上汽与华为战略合作 - 上汽与华为签署深度合作协议 双方将在产品定义 生产制造 供应链管理 销售服务等领域展开战略合作 打造全新新能源智能汽车 [5] - 合作首款车型依托上汽星云平台 引入华为智舱和智驾 价格区间15万~25万元 为鸿蒙智行首次尝试该价位段 [11] - 合作采用智选车模式 纳入鸿蒙智行序列 但探索方向与华为前四界项目有所不同 [10] 上汽战略转型布局 - 公司提出"上汽行 皆上乘"slogan 整合乘用车公司 国际业务 研发总院等5大板块形成"大乘用车板块" 实现资源聚焦与效率优化 [13] - 研发层面整合智己 飞凡等品牌基础开发 动力电池 智能驾驶等技术统一由研发总院管理 构建平台化"大单品"开发模式降低成本 [15] - 2025年深化改革重点包括抓产品与营销两端 产业链协同 干部队伍建设 明确市场导向与用户意识 [11] 合资与对外合作动态 - 上汽大众合资期延长至2040年 计划2030年前推出18款新车型 其中15款专为中国市场开发 [15][21] - 上汽通用2025-2027年将推出12款新能源车型 产品定义100%围绕中国需求 覆盖纯电 插混 增程技术 [17] - 与奥迪合作推出专为中国市场的AUDI品牌 基于智能数字平台打造首款概念车 [19] - 与宁德时代深化技术共创 电池后市场等合作 与阿里巴巴联合开发AI生态座舱 与北理工开展电动化 智能化校企合作 [21][23] 市场表现与业务进展 - 2024年终端交付量463 9万辆 自主品牌占比60% 新能源车销量137万辆同比增长30% 海外业务稳步增长 [23] - 2025年1月实现批售26 4万辆(同比+7 9%) 终端交付35 3万辆 [23] - 智己汽车完成B轮融资94亿元 用于数字智能底盘 线控转向等技术研发 [21] - 安吉物流获中远海控等30亿元增资 用于拓展国际滚装船队及配套服务 [21] 行业趋势与产品战略 - 新汽车进入软硬件深度结合的3 0时代 竞争维度从功能场景转向用户精神属性与个性化需求满足 [10] - 公司提出"灵魂论"本质是对消费者个性化需求的响应 与华为合作是技术平权趋势下的战略选择 [8][10] - 合资板块与自主板块同步推进电动化 2026年上汽大众将推出基于CMP平台的2款紧凑型电动车 [15]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为"强于大市（维持）" [3] 报告核心观点 - 比亚迪发布"天神之眼"高阶智驾系统 加速推进智驾平权 该系统分为三个版本 覆盖不同价位车型 其中天神之眼C首批上市21款车型 价格区间覆盖8万级到20万级 [3][6][37] - 汽车板块本周表现整体提升 板块上涨1.19% 跑赢沪深300指数0个百分点 其中乘用车子板块表现突出 上涨3.71% 跑赢沪深300指数2.52个百分点 [1][9][37] - 行业估值水平有所上升 汽车行业PE-TTM为27.85 较上周上涨0.34 乘用车板块估值达31.80 商用车板块估值39.43 零部件板块估值23.98 [2][10] 行情回顾 - 汽车板块本周(2025.2.10-2025.2.14)上涨1.19% 跑赢沪深300指数0个百分点 [1][9] - 乘用车子板块上涨3.71% 跑赢沪深300指数2.52个百分点 [1][9] - 商用车子板块下跌1.61% 跑输沪深300指数2.8个百分点 [1][9] - 货车子板块下跌2.18% 跑输沪深300指数3.37个百分点 [1][9] - 客车子板块下跌0.45% 跑输沪深300指数1.64个百分点 [1][9] - 汽车零部件板块上涨0.07% 跑输沪深300指数1.12个百分点 [1][9] - 汽车服务板块上涨0.52% 跑输沪深300指数0.67个百分点 [1][9] - 汽车行业PE-TTM为27.85 较上周上涨0.34 [2][10] - 乘用车板块估值31.80 本周上涨1.14 [2][10] - 商用车板块估值39.43 本周下跌0.64 [2][10] - 零部件板块估值23.98 本周上涨0.02 [2][10] - 汽车相关概念板块普遍上涨 智能汽车涨0.87% 车联网涨3.18% 锂电池指数涨2.15% 传统汽车涨1.19% 充电桩指数涨2.66% 新能源汽车涨0.23% 一体化压铸跌1.15% 汽车热管理涨0.46% [2][13] - 上证综指上涨1.3% 汽车板块在30个行业中位居第14名 [15] - 重点个股中天成自控涨幅14.23% 精锻科技涨幅12.98% [18] - 原材料价格方面 沪铝指数20737.92点(涨0.56%) 沪铜指数78234.08点(涨1.11%) 螺纹钢指数3269.48点(跌2.57%) 沪胶指数17970.19点(涨2.51%) [2][20] - PP价格7375元/吨(持平) 电池级碳酸锂价格7.619万元/吨(跌1.41%) [2][20] 公司及行业重大事项 - 比亚迪于2月10日举办智能化战略发布会 发布全民智驾战略 全系车型搭载"天神之眼"高阶智驾系统 [3][32] - 零跑汽车宣布零跑B10将于3月10日开启预售 为15万级别首搭激光雷达城区智驾车型 [32] - 长安启源A07蓝鲸增程版/纯电版正式上市 增程版售价11.99-13.99万元 纯电版售价11.99-14.99万元 [32] - 理想汽车发布2025年第6周销量榜 理想/小米/小鹏/零跑/极氪分别以0.47万/0.44万/0.34万/0.27万/0.24万辆位列前五 [32] - 乘联会数据显示2025年1月全国乘用车市场零售179.4万辆 同比下降12.1% 环比下降31.9% [32] - 吉利银河L6 EM-i正式上市 售价区间7.98-10.68万元 [32] - 日产汽车、本田技研工业和三菱汽车解除经营整合协商 [32] - 银河L7 EM-i正式上市 限时售价11.58-14.88万元 [32] - 东风奕派eπ008六座Ultra版上市 售价22.16万元 [32] - 极氪完成领克收购及注资事项 领克51%权益归属极氪 [32] - 蔚来能源与长城汽车达成充电服务合作 涵盖哈弗、魏牌、欧拉、坦克多个品牌 [32] - 莲花汽车推出新款ELETRE夏花和EMEYA繁花 售价分别为54.8-101.8万元和52.8-100.8万元 [32] 新上市车型 - 本周(2.10-2.14)共有38款新车和改款车上市 [34] - 比亚迪海狮05DM-i 紧凑型SUV 售价10.28-14.28万元 [34] - 比亚迪海豹05DM-i 紧凑型车 售价7.98-10.38万元 [34] - 比亚迪宋L DM-i 中型SUV 售价13.58-17.58万元 [34] - 比亚迪海豹06GT 中型车 售价13.68-18.68万元 [34] - 上汽大通新途V80 轻客 售价11.78-23.96万元 [34] - 长安UNI-Z智电iDD 紧凑型SUV 售价10.99-13.19万元 [34] - 比亚迪秦L 中型车 售价9.98-13.98万元 [34] - 比亚迪元UP 小型SUV 售价9.68-11.98万元 [34] - 比亚迪海狮07EV 中型SUV 售价18.98-23.98万元 [34] - 比亚迪宋L EV 中型SUV 售价18.98-24.98万元 [34] - 比亚迪海豹07DM-i 中型车 售价13.98-19.58万元 [34] - 比亚迪海鸥 小型车 售价6.98-8.58万元 [34] - 比亚迪海豹 中型车 售价17.58-23.98万元 [34] - 比亚迪海豚 小型车 售价9.98-12.98万元 [34] - 比亚迪秦PLUS 紧凑型车 售价7.98-17.58万元 [34] - 比亚迪宋PLUS新能源 紧凑型SUV 售价12.98-18.98万元 [34] - 比亚迪汉 中大型车 售价16.58-25.98万元 [34] - 比亚迪宋Pro新能源 紧凑型SUV 售价10.28-14.28万元 [34] 投资建议 - 重点关注汽车智能化发展 特别是比亚迪"天神之眼"智驾系统的推广普及 [3][37] - 乘用车子板块表现强劲 建议关注相关投资机会 [1][9] - 汽车零部件板块估值相对较低 存在投资价值 [2][10] - 新能源汽车产业链相关概念板块表现活跃 智能汽车、车联网、充电桩等细分领域涨幅居前 [2][13]

极氪MIX产品发布 - 极氪MIX于2024年10月23日正式上市并同步开启全国交付 [3] - 该车型基于浩瀚-M架构打造，定位家庭全场景大五座智能汽车 [3][7] - 首发搭载「极氪超级座舱」技术，包含隐藏式双B柱电动对开门、超低无门槛地板等创新设计 [7] 核心技术突破 - 推出「极氪超级座舱」技术，在空间使用效率、便利性和灵活性三大维度实现颠覆性创新 [7] - 采用全球首创的隐藏式双B柱电动对开门设计，全系标配 [7] - 配备三组2米超长电动滑轨和主副驾270°电动无级旋转座椅 [7] - 整车包含130多项配置，在三电、安全、智能和豪华体验方面全部拉满 [10] 公司战略定位 - 公司定位为技术驱动、创新引领的科技公司 [7] - 致力于改变未来出行方式，而非单纯追求商业价值 [8] - 专注于做"难而正确"的创新，目标是改变汽车工业而非行业内竞争 [8] - 浩瀚-M架构被定位为将颠覆汽车未来的核心技术平台 [7] 产品研发理念 - 研发团队以用户需求和期待为唯一出发点 [8] - 目标是颠覆已有认知、突破一切想象 [8] - 将智能汽车重新定义为"新的生活方式"而不仅是出行工具 [7] - 通过创新技术实现"让车成为真正的家"的产品理念 [10]

中国电动车市场增长与自主品牌崛起 - 2020至2023年中国电动车销量年均增长90%，从136.7万辆增至949.5万辆，超越燃油车成为主流 [2] - 自主品牌成为最大受益者，2024年前8个月市场份额达58%，较2021年同期提升15个百分点 [3] - 增程式车型增速显著，2021至2023年销量同比分别增长206%、116%和173%，同期纯电车型增速为157%、68%和24% [3] 鸿蒙智行业绩表现与市场定位 - 问界新M7上市一年累计交付超20万辆，成为中国新势力车型销量第一 [2] - 问界M9月均交付1.6万辆，连续6个月位居中国50万元以上车型销量榜首 [2] - 9月鸿蒙智行全系交付39931辆，问界M9占比15496辆，成交均价39.9万元，高于奔驰(32.5万)、宝马(32.3万)等传统豪华品牌 [2] 豪华车市场评价标准变革 - 中国消费者对豪华车的定义从传统动力、内饰转向智能驾驶、座舱、OTA等科技属性 [4][6] - 电动车技术弥补自主品牌动力系统差距，软件价值占比提升，AI技术加速应用 [4][6] - 罗兰贝格调研显示产品体验成电动车购车首要考量，消费者愿为智能化支付溢价 [6] 鸿蒙智行产品与技术优势 - 华为主导研发全流程，覆盖智能座舱(HarmonyOS)、智能驾驶(ADS系统)等核心领域 [11][13] - ADS系统云端算力达7.5 EFLOPS，日训练里程3500万公里，全系车型累计避免63万次碰撞事故 [11][14] - 2024年上半年问界NPS达83.7%，智界NPS 84.5%，分列主流品牌第二和第一 [11] 品牌合作与战略布局 - 华为联合赛力斯、奇瑞等四家车企，推出问界、智界、享界三大品牌，尊界即将发布 [7] - 2024年密集发布问界M7 Ultra、享界S9等车型，覆盖SUV/轿车多品类，完成高端-大众化分层布局 [3][11] - 华为车BU 2024年上半年净利润22.31亿元，预计全年扭亏为盈 [14]