【黄金】现货黄金一度触及历史新高3707.46美元，但最终回吐涨幅并收跌0.82%，报3659.59美元。在 美联储做出利率决后，"新债王"冈拉克谈到了金价，金价今天突破3700美元。冈拉克指出，黄金价格在 过去两年中上涨了100%以上，今年迄今已上涨了45%，他称这一走势"离谱"。冈拉克说："现在甚至连 金矿商也参与其中，这表明散户投资者开始加入黄金市场的动量交易。"冈拉克指出，他一直看好黄 金，并在今年早些时候预测金价将达到4000美元。今天，他更进一步，预计金价将从当前水平再上涨 340美元，涨幅约为9.2%。他说："我认为，到今年年底，金价几乎肯定会收于4,000美元以上。" 周三，三大指数多数收跌。美联储宣布降息25个基点，这一举措得到了大多数特朗普任命的美联储官员 的支持，只有新任理事米兰反对，希望降息50个基点。在新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，今日 的降息举措是一项风险管理决策，并补充说他认为没有必要快速调整利率。 【美股】截至收盘，道指涨260.42点，涨幅为0.57%，报46018.32点；纳指跌72.63点，跌幅为0.33%，报 22261.33点；标普500指数跌6.41点，跌幅为 ...

货币政策调整 - 美联储将联邦基金利率目标区间从4.25%-4.5%降至4.00%-4.25% 降幅25个基点 为今年首次降息 [2] - 此次降息被定义为风险管理类型 旨在应对就业市场下行风险加剧和通胀双向压力的特殊经济局面 [1][3][12] - FOMC成员对降息50个基点呼声支持不多 认为当前政策位置不需要大幅快速调整 [1][2][12] 经济预测与点阵图 - FOMC中位预测显示联邦基金利率路径为2024年底3.6% 2026年底3.4% 2027年底3.1% 较6月预测下调0.25个百分点 [6] - 经济预测摘要显示GDP增长预期略有上调 2024年增长1.6% 2025年增长1.8% 高于6月预测 [3][41] - 点阵图显示极大分歧 10位委员预计今年再降息两次或更多 9位委员认为降息一次或更少 反映经济前景不确定性 [20][38] 劳动力市场状况 - 失业率从低位上升至4.3% 新增就业岗位大幅放缓至平均每月2.9万个 劳动力供需双双走弱 [3][4][9] - 修订后就业数据显示新增就业人数下调91.1万 意味着年初就业市场比预期更弱 [11][23] - 人工智能可能成为招聘放缓的原因之一 特别影响大学毕业生等边缘群体就业机会 [1][16][31] 通胀形势分析 - 8月PCE通胀率同比上升2.7% 核心PCE同比上升2.9% 仍高于2%长期目标 [4][17] - 关税对核心PCE通胀造成0.3-0.4个百分点贡献 但传导速度比预期更慢幅度更小 [1][17][34] - 商品价格通胀回升至1.2% 服务类价格通胀持续放缓 长期通胀预期保持稳定 [4][5][48] 政策框架与决策机制 - 美联储强调政策没有预设路径 将逐次会议根据最新数据决策 保持高度灵活性 [7][12][20] - 在双重使命冲突时采取权衡策略 当前从偏向防范通胀转向更加中性政策立场 [5][18][41] - 美联储坚定维护决策独立性 基于数据分析而非政治因素 19位FOMC成员采用轮换投票制 [5][22][37] 特殊经济现象 - 出现"低雇用-低裁员"的劳动力市场新常态 找工作率低但裁员率也低 增加政策制定难度 [19][26] - AI驱动企业投资与高收入群体消费成为经济增长新动力 但结构可持续性存在不确定性 [26][27][41] - 住房市场对利率高度敏感 但深层供应短缺问题无法通过货币政策解决 [42][43]

(文/陈济深 编辑/张广凯） 美国时间9月17日，美联储宣布降息25个基点，将联邦基准利率下调至4%-4.25%。 这是美联储自去年9月开启降息后第四次降息，也是今年以来首次降息。 本次决议声明新增指出美国就业增长已放缓、失业率略升、就业下行风险增加、风险平衡已转变，删除劳动力市场稳健的表述。利率预测中位值显示联储预 计今年共降息三次，较上次增一次，即此次降息后，年内还有2次降息。 不过美国经济基本面的变化也使得鲍威尔不得不选择降息。 尽管本次降息25个基点符合市场预期，但无论美国总统特朗普还是白宫贸易顾问纳瓦罗都在近日公开呼吁美联储需要大幅降息。鲍威尔则对此在利率决议发 布后的记者发布会上明确表示这是一次预防性降息，后续没有必要快速降低利率，降息50个基点并未获得美联储成员广泛支持，但是其也表示极为罕见的经 济局势导致联邦利率预测分歧较大。 截至目前，特朗普还未对本次降息发表评论，不过在9月15日，其还在社交媒体上表示降息幅度"必须比想象的要大"。 本次议息会议中，由特朗普任命，9月16日才任职的美联储理事米兰上任第二天就火线投下反对票，也是本次唯一反对25个基点降息的理事。而根据美联储 发布的点阵图信息， ...

专题：美联储如期降息25个基点 鲍威尔坚称通胀仍处相对高位 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 责任编辑：石秀珍 SF183 ...

美联储降息决策 - 美联储降息25bp至4%-4.25%目标范围并继续缩表 唯一反对者Stephen I Miran主张降息50bp [2] - 9月FOMC点阵图显示略超半数官员预计年内还有至少两次降息 但明年降息或仅一次 [2] - 降息基于风险平衡转变 劳动力市场就业增长放缓且失业率略有上升 [2] 货币政策立场 - 鲍威尔称本次降息是向更中立政策立场转变 属于风险管理削减 降息50bp观点未获广泛支持 [2] - 美联储维持储备充裕状态 量化紧缩QT继续按原节奏执行 [2] 劳动力市场状况 - 8月失业率升至4.3% 创2021年底以来新高 主因重返就业市场失业者推升 [3][6][9] - 劳动力市场转向供过于求 职位空缺数下降 劳动者议价能力减弱 [3][6][9] - 新增非农就业人数趋缓 时薪增速下降 [6][9] - 就业增长放缓部分源于劳动力供应减少 包括移民减少和劳动力参与度下降 [6] 通胀表现 - 8月通胀回升 服务通胀在住房带动下回落趋稳 [3][6][9] - 商品通胀已回升 占今年通胀上升大部分 关税成本逐渐反应在商品通胀中但涨幅温和 [6][9] - 美联储维持2025年PCE通胀预期3% 上调2026年预期至2.6% [5] 经济前景 - 美联储上调2025年实际GDP增速预期至1.6% 2026年上调至1.8% [8] - 经济活动增长放缓 消费者支出远高于预期但房地产活动疲软 [8] - 经济进入挑战期 政府政策影响尚不明确 [8] - 降息或带动信贷成本下降 对消费者信心和企业经营产生提振 [8] 市场反应与政策预期 - 鲍威尔新闻发布会后美股先涨后跌 美债收益率上升 美元指数先跌后涨 [9] - 市场表现基本回归会前水平 因鲍威尔措辞中性且点阵图显示明年降息幅度较小 [9] - 综合就业市场转弱和通胀温和上涨 美联储年内或继续下调利率 [9]

美东时间9月17日周三，美联储在货币政策委员会FOMC会后公布，联邦基金利率的目标区间从4.25%至 4.5%降至4.00%至4.25%，降幅25个基点。 这是美联储今年开年以来六次FOMC会议首次决定降息，美联储主席鲍威尔在记者会上表示，虽然失业 率依然处于低位，但已经略有上升，新增就业岗位减少，就业面临的下行风险也在增加。与此同时，通 胀最近有所上升，仍然略高于正常水平。同时，美联储也决定继续缩减所持证券规模。 而他在问答环节则表示，今天联邦公开市场委员会（FOMC）对降息50个基点呼声的支持并不多。 以下是鲍威尔记者会问答环节： Q1：你们今天欢迎了新的联储委员会成员Steven Myron，但他仍然保留了白宫职务。这是几十年来首 次有联储理事与白宫行政部门有直接联系。这是否削弱了美联储在日常事务中保持政治独立性的能力？ 此外，在这种情况下，你们要如何维持公众对美联储政治中立的信任？ 鲍威尔：我们今天确实迎来了一位新的委员会成员，就像我们历来会做的那样。委员会在追求双重使命 目标上仍然是团结一致的。我们坚定地致力于维护我们的独立性。除此之外，我没有更多要分享的。 Q2：你和其他美联储官员经常谈到关税对通 ...

目前，巴西基准利率处于近20年来的最高水平。央行货币政策委员会下次会议定于11月初举行。 当地时间9月17日，巴西中央银行货币政策委员会宣布，将基准利率维持在15%不变。 委员会在声明中指出，当前形势仍呈现预期动荡、通胀高于预期、经济活动韧性强劲及劳动力市场承压 等特征。为确保通胀在预期不稳定的环境下回归目标水平，需要在相当长一段时间内实施显著紧缩的货 币政策。因此，货币政策委员会决定暂停加息周期，将基准利率维持在15%。 （文章来源：央视新闻） ...

新华财经圣保罗9月17日电（记者杨家和）巴西中央银行货币政策委员会17日发布决议，将基准利率维 持在15%的水平不变。这是巴西央行自7月结束加息周期以来连续第二次选择"按兵不动"。 决议指出，巴西当前国内外经济环境不确定性仍然较高，通胀风险依然存在。巴西央行强调未来货币政 策调整将取决于宏观经济走势，维持高利率水平的时间或将"相当长"；同时将继续保持警惕，不排除必 要时重新启动紧缩政策。 市场普遍预计，在美国货币政策逐步转向宽松背景下，巴西央行将至少维持当前利率至年底。市场调查 显示，多数机构预计巴西央行将在2026年1月会议上开始降息，幅度可能为25个基点。若预期兑现，巴 西基准利率将降至14.75%，但仍处于自2006年以来的高位。 与此同时，巴西雷亚尔近期走强，汇率升至近15个月新高，美元兑雷亚尔跌至5.29，今年以来累计贬值 超过14%。 业内人士认为，美联储降息后，全球资本流向的变化将推动资金从固定收益资产转向资本市场，有助于 巴西等新兴经济体吸引投资。 巴西央行最新预测显示，2025年全国广义消费者物价指数（IPCA）涨幅将为4.8%，较此前预估值有所 下降。 分析称，考虑到巴西国内通胀韧性、国际 ...

货币政策行动 - 美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%-4.25% [1] - 美联储暗示年内可能继续降息两次 [1] 美联储内部观点与预测 - 最新点阵图显示美联储内部分歧巨大，赞成年内按兵不动或再降息2次的委员分别有6位和9位 [5] - 有1位委员主张年内激进降息150个基点，外界预测可能是新任理事斯蒂芬·米兰 [5] - 对2026年的利率预测中值集中在3.25%-3.75%，意味着有75个基点的降息空间 [5] - 2024年联邦基金利率预测中值为3.6%，较6月预测值3.9%有所下调 [15] 美联储主席鲍威尔表态 - 鲍威尔将此轮降息视为一次风险管理式降息，因短期内通胀面临上行风险而就业面临下行风险 [4][5][6] - 鲍威尔表示50个基点的降息完全没有得到广泛支持，并认为当前政策路径正确 [7] - 关于通胀，鲍威尔指出已开始看到商品价格上涨的影响，预计这些影响将在今年剩余时间和明年继续增强 [8] - 关于就业，鲍威尔表示劳动力市场正在走软，不希望其进一步走软 [9] 机构解读 - 摩根士丹利认为就业领域的下行风险上升为降息提供了合理性，总体释放偏鸽派信号 [5][10] - 惠誉观点认为美联储信息非常清晰，增长和就业是首要任务，即便短期内容忍更高通胀 [11] - 高盛资产管理公司指出美联储多数成员计划今年再降息两次，表明鸽派已占主导地位 [11] - 富国银行认为本次会议是对劳动力市场动能减弱与通胀仍处高位的平衡应对，鲍威尔表态略带鹰派倾向 [12] 经济预测更新 - 美联储上调2025年实际GDP增速预测至1.6%，高于6月预测的1.4% [13][15] - 2025年失业率预测中值为4.5%，与6月预测持平 [13][15] - 2025年PCE通胀预测中值为3.0%，与6月预测持平 [15] - 长期联邦基金利率预测中值维持在3.0% [15]

美联储降息决策 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%-4.25% 并暗示年内可能继续降息两次 [1] 点阵图与内部意见 - 点阵图显示美联储内部分歧巨大 6位委员主张年内按兵不动 9位委员支持再降息两次 [3] - 有1位委员可能主张年内激进降息150个基点 推测为新任理事斯蒂芬·米兰 [3] - 2026年利率预测中值集中在3.25%-3.75% 较当前利率水平存在75个基点的降息空间 [4] 鲍威尔政策表态 - 此次降息属于风险管理式降息 旨在平衡短期通胀上行风险与就业下行风险 [5] - 50个基点的降息未获广泛支持 当前政策调整幅度符合经济形势需要 [6] - 商品价格上涨是推动通胀上升的主因 预计影响将持续至今年剩余时间和明年 [7] - 劳动力市场正在走软 需避免进一步恶化 [8] 机构解读 - 摩根士丹利认为降息释放偏鸽派信号 为年底前累计降息75个基点提供合理性 [9] - 惠誉指出美联储将增长和就业作为首要任务 愿短期内容忍更高通胀 [10] - 高盛认为鸽派已占据主导地位 除非通胀大幅上行或劳动力市场显著反弹 否则将维持宽松轨道 [10] - 富国银行认为本次降息是平衡劳动力市场动能减弱与通胀高位的应对措施 鲍威尔表态略带鹰派倾向 [11] 经济预测数据 - 2025年实际GDP增速预测中值为1.6% 较6月预测值1.4%上升0.2个百分点 [12] - 2026年失业率预测中值为4.4% 较6月预测值4.5%下降0.1个百分点 [12] - 2025年PCE通胀预测中值为3.0% 与6月预测值持平 [12] - 2025年核心PCE通胀预测中值为3.1% 与6月预测值持平 [12] - 2025年联邦基金利率预测中值为3.6% 较6月预测值3.9%下降0.3个百分点 [12]