报告行业投资评级 - 尿素：坚挺震荡 [1] - 纯碱：偏弱震荡 [1] - 玻璃：震荡 [1] 报告的核心观点 - 尿素期货价格昨日午时拉升后震荡回落，主力01合约收盘价1737元/吨，微跌0.29%，现货多数稳定；供应水平回落，日产量18.89万吨，日环比降0.17万吨；需求端局部好转，产销率攀升但区域分化；企业库存提升6.05%不利挺价；后续局部供应下降等或带来新题材，期价振幅将提升 [1] - 纯碱期货价格周三窄幅震荡，主力01合约收盘价1307元/吨，跌幅1.51%，现货报价基本稳定；西北地区碱厂降负，行业开工率降至80.21%，产量下降；需求端无明显改善，囤货意愿不足；基本面暂无好转，短期情绪偏弱，中长期宽松格局不改 [1] - 玻璃期货价格周三窄幅波动，主力01合约收盘价1175元/吨，跌幅0.68%，现货报价局部上调但多数稳定；近期有产线点火复产但未体现供应增量，日熔量稳定；需求端情绪回暖，部分地区下游补库，主流地区产销率提升；供需矛盾不乐观，产业信心不足，盘面阶段性低位盘整 [1] 市场信息总结 尿素 - 8月27日尿素期货仓单6473张，较上一交易日+1350张，有效预报183张 [4] - 8月27日尿素行业日产18.89万吨，较上一工作日减少0.17万吨，较去年同期增加2.33万吨；行业开工80.75%，较去年同期提升5.66个百分点 [4] - 8月27日国内各地区小颗粒尿素现货价格：山东1700元/吨、河南1710元/吨、河北1730元/吨、安徽1720元/吨、江苏1710元/吨、山西1610元/吨，均持平 [4] - 截至8月27日尿素企业库存108.58万吨，周环比+6.19万吨，+6.05% [5] 纯碱&玻璃 - 8月27日纯碱期货仓单数量6235张，较上一交易日-2943张，有效预报量1911张；玻璃期货仓单数量2099张，较上一交易日无变化 [7] - 8月27日纯碱现货价：华北轻碱1250元/吨、重碱1350元/吨；华中轻碱1160元/吨、重碱1250元/吨；华东轻碱1150元/吨、重碱1250元/吨；华南轻碱1350元/吨、重碱1400元/吨；西南轻碱1220元/吨、重碱1300元/吨；西北轻碱1020元/吨、重碱1020元/吨 [7] - 8月27日纯碱行业开工率80.21%，上一工作日81.33% [8] - 8月27日浮法玻璃市场均价1151元/吨，日环比持平；行业日产量15.96万吨，日环比持平 [8] 图表分析 - 报告包含尿素主力合约收盘价、纯碱主力合约收盘价、尿素基差、纯碱基差、尿素主力合约成交和持仓、纯碱主力合约成交和持仓、尿素2601 - 2509价差、纯碱2601 - 2509价差、尿素现货价格走势图、纯碱现货价格走势图、尿素 - 甲醇期货价差、玻璃 - 纯碱期货价差等图表，数据来源为iFind、光大期货研究所 [9][13][14][15][17][18][20] 研究团队成员 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次获相关荣誉称号，期货从业资格号F0306200，期货交易咨询资格号Z0000082 [21] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱、玻璃等期货品种研究，多次获奖，期货从业资格号F3067502，期货交易咨询资格号Z0014869 [21] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种基本面研究等工作，2024年获郑商所纺织品类高级分析师称号，期货从业资格号F03099994，期货交易咨询资格号Z0021057 [21]

股价表现与交易数据 - 8月28日盘中股价下跌2.01%至4.88元/股，成交额1.95亿元，换手率1.53%，总市值126.39亿元 [1] - 主力资金净流出2916.60万元，特大单买卖占比分别为5.09%买入和14.61%卖出，大单买卖占比分别为24.33%买入和29.78%卖出 [1] - 年内股价累计上涨13.23%，近5日、20日和60日分别上涨2.31%、4.05%和2.31% [2] 公司基本情况 - 公司位于新疆乌鲁木齐，成立于2001年12月18日，2006年12月8日上市 [2] - 主营业务为聚氯乙烯树脂、离子膜烧碱等化工产品的生产和销售 [2] - 收入构成：聚氯乙烯39.69%、氯碱类产品14.99%、粘胶纱线14.83%、其他煤化工产品11.21%、粘胶纤维7.17%、其他纺织产品5.91%、其他(补充)3.40%、现代贸易1.35%、物流运输1.21%、自制电0.24% [2] 行业分类与股东结构 - 所属申万行业为基础化工-化学原料-氯碱，概念板块包括水泥、煤化工、低价、新疆振兴、一带一路等 [2] - 截至8月20日股东户数8.97万户，较上期减少0.54%，人均流通股28,714股，较上期增加0.55% [2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入139.55亿元，同比减少8.32% [2] - 归母净利润-1.94亿元，同比增长20.00% [2] 分红历史 - A股上市后累计派现22.22亿元 [3] - 近三年累计派现2.59亿元 [3]

股价表现与资金流向 - 8月28日盘中股价上涨2.03%至17.61元/股 成交1.21亿元 换手率0.10% 总市值1239.59亿元 [1] - 主力资金净流入820.48万元 特大单买入750.44万元占比6.18% 大单买入1965.90万元占比16.20% [1] - 今年以来股价累计上涨18.19% 近5日/20日/60日分别上涨4.76%/13.98%/21.36% [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入1039.44亿元 同比减少7.68% [2] - 2025年上半年归母净利润30.50亿元 同比减少24.08% [2] 股东结构与分红情况 - 截至6月30日股东户数7.44万户 较上期减少0.75% 人均流通股94,588股 [2] - A股上市后累计派现255.73亿元 近三年累计派现70.39亿元 [3] - 香港中央结算有限公司位列第五大流通股东 持股2.39亿股 较上期增加2322.52万股 [3] 公司业务构成 - 主营业务收入构成：炼化产品45.92% PTA31.10% 聚酯产品19.24% 其他3.73% [1] - 主营业务涵盖涤纶纤维、聚酯薄膜研发生产 PTA生产销售 炼化石化业务 蒸汽电力生产销售 [1] 行业分类与概念板块 - 所属申万行业为石油石化-炼化及贸易-炼油化工 [1] - 概念板块包括煤化工 茅概念 大盘 分拆概念 MSCI中国等 [1]

股价表现与交易数据 - 8月28日盘中股价上涨2.05%至26.94元/股 成交额1.36亿元 换手率0.24% 总市值572.00亿元 [1] - 主力资金净流出495.63万元 特大单买入占比20.75%卖出占比37.96% 大单买入占比28.87%卖出占比15.29% [1] - 今年以来股价累计上涨26.42% 近5日/20日/60日分别上涨9.16%/12.34%/28.71% [1] 股东结构与持股变化 - 股东户数5.27万户 较上期减少15.20% 人均流通股40,209股 较上期增加18.12% [2] - 香港中央结算有限公司持股7,635.46万股(第二大股东) 较上期增加854.95万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股2,653.24万股(第五大股东) 较上期增加239.16万股 [3] - 中泰星元灵活配置混合A持股2,597.13万股(第六大股东) 较上期减少238.14万股 [3] - 易方达沪深300ETF持股1,886.33万股(第九大股东) 较上期增加188.25万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入157.64亿元 同比下降7.14% [2] - 同期归母净利润15.69亿元 同比下降29.47% [2] 业务构成与行业属性 - 主营业务收入构成:新能源新材料相关产品48.01% 化学肥料21.32% 醋酸及衍生品11.89% 其他产品10.18% 有机胺7.34% 其他(补充)1.26% [1] - 所属申万行业为基础化工-农化制品-氮肥 概念板块包括煤化工/化肥/社保重仓/MSCI中国/大盘等 [1] 分红历史记录 - A股上市后累计派现84.35亿元 [3] - 近三年累计派现42.46亿元 [3]

股价表现与交易数据 - 8月27日盘中下跌2.05%至8.12元/股 成交3.98亿元 换手率0.80% 总市值495.88亿元 [1] - 主力资金净流出5064.41万元 特大单净卖出1941.29万元 大单净流出3139.06万元 [1] - 年内股价微涨0.20% 近5日/20日/60日分别上涨3.26%、1.32%、6.79% [1] 主营业务结构 - 化学工程业务占比81.89% 基础设施占11.08% 实业板块占4.71% [1] - 环境治理与现代服务业分别占比1.19%和0.84% 其他业务补充0.29% [1] - 公司属于建筑装饰-专业工程-化学工程行业 涉及气凝胶/煤化工/PPP/央企改革等概念板块 [1] 2025年上半年财务表现 - 营业收入907.22亿元 同比微降0.35% [2] - 归母净利润31.02亿元 同比增长9.26% [2] - 股东户数9.33万户 较上期减少11.48% 人均流通股增至64756股 [2] 股东结构与分红记录 - A股上市后累计派现99.58亿元 近三年累计分红33.05亿元 [3] - 香港中央结算持股2.95亿股 较上期增加6066.20万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股6544.32万股 易方达沪深300ETF持股4655.68万股 分别增持535.61万股和448.60万股 [3]

股价表现与资金流向 - 8月27日盘中下跌2.06%至12.84元/股，成交1.29亿元，换手率0.37%，总市值345.81亿元 [1] - 主力资金净流出828.12万元，特大单净卖出1497.11万元（买入116.37万元/卖出1613.48万元），大单净买入668.99万元（买入3977.76万元/卖出3308.77万元） [1] - 年内股价下跌3.60%，近5日跌1.53%，近20日跌0.70%，近60日涨8.81% [1] 主营业务构成 - 公司主营业务涵盖民爆器材销售、爆破服务、煤炭采选销售及煤化工产品生产销售 [1] - 收入构成：商品贸易39.15%、煤炭产品26.23%、煤化工产品20.81%、工程及劳务3.55%、配煤业务2.55%、电力销售1.99%、其他业务合计6.72%（含民爆器材0.81%） [1] 财务数据 - 2025年1-6月营业收入206.82亿元，同比减少44.58% [2] - 同期归母净利润10.32亿元，同比大幅减少64.85% [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数4.20万户，较上期减少5.44%，人均流通股64,052股，较上期增加5.76% [2] - 香港中央结算有限公司持股2845.45万股（第二大股东），较上期减少396.44万股 [3] - 红利低波ETF（512890）持股2753.17万股（第三大股东），较上期增加452.92万股 [3] - 华泰柏瑞上证红利ETF（510880）持股2460.97万股（第八大股东），较上期减少502.36万股 [3] 分红记录 - A股上市后累计派现131.56亿元 [3] - 近三年累计分红73.18亿元 [3] 行业属性 - 属于申万行业分类：煤炭-煤炭开采-焦煤板块 [2] - 概念板块涵盖动力煤、煤化工、超超临界发电、甲醇概念及安徽国资等 [2]

股价表现与交易数据 - 8月27日盘中股价上涨2.11%至14.49元/股 总市值275.94亿元 成交额2.41亿元 换手率0.89% [1] - 主力资金净流入1611.50万元 特大单买入1216.65万元占比5.06% 卖出926.99万元占比3.85% [1] - 大单买入5874.25万元占比24.41% 卖出4552.41万元占比18.92% [1] - 今年以来股价累计上涨27.78% 近5日涨17.71% 近20日涨17.04% 近60日涨42.76% [1] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入147.39亿元 同比增长4.98% [2] - 同期归母净利润7.63亿元 同比减少34.81% [2] 股东结构与分红情况 - 截至6月30日股东户数10.10万户 较上期增加9.83% [2] - 人均流通股18860股 较上期减少8.95% [2] - A股上市后累计派现98.85亿元 近三年累计派现21.67亿元 [3] 机构持仓变动 - 香港中央结算有限公司持股1956.45万股(第三大股东) 较上期增加257.47万股 [3] - 南方中证500ETF持股1462.82万股(第六大股东) 较上期减少143.69万股 [3] - 景顺长城中证红利低波动100ETF持股881.04万股(第八大股东) 较上期减少28.56万股 [3] - 易方达中证红利ETF持股850.11万股(第九大股东) 较上期增加53.29万股 [3] 公司业务构成 - 主营业务收入构成:化工新材料产品66.07% 基础化工产品20.11% 化肥产品12.06% 其他产品1.76% [1] - 所属申万行业为基础化工-化学原料-煤化工 概念板块包括盐化工/化肥/甲醇/煤化工/磷化工等 [1]

股价表现与资金流向 - 8月26日盘中股价上涨2.09%至8.30元/股 成交额5.16亿元 换手率1.04% 总市值506.87亿元 [1] - 主力资金净流入1773.10万元 特大单买入8968.50万元(占比17.39%) 卖出9420.84万元(占比18.27%) [1] - 年内股价累计上涨2.42% 近5日/20日/60日分别上涨6.22%/2.67%/10.76% [1] 经营与财务数据 - 2025年上半年营业收入907.22亿元 同比微降0.35% 归母净利润31.02亿元 同比增长9.26% [2] - 主营业务收入构成：化学工程81.89% 基础设施11.08% 实业4.71% 环境治理1.19% 现代服务业0.84% [1] - A股上市后累计派现99.58亿元 近三年累计分红33.05亿元 [3] 股东结构变化 - 股东户数较上期减少11.48%至9.33万户 人均流通股增加12.45%至64756股 [2] - 香港中央结算有限公司增持6066.20万股至2.95亿股 位列第二大流通股东 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF增持535.61万股至6544.32万股 易方达沪深300ETF增持448.60万股至4655.68万股 [3] 行业与业务定位 - 公司属于建筑装饰-专业工程-化学工程行业 涉及气凝胶/煤化工/PPP概念/央企改革等概念板块 [1] - 主营业务涵盖工程承包、勘察设计及服务 注册于2008年9月 2010年1月上市 [1]

股价表现与交易数据 - 8月26日盘中上涨2.03%至13.54元/股 成交1.18亿元 换手率0.46% 总市值258.64亿元 [1] - 主力资金净流入494.26万元 特大单买入1042.95万元(占比8.83%) 卖出532.65万元(占比4.51%) [1] - 今年以来股价涨19.40% 近5日涨13.21% 近20日涨12.74% 近60日涨34.59% [1] 股东结构与持股变化 - 股东户数10.10万户 较上期增加9.83% 人均流通股18860股 较上期减少8.95% [2] - 南方中证500ETF增持235.22万股至1698.04万股 位列第四大流通股东 [3] - 香港中央结算减持294.61万股至1661.84万股 易方达中证红利ETF减持103.10万股至747.01万股 [3] - 招商中证红利ETF新进持股614.76万股 景顺长城中证红利低波动100ETF退出十大股东 [3] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入147.39亿元 同比增长4.98% [2] - 归母净利润7.63亿元 同比减少34.81% [2] 公司基本情况 - 主营业务构成:化工新材料产品66.07% 基础化工产品20.11% 化肥产品12.06% 其他产品1.76% [1] - 所属申万行业为基础化工-化学原料-煤化工 概念板块包括化肥、煤化工、盐化工等 [1] - A股上市后累计派现98.85亿元 近三年累计派现21.67亿元 [3]

股价表现与资金流向 - 8月26日盘中股价上涨2.05%至16.94元/股 成交金额3.09亿元 换手率0.25% 总市值1242.27亿元 [1] - 主力资金净流入2618.59万元 特大单买入占比8.58% 大单买入占比31.77% [1] - 年内股价累计上涨3.10% 近5日/20日/60日分别上涨9.08%/6.07%/5.15% [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入228.20亿元 同比增长35.05% [2] - 同期归母净利润57.18亿元 同比大幅增长73.02% [2] 股东结构与分红 - 股东户数6.30万户 较上期增加2.29% 人均流通股116356股 [2] - A股上市后累计分红153.12亿元 近三年累计派现71.08亿元 [3] - 香港中央结算持股2.02亿股 较上期增加2225.50万股 [3] 业务构成与行业属性 - 主营业务为煤制烯烃 收入构成：烯烃产品58.41% 焦化产品30.65% 精细化工产品10.39% [1] - 属于基础化工-化学原料-煤化工行业 涉及沥青概念、甲醇概念等板块 [1] 机构持仓变动 - 华泰柏瑞沪深300ETF持股3921.27万股 较上期增持323.94万股 [3] - 易方达沪深300ETF新进第十大流通股东 持股2793.42万股 [3]