经济数据 - 美国7月PCE物价指数同比预期2.6% 前值2.6% 6月PCE物价指数同比2.6%高于预期的2.5% 环比0.3%持平预期 实际消费支出6月仅增长0.1%[4] - 美国二季度实际GDP年化季环比修正值预期3.1% 前值3% 初值显示GDP以年化3%的速度增长 但进口量大幅萎缩人为抬高数据[5] - 美国7月耐用品订单环比初值预期-3.4% 前值-9.4% 6月耐用品订单环比骤降9.3% 为疫情以来最差表现 剔除航空订单后核心数据表现稳健[9] - 中国8月官方制造业PMI前值49.3% 7月制造业PMI降至49.3% 新订单指数为49.4%[10] - 中国7月规模以上工业企业利润同比前值-4.3% 6月利润降幅较5月收窄4.8个百分点 汽车行业利润增长96.8% 智能无人飞行器制造利润增长160.0%[11] 财经事件 - 美国对印度额外加征25%关税 总关税税率达50% 印度企业面临亚洲最严重盈利预测下调 过去两周盈利预测被下调1.2%[13] - 印度拟进行商品及服务税改革 计划将四档税率简化为两档 渣打银行预计这项改革将在2027财年为GDP增长贡献0.35-0.45个百分点[14] 英伟达财报 - 英伟达将于8月27日公布财报 市场预期三季度营收459.2亿美元 每股收益1.01美元[18] - 受美国出口限制影响 英伟达可能暂时排除中国市场的直接收入 预计中国业务可带来20亿至30亿美元增量收入[16][17] - GPU供应量显著改善 截至7月财季增长40% 预计10月财季再增长20% B300芯片将于10月当季开始出货[19] - 服务器ODM厂商GB200机架制造良率接近85% 年底机架出货量有望达15000至17000架 全年出货量预测从25000架上调至30000架[20] - KeyBanc将目标价从190美元上调至215美元 Susquehanna将目标价从180美元上调至210美元[21] 阿里巴巴财报 - 阿里巴巴将于8月29日公布2026财年Q1业绩 预计总营收2490亿元同比增长2% 但经调整EBITA同比下降15%至382亿元[22][23] - 利润下滑主要因淘宝闪购500亿补贴计划 自7月2日宣布后日订单量从1000万攀升至8000万[23] - 阿里云业务展现强劲增长 预计Q1营收达325亿元同比增长22% AI相关产品收入连续七个季度实现三位数增长[23] 美团财报 - 美团将于8月27日公布Q2业绩 预计营收924.04亿元至956.70亿元 同比增长12.3%至16.3% 但净利润预计同比下滑29.3%至50.6%[24] - 盈利能力面临压力 主要因外卖业务激烈补贴竞争 管理层表明将采取必要措施捍卫市场领导地位[24] - 即时零售业务订单量实现50%同比增长 到店业务年活跃商户数同比增长超过25%[25] 拼多多财报 - 拼多多将于8月25日公布Q2业绩 预计营收1031.96亿元同比增加6.32% 预期每股收益12.3元同比减少43.08%[26] 立讯精密业务 - 立讯精密递交H股上市申请 2024年收入2688亿元 净利润146亿元 2025年Q1营收618亿元同比增长17.9% 净利润34亿元同比增长31.3%[27] - 消费电子业务占总营收比重高达86.7% 2024年该业务收入2331亿元 全球每两部智能手机中就有一部使用其产品[28] 其他公司财报 - 蜜雪集团将于8月27日举行董事会会议审议中期业绩[29] - 8月26日财报公司包括海螺水泥、中国石油、爱尔眼科、中国中免、中际旭创等[2] - 8月27日财报公司包括英伟达、美团、五粮液、安踏体育等[3] - 8月28日财报公司包括伊利股份、中微公司、迈瑞医疗、格力电器等[2]

2025年中国GDP预测 - 2025年中国GDP总量预计突破20万亿美元，基于2024年基数18.94万亿美元及上半年增长趋势[1][3] - 2025年上半年中国GDP达9.19万亿美元，同比实际增长5.3%，若维持上半年占比45.83%的规律，全年目标可实现[3] - 人民币兑美元汇率下半年回升进一步增加达成概率[3] 经济增长驱动因素 - 外贸成为核心支撑：2025年前7个月商品贸易顺差6835.14亿美元，同比大涨31.2%，创历史同期新高[3] - 全年商品贸易顺差预计突破1.2万亿美元（2024年为9921亿美元），通过直接拉动GDP和制造业投资乘数效应助推经济[3] - 高附加值产品出口占比提升推动外贸质变[3] 内需与投资结构 - 前7个月社会消费品零售总额同比增长4.8%，显示内需复苏但仍需加强[4] - 高技术制造业和装备制造业投资保持高增速，但房地产和私营投资低迷拖累全国固定资产投资增速仅1.6%[4] - 经济增速徘徊于5%而非8%以上主因各行业发展不均衡，新旧动能转换未完成[6] 中美经济对比与全球影响 - 2025年美国名义GDP预计达30.04万亿美元（CBO预测），中国突破20万亿美元，反映两国不同增长逻辑[8][10] - 美国增长由消费和技术创新驱动，中国注重制造业升级与绿色转型，但中美经济规模差距可能因通胀和汇率短期扩大[10] - 两国经济增长对全球贸易、投资及市场信心具系统性影响[10] 结构性挑战与转型方向 - 需通过宏观调控和改革开放解决民间投资活力不足、房地产稳定、就业及收入提升等结构性课题[6] - 在科技创新、绿色低碳等领域推动弯道超车，保持战略定力实现高质量发展[7] - 经济转型需兼顾"质"与"量"，在合理增速下优化产业结构并培育完整内需体系[6][10]

美联储政策预期 - Pepperstone研究主管指出 美联储决策者中更担心核心PCE偏离2%目标的成员 只会在8月非农数据再次疲软情况下支持保险式降息 目前三个月就业增长均值仅为3.5万人[1] - 德商银行利率研究主管认为 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会表态不会出现重大转变 但可能为9月降息25个基点敞开大门[2] - 澳大利亚联邦银行经济学家表示 鲍威尔讲话不会发出明确信号 若表态愿意降息则市场对9月降息定价将更充分 当前概率为70%[2] 德国经济数据 - 德国二季度季调后GDP季率终值从-0.1%下调至-0.3% 年率从0.4%降至0.2% 制造业和建筑业6月表现比预期更差[2] - 德国二季度总体消费者支出季度增长0.3% 但私人消费仅小幅上升0.1% 低于初值水平[2] - 企业活动数据在三季度显示出积极迹象 但美国关税可能对汽车行业产生影响[2] 亚太地区货币政策 - 路透调查显示17位经济学家中13位预测新西兰联储今年将再降息50个基点至2.50% 15位预计10月会议降息25个基点[3] - 荷兰国际集团经济学家认为韩国央行可能将2025年GDP增长预期从0.8%上调至1.0% 2026年从1.6%上调至1.7%[3] - 韩国三季度消费可能因政府现金发放和财政刺激而飙升 但建筑投资低迷可能拖累整体增长 央行可能在10月放松货币政策[3]

（原标题：智利央行公布智利第二季度GDP） 《金融日报》报道，智利央行公布智利第二季度GDP同比增长3.1%，环比增长 0.4%，增长主要得益于服务业、贸易、采矿业和制造业。截至2025年第二季度，智利 外债总额为2599.96亿美元，达到历史最高水平，相当于2024年智利GDP总量的约 80.5%。 ...

经济数据发布安排 - 8月25日周一发布新屋销售数据 [2] - 8月26日周二发布7月耐用品订单和8月美国消费者信心数据 [2] - 8月28日周四发布7月初请及续请失业金人数、成屋待完成销售和最新GDP数据 [3] - 8月29日周五发布核心PCE与PCE指数、7月个人收入与支出、7月零售及批发库存、芝加哥商业晴雨表数据 [3] 企业财报发布计划 - 阿伯克龙比&菲奇、阿里巴巴、Bath & Body Works、百思买、戴尔科技将发布财报 [1] - DICK'S Sporting Goods、Dollar General、Five Below、Gap、Kohl's将发布财报 [1] - 英伟达、Ulta Beauty、Urban Outfitters等企业将发布财报 [1]

财政收入总体表现 - 7月全国一般公共预算收入同比增长2.6% 中央和地方收入分别增长2.2%和3.1% 均为年内最高月度增速 [1] - 前7个月全国一般公共预算收入135839亿元 同比增长0.1% 增速较上半年提升0.4个百分点 实现转正 [1] - 7月税收收入同比增长5% 创年内新高 推动前7个月税收收入降幅较上半年收窄0.9个百分点 [1] 主要税种表现 - 前7个月国内增值税同比增长3% 较上半年增速提升0.2个百分点 [1] - 国内消费税同比增长2.1% 较上半年增速提升0.4个百分点 与商品零售高增速相关 [1] - 个人所得税同比增长8.8% 较上半年增速提升0.8个百分点 绝对规模处于近年高位 [1] - 企业所得税同比下降0.4% 但降幅较上半年收窄1.5个百分点 反映企业盈利修复 [2] - 证券交易印花税同比增长62.5% 增速较上半年进一步扩大 反映A股市场信心修复 [2] 行业税收特征 - 装备制造业税收表现突出：铁路船舶航空航天设备制造业增长33% 计算机通信设备制造业增长10.1% 电气机械器材制造业增长8% [3] - 现代服务业税收增长显著：科学研究技术服务业增长12.7% 文化体育娱乐业增长4.1% 与"三航""两新"及服务消费高景气相关 [3] 财政支出结构 - 前7个月全国一般公共预算支出160737亿元 同比增长3.4% [3] - 民生领域支出力度加大：社会保障和就业支出增长9.8% 卫生健康支出增长5.3% 文化旅游体育与传媒支出增长5.3% 增速均较上半年扩大 [3] - 基建相关支出持续下降：城乡社区支出、农林水支出、交通运输支出同比呈下降态势 [3] 政府债券与投资支持 - 前7个月政府性基金预算支出增长31.7% 主要受地方政府专项债券、超长期特别国债等2.89万亿元资金支出带动 [4] - 国家发改委已下达第三批"两重"项目清单 预计基建投资增速将在充足项目与资金支持下回升 [4]

核心观点 - 未来一周全球经济事件密集 重点关注新西兰联储可能降息25个基点及杰克逊霍尔全球央行年会 同时美国房地产数据 多国CPI及PMI数据也将成为市场焦点 [1][3][5][6] 央行政策动向 - 新西兰联储周三利率决议可能降息25个基点 因疲软劳动力市场 低迷通胀预期及放缓工资增长 官方现金利率预计年底前降至3%以下 [5] - 美联储周四凌晨公布会议纪要 市场寻找内部降息立场 杰克逊霍尔年会期间鲍威尔讲话可能释放9月降息直接暗示 [6][7] - 加拿大央行保持暂停降息耐心 市场预期年底利率降至2.25% 周二公布7月CPI关注年率是否维持低于2%增长 [3] - 英国央行上周降息但发出偏鹰派暗示 若CPI连续两个月加速将影响11月进一步降息决策 [5] 经济数据发布 - 美国周一公布8月NAHB房产市场指数 周二公布7月新屋开工和营建许可 6月新屋开工优于预期显示住宅建设韧性 [3] - 欧元区周一公布6月贸易帐 周三公布7月CPI年率终值预计维持2% 支持欧央行继续观望 [3][5] - 全球周四公布8月制造业及服务业PMI初值 重点关注欧元区制造业能否重新扩张 英国制造业PMI是否持续收缩 美国ISM制造业PMI会否进一步弱化 [6] - 德国周五公布第二季度GDP终值 确认是否环比萎缩0.1% 英国和加拿大同日公布零售销售数据 英国7月零售销售有望延续季节性反弹 [9] 市场指标观察 - 美国营建许可近期温和增长 显示开发商在房贷利率高企背景下仍对未来市场需求保持信心 [3] - 住宅建设作为美国内需与消费动能先行指标 有助于判断实质购买力与市场情绪 [3] - 英国6月CPI意外升至一年多最高水平 超出经济学家预期 [5] - 欧元区7月制造业PMI前值逼近荣枯线创三年新高 英国7月制造业PMI创半年新高但仍处收缩区间 美国7月ISM制造业PMI创九个月最快萎缩 [6]

青海省2025年Q2 GDP数据 - 2025年Q2青海省国内生产总值为1875.68亿元，占全国GDP的0.28%，比上年同期占比减少0.01个百分点 [1] - 按不变价格计算，GDP累计同比增长4% [1] - 三大产业增加值分别为56.95亿元(第一产业)、808.13亿元(第二产业)、1010.6亿元(第三产业)，占GDP比重分别为3%、43.1%、53.9% [1] - 人均GDP为3.16万元/人，比上年同期增加0.12万元/人 [1] 青海省2025年Q2三大产业增速 - 第一产业按不变价格计算同比增长5.4% [1] - 第二产业按不变价格计算同比增长4.8% [1] - 第三产业按不变价格计算同比增长3.3% [1] 数据来源 - 国家统计局 [3][4][5]

日本二季度GDP表现 - 日本二季度实际GDP环比增长0.3%，超出市场预期的0.1%增幅 [1] - 日本二季度名义GDP环比增长1.3%，略低于市场预期的1.4%增幅 [1]

欧元区第二季度GDP增长 - 欧元区第二季度GDP修正值同比增长1.4% [1] - 前值同比增长1.4% [1]