谷子经济市场增长 - 2024年中国谷子经济市场规模达1689亿元 预计2029年达3089亿元 [3] - 谷子指动漫 游戏 漫画等IP衍生周边产品 消费增长挤占服饰支出 [1][3] 服饰行业整体表现 - 32家服饰上市公司中14家亏损 占比44% 19家业绩下滑 占比59% [5] - 运动品牌表现最佳 鞋履箱包和童装为亏损重灾区 [5] 运动品牌业绩 - 安踏品牌零售金额录得中单位数增长 FILA品牌高单位数增长 其他品牌增长60%-65% [9] - 李宁第二季度零售流水低单位数增长 电商渠道中单位数增长 [9] - 特步主品牌中单位数增长 索康尼增长超30% [9] - 361度收益57.05亿元同比增长11% 净利润8.58亿元同比增长8.6% [9] - 三夫户外净利润1350万-2000万元 同比增长65.14%-144.65% [9] - 探路者净利润1600万-2200万元 同比下降74.27%-81.29% [10] 男装企业业绩 - 10家男装企业中6家亏损 中国利郎净利润2.43亿元 [11] - 九牧王净利润1.5亿-1.8亿元 同比增长200%-260% [12] - 红豆股份亏损9500万-1.35亿元 乔治白净利润下降67.13%-78.08% [12] - 金利来亏损不超过1000万港元 去年同期净利润5820万港元 [12] - 卡宾收益4.22亿元同比下降16.47% 溢利1839.1万元同比增长8.23% [14] 女装企业业绩 - 7家女装企业仅1家亏损 朗姿股份净利润2.2亿-2.6亿元增长31.74%-55.69% [16][18] - 安正时尚扭亏为盈 净利润1900万-2500万元 [19] - 欣贺股份净利润1250万-1600万元增长167.83%-242.82% [20] - 日播时尚扭亏为盈 净利润3500万-4200万元 [21] - 太平鸟净利润7770万元同比下降55% [17] 童装内衣业绩 - 3家童装企业全部亏损 南极电商净利润下降84.60%-76.89% [24][25] - 安奈儿亏损2600万-3400万元 起步股份亏损3000万-4500万元 [26][27] - 金发拉比营业收入增长104.45%-117.23% 但净利润亏损800万-1600万元 [27] 鞋履箱包业绩 - 6家企业中4家亏损 天创时尚扭亏为盈净利润600万-900万元 [28][32] - 九兴控股收入7.75亿美元同比增长0.7% [29] - 遥望科技亏损1.7亿-2.4亿元 奥康国际亏损8700万元 [30][31] 企业转型措施 - 企业通过优化渠道 产品结构调整和降本增效改善业绩 [34] - 头部企业采用大店模式 361度推出超品店 太平鸟开设超级壹号店 [35][37] - 加强线上布局和私域运营 提升全渠道消费体验 [34]

指数表现与成分股行情 - 恒生消费指数(HSCGSI)上涨0.97% 冲击4连涨 [1] - 成分股泡泡玛特上涨11.47% 老铺黄金上涨8.14% 珍酒李渡上涨5.33% 蜜雪集团上涨5.16% 毛戈平上涨3.48% [1] - 泡泡玛特股价续创历史新高 达305港元/股 总市值突破4000亿港元逼近4100亿港元 [1] ETF市场数据 - 恒生消费ETF(513970)上涨1.08% 盘中换手率10.39% 成交额1.81亿元 [1] - 近1月日均成交1.30亿元 最新规模17.24亿元创近1月新高 位居可比基金第一 [1] - 最新份额16.98亿份创近1月新高 资金净流入2239.00万元 [1] 泡泡玛特财务表现 - 上半年营收138.8亿元 同比增长204.4% [1] - 净利润47.1亿元 同比增长362.8% [1] 消费行业研究观点 - 供给侧革新比需求侧政策刺激更具持续生命力 潮玩带动线下文旅消费热潮 [2] - Z世代悦己需求与国产IP崛起催化增长 形成"谷子经济"迅猛发展态势 [2] - 行业呈现IP为核心、国货破圈、渠道多元特征 从日本领衔转向国产竞逐格局 [2] 指数结构特征 - 恒生消费指数与A股消费存在显著结构性差异 不含白酒 [2] - 既包含传统消费又涵盖泡泡玛特、老铺黄金、名创优品等新兴消费龙头 [2] - 泡泡玛特为指数第一大成分股 权重占比11.22% 前十大权重股合计占比61.52% [2] 投资渠道信息 - 恒生消费ETF支持T+0交易 无需港股账户即可投资港股消费板块 [3] - 场外联接基金提供A类019102和C类019103两种份额类别 [3]

行业概览 - "谷子经济"指动漫、游戏等IP衍生周边产品，从英文"goods"音译而来，曾是小众圈层物品，现以强劲势头破圈成为消费市场独特风景线[1] - 消费群体主要集中在Z世代（1995-2009年出生）人群，其中05后增速最快，"谷子"作为IP实体化载体兼具收藏价值与社交属性[2] - 2024年中国"谷子经济"市场规模达1689亿元，同比增长41%，预计2025年将突破2000亿元[3] 市场表现 - 2024年"谷子"消费进入爆发期，年交易额同比激增105%，今年一季度交易额创历史新高[7] - 曾经热销的"日谷"（日本产周边）交易额下滑，被"国谷"（中国产周边）大幅反超[7] - 二次元业态单位面积坪效和客单价表现亮眼，在面向年轻客群的细分业态中销售额贡献位居前列且增长势头迅猛[5] 商业模式创新 - 传统商场通过引入"谷子经济"实现转型，精准锚定Z世代情感消费需求，以低成本盘活空间打造沉浸式社交场景[4] - 王府井喜悦商场整体客流尤其是Z世代到访率、停留时长显著提升，对营业额形成积极拉动并成为新兴增长点[5] - 形成"吃谷+餐饮+打卡"一体化体验模式，通过快闪、限定抽选制造稀缺话题反哺线上社群扩散[6] IP开发现状 - 国产IP数量虽多但缺乏头部作品，开发力度有待加强，目前中国在IP创作与授权环节尚处于初级阶段[7] - 上市公司持续推进大IP文创战略，形成从IP资源到渠道销售的完整一体化产业链[8] - 中文在线以优质IP为核心向下游开发衍生品，为业绩带来高速增长点并拓展更广泛盈利空间和长尾效应[8] 政策支持 - 《北京市深化改革提振消费专项行动方案》提出规范发展"谷子经济"，鼓励创作优质动漫产品并打造二次元潮玩聚集地[1] - 支持国潮品牌"出海"开拓市场，政策端明确释放信号鼓励发展新消费业态、培育服务消费新增长点[1] - 需要持续加强监管力量建立高效核查响应机制，知识产权保护的长效机制是业态健康发展基石[9]

公司业务定位 - 专注声学领域发展 [1] - 产品应用覆盖智能车载 智能穿戴 智能家居 智能手机 物联网等消费电子领域 [1] 产品应用范围 - 当前产品未参与谷子经济领域 [1]

公司业务定位 - 专注声学领域发展 [1] - 产品应用覆盖智能车载 智能穿戴 智能家居 智能手机及物联网等消费电子领域 [1] 业务参与范围 - 当前产品未涉及谷子经济领域 [1]

核心观点 - 阅文集团一季度版权运营收入同比收缩近半 但机构仍看好其前景 主要因IP衍生品和短剧业务增长势头强劲 下半年内容储备丰富 市场对IP行业的价值评估体系正在重构 从单一业务收入转向全产业链协同爆发力[1][4] 收入与利润表现 - 上半年总收入达31.9亿元 归母净利润同比大增68.5%至8.5亿元[1] - 版权运营收入同比收缩近半 主要因短剧业务记账模式变化和新丽传媒无重点内容上线[1] - 在线业务收入达19.9亿元 同比增长2.3%[18] IP衍生品业务 - IP衍生品GMV达4.8亿元 接近去年全年水平[1] - 衍生品GMV突破5亿元 其中卡牌品类贡献2亿元 占比近半[13] - 《庆余年》盲盒销量超20万只 《诡秘之主》盲盒冲进天猫热销榜前三[13] - 阅文好物天猫旗舰店登顶淘宝神店新奇谷子店铺黑马榜榜首 与近万家线上线下渠道商合作[13] 短剧业务 - 短剧爆款率超60% 《好孕甜妻》等现象级作品流水突破8000万 全网播放量超30亿[1] - 推出2000部IP短剧共创计划 首批开放300+IP覆盖多元题材[8] - 与作家联合开发原创短剧 《好孕甜妻》上线后7天流水破5000万[9] 用户与付费表现 - 平均月付费用户数达920万 同比增长4.5%[18] - 平台月票过万作品数同比增长20% 月票过百万作品数同比增长200%[18] - 付费用户质量提升 付费意愿从阅读延伸至影视会员、短剧充值和衍生品收集[18] IP长线运营与生态联动 - 《大奉打更人》剧集播出后原著阅读量环比提升9倍 重新登顶四大榜单 带动起点读书DAU创年度新高[6] - 同名漫画跃居腾讯动漫男生榜畅销榜第一 有声剧7天新增播放量破1亿 手游预约量突破750万[6] - 《全职高手》卡牌GMV跻身前列 手办预售期间登天猫热卖榜第2 举办线下世邀赛活动并与瑞士国家旅游局合作[6] - 《斗破苍穹》动漫番剧登顶腾讯视频付费榜第一 衍生品销量可观 真人影视化项目筹备中[20] - 《狐妖小红娘》从漫画拓展至动画、真人剧和游戏联名 不断跨界破圈[20] 行业模式变革 - IP开发从传统线性模式升级为多线程并进的网状生态 形成内容引爆、反哺原著、衍生开发的闭环[2][3] - 构建从网文到影视、动漫、短剧、衍生品、游戏的全链条开发路径 让IP在不同场景反复与用户相遇[20] - 短剧内容节奏与网文IP天然契合 提供经过市场验证的素材库[8] - 小语种出海收入增速远超英语市场 日本用户一年增长180%[4] 谷子经济模式 - 轻周边产品如卡牌、徽章、盲盒等低单价品类通过高频次、集换式玩法撑起大规模市场[13][17] - 团队以95后、00后为主 兼具操盘者和消费者双重身份 以粉丝情绪为标尺而非传统成本定价[15] - 投资产业链上下游企业如Hitcard和超级元气工厂 打通从IP设计到生产分销的全链路[16] - 衍生品本质是IP与粉丝的情感连接 承载热爱和归属感[16]

谷子，即英文"Goods"的音译，是指围绕二次元IP周边商品的消费文化和经济形态。据艾媒咨询发布的 《2024—2025年中国谷子经济市场分析报告》显示，2024年中国"谷子经济"市场规模达1689亿元，预计 2029年超过3000亿元。 吧唧（徽章）、立牌、卡牌、手办……年轻人购买这些被称作"谷子"的二次元周边，已成为不可忽视的 消费新现象。"谷子经济"快速成长，风口之上，"谷子"的质量安全与监管也备受关注。 新华社北京8月13日电 题：风口之上，"谷子"质量如何保证？ 新华社记者张璇、胡林果、郑世昌 "谷子"质量良莠不齐 近日，杭州一网友称自己因家中囤积大量吧唧，半夜突发不适被送医院。"一些年轻人热衷'吃谷'。"北 京社科院研究员王鹏表示，"谷子经济"中产品质量良莠不齐问题值得关注。 不少网友也在怀疑自家的"谷子"有问题。一位小红书用户分享，家里有很多吧唧等"谷子"，他每次打开 防潮盒整理吧唧10分钟左右，都会头晕半小时，怀疑含有过量的甲醛。 记者梳理网上关于"谷子"的投诉，吧唧、立牌出现污渍、掉漆、严重色差甚至弯折破裂等情况不少；材 质缩水、尺寸不足、印刷模糊、颜色黯淡等问题也屡见不鲜。 "'谷子'消费 ...

行业市场规模与增长 - 2024年中国谷子经济市场规模达1689亿元 预计2029年超过3000亿元[1] 产品类型与消费特征 - 主要产品包括吧唧（徽章）、立牌、卡牌、手办等二次元IP周边商品[1] - 消费群体以年轻人为主 包含大量未成年人[4][10] 产品质量问题表现 - 存在污渍、掉漆、色差、弯折破裂等外观缺陷[4] - 出现材质缩水、尺寸不足、印刷模糊、颜色黯淡等质量问题[4] - 部分产品含有过量甲醛等有害化学物质 消费者接触后出现头晕等不适症状[2][4] 生产环节风险 - 非正规产品使用劣质原料 可能含有甲醛、重金属等有害物质[6][7] - 生产过程中缺乏严格质量检测 存在质量不稳定情况[7] - 部分产品具有易燃易爆特性 可能引发安全事故[7] 销售渠道问题 - 三无产品通过线下店铺偷偷销售 利润空间较大[8][9] - 出现仿制药丸包装的"吧唧豆"产品 缺乏质量保证标识[9] - 未成年人鉴别能力差 给不法商家可乘之机[10] 监管现状与挑战 - 新兴产品存在监管盲区 既不属于儿童用品也不属于学习用品范畴[11][12] - 缺乏针对性质量标准 部门监管职责难以判定[13] - 商品属性认定和法律标准适用缺乏成熟经验[13] 监管措施与建议 - 市场监管部门将二次元周边产品纳入日常监管 要求符合产品质量法[15] - 玩偶类产品需获得CCC认证证书 涉及注册商标需获得授权[15] - 建议尽快出台行业标准 加强对校园周边商店及批发场所的监管[15] - 电商平台需加强商家准入审核 要求提供生产工艺说明和质检报告[15]

新华社北京8月13日电 题：风口之上，"谷子"质量如何保证？ 新华社记者张璇、胡林果、郑世昌 谷子，即英文"Goods"的音译，是指围绕二次元IP周边商品的消费文化和经济形态。据艾媒咨询发布的《2024—2025年中国谷子经济市场分析报 告》显示，2024年中国"谷子经济"市场规模达1689亿元，预计2029年超过3000亿元。 吧唧（徽章）、立牌、卡牌、手办……年轻人购买这些被称作"谷子"的二次元周边，已成为不可忽视的消费新现象。"谷子经济"快速成长，风口 之上，"谷子"的质量安全与监管也备受关注。 劣质"谷子"从何而来？ 记者调查发现，劣质"谷子"产品在市场售卖的背后，存在使用不合格原料、没有相应产品质量认证、相关标准适用模糊等问题。 ——生产：有的使用不合格原料。 一些非正规来源的"谷子"产品，往往为了降低成本而使用劣质材料，甚至可能含有对人体有害的化学物质，如过量的甲醛、重金属等。 全国婴童用品标准化技术委员会委员吴彬表示，就像此前曝光的"捏捏"一样，可能含有增塑剂或TVOC、甲醛等风险物质，易导致内分泌干扰、 呼吸道刺激甚至神经系统损害。若儿童长时间接触，风险难以忽视。 "谷子"质量良莠不齐 近日， ...

行业市场规模与增长 - 2024年中国谷子经济市场规模达1689亿元 预计2029年超过3000亿元[2] 产品类型与消费特征 - 主要产品包括吧唧（徽章）、立牌、卡牌、手办等二次元IP周边商品[2] - 消费群体以年轻人为主 包含大量未成年人[5] 产品质量问题表现 - 部分产品存在污渍、掉漆、色差、弯折破裂等外观缺陷[3] - 存在材质缩水、尺寸不足、印刷模糊、颜色黯淡等质量问题[3] - 消费者反映接触产品后出现头晕等不适症状 怀疑含有过量甲醛[3] 生产环节风险 - 非正规产品使用劣质材料 可能含过量甲醛、重金属等有害化学物质[7] - 部分产品未经过严格质量检测 存在易燃易爆等安全隐患[7] - 增塑剂/TVOC等风险物质可能导致内分泌干扰、呼吸道刺激及神经系统损害[7] 销售环节问题 - 三无产品（无合格证、无质量保证、无标准说明）仍通过线下及线上渠道销售[8] - 利润空间大驱动商家违规进货销售 典型案例如"药丸谷子"仅附带简单使用说明[8] - 未成年人鉴别能力弱 易成为不合格产品的主要受害群体[8] 监管现状与挑战 - 新兴产品存在监管盲区 未明确归属儿童用品或学习用品范畴[9] - 缺乏针对性质量标准 如AI对话玩具等产品监管责任主体不明确[9] - 商品属性认定和法律标准适用缺乏成熟经验 例如玩具笔/橡皮执行标准边界模糊[9] 监管改进措施 - 多地市场监管部门将谷子店纳入日常监管 要求符合产品质量法及CCC认证要求[11] - 建议尽快出台行业标准 加强对校园周边商店及批发场所的常态化抽查[11] - 电商平台需强化商家准入审核 要求提供生产工艺说明、原材料证明及质量检测报告[12]