政府投资基金规范政策 - 国家发展改革委起草《政府投资基金布局规划和投向工作指引》和《加强政府投资基金投向指导评价管理办法》两份征求意见稿 旨在规范政府投资基金运作 突出政策引导作用 [1] - 截至2024年末 各级政府投资基金总规模达3 35万亿元 累计设立1627只 需优化布局防止同质化竞争和社会资本挤出效应 [1] 基金投向管理机制 - 国家级基金重点支持现代化产业升级 核心技术攻关和跨区域重大项目 鼓励与地方基金联动形成资金合力 [2] - 管理办法明确鼓励投向清单和负面清单 防止地方政府通过基金变相补贴过剩产能 避免重复投资和无序竞争 [2][3] 市场化运作要求 - 强调政府投资基金需克服行政化倾向 增强市场化运作能力 以吸引社会资本参与 [4] - 国务院常务会议提出"市场化 法治化 专业化"运作原则 需建立风险分担和利益共享机制保障各方权益 [4] 战略定位与发展方向 - 政府投资基金核心使命为服务国家战略 推动产业升级和创新创业 带动社会资本支持新质生产力培育 [4] - 需平衡政策引导与市场机制 在关键领域示范引领的同时避免过度介入完全竞争领域 [3][4]

政府投资基金政策导向 - 国家发展改革委发布《政府投资基金布局规划和投向工作指引》和《加强政府投资基金投向指导评价管理办法》征求意见稿 旨在加强和完善政府投资基金管理 [1] - 政府投资基金成为创新财政资金使用方式 支持产业发展和科技创新的重要政策工具 主要弥补市场耐心资本不足 聚焦产业技术创新和关键核心技术攻关 [1] - 政府投资基金主要解决市场失灵问题 投向国家重大战略和重点领域 吸引带动社会资本 采用市场化方式支持创新创业 而非取代市场力量 [2] 地方政府投资基金现状 - 地方政府普遍成立政府投资基金作为发展本地创新产业的投资杠杆 但出现基金投向同质化问题 部分地方政府将基金作为招商引资工具 [2] - 一些地方不顾产业规律与市场规律 一哄而上发展新能源 汽车 云计算 人工智能等产业 以发展高科技产业名义做政绩工程 [2] - 需要完善政府投资基金管理 避免地方同质化重复投资和资源浪费 防止对社会资本产生挤出效应 [2] 政府投资基金投向要求 - 国家级基金重点支持国家层面现代化产业提质升级 关键核心技术攻关和跨区域重大项目建设 聚焦少数关键领域发挥示范引领作用 [3] - 地方基金需因地制宜选择投资领域 注重地区特色优势产业 区域创新能力提升 以及小微民营企业和科创企业支持孵化 [3] - 政府投资基金不得投资于限制类 淘汰类产业 严防变相补贴产能过剩领域 不以招商引资为目的 鼓励降低或取消返投比例 [3] 政府投资基金功能定位 - 政府投资基金作为耐心资本在创新驱动发展中发挥重要作用 但要防止地方政府过度利用进行招商引资与同质化竞争 [4] - 政府投资基金主要解决阶段性战略资本短缺问题 向社会资本发挥示范引领作用 吸引带动社会资本有效参与 [4] - 有为政府的作用在于建立支持创新创业的生态系统 激发社会活力与创造力 构建高水平社会主义市场经济体制 [4]

政府投资基金规范政策 - 国家发展改革委起草《政府投资基金布局规划和投向工作指引》和《加强政府投资基金投向指导评价管理办法》两份征求意见稿，旨在加强政府投资基金布局规划和投向指导 [1] - 截至2024年末，各级政府投资基金总规模达3.35万亿元，累计设立1627只 [1] - 政策目标为形成规模适度、布局合理、运作规范、科学高效、风险可控的高质量发展格局 [1] 政府投资基金投向调整 - 国家级基金重点支持现代化产业提质升级、关键核心技术攻关和跨区域重大项目建设 [2] - 鼓励国家级基金与地方基金联动，在前沿科技和产业链关键环节形成资金合力 [2] - 管理办法明确鼓励投向清单和负面清单，防止不合规投资现象 [2] - 禁止地方政府通过基金变相补贴产能过剩领域，防止重复投资和无序竞争 [2] 防止社会资本挤出效应 - 政府投资基金应避免介入完全竞争领域，为社会资本留出空间 [3] - 基金投入项目中需充分尊重社会资本权益，发挥资金聚集效应 [3] - 强调市场化运作对吸引社会资本的关键作用 [4] 市场化运作要求 - 国务院常务会议强调政府投资基金需按照市场化、法治化、专业化原则规范运作 [4] - 需明确政府与社会资本的权责利关系，建立风险分担和利益共享机制 [4] - 基金使命是支持现代化产业体系建设和发展新质生产力 [4]

政府投资基金将迎来两大重磅文件。7月30日，国家发展改革委向社会公开征求《政府投资基金布局规 划和投向工作指引》（以下简称《指引》）和《加强政府投资基金投向指导评价管理办法》（以下简称 《办法》）意见。 其中，《指引》提出政府投资基金应聚焦政策目标、避免同质化竞争和挤出效应；规定基金需投向鼓励 类产业（如符合国家级产业目录），国家级基金侧重国家层面重大项目和关键技术攻关，地方基金聚焦 区域特色产业；强调投向调控，禁止投资限制类、淘汰类产业，避免重复设立和变相增加隐性债务等。 《办法》则指出，严防地方政府通过政府投资基金变相补贴产能过剩领域，防止重复投资和无序竞争。 国家发展改革委会同有关部门，建立突出基金投向政策取向评价、覆盖基金运营管理全流程、定量和定 性相结合的评价指标体系，并动态调整。 在推动政府投资基金支持重点领域方面，《指引》提出国家级基金要立足全局、抓大放小，重点支持国 家层面现代化产业提质升级、关键核心技术攻关、跨区域重大项目，补齐产业短板，在关键领域发挥示 范引领作用；地方基金要找准定位，在省级政府统筹管理下综合考虑本地区财力、产业资源基础、债务 风险等情况，因地制宜选择投资领域。同时鼓励与地 ...

政府投资基金政策导向 - 国家发改委发布两项征求意见稿 加强对政府投资基金布局规划和投向指导 突出政府引导和政策性定位 防止同质化竞争和挤出效应 [1] - 截至2024年末各级政府投资基金总规模达3.35万亿元 累计设立1627只基金 [1] - 要求形成规模适度、布局合理、运作规范、科学高效、风险可控的高质量发展格局 [1] 投资方向规范 - 国家级基金重点支持国家层面现代化产业提质升级、关键核心技术攻关和跨区域重大项目建设 [2] - 鼓励国家级基金与地方基金联动 在前沿科技领域和产业链关键环节形成资金合力 [2] - 管理办法明确鼓励投向清单和负面清单 防止地方政府通过基金变相补贴产能过剩领域 [2] 市场化运作要求 - 要求政府投资基金克服行政化、增强市场化运作 市场化运作对吸引社会资本至关重要 [4] - 按照市场化、法治化、专业化原则规范运作基金 建立健全风险分担和利益共享机制 [4] - 明确政府与社会资本权责利关系 保障双方合法权益 [4] 防止资本挤出效应 - 要求政府投资基金避免介入完全竞争领域 将这些市场留给社会资本实现优胜劣汰 [3] - 基金投入项目中需充分尊重社会资本权益 发挥四两拨千斤的资金聚集效应 [3] - 防止同质化竞争和对社会资本产生挤出效应是重要课题 [1][4]

《指引》强调，政府投资基金的设立应契合全国统一大市场的建设要求，摒弃以招商引资为单一目标的 模式，倡导降低或取消返投比例。在投资方向上，基金需遵循国家生产力布局的宏观调控，规避存在结 构性矛盾的产业，警惕新兴产业领域的盲目跟风与一哄而上现象，积极支持相关企业开展兼并重组，加 速技术迭代升级，助力产业实现高质量发展。 《指引》中明确了政府投资基金的四大重点支持方向： 一是政府投资基金的投资领域需与《产业结构调整指导目录》《鼓励外商投资产业目录》《西部地区鼓 励类产业目录》等国家级产业目录中的鼓励类产业相契合，同时满足国有经济布局优化、结构调整的指 引要求，符合国家发展规划及国家级专项规划、区域规划，并在基金设立方案中明确重点投资的产业方 向。 "过去，地方之间的产业竞争一直很严重，新质生产力的热潮来临后变得更严重了。"华北某地国资工作 人员向融中财经表示。他还强调，一提到半导体、人工智能、新能源等领域，大家的普遍想法都是"管 他三七二十一，投就完了。" 他所描述的似乎正是大多数地方国资的真实写照——一哄而上，跟风投资。 这样的打法显然是错误的，一哄而上，跟风投资只能会导致同质化严重、行业泡沫加剧。 为了改善这一 ...

【内容摘要】7月30日，央行连续净投放，资金面均衡偏松；债市明显回暖；转债市场主要指数集体收 跌，转债个券多数下跌；各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。 一、债市要闻 （一）国内要闻 【中共中央政治局召开会议，决定召开二十届四中全会】中共中央政治局7月30日召开会议，决定今年 10月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议，研究关于制定国民经济和社会发展第 十五个五年规划的建议。会议强调，做好下半年经济工作，要保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见 性。要落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。用好各项结构性货币政策工具，加力支持 科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等。在保障改善民生中扩大消费需求。依法依规治理企业无 序竞争。推进重点行业产能治理。积极稳妥化解地方政府债务风险，严禁新增隐性债务，有力有序有效 推进地方融资平台出清。增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向好势头。 【就当前经济形势和下半年经济工作，中共中央召开党外人士座谈会，习近平主持并发表重要讲话】7 月23日，中共中央在中南海召开党外人士座谈会，就当前经济形势和下半年经济工作 ...

"过去，地方之间的产业竞争一直很严重，新质生产力的热潮来临后变得更严重了。"华北某地国资工作人员向融中财经表示。他还强调，一提到半导体、人 工智能、新能源等领域，大家的普遍想法都是"管他三七二十一，投就完了。" 他所描述的似乎正是大多数地方国资的真实写照——一哄而上，跟风投资。 这样的打法显然是错误的，一哄而上，跟风投资只能会导致同质化严重、行业泡沫加剧。 为了改善这一问题，7月30日，国家发改委发布公告，为贯彻落实《国务院办公厅关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》，加强政府投资基金布局 规划和投向指导评价，国家发改委会同有关方面起草了《政府投资基金布局规划和投向工作指引（公开征求意见稿）》（以下简称《指引》）和《加强政府 投资基金投向指导评价管理办法（公开征求意见稿）》（以下简称《管理办法》），现向社会公开征求意见。 《指引》强调，政府投资基金的设立应契合全国统一大市场的建设要求，摒弃以招商引资为单一目标的模式，倡导降低或取消返投比例。在投资方向上，基 金需遵循国家生产力布局的宏观调控，规避存在结构性矛盾的产业，警惕新兴产业领域的盲目跟风与一哄而上现象，积极支持相关企业开展兼并重组，加速 技术迭代升级 ...

这两份征求意见稿与今年1月发布的国办创投一号文的核心要义一脉相承，进一步在实操层 面指引解决当前政府投资基金存在的问题。 时隔半年，国办创投一号文的后续来了。 今日（30日），国家发展改革委同步发布《政府投资基金布局规划和投向指导工作指引（征求意见 稿）》（以下简称《工作指引》）与《政府投资基金投向指导评价管理办法（征求意见稿）》（以下简 称《管理办法》），明确政府投资基金未来的设立规范、投向重点、监管机制以及激励与约束体系。 可以看到，这两份征求意见稿与今年1月发布的国办创投一号文的核心要义一脉相承，从顶层设计入 手，进一步在实操层面指引解决当前政府投资基金存在的重复设立、产业跟风、资源浪费等问题，并进 一步对国家级基金与地方基金的功能边界做出了明确，同时强化产业引导、项目投向、动态监管三方面 要求。 对国办创投一号文的政策延续 今年初发布的国办创投一号文，可以说首次系统提出了"推动政府投资基金从数量扩张向质量提升转 型"的要求，明确各类政府出资的基金要围绕国家战略重点与市场失灵领域精准发力。而此次两份征求 意见稿则是在一号文的基础上，进一步从设立机制、投向管理、区域统筹、投后评价、信用监管等多个 方面做出 ...

AI公司融资与估值 - 美国AI独角兽Anthropic计划进行50亿美元（约合人民币365亿元）的最新一轮融资，由Iconiq Capital领投，整体估值预计提升至1700亿美元（约合人民币1.24万亿元），较四个月前的615亿美元翻近3倍 [1] 政府投资基金政策动向 - 国家发改委公开征求政府投资基金布局规划和投向工作指引意见，强调防止同质化竞争和对社会资本产生挤出效应 [1] - 鼓励降低或取消返投比例，不以招商引资为目的 [2] - 在新兴产业领域防止盲目跟风、一哄而上 [3] - 同一政府原则上不在同一行业或领域重复设立政府投资基金，已设立基金不符合要求的存续期满后应有序退出或整合重组 [3] 星巴克中国业务动态 - 星巴克2025财年第三财季营业收入为94.6亿美元，超出分析师预期的92.9亿美元，净新增308家门店 [4] - 星巴克CEO证实收到超过20个潜在投资方对中国业务的兴趣，正在评估期权 [4] 企业IPO与资本市场表现 - 胜宏科技计划发行H股并在香港联合交易所主板上市，公司为英伟达供应商 [4] - 悍高集团登陆深交所主板，发行价15.43元/股，开盘大涨超200%，市值220亿元，成为佛山今年首家主板上市公司 [5] 产业基金与合作 - 达索系统与凯辉基金、静安产业引导基金合作成立凯辉（达索）数字工业基金 [6] - 达索系统将持续加大在华投资，将工业经验与数字化工具带到中国本土产业 [7] - 四川弘文数字文化股权投资基金完成备案，正式投入运作 [8] 大公司热点 - 微软2025财年第四财季营收764.41亿美元，同比增长18%，净利润272.33亿美元，同比增长24% [9] - 巨星传奇与宇树科技合作开发具有陪伴功能与社交属性的消费级机器人，初步资金规划关注配售情况 [9] 融资事件 - 生物制造企业弈柯莱获国投聚力战略入股，融资4.5亿元 [9] - 光亚鸿道获昆仑北工2.8亿元战略投资 [10] - RoboScience完成近2亿元天使轮融资，由京东领投 [11]