供应链满足上下游金融需求 同时借助政府政策支持和内部组织革新提升服务质效 [1][6][8] 科技园区作为服务“锚点”与生态构建 - 银行将科技园区作为服务科技企业的重要“锚点”和抓手 借助园区解决信息不对称问题 批量对接企业需求以提升效率、降低成本 [1][3] - 园区运营方深度参与金融服务生态构建 其角色被总结为“比企业更懂银行 比银行更懂企业” 能为企业匹配合适金融机构并协同银行进行风险防范 [2][3] - 恒丰银行广州分行通过“厂房按揭贷”产品累计服务园区内24家小微企业 投放贷款超过1亿元 其中50%的企业通过该行实现首次融资突破 [3] - 园区金融服务生态不限于债权融资 运营方集团还可利用自有资金进行直投 并为企业引进投资机构、政府产业基金等 构建覆盖企业生命周期的全方位服务 [4][5] 围绕核心企业的供应链金融服务 - 在深圳 银行针对高科技领军企业（如华为、中兴、大疆）自身债权融资需求弱的特点 转而以其为切入口 深度挖掘其上下游供应链的金融需求 [6] - 例如 围绕大族激光 恒丰银行深圳分行为其上游供应商和下游采购商提供应收账款融资、订单融资等服务 保障供应链稳定 [7] - 对于中兴通讯 该行提供全面金融服务 包括债券融资、供应链金融（票据贴现）、国际结算、现金管理等 今年以来累计提供信用证及银行承兑汇票等表外业务20亿元 办理投行业务10亿元 [7] 内部能力建设与产品创新 - 银行内部成立跨部门“科技金融推动小组” 汇集专业人员共同研究细分行业 旨在让业务人员“看懂技术、看懂产业”以推动业务开展 [7] - 恒丰银行深圳分行自2021年开业以来 累计为科创企业投放贷款56亿元 [7] - 总行层面从完善保障机制、加强产品创新、升级风控体系、强化总分行协同等多维度支持科技金融发展 截至11月末 全行科技金融贷款余额较年初增长约10% [8] 政府政策支持与外部生态协同 - 当地政府通过设置风险补偿资金池、推出贴息贴保政策、提供平台对接支持等方式 营造优越的科技金融政策生态环境 [8][9] - 例如 深圳市科技金融风险补偿资金池在银行贷款发生不良时给予一定比例补偿 增强了银行向科创企业投放信贷的信心 [8] - 政府对符合条件的科创企业贷款提供利息补贴和担保费用补贴 有效降低了企业的综合融资成本 [9] - 政府相关部门定期组织银企对接会 为银企精准对接搭建高效的沟通桥梁 [9]

（来源：广州金融） 建设银行广州分行为企业发放全省首笔"粤科 易贷"，以金融力量护航"中国智造" 科技金融是激活创新动能、赋能实体经济的关键纽带。近年来，建设银行广州分行聚焦科技型企业全生 命周期融资需求，深化科技金融服务创新，破解企业融资痛点、打通金融服务堵点。据了解，该分行搭 建专业化服务体系，为高新技术企业、专精特新"小巨人"企业等提供全链条、高效率金融支持，推动科 技成果转化。截至11月底，该分行为科技企业贷款余额超470亿元，服务科技型企业超万家，为区域科 创生态高质量发展注入强劲金融动力。 护航"中国智造" 目前，科创企业正迎来前所未有的发展机遇，同时也面临着研发投入大、回款周期长、融资需求迫切等 现实挑战。建行广州分行不断创新适配性金融产品，拓宽科技企业融资渠道，为科技企业高质量发展注 入源源不断的金融动能，推动科技与金融"双向奔赴"。 广州珐玛珈智能设备股份有限公司是国家级专精特新"小巨人"企业，深耕智能包装整线领域，集研发、 制造与系统集成为一体。企业坚持创新驱动，融汇欧洲精良工艺与全球前沿技术，凭借全球首创的电子 自动数粒机双料门结构、双色防伪喷码机等核心技术构筑起坚实技术壁垒，产品远销全 ...

该行行长瞿纲曾表示，华夏银行的风险主要集中在批发零售业、房地产业、采矿业、建筑业及零售信贷 领域，后续将继续强化资产质量精细化管理，全力压降不良。 一张小罚单，揭开合规文化诸多短板。日前，国家金融监督管理总局重庆监管局披露的行政处罚信息公 开表显示，因员工行为管理不到位，华夏银行信用卡中心重庆分中心被罚50万元。一名销售专员被禁止 从事银行业工作12年。 按照南都湾财社记者的梳理统计，华夏银行2025年以来累计被罚没金额超1.2亿元，累计罚单超10张， 信贷审批仍是问题高发区。 今年9月，因贷款、票据、同业业务管理不审慎等问题，该行被国家金融监管总局罚款8725万元。同 月，华夏银行旗下华夏理财因投资运作不规范，系统管控不到位，监管数据报送不合规等被罚款1200万 元。11月，华夏银行被中国人民银行警告并罚没1380.96万元，直指账户与清算管理、支付收单、货币 流通、信用信息及反洗钱等核心业务领域违规。8人被追责，责任主体覆盖运营管理部、个人业务部、 法律合规部等中、后台关键岗位，表明违规并非个案，或存在制度执行与流程设计的双重漏洞。 今年以来，华夏银行地方分支机构也频频领到罚单。今年1月26日，华夏银行深 ...

文章核心观点 - 浦发银行长春分行通过其“浦新贷”产品及无还本续贷机制，为科技型小微企业提供关键金融支持，解决其因研发周期长、资产轻导致的续贷资金周转压力，以稳定金融支持护航区域科创企业发展 [1][2] 银行产品与服务 - 浦发银行长春分行以“浦新贷”产品为核心，聚焦科创企业全生命周期需求 [1] - 该行通过无还本续贷机制为科技企业“续航”，助力企业创新活力持续迸发 [1] - 银行明确科技贷款续贷服务标准，通过专业科技金融团队提供全流程服务，目标是让科技企业融资“贷得到、续得上” [2] 目标客户与行业痛点 - 科技型小微企业普遍存在“轻资产、缺抵押、研发周期长”的特点，使其在续贷环节常面临资金周转压力 [1] - 服务对象包括专精特新中小企业、国家级高新技术企业 [1] 具体案例与操作流程 - 案例企业为长春某高科技有限公司，是吉林省专精特新中小企业、国家级高新技术企业，在教育等领域占有率领先 [1] - 该企业前期通过“浦新贷”获得1000万元授信额度用于新技术研发 [1] - 贷款到期时，企业正值新一代产品测试关键期，需大量资金用于研发与生产线升级，暂时无力偿还贷款本金 [1] - 浦发银行客户经理在贷后回访中得知情况后，立即启动无还本续贷流程 [1] - 银行团队结合企业专利价值、研发投入及市场订单等核心要素开展评估，无需企业补充抵押担保 [1] - 通过线上系统完成续贷审批，仅用3个工作日即实现1000万元额度续贷 [1] 银行政策与未来方向 - 浦发银行长春分行将持续落实普惠金融尽职免责政策 [2] - 下一步将用稳定的金融支持护航区域科技型小微企业创新发展 [2]

业，尤其民营企业借入资本进行经营的金融条件。于是，在经济发展的同时，出现企业负债率普遍偏高的局面。在企业负债率偏高，即高杠杆成为常态的情 况下，只要现金流为正，就可以付息，债务就可以维持下去。而营业收入是现金流的来源，只要营业收入不断扩大，不仅可以支付已有债务的利息，而且可 以支持更大规模的负债，形成更大规模的资产，进而产生规模效益。因此，负债经营与规模最大化经营相辅相成，形成了"不断做大"的路径依赖。规模最大 化的企业经营方式不是中国独有的，在资本匮乏的发展中国家尤其亚洲地区普遍存在，其中韩国最为典型。1960年韩国人均GDP仅为82美元，60年代初韩国 开始执行第一个五年计划，通过规模最大化的企业经营方式，现代汽车、浦项制铁等大企业快速发展成就经济高速增长的"汉江奇迹"。中国金融为什么没有 出现"快速去杠杆"发展中国家，尤其亚洲国家，企业的高负债经营是其经济高速成长的微观基础;而经济高速增长又改善着企业的营业收入，从而充沛的现 金流进一步支持着企业负债的扩张，两者相互推动，螺旋上升。在经济快速增长的同时，杠杆率也快速升高，形成当年克鲁格曼所描述的"投资推动投资"的 亚洲增长模式。这种增长模式在收获经济增长 ...

（来源：甘肃金融） 党的二十届四中全会通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，对"加快高 水平科技自立自强，引领发展新质生产力"作出战略部署，明确提出"推动科技创新和产业创新深度融合"的重 大任务。其中，科技金融被列为金融行业的重点发展方向，旨在强化对新质生产力的金融支持，坚守风险底 线，为实现高水平科技自立自强提供坚实支撑。 该行迅速组建工作专班，主动对接国家数据中心集群（甘肃·庆阳）"东数西算"产业园区，将金融服务嵌入项 目规划与建设全周期。重大科技基础设施投资规模大、建设周期紧，传统的信贷流程难以匹配其节奏。为 此，农行甘肃省分行专门开辟信贷审批绿色通道，针对数据中心机架搭建、高速算力网络铺设等核心需求， 提供定制化融资方案。 高效，是赢得客户的关键。凭借专业的服务团队和高效的联动机制，农行甘肃省分行成功为园区内重点算力 建设企业授信16亿元，并为一家重大算力企业快速审批发放固定资产贷款3亿元，有力保障了项目建设的资金 需求。从账户开立、资金结算到履约保函、项目融资，农行提供的"一站式"服务，成为"东数西算"工程在庆 阳落地生根的金融加速器。这不仅是简单的贷款投放，而且是农行 ...

报告行业投资评级 - 评级：看好 [4] 报告的核心观点 - 报告认为，在百年未有之大变局下，科技创新成为大国博弈的主要变量，实现高水平科技自立自强是应对外部风险和实现高质量发展的必由之路 [1][11][14] - 经济增长模式正从“债务驱动型”向“创新驱动型”转换，金融体系也应从“间接融资”走向“直接融资”，资本市场在风险共担和利益共享方面具备独特优势，是做好“科技金融”大文章、赋能新质生产力的关键 [1][23][27] - 资本市场作为现代金融体系的核心，需要通过完善多层次资本市场、深化投融资端改革，构建覆盖科技企业全生命周期的金融服务体系，以推动“科技—产业—金融”的良性循环 [2][55][57] 根据相关目录分别进行总结 1. 经济和金融的底层逻辑正在发生转变 - **外部环境**：全球经济复苏乏力，逆全球化进程推进，地缘政治冲突不断，世界正经历新的动荡变革期，美国关税水平攀升至百年高位，加剧了全球产业链“脱钩”与“再平衡” [11] - **经济动能转换**：传统“土地财政”动能减弱，土地出让收入从2021年的87051亿元高点回落，其占一般公共预算收入比重由2020年的46.01%下降至2024年的22.17%，房地产多项指标逐年回落，经济已转向高质量发展阶段，需发展以科技创新为核心的新质生产力 [16][20] - **金融结构转变**：我国金融业增加值/GDP比重（2023年为7.30%）远高于日本（4.85%）和德国（3.44%），存在“脱实向虚”现象，金融业正从“规模竞争”走向“质量竞争”，商业银行面临净息差收窄、盈利下行的压力，强监管周期下行业盈利模式将发生根本改变 [28][29][31][38] 2. “科技金融”大文章是经济和金融高质量发展的关键环节 - **科技创新型企业特点**：具有“轻资产”、研发投入大、盈利周期长、不确定性高、成长性强、股权结构复杂等特点，例如2020-2024年电子和医药生物行业上市公司研发支出分别高达8570.18亿元和5729.66亿元 [39][42][45][46][47][48] - **“科技金融”内涵**：指通过系统性金融安排，为不同生命周期的科创型企业提供定制化投融资服务，构建科技与金融深度融合的生态，以推动新质生产力发展 [49][50] - **发展模式转型**：经济增长模式需从过去的“地产—基建—金融”循环转向“科技—产业—金融”新循环，发挥国有资本引领作用，通过基金化运作撬动社会资本，探索“股权财政”以拓宽财政收入来源 [51][52][53] 3. 资本市场如何做好“科技金融”大文章？ - **融资端：完善多层次资本市场** - 我国已形成“四板—新三板—北交所—沪深交易所”的梯度培育体系，北交所的设立补上了重要拼图，旨在服务“专精特新”中小企业 [2][58][64] - 北交所落地后有效激活了新三板市场，例如首批精选层公司日均成交额均值从挂牌前的1.11亿元提升至挂牌后的7.54亿元，2021年跃升至24.31亿元，新能源材料公司贝特瑞转板北交所后，2021年营收和净利润同比高增135.67%和189.47% [68] - 各板块定位清晰：科创板聚焦“硬科技”，电子和医药生物市值占比达61.06%，研发支出占营收比例最高；创业板聚焦“三创四新”；主板聚集大盘蓝筹；北交所“专精特新”企业占比超五成 [58][82] - **投资端：培育“耐心资本”** - 居民资产配置失衡，资金供给结构有待优化，需完善“长钱长投”制度生态，本轮投资端改革将重塑资本市场生态，国有资本在促进创新资本形成中将发挥重要作用 [2] - **供给侧：金融机构的角色** - 银行和保险将发挥“耐心资本”作用，提供科技金融产品 [3] - 券商需打造“投资+投行+投研+财富管理”联动的“产业投行”模式 [3] - 公募基金需构建股债协同、主被动均衡的科技金融产品矩阵 [3] - **需求侧：企业全生命周期金融服务** - PE/VC、IPO、并购重组、债券等金融产品及服务将覆盖企业全生命周期，助力形成与科技创新适配的金融服务体系 [3] - **借鉴海外经验** - 美国纳斯达克市场通过分层制度（如全球精选市场）和全市场转板机制，成功培育了以“七巨头”为代表的科技企业，截至2024年末其总市值超过17万亿美元，注册制和退市制度是形成良性生态的基石 [54][99]