财务表现 - 2025年中报营业总收入4.19亿元 同比增长14.51% 第二季度单季度营收2.32亿元 同比增长15.47% [1] - 归母净利润5580.46万元 同比增长1.45% 第二季度单季度归母净利润3277.1万元 同比增长3.36% [1] - 扣非净利润5086.89万元 同比下降5.52% [1] - 毛利率44.6% 同比提升7.53个百分点 净利率13.31% 同比下降11.4% [1] - 三费总额1.08亿元 占营收比例25.86% 同比增幅达37.11% [1] 资产与现金流状况 - 货币资金2.72亿元 较去年同期5.2亿元下降47.63% [1] - 应收账款7135.21万元 同比下降13.93% [1] - 有息负债219.17万元 [1] - 每股净资产6.74元 同比增长7.21% [1] - 每股经营性现金流0.51元 同比大幅增长83.57% 每股收益0.29元 与去年同期持平 [1] 投资回报指标 - 2024年ROIC为8.51% 资本回报率一般 净利率14.96% 显示产品附加值较高 [1] - 上市以来ROIC中位数10.01% 投资回报较好 最低为2023年6.33% [1] 商业模式特征 - 公司业绩主要依靠营销驱动 需关注驱动力背后的实际运营情况 [2] 机构持仓情况 - 华夏聚惠(FOF)A基金持有0.71万股 持仓未发生变动 该基金规模1.32亿元 [3] - 基金最新净值1.4369 近一年上涨12.14% 由基金经理卢少强和孟清扬管理 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入9.86亿元，同比增长8.28% [1] - 归母净利润1.69亿元，同比增长1.51% [1] - 第二季度营业总收入5.65亿元，同比增长20.72%，但归母净利润9058.5万元，同比下降0.83% [1] - 扣非净利润1.66亿元，同比增长5.31% [1] - 毛利率29.33%，同比下降3.05个百分点；净利率17.19%，同比下降6.25个百分点 [1] - 三费占营收比3.77%，同比下降11.16% [1] - 每股收益1.41元，同比增长1.44%；每股净资产21.66元，同比增长10.71% [1] - 每股经营性现金流-0.29元，同比下降121.17% [1] 资产负债状况 - 货币资金7796.11万元，同比下降44.66% [1] - 应收账款7.4亿元，同比增长43.64% [1] - 有息负债584.44万元，同比增长25.22% [1] - 货币资金/流动负债比例为79.94% [3] - 应收账款/利润比例达205.01% [3] 投资回报与业务质量 - 2024年ROIC为14.85%，资本回报率强 [3] - 2024年净利率19%，产品或服务附加值高 [3] - 上市以来ROIC中位数15.17%，最差年份2021年ROIC为10.32% [3] 机构持仓情况 - 景顺长城基金杨锐文管理的景顺长城新能源产业股票A持有235.41万股，为新进十大持仓 [4] - 该基金规模23.7亿元，近一年上涨69.74% [4] - 交银国企改革灵活配置混合A增仓至73.23万股 [4] - 另有7只基金新进十大持仓，1只基金减仓 [4] - 杨锐文为明星基金经理，总管理规模239.92亿元，从业10年312天，擅长挖掘价值股和成长股 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入42.08亿元同比下降24.26% 归母净利润1795.02万元同比下降25.39% [1] - 第二季度单季度营业总收入20.73亿元同比上升8.01% 归母净利润506.94万元同比大幅上升294.7% [1] - 毛利率5.59%同比增38.8% 净利率0.42%同比减10.82% 每股收益0.02元同比减33.33% [1] - 三费总额1.86亿元占营收比4.42%同比增38.65% 每股净资产4.33元同比微增0.25% [1] - 应收账款同比大幅增长52.53% 应收账款与利润比值达639.09% [1][3] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.31元同比大幅增长200.62% [1] - 货币资金覆盖流动负债比例仅为59.09% 近3年经营性现金流均值/流动负债为-5.96% [2] - 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负值 [2] 资本结构与偿债能力 - 有息资产负债率达31.8% 近3年经营性现金流均值为负 [2] - 现金资产状况非常健康 [2] 投资回报表现 - 2024年ROIC为0.83% 近年资本回报率表现不强 [2] - 近10年ROIC中位数为4.95% 最差年份2015年ROIC为-4.39% [2] - 上市以来32份年报中出现11次亏损 [2] 业务特性与驱动因素 - 公司业绩呈现周期性特征 [2] - 业务发展主要依靠研发及营销双轮驱动 [2] - 净利率仅0.04%显示产品附加值较低 [2] 机构持仓动向 - 金元顺安基金缪玮彬持仓210万股并增持 其管理基金规模13.5亿元 [3][4] - 缪玮彬在2024年公募基金经理顶投榜排名前五十 累计从业8年259天 [3] - 旗下金元顺安元启灵活配置混合基金近一年上涨56.44% 最新净值5.9782 [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入4.6亿元，同比增长38.34%，其中第二季度营收2.61亿元，同比增长42.55% [1] - 归母净利润8279.36万元，同比增长7.8%，第二季度净利润4746.52万元，同比增长10.44% [1] - 扣非净利润5965.64万元，同比增长15.34% [1] - 每股收益0.72元，同比增长7.46%，每股净资产29.2元，同比增长5.2% [1] 盈利能力指标 - 毛利率44.12%，同比下降2.88个百分点，净利率17.9%，同比下降22.42% [1] - 历史净利率中位水平19.38%，显示产品附加值较高 [1] - ROIC去年为3.99%，资本回报率不强，但历史中位数达8.39% [1] 费用与现金流 - 三费总额8724.15万元，占营收比18.95%，同比上升9.56% [1] - 每股经营性现金流0.45元，同比大幅增长240.93% [1] - 近三年经营性现金流均值/流动负债仅为11.24% [3] 资产负债结构 - 货币资金2.65亿元，同比下降50.58% [1] - 应收账款3.27亿元，同比增长25.79%，占最新年报净利润比例达228.16% [1][3] - 有息负债4827.39万元，同比激增1766.93% [1] 资本运作与机构持仓 - 商业模式依赖资本开支驱动，需关注资本支出项目效益 [2] - 西部利得事件驱动股票A新进持仓33.23万股，该基金规模4.75亿元，近一年上涨112.8% [4] - 共9只基金新进或调整持仓，包括泰信系多只产品及建信系基金 [4] 业绩预期 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩1.87亿元，每股收益均值1.57元 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入233.34亿元 同比增长2.01% 第二季度单季收入124.9亿元 同比增长2.55% [1] - 归母净利润16.35亿元 同比增长42.56% 第二季度单季净利润11.83亿元 同比增长69.09% [1] - 扣非净利润3.83亿元 同比下降66.18% 与归母净利润呈现显著背离 [1] 盈利能力指标 - 毛利率8.41% 同比下降18.26% 较去年同期10.29%明显下滑 [1] - 净利率7.2% 同比增长37.11% 在毛利率下降背景下通过费用控制实现提升 [1] - 三费占营收比4.22% 同比下降2.56% 销售费用、管理费用、财务费用总计9.86亿元 [1] 资产质量与现金流 - 货币资金19亿元 同比下降38.84% 较去年同期31.07亿元显著减少 [1] - 应收账款43.4亿元 同比增长1.66% 占最新年报归母净利润比例达250.62% [1][2] - 每股经营性现金流0.74元 同比增长113.09% 现金流改善明显 [1] 资本结构与负债 - 有息负债348.86亿元 同比增长4.22% 较去年同期334.74亿元有所增加 [1] - 有息资产负债率达43.05% 债务负担需重点关注 [2] - 货币资金/流动负债比率仅为14.89% 短期偿债能力承压 [2] 每股指标与投资回报 - 每股收益0.47元 同比增长42.58% 盈利能力提升 [1] - 每股净资产7.73元 同比增长4.34% 净资产稳步增长 [1] - 近10年ROIC中位数4.48% 2024年ROIC为4.67% 资本回报率持续偏弱 [1] 市场预期与机构持仓 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩18.49亿元 每股收益0.53元 [2] - 富国大盘价值量化精选混合A基金持有17.34万股 近期进行减仓操作 [3] - 该基金规模0.26亿元 近一年上涨14.69% 最新净值1.7068 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入97.69亿元 同比微增0.06% 归母净利润9.45亿元 同比下降7.39% 呈现增收不增利态势 [1] - 第二季度营收44.93亿元 同比下降0.05% 单季度归母净利润3.63亿元 同比大幅下降18.38% [1] - 毛利率44.29% 同比提升0.89个百分点 净利率13.67% 同比下降11.92% 成本控制能力减弱 [1] 费用与现金流 - 三费总额25.1亿元 占营收比重达25.69% 同比上升7.18% 费用管控效率下降 [1] - 每股经营性现金流1.42元 同比激增13139.22% 现金流状况显著改善 [1] - 每股收益0.69元 同比下降7.39% 每股净资产9.79元 同比微增0.76% [1] 资产与负债结构 - 货币资金112.53亿元 同比减少1.77% 应收账款14.68亿元 同比微增0.42% [1] - 有息负债29.44亿元 同比增长2.06% 财务杠杆水平小幅上升 [1] - 应收账款占利润比重达96.18% 回款风险需重点关注 [3] 投资回报指标 - 2024年ROIC为9.31% 近10年中位数ROIC为10.81% 资本回报率处于一般水平 [3] - 2024年净利率12.26% 显示产品附加值较高 但整体投资回报表现平平 [3] - 历史最低ROIC出现在2020年 为9.29% 投资回报稳定性有待提升 [3] 机构持仓动向 - 汇添富中证中药ETF持有315.97万股 为最大持仓基金 但较上期减仓 [4] - 前海开源中药股票A持有167.29万股 持仓保持不变 鹏华中证中药ETF等6只基金均出现减仓 [4] - 大成品质医疗等3只基金新进十大持仓 显示部分机构仍看好公司长期价值 [4] 商业模式特征 - 公司业绩主要依靠营销驱动 需关注营销投入的实际转化效率 [3] - 历史财报整体表现良好 但近期盈利能力和费用控制出现明显压力 [1][3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入301.85亿元，同比下降9.79%，归母净利润5.53亿元，同比下降9.8% [1] - 第二季度营业总收入156.43亿元，同比下降21.48%，第二季度归母净利润2.42亿元，同比下降20.16% [1] - 扣非净利润5.04亿元，同比下降11.54% [1] 盈利能力 - 毛利率14.08%，同比增幅10.53%，净利率2.7%，同比增幅5.05% [1] - 近10年中位数ROIC为4.89%，2024年ROIC为4.38%，资本回报率不强 [1] - 2024年净利率2.1%，产品或服务附加值不高 [1] 成本费用 - 销售费用、管理费用、财务费用总计22.72亿元，三费占营收比7.53%，同比增17.82% [1] - 财务费用/近3年经营性现金流均值达147.55% [3] 资产负债状况 - 货币资金172.37亿元，同比增长21.47%，应收账款501.95亿元，同比增长7.42% [1] - 有息负债791.72亿元，同比增长26.45%，有息资产负债率达38.45% [1][3] - 每股净资产6.37元，同比增长8.54% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-1.63元，同比改善26.76% [1] - 货币资金/流动负债仅为27.39%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.17% [3] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达57.23% [3] 投资回报 - 每股收益0.32元，同比下降11.11% [1] - 应收账款/利润达3732.33% [4] - 预估股息率6% [2] 机构持仓 - 鹏华双债保利债券A持有531.58万股新进十大，南方卓元债券A持有209.96万股减仓 [4] - 南方君信混合A持有72.81万股增仓，鹏华丰收债券A等4只基金新进十大持仓 [4] - 鹏华双债保利债券A规模1.67亿元，最新净值1.0929 [4] 业务驱动 - 公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动 [2] - 需重点关注资本开支项目效益及资金压力情况 [2]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入236.25亿元 同比增长23.35% 归母净利润9.3亿元 同比增长35.94% [1] - 第二季度单季营业总收入121.31亿元 同比增长29.91% 归母净利润3.65亿元 同比增长61.02% [1] - 毛利率15.08% 同比提升0.46个百分点 净利率3.99% 同比提升12.31% [1] 盈利能力指标 - 每股收益0.13元 同比增长30% 每股净资产2.91元 同比增长9.22% [1] - 三费占营收比4.71% 同比上升6.66% 主要因管理费用增长30.45%及财务费用增长75.58% [1][3] - 扣非净利润6.06亿元 同比仅增长5.54% 显著低于归母净利润增速 [1] 资产负债结构 - 货币资金53.76亿元 同比增长30.34% 主要因购买理财产品增加导致现金等价物变化 [1][3] - 应收账款112.23亿元 同比增长29.05% 有息负债130.8亿元 同比增长40.7% [1] - 在建工程大幅增长45.23% 因新建厂房及生产线设备投入增加 [3] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.24元 同比下降5.23% [1] - 投资活动现金流净额大幅下降117.23% 因购买理财及购置长期资产支出增加 [3] - 现金及现金等价物净增加额下降215.95% [3] 机构持仓动向 - 易方达战略新兴产业股票A持仓2108.72万股 为最大持仓基金 近一年净值上涨127.21% [5] - 嘉实中证稀土产业ETF持仓1367.74万股 华泰柏瑞中证稀土产业ETF持仓632.81万股 均呈增仓态势 [5] - 金鹰科技致远混合A和长江新兴产业混合A新进十大持仓名单 [5] 历史业绩特征 - 公司ROIC去年为6.84% 近10年中位数7.13% 2018年最低达-4.95% 显示业绩周期性特征 [3] - 净利率水平3.98% 显示产品附加值不高 商业模式主要依靠研发驱动 [3] - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩24.64亿元 每股收益0.35元 [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入7.48亿元 同比增长16.12% 第二季度单季度收入3.99亿元 同比增长15.87% [1] - 归母净利润1.21亿元 同比大幅增长93.74% 第二季度单季度净利润5974.32万元 同比增长82.76% [1] - 扣非净利润1.11亿元 同比增幅达148.28% 显示主营业务盈利质量显著提升 [1] - 毛利率31.31% 同比提升7.3个百分点 净利率16.24% 同比大幅提升68.63% [1] - 三费总额6658.67万元 占营收比例8.9% 同比下降27.92% 成本控制效果显著 [1] - 每股收益0.41元 同比增长93.82% 每股经营性现金流0.41元 同比大幅增长192.75% [1] 资产与负债状况 - 货币资金3.26亿元 同比增长35.92% 现金资产非常健康 [1][3] - 应收账款3.93亿元 同比微降0.72% 但应收账款/利润比率达195.21% 需关注回款质量 [1][3] - 有息负债462.66万元 同比下降5.47% 负债水平较低 [1] 投资回报与资本效率 - 2024年ROIC为10.01% 资本回报率一般 历史中位数ROIC为14.76% 投资回报较好 [3] - 2023年ROIC为3.65% 为历史最低水平 投资回报表现一般 [3] - 2024年净利率12.8% 产品或服务附加值较高 [3] 机构持仓与市场预期 - 华商基金旗下多只产品新进十大持仓 包括双驱优选混合持有20.89万股 均衡30持有17.17万股 [4] - 中欧基金量化系列产品集体新进持仓 量化驱动混合A持有15.85万股 量化动力混合A持有12.36万股 [4] - 华商双驱优选混合基金规模1.63亿元 近一年上涨59.54% 表现突出 [4] - 证券研究员普遍预期2025年业绩2.93亿元 每股收益均值0.98元 [3] 经营动态与客户关系 - 一季度利润率提升主要源于新项目上量、新产品导入及国内外主要大客户市场份额提升 [5] - 规模效应显现 产品结构优化及降本增效措施推动盈利能力稳步提升 [5]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入49.13亿元 同比增长8.9% 归母净利润7.1亿元 同比增长21.02% [1] - 第二季度单季度营业总收入24.2亿元 同比增长4.79% 归母净利润3.58亿元 同比增长2.55% [1] - 扣非净利润4亿元 同比下降17.79% [1] - 毛利率24.23% 同比增长10.65个百分点 净利率14.79% 同比增长12.72个百分点 [1] - 每股收益1.12元 同比增长24.44% 每股净资产27.33元 同比增长6.86% [1] 现金流与负债状况 - 每股经营性现金流1.13元 同比大幅增长165.56% [1] - 有息负债176.71亿元 同比增长61.74% 货币资金117.38亿元 同比增长4.36% [1] - 三费占营收比8.74% 同比增长108.64% 销售费用、管理费用、财务费用总计4.29亿元 [1] - 应收账款13.63亿元 同比增长2.75% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.91% 有息资产负债率达44.74% [3] 投资回报与资本结构 - 2024年ROIC为4.65% 净利率15.66% 上市以来ROIC中位数11.49% 2023年最低为1.01% [3] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达20.04% 应收账款/利润达93.01% [3] - 公司业绩主要依靠资本开支驱动 需关注资本开支项目效益与资金压力 [3] 市场预期与机构持仓 - 证券研究员普遍预期2025年业绩14.13亿元 每股收益均值2.17元 [3] - 广发聚瑞混合A持有331.98万股 持仓不变 该基金规模14.64亿元 近一年上涨70.23% [4] - 广发盛兴混合A持有266.92万股减仓 诺德周期策略混合新进128.07万股 [4] - 三家基金新进十大持仓 包括南华丰元、浙商汇金量化、汇安中证500增强 [4]