公司概况 - Stantec(STN)是一家提供基础设施和设施专业服务的公司 业务涵盖水处理厂 高速公路系统和城市天际线等项目的设计和规划 [2] - 公司服务范围包括基础设施解决方案评估与设计 可持续水资源管理 环境服务 建筑综合设计以及能源资源解决方案 [2] - 业务覆盖加拿大 美国及国际市场 客户包括公共和私营部门 [2] 财务表现 - 当前财年每股收益预期从3 58美元上调至3 86美元 同比增长19 5% 下一财年预期从4 07美元上调至4 33美元 增长12 2% [4] - 当前财年收入增长预期为11% 下一财年为9 71% [4] - 六位分析师同时上调了当前和下一财年的盈利预期 [4] 市场与技术面 - 股价呈现阶梯式上涨模式 盈利预期上升与价格走势同步 [5] - 股价位于50日和200日均线上方 处于无阻力上涨区域 [6] 行业背景 - 公司业务涉及基础设施 水务 交通和环境服务等长期项目 不受短期趋势影响 [7] - 美国《基础设施投资与就业法案》持续注入数十亿美元资金 推动北美地区基础设施现代化改造 [7]

项目进展 - 安哥拉凯凯水电站主体工程尾水隧洞1号洞全线贯通，历时827天，较原计划提前349天 [1] - 尾水隧洞2号洞施工进入最后冲刺阶段，预计6月中旬实现贯通 [1] 项目概况 - 项目位于安哥拉北宽扎省栋多市，距离首都罗安达230公里，坐落在宽扎河中段 [2] - 是宽扎河流域八级梯级水电站中的第三级 [2] - 总装机容量2172兆瓦，预计年发电量8566吉瓦时，被誉为"非洲三峡工程" [2] - 尾水隧洞总长度超10公里，分为1号洞(5151.329米)和2号洞(5179.469米) [2] 工程挑战与创新 - 面临工期紧张、标准严苛、交通压力大等挑战 [4] - 克服高温、高湿及通风条件差等不利因素 [4] - 采用"双机并打"模式提升效率，实现单洞工作面开挖月进尺连续多月突破182米 [4] 项目影响 - 建成后将满足安哥拉全国50%以上的供电需求 [4] - 每年减少温室气体排放约720万吨 [4] - 减少石油和煤炭资源消耗273.3万吨 [4] - 兼具调峰、防洪功能，助力当地经济社会发展 [4]

（原标题：THACO向越南政府提议投资南北高铁项目） THACO还提议对该项目进行投资，总投资额约1562万亿越南盾，约合613.5亿美元，将使用自有资 本和其他方式的筹资。具体而言，总投资的20%（约合122.7亿美元），THACO将通过THACO及其成员 公司发行股份的方式进行。同时，成立项目实施公司，邀请国内其他企业入股，由THACO控股，但前 提是不得将项目、出资额或项目实施公司股份转让或划拨给国外。其余80%（约合490.8亿美元），将 由公司向国内外信贷机构借款，由政府担保并支付30年的所有利息，整个项目都有抵押品作担保。 《越南投资报》5月27日报道，长海集团（THACO）董事长陈伯阳向政府总理范明政递交报告称， 作为一家多产业公司，THACO在对南北高铁项目进行深入研究后，决定投资该项目。 THACO 建议项目实施分为两个阶段。第一期工程将在5年内建成并投入运营。在国家移交土地 后，先行建设从胡志明市到芽庄，从河内到河静路段，这也是客运和货运需求较大的2个区域，亟待投 入运营和开发。第二阶段，整个项目将在两年内完成，剩余路段从河静站到芽庄站。由于该路段地形陡 峭，地质复杂，需要时间研究并找到最 ...

中标项目概况 - 公司及所属子公司近日收到多项中标通知书，涉及多个高速公路、航道整治、机场前期工作等项目 [1] - 中标项目包括安徽交控集团2025年度服务区综合改造提升工程项目(EPC)，中标金额约1.33亿元 [1] - G36宁洛高速公路望疃枢纽至皖豫界段改扩建工程可行性研究及初步设计，中标金额4530万元 [1] - 环九华山高速公路项目可行性研究、初步设计及设计咨询(一标段)，中标金额3280万元 [1] - 九华河航道整治工程勘察设计及设计咨询(一标段)，中标金额3268万元 [1] 高速公路相关项目 - G85银昆高速、G93成渝地区环线高速重庆高新区至荣昌区(川渝界)段改扩建工程+垫江至丰都至武隆高速公路项目中心试验室DFWSYS2标段，中标金额3106.52万元 [1] - S40宁国至枞阳高速公路池州段项目中心试验室，中标金额1842.83万元 [1] - G345江店孜至西三十铺段新建工程三阶段设计，中标金额1660万元 [1] - G3京台高速公路大刘郢枢纽至蚌埠互通段改扩建工程施工监理JTDB-ZJB标，中标金额1480.28万元 [1] - S40宁国至枞阳高速公路池州段项目施工监理，中标金额1386.22万元 [1] - S24杭州至合肥高速公路宣城段一期工程施工监理2标，中标金额1250.20万元 [1] - S24杭州至合肥高速公路宣城段一期工程中心试验室质量检测服务，中标金额1232.60万元 [1] 其他基础设施项目 - 东至至鄱阳高速公路安徽段项目中心试验室，中标金额1209.01万元 [1] - 东至至鄱阳高速公路安徽段项目施工监理，中标金额1163.98万元 [1] - 秋浦河联通长江一级航道工程勘察设计及设计咨询(一标段)，中标金额2698万元，其中设计总院中标金额为1402.96万元 [1] - 含山县通用机场前期工作咨询服务，中标金额375.56万元 [1]

业绩总结 - 2024年总收入为83.45亿人民币，较2023年的90.21亿人民币下降7.5%[25] - 2024年毛利润为19.74亿人民币，较2023年的24.60亿人民币下降19.8%[25] - 2024年EBITDA为26.43亿人民币，较2023年的29.49亿人民币下降10.4%[25] - 2024年归属于股东的利润为6.26亿人民币，较2023年的4.21亿人民币增长48.6%[25] - 2024年每股基本收益为11.5分，较2023年的7.7分增长49.4%[25] - 2024年净现金流入为2,042,739元，较2023年的2,700,141元下降24.4%[80] - 2024年总资产为36,289,921元，较2023年的32,902,850元增长10.5%[79] - 2024年总负债为22,473,436元，较2023年的18,734,900元增长20.4%[79] 用户数据 - 2024年水泥销售量为19.2百万吨，较2023年的19.8百万吨下降3.0%[24] - 2024年商业混凝土的销售量为1.39百万立方米，较2023年的1.91百万立方米下降27.2%[25] - 2024年水泥的平均售价为338人民币/吨，较2023年的360人民币/吨下降6.1%[27] 财务指标 - 2024年净负债比率为65.3%，较2023年的60.4%上升4.9个百分点[25] - 截至2024年12月31日，总债务与EBITDA比率为2.9倍，净债务与EBITDA比率为3.0倍[74] - 2024年利息覆盖比率为4.4倍，较2023年的3.6倍有所上升[74] - 2024年总资本化中，银行借款占比61.3%，高级票据占比38.7%[74] 新产品与技术研发 - 新环保标准的升级预计将减少30%的电力消耗，并每年减少约22,000吨的二氧化碳排放[44] - 所有工厂的脱氮设备安装已完成，预计每吨熟料生产将减少约60%的氮氧化物排放[44] 市场扩张 - 2024年，WCC预计在多个基础设施项目中供应约130,000吨水泥[52] - 2024年，WCC在Xi'an-Shiyan铁路项目中预计供应约1.92百万吨水泥[53] - 2024年，WCC在Ankang-Chongqing铁路项目中预计供应约530,000吨水泥[54] - 2024年，WCC在Xi'an-Ankang铁路项目中预计供应约1.77百万吨水泥[54] 负面信息 - 2024年现金及现金等价物为25.41亿人民币，较2023年的21.20亿人民币增长20.0%[24]

德国基础设施建设投资计划 - 德国计划将国内生产总值的1 5%用于基础设施建设 包括军事用途 [1]

公司基本信息 - 证券代码 002205，证券简称国统股份，投资者关系活动为特定对象调研，参与单位为申万宏源任杰，时间为 2025 年 5 月 19 日 10:30 - 11:40，地点在国统股份会议室，接待人员有董事、总经理杭宇等 [1] 订单与需求情况 - 2025 年公司新签订单稳步增加，东北及西北地区订单受季节性影响，一般 4 月开展生产，二、三季度逐步确认收入 [1] - 从宏观政策与行业趋势看，PCCP 下游需求前景乐观，国家推进基础设施建设，《国家水网建设规划纲要》提出到 2025 年一批重大国家水网骨干工程加速落地，到 2035 年国家水网总体架构基本成型，未来 PCCP 需求有望稳定增长 [2] - 2025 年自治区聚焦水资源高效利用等领域项目 186 个，总投资 1.21 万亿元，年度计划完成投资 920 亿元，PCCP 需求有望大增，公司有望受益 [2] - 一季度受季节性影响，东北及西北地区订单 4 月开始生产，确认收入少，随着天气转暖，承接项目陆续开工，涉及 PCCP、混凝土风电塔筒等领域，订单持续稳定增长 [2] 改善资产负债率措施 - 加强应收账款管理，建立对账及催收机制，落实责任人，借助政府清欠账款契机与政府客户对接，确保款项回收 [4] - 合理配置资金资源，通过司库系统加强资金集中管控，优化资本运营效率 [4] - 拓宽融资渠道，与银行、金融机构合作，探讨资产证券化等业务模式，发挥央企优势，寻求多元化融资方式 [4] - 开拓市场与业务多元化，开拓市政给排水管道等业务，发挥“国家级企业技术中心”优势，提高综合防范经营风险能力 [4] - 成本控制与费用节约，加强内部管理，优化生产流程，降低各项支出，提高生产效率，增加利润空间 [5]

基建投资风向标 - 挖掘机作为基础设施建设风向标，4月份数据显示道路基建火热，路面设备开工率维持高位[1] - 西部地区港口设备开工率持续走高，反映外贸需求提升[1] - 全国15个省份综合开工率环比增长，其中黑龙江等6省增幅超10%[6][22] 区域基建亮点 东北地区 - 综合开工率61.13%全国第一，挖掘设备开工率69.25%领跑[15][28] - 履带式起重机开工率73.08%居首，黑龙江泵车工作量同比增80.59%[15][28] 中部地区 - 综合开工率55.62%，桩工设备开工率42.77%全国第一[19][29] - 旋挖钻机开工率42.77%居首，山西正面吊工作量同比增131.45%[19][29] 东部地区 - 综合开工率47.91%，混凝土设备开工率47.20%区域第一[21][32] - 汽车起重机开工率79.95%等6类细分设备开工率均居首[21][32] 西部地区 - 港口设备开工率43.04%四大地区榜首，环比增1.34%[10][12][27] 设备类别表现 - 路面设备开工率28.11%环比增7.20%，摊铺机开工率增11.05%[9][25] - 压路机开工率环比增5.59%，增幅显著高于其他设备[9][25] 省份排名 - 安徽综合开工率71.31%全国第一，前十省份包括北京浙江等[5][22] - 河南湖北宁夏开工率均超63%，显示中部基建活跃[5]

公司中标项目 - 子公司北京场道中标乌鲁木齐机场改扩建工程南区现有设施改造工程飞行区场道工程施工Ⅲ标段 中标金额1.81亿元[1] - 中标项目包括地基处理及土方工程、道面工程、排水工程、消防工程等图示范围内工程内容[1] - 项目顺利实施后预计对公司未来经营业绩产生积极影响 为营收增长注入强劲动力并提升盈利水平[2] 公司业务与技术优势 - 业务范畴拓展至工程服务、通用航空、文化旅游及投资等多个领域[1] - 深耕岩土工程、地下空间开发及环境修复 具备地基工程专业承包一级资质[1] - 形成勘察设计、施工、监测一体化解决方案 依托BIM技术、绿色施工工艺及数字化管理平台[1] - 拥有强夯地基处理、地下连续墙、盾构隧道掘进及海上工程等核心装备和技术[2] - 参与北京大兴国际机场、港珠澳大桥等国家级工程 具备复杂地质条件技术攻坚能力[1] 市场地位与战略意义 - 全国化布局使公司在大型基础设施项目中保持行业领先地位[1] - 北京场道作为专业子公司在基础设施建设领域积累深厚施工经验和技术优势[2] - 此次中标有利于进一步提升公司市场竞争力和市场份额[2]

论坛概况 - 第16届国际基础设施投资与建设高峰论坛暨展览将于6月10日~12日在中国澳门举办 [1] - 同期举办第11届中国—拉美和加勒比国家基础设施合作论坛 [1] - 论坛主题为"更好互联互通，更多合作共赢"，包含50余场专题活动，邀请约220位业界精英 [2] 参会情况 - 已有来自67个国家和地区的3500余名嘉宾报名参会 [3] - 参会嘉宾包括60余位部长级嘉宾、20余家金融机构高管、10余个国际组织官员、20多家境外商协会会长 [3] - 800多家国际工程及产业链企业参会参展 [3] 中拉经贸合作 - 中拉贸易额2024年达5185亿美元，创历史新高 [2] - 2024年第一季度中国对拉美出口同比增长9.6% [2] - 中国在拉美地区累计签署承包工程合同额超过3044亿美元，完成营业额超过1933亿美元 [2] 合作领域与机制 - 中国与拉美国家在基建、能源、数字化等领域有巨大合作空间 [2] - 中国商务部与秘鲁、智利、委内瑞拉、玻利维亚、萨尔瓦多等国家和地区建立经贸磋商机制 [2] - 2024年将继续与部分拉美国家召开经贸管委会会议 [2]