报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 现货运价持续回落，悲观情绪加强，主力合约偏弱震荡且近期波动较大，在地缘冲突叠加关税动荡背景下，博弈难度较大，建议轻仓参与或观望，各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续操作[2][5] 各部分总结 运价指数情况 - 8月4日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）2297.86点，较上期下跌0.8%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）1130.12点，较上期下跌12.0% [3] - 8月1日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1087.66点，较上期下跌2.06%；宁波出口集装箱运价指数NCFI（欧洲航线）1372.67点，较上期下跌3.53%；宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）1114.45点，较上期下跌0.54% [3] - 8月1日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1550.74点，较上期下跌41.85点；上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格2051USD/TEU，较上期下跌1.86%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线2021USD/FEU，较上期下跌2.23% [3] - 8月1日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1232.29点，较上期下跌2.3%；中国出口集装箱运价指数CCFI（欧洲航线）1789.50点，较上期上涨0.1%；中国出口集装箱运价指数CCFI（美西航线）876.57点，较上期下跌0.5% [3] 经济数据情况 - 欧元区7月制造业PMI初值为49.8，高于预期的49.7，前值为49.5；欧元区7月服务业PMI初值达51.2，超出预期的50.7，前值是50.5；欧元区7月综合PMI初值为51，高于预期的50.8，前值为50.6；欧元区7月SENTIX投资者信心指数跃升至4.5，显著高于6月的0.2和市场预期的1.1，创2022年4月以来最高水平 [3] - 7月制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.4个百分点，制造业景气水平有所回落 [4] - 美国7月标普全球制造业PMI初值为49.5，预期52.7，前值52.9；7月标普全球服务业PMI初值为55.2，预期53，前值52.9；美国7月Markit综合PMI初值为54.6，创2024年12月以来新高，好于预期的52.8，前值为52.9 [4] 市场动态情况 - 特朗普继续加征多国关税，以东南亚各国为主，进一步打击转口贸易，部分船司宣涨运价，特朗普政府暂时将关税谈判日期推迟至8月1日，现货市场有小幅涨价试探市场，盘面小幅反弹 [5] - 8月7日主力合约2510收盘1420.4，跌幅为0.98%，成交量2.61万手，持仓量5.36万手，较上日减手765手 [5] 策略建议情况 - 短期策略：短期盘面或以反弹为主，风险偏好者已建议2510合约1300以下轻仓试多（已走出300以上利润空间）部分止盈；EC2512合约已建议轻仓试空，建议止盈，关注后续盘面走势，不建议扛单，设置好止损 [5] - 套利策略：国际局势动荡背景下，以正套结构为主，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [5] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续操作 [5] 合约规则调整情况 - 2508 - 2606合约涨跌停板调整为18% [5] - 2508 - 2606合约公司保证金调整为28% [5] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [5]

港股黄金股表现 - 中国黄金国际涨3.48%至71.3港元 招金矿业涨3.05%至21.64港元 山东黄金涨3.09%至28港元[1][2] - 潼关黄金涨2.09%至1.95港元 灵宝黄金涨1.59%至10.83港元 紫金矿业涨0.91%至22.22港元 赤峰黄金涨0.16%至25.2港元[1][2] 黄金价格驱动因素 - 特朗普采访后黄金单日拉升近30美元 突破3380美元关口[1] - 2024年金价累计上涨近30% 受贸易战 地缘冲突 央行买入及降息预期推动[1] - 富达国际预测2025年底金价或触及4000美元/盎司 因黄金在政治经济不确定时期及低利率环境中表现良好[1]

港股黄金股表现 - 中国黄金国际涨3.48%至71.3港元 招金矿业涨3.05%至21.64港元 山东黄金涨3.09%至28港元 [1] - 潼关黄金涨2.09%至1.95港元 灵宝黄金涨1.59%至10.83港元 赤峰黄金涨0.16%至25.2港元 [1] 黄金价格驱动因素 - 特朗普采访后黄金单日拉升近30美元 突破3380美元关口 [1] - 黄金作为政治经济不确定性避风港 在低利率环境中表现良好 [1] - 年内金价累计上涨近30% 受贸易战/地缘冲突/央行购金及降息预期推动 [1] 行业前景预期 - 富达国际预测金价可能于明年末触及4000美元/盎司 [1] - 投资者与分析师普遍预期金价将进一步上涨 [1]

特朗普的最新采访消息量巨大，其宣告了四名下任美联储主席人选，将美国财长贝森特移出这一队列，并表示下周将宣布半导体和药品关税，警告在"未来 24小时内"提高对印度商品的关税，以及若欧盟不履行义务，将对欧盟征收35%的关税。 在上周五疲弱的就业报告公布后，交易员们越来越多地将美联储降息的预期纳入价格，他们评估美联储在下个月召开会议时降低基准借贷成本的可能性为 93%，并基本预计基本预计今年至少会有两次降息25个基点。较低的利率通常会推高不支付利息的黄金价格。 周二，在美国总统特朗普接受采访后，黄金拉升近30美元，一度冲上3380美元关口上方。 瑞银大宗商品分析师Giovanni Staunovo表示，"金价需要从现在开始走高，可能是美国经济数据再次走弱……黄金正在关注的另一个项目是美国总统特朗普 任命谁为下一任美联储理事，这可能是美联储主席鲍威尔的继任者。" 在疲弱的就业报告发布后，特朗普解雇了劳工统计局局长，再加上他将任命一位新的美联储理事的消息，增加了不确定性。 长期以来，黄金被视为政治和经济不确定时期的避风港，在低利率环境下通常表现良好。 OANDA高级市场分析师Kelvin Wong表示，"除非有非常明确 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 在地缘冲突叠加关税动荡背景下，集运市场博弈难度较大，建议轻仓参与或观望；短期盘面或以反弹为主，但博弈难度高，建议轻仓或观望；套利策略建议暂时观望或轻仓尝试；长期各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向[1][4] 分组总结 运价指数情况 - 8月4日上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线2297.86点，较上期下跌0.8%；美西航线1130.12点，较上期下跌12.0% [2] - 8月1日宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数1087.66点，较上期下跌2.06%；欧洲航线1372.67点，较上期下跌3.53%；美西航线1114.45点，较上期下跌0.54% [2] - 8月1日上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1550.74点，较上期下跌41.85点；欧线价格2051USD/TEU，较上期下跌1.86%；美西航线2021USD/FEU，较上期下跌2.23% [2] - 8月1日中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1232.29点，较上期下跌2.3%；欧洲航线1789.50点，较上期上涨0.1%；美西航线876.57点，较上期下跌0.5% [2] 经济数据情况 - 欧元区7月制造业PMI初值为49.8，高于预期的49.7，前值为49.5；服务业PMI初值达51.2，超出预期的50.7，前值是50.5；综合PMI初值为51，高于预期的50.8，前值为50.6；7月SENTIX投资者信心指数跃升至4.5，创2022年4月以来最高水平 [2] - 7月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.4个百分点 [3] - 美国7月标普全球制造业PMI初值为49.5，预期52.7，前值52.9；服务业PMI初值为55.2，预期53，前值52.9；Markit综合PMI初值为54.6，创2024年12月以来新高 [3] 市场动态情况 - 特朗普继续加征多国关税，打击转口贸易，部分船司宣涨运价，特朗普政府推迟关税谈判日期至8月1日，现货市场价格区间已定，有小幅涨价试探市场，盘面小幅反弹 [4] - 8月4日主力合约2510收盘1421.8，跌幅为0.72%，成交量3.03万手，持仓量5.11万手，较上日减手1323手 [4] - 8月初运价调涨预期基本落空，集运市场交易氛围偏空，盘面持续承压，宽幅震荡 [4] 策略建议情况 - 短期策略：风险偏好者建议2510合约1300以下轻仓试多，部分止盈；EC2512合约已建议轻仓试空，建议止盈，关注后续盘面走势，不建议扛单，设置好止损 [4] - 套利策略：国际局势动荡背景下，以正套结构为主，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [4] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [4] 合约规则调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [4] - 2508 - 2606合约公司保证金调整为28% [4] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘冲突叠加关税动荡，博弈难度较大，建议轻仓参与或观望，关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [1][2] - 短期盘面或以反弹为主，风险偏好者已建议2510合约1300以下轻仓试多部分止盈，EC2512合约已建议轻仓试空并止盈，长期各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向，套利策略建议暂时观望或轻仓尝试 [3] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 8月1日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数1087.66点，较上期下跌2.06%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线2400.50点，较上期下跌0.9%；宁波出口集装箱运价指数NCFI欧洲航线1372.67点，较上期下跌3.53%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS美西航线1301.81点，较上期上涨2.8%；宁波出口集装箱运价指数NCFI美西航线1114.45点，较上期下跌0.54% [1] - 8月1日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1550.74点，较上期下跌41.85点；中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1232.29点，较上期下跌2.3%；上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格2051USD/TEU，较上期下跌1.86%；中国出口集装箱运价指数CCFI欧洲航线1789.50点，较上期上涨0.1%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线2021USD/FEU，较上期下跌2.23%；中国出口集装箱运价指数CCFI美西航线876.57点，较上期下跌0.5% [1] 经济数据情况 - 欧元区7月制造业PMM初值为49.8，高于预期的49.7，前值为49.5；服务业PWM值达51.2，超出预期的50.7，前值是50.5；综合PM初值为51，高于预期的50.8，前值为50.6；7月SENTIX投资者信心指数升至4.5，显著高于6月的0.2和市场预期的1.1，创2022年4月以来最高水平 [1] - 7月制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.4个百分点，制造业景气水平有所回落 [2] - 美国7月标普全球制造业PMI值为49.5，预期52.7，前值52.9；7月标普全球服务业PMI初值为55.2，预期53，前值52.9；7月Warkitt综合PMI初值为54.6，创2024年12月以来新高，好于预期的52.8，前值为52.9 [2] 市场情况 - 特朗普继续加征多国关税，以东南亚各国为主，进一步打击转口贸易，部分船司宣涨运价，特朗普政府暂时将关税谈判日期推迟至8月1日，目前现货市场价格区间已定，有小幅涨价试探市场，盘面小幅反弹 [2] - 8月1日主力合约2510收盘1424.0，跌幅为0.29%，成交量3.57万手，持仓量5.24万手，较上日增手558手 [2] - 部分班轮公司陆续下调最新运价，市场观望情绪较浓，整体氛围偏空，盘面宽幅震荡 [1][2] 策略建议 - 短期策略：风险偏好者已建议2510合约1300以下轻仓试多（已走出300以上利润空间）部分止盈；EC2512合约已建议轻仓试空，建议止盈，关注后续盘面走势，不建议扛单，设置好止损 [3] - 套利策略：国际局势动荡背景下，以正套结构为主，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [3] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [3] 合约规则调整 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18%，我司保证金调整为28%，日内开仓限制为100手 [3] 地缘政治及关税情况 - 以色列反对党领袖称大多数以色列民众不再支持加沙战争，哈马斯强调除非全面恢复民族权利否则不放弃武装抵抗 [4] - 截至7月31日，美国对进口商品征收的平均有效关税税率达18.9%，为1934年以来最高水平，关税政策将导致美国2025年和2026年实际国内生产总值增长率每年降低0.5个百分点，到2025年底失业率上升0.3个百分点，到2026年底失业率上升0.7个百分点，2025年美国家庭平均支出增加2400美元，短期内鞋类价格可能上涨40%，服装价格上涨38%，长远来看鞋类价格可能上涨19%，服装价格可能上涨17% [4]

市场表现 - 8月4日A股三大指数集体走低但军工板块逆市上涨 航空航天ETF（159227）涨幅1.31% 持仓股长城军工、航天电子、振芯科技涨超7% 建设工业、航发科技、中国海防、中直股份跟涨 [1] - 军工板块中航空航天装备权重占比达66.8% 远超中证军工和中证国防指数 [1] 行业动态 - 俄罗斯国防部通报过去一天在139个区域摧毁乌方军用机场基础设施、防空导弹系统阵地、远程无人机存储与发射点 俄军防空系统摧毁2枚美制"海马斯"火箭弹并击落274架无人机 [1] - 现代战争中空中力量作用日益凸显 航空装备成为各国军队建设重点 行业技术门槛极高且价值量占军工产业链比较高 [1] 产品特性 - 航空航天ETF（159227）跟踪国证航天指数 该指数军工属性极强 申万一级军工行业占比97.86% 为全市场军工含量最高指数 [1] - 该ETF作为跟踪国证航天指数的最大规模ETF 为投资者提供高效把握核心军工空天机遇的途径 [1] 行业前景 - 地缘政治冲突持续至2025年 我国军贸出口装备在海外冲突中得到实战检验 军贸领域引领下国防军工企业价值有望重估 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场氛围偏空，大宗商品下跌较多，盘面偏弱震荡且近期波动大，不建议继续加仓，应设置好止损 [1] - 地缘冲突叠加关税动荡，博弈难度较大，建议轻仓参与或观望 [3] - 短期盘面或以反弹为主，风险偏好者可对2510合约1300以下轻仓试多部分止盈，EC2512合约轻仓试空，不建议扛单并设置好止损 [4] - 国际局势动荡背景下，套利以正套结构为主，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [4] - 各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [4] 各部分总结 运价指数情况 - 7月28日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线2400.50点，较上期下跌0.9%；美西航线1301.81点，较上期上涨2.8% [2] - 7月25日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数1110.57点，较上期下跌3.26%；欧洲航线1422.9点，较上期下跌1.20%；美西航线1120.51点，较上期下跌5.19% [2] - 7月25日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1592.59点，较上期下跌54.31点；欧线价格2090USD/TEU，较上期上涨0.53%；美西航线2067USD/FEU，较上期下跌3.50% [2] - 7月25日，中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1261.35点，较上期下跌3.2%；欧洲航线1787.24点，较上期下跌0.9%；美西航线880.99点，较上期下跌6.4% [2] 经济数据情况 - 欧元区6月制造业PMI初值49.4，预期49.8，前值49.4；服务业PMI初值50，为2个月以来新高，预期50，前值49.7；综合PMI初值50.2，预期50.5，前值50.2；Sentix投资者信心指数为0.2，预期为 -6，前值为 -8.1 [2] - 6月财新中国制造业采购经理指数(PMI)录得50.4，高于5月2.1个百分点，与4月持平，重回临界点以上 [2] - 美国6月Markit制造业PMI初值52，与5月持平，高于预期的51，为2月以来最高水平；服务业PMI初值53.1，低于前值53.7，高于预期的52.9，创两个月新低；综合PMI初值52.8，低于前值53，高于预期52.1，创两个月新低 [2] 市场动态情况 - 特朗普继续加征多国关税，以东南亚各国为主，打击转口贸易，部分船司宣涨运价，特朗普政府将关税谈判日期推迟至8月1日，现货市场有小幅涨价试探，盘面小幅反弹 [3] - 7月31日主力合约2510收盘1425.1，跌幅为4.66%，成交量4.63万手，持仓量5.18万手，较上日减手3056手 [3] 政策调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [4] - 2508 - 2606合约公司保证金调整为28% [4] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [4] 地缘政治情况 - 当地时间7月30日晚间，也门胡塞武装军事发言人称通过5架无人机成功袭击以色列境内三处目标，以色列暂无回应 [5] - 当地时间7月30日，以色列高级官员称以方已向加沙停火谈判调解方提交答复要点文件并转交给哈马斯，哈马斯暂无回应，此前美以召回谈判人员致谈判暂时中止 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 市场氛围偏空，大宗商品下跌较多，盘面偏弱震荡，近期波动大，在地缘冲突叠加关税动荡下博弈难度大，建议轻仓参与或观望 [1][3] - 短期盘面或以反弹为主，给出短期、套利和长期投资策略 [4] 报告各要点总结 运价指数情况 - 7月28日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线2400.50点，较上期下跌0.9%；美西航线1301.81点，较上期上涨2.8% [2] - 7月25日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数1110.57点，较上期下跌3.26%；欧洲航线1422.9点，较上期下跌1.20%；美西航线1120.51点，较上期下跌5.19% [2] - 7月25日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1592.59点，较上期下跌54.31点；欧线价格2090USD/TEU，较上期上涨0.53%；美西航线2067USD/FEU，较上期下跌3.50% [2] - 7月25日，中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1261.35点，较上期下跌3.2%；欧洲航线1787.24点，较上期下跌0.9%；美西航线880.99点，较上期下跌6.4% [2] 经济数据情况 - 欧元区6月制造业PMI初值49.4，预期49.8，前值49.4；服务业PMI初值50，为2个月以来新高，预期50，前值49.7；综合PMI初值50.2，预期50.5，前值50.2；Sentix投资者信心指数为0.2，预期为 - 6，前值为 - 8.1 [2] - 6月财新中国制造业采购经理指数(PMI)录得50.4，高于5月2.1个百分点，与4月持平，重回临界点以上 [2] - 美国6月Markit制造业PMI初值52，与5月持平，高于预期的51，为2月以来最高水平；服务业PMI初值53.1，低于前值53.7，高于预期的52.9，创两个月新低；综合PMI初值52.8，低于前值53，高于预期52.1，创两个月新低 [2] 市场动态情况 - 特朗普继续加征多国关税，以东南亚各国为主，打击转口贸易，部分船司宣涨运价，特朗普政府暂时将关税谈判日期推迟至8月1日，现货市场有小幅涨价试探市场，盘面小幅反弹 [3] - 7月31日主力合约2510收盘1425.1，跌幅为4.66%，成交量4.63万手，持仓量5.18万手，较上日减手3056手 [3] 策略建议情况 - 短期策略：风险偏好者已建议2510合约1300以下轻仓试多（已走出300以上利润空间）部分止盈；EC2512合约已建议轻仓试空，关注后续盘面走势，不建议扛单，设置好止损 [4] - 套利策略：国际局势动荡背景下，以正套结构为主，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [4] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [4] 合约规则调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [4] - 2508 - 2606合约公司保证金调整为28% [4] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [4] 地缘政治情况 - 7月30日，外交部发言人就中美经贸会谈表示希望美方与中方合作推动中美关系健康稳定可持续发展 [5] - 当地时间7月30日晚间，也门胡塞武装袭击以色列境内三处目标，以色列暂无回应 [5] - 当地时间7月30日，以色列向加沙停火谈判调解方提交答复要点文件给哈马斯，哈马斯暂无回应，此前美以召回停火谈判人员致谈判暂时中止 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘冲突及加关税动荡、博弈难度大，建议轻仓参与或观望；短期盘面或以反弹为主，长期各合约建议冲高止盈，等待回调企稳再判断后续方向；套利策略在国际局势动荡下，以正套结构为主，波动大，建议暂时观望或轻仓尝试 [4] 各部分总结 运价指数情况 - 7月28日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线2400.50点，较上期下跌0.9%；美西航线1301.81点，较上期上涨2.8% [3] - 7月25日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数1110.57点，较上期下跌3.26%；欧洲航线1422.9点，较上期下跌1.20%；美西航线1120.51点，较上期下跌5.19% [3] - 7月25日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1592.59点，较上期下跌54.31点；欧线价格2090USD/TEU，较上期上涨0.53%；美西航线2067USD/FEU，较上期下跌3.50% [3] - 7月25日，中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1261.35点，较上期下跌3.2%；欧洲航线1787.24点，较上期下跌0.9%；美西航线880.99点，较上期下跌6.4% [3] 经济数据情况 - 欧元区6月制造业PMI初值49.4，预期49.8，前值49.4；服务业PMI初值50，为2个月以来新高，预期50，前值49.7；综合PMI初值50.2，预期50.5，前值50.2；Sentix投资者信心指数为0.2，预期为 -6，前值为 -8.1 [3] - 6月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.4，高于5月2.1个百分点，与4月持平，重回临界点以上 [3] - 美国6月Markit制造业PMI初值52，与5月持平，高于预期的51，为2月以来最高水平；服务业PMI初值53.1，低于前值53.7，高于预期的52.9，创两个月新低；综合PMI初值52.8，低于前值53，高于预期52.1，创两个月新低 [3] 市场动态情况 - 特朗普继续加征多国关税，以东南亚各国为主，进一步打击转口贸易，部分船司宣涨运价；特朗普政府暂时将关税谈判日期推迟至8月1日，目前现货市场价格区间已定，有小幅涨价 [4] - 中美经贸会谈结束，将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期90天，市场整体氛围较强，盘面整体冲高回落 [4] 期货交易情况 - 7月30日主力合约2510收盘1468.7，跌幅为0.45%，成交量6.63万手，持仓量5.49万手，较上日增手4148手 [4] - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18%，公司保证金调整为28%，日内开仓限制为100手 [4] 交易策略情况 - 短期策略：风险偏好者已建议2510合约1300以下轻仓试多（已走出300以上利润空间）部分止盈；EC2512合约已建议轻仓试空，关注后续盘面走势，不建议扛单，设置好止损 [4] - 套利策略：国际局势动荡背景下，以正套结构为主，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [4] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [4]