【导读】加拿大降息25个基点 大家好，今晚，降息之夜，加拿大也降息了，一起关注一下。 9月17日晚间，鉴于美国关税对经济和劳动力市场造成冲击，加拿大央行宣布降息，但对未来宽松路径保持缄默。降息幅度为25个基点，利率降至2.5%， 这是自3月份以来首次下调政策利率，符合市场和大多数经济学家的预期。 | 0 IIIIII BANK OF CANADA | | | | 搜索 | O 法国 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | & BANQUE DU CANADA | | 关于我们 | | | 银行和您 职业发展 | | 核心功能 银行票据 | 市场 | 研究 按 统计数据 | 出版物 | | | | | | 我们不仅仅是一家银行。我们是加拿大的中央银行。 | | | | | 政策利率 | 总体CPI通胀 | CPI调整 | 3.0% | 2025年8月 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2.5% | 1.9% | | | | | 2025年9月17日 | 2025年8月 | CPI中位数 | 3.1% | 2025年8月 | 相反， ...

【导读】加拿大降息25个基点 中国基金报记者 泰勒 大家好，今晚，降息之夜，加拿大也降息了，一起关注一下。 9月17日晚间，鉴于美国关税对经济和劳动力市场造成冲击，加拿大央行宣布降息，但对未来宽松路径保持缄默。降息幅度为25个基点， 利率降 至2.5%，这是自3月份以来首次下调政策利率，符合市场和大多数经济学家的预期。 | 政策利率 | 总体CPI通胀 | CPI调整 | 3.0% | 2025年8月 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2.5% | 1.9% | | | | | 2025年9月17日 | 2025年8月 | CPI中位数 | 3.1% | 2025年8月 | 麦克勒姆表示："关税对多个关键行业产生了深远影响，包括汽车、钢铁和铝业。" 加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆在预先准备的讲话中表示："在经济走弱、通胀上行风险减小的情况下，委员会认为下调政策利率更有利于 在未来更好地平衡风险。"他称此次降息"存在明确共识"。 官员指出，经济压力不断上升，其中包括国内劳动力市场进一步转弱。他们还表示，马克·卡尼总理取消部分美国产品进口的报复性关税， 消除了一个潜在的通胀来源 ...

根据中国海关发布的数据显示，2025年前8个月，中日双边贸易总额高达2064亿美元，其中中国自日进口1034亿美元，对日出口1030亿美元。中国现为日本 第五大贸易伙伴、第五大进口来源国及第四大出口市场，两国经济已形成深度绑定格局。 美国近期在对外经贸策略上展现出典型的"两面派"作风。 一方面，派出财政部长贝森特率团赴西班牙与中国就经贸问题展开谈判；另一方面，却在G7线上会议上鼓动盟友对购买俄罗斯石油的中国、印度征收100% 惩罚性关税。 然而，这种试图孤立中印的"小算盘"并未得到广泛响应，至今未有任何盟友听命于美国，均选择沉默应对，其中日本更以罕见强硬姿态直接回绝。 日本财务大臣加藤胜信于9月16日明确表态，称"将关税提高至50%以上对日本而言不可行，是难以做到的"，这番直指美国施压的回应引发关注。 深究日本此次"硬气"背后的逻辑，实则是基于现实经济利益的理性抉择。作为外贸依赖型经济体，日本与各主要贸易伙伴维持良好关系是其经济命脉所在。 要求盟友冲锋在前，自身却置身事外，这种"小弟当炮灰"的策略彻底暴露了美国的自私本质。日本政客虽对华态度复杂，但在经济利益面前选择"装傻"而 非"犯傻"——毕竟牺牲本国企业利 ...

加拿大对华贸易政策转向 - 政策突然转向源于外部政治压力驱动，旨在向盟友表忠心而非基于自身经济考量[2] - 对中国钢铁、铝制品加征四分之一额外关税，并对中国电动汽车施加百分之百限制性关税[2] - 卡尼政府宣布对所有中国制造钢铁产品征收25%关税，并削减未签自贸协定国家钢铁进口量，超配额部分征收50%惩罚性税率[2] 中方精准反制措施及影响 - 中方对加拿大出口油菜籽加征100%关税，并要求进口商缴纳75.8%反倾销保证金，导致进口成本飙升，市场准入几乎冻结[3] - 中国曾是加拿大油菜籽最大买家，占据其出口总量三分之二，贸易额曾高达数百亿人民币[4] - 温尼伯商品交易所油菜籽期货价格单日大跌超过6%，萨斯喀彻温省农民收入预期下降近两成[4] - 港口货轮因高额保证金无法卸货，冷藏农产品如三文鱼因长期滞留变质[4] - 多伦多交易所农业股集体跳水，某农业巨头股价单日暴跌超过16%[4] - 对加拿大卤化丁基橡胶加征40.5%保证金，导致蒙特利尔化工厂生产线停摆，该产品曾是中国的三成供应商[5] 加拿大国内经济连锁反应 - 钢铁产业原材料和技术依赖国际供应链，提高关税可能反噬本国建筑、汽车制造等下游产业，推高成本[5] - 加拿大对华钢铁出口在其总出口中占比较高，达12%[5] - 农民组织发起大规模抗议，农业大省省长向联邦政府施压，要求调整对华政策[5] - 联邦政府承诺的农业援助金被指杯水车薪，农民面临春播贷款到期与秋收无力偿还困境[8] - 农机设备销量显著下滑，二手拖拉机市场陷入低迷[8] - 渔业协会警告价值11亿加元龙虾出口可能成为下一个制裁目标[8] 国际市场格局变化 - 澳大利亚与中国签订大规模油菜籽采购协议，解决了黑胫病问题，其产量和出口量足以完全替代加拿大份额[6] - 俄罗斯油菜籽以更低价格抢占中国市场份额，埃塞俄比亚豌豆在东南亚市场报价比加拿大低近两成[10] - 对中国电动车征收高关税但中国电动车在加市场份额不足5%，此举更像政治姿态[10]

行业影响 - 中国对美国大豆加征关税导致美国大豆价格竞争力大幅下降 贸易格局改变[1] - 巴西和阿根廷等南美国家凭借较低价格和稳定供应迅速填补美国大豆在中国市场的空缺[3] - 美国大豆价格比三年前暴跌40% 同时种植成本持续攀升使豆农面临资金链断裂风险[3] 贸易数据 - 中国订单归零导致美国损失1400万到1600万吨大豆订单 相当于对华出口量一半以上[5] - 美国无法找到替代市场弥补中国市场空缺 全球没有类似规模的大买家[5] - 美国大豆协会确认中国市场没有任何新订单迹象 采购完全停止[3] 供应链调整 - 中国已构建多元化大豆供应体系 减少对美国大豆的依赖[5] - 从巴西等国进口大豆数量持续增加 进一步削弱美国大豆市场地位[5] - 此次事件坚定中国构建多元化供应体系保障粮食安全的决心[7] 产业现状 - 美国豆农面临大豆积压滞销困境 部分采取搅碎处理方式[1][3] - 美国农业机构预测行业正面临危机 形势极其严峻[3] - 美国政府提出不切实际的增加订单要求 但无法打动中国市场[5]

法案核心内容 - 美国参议员提出《雇佣法案》提案 对优先雇佣外国员工而非美国本土员工的美国企业征收25%税款[1] 印度IT行业影响 - 印度IT行业规模达2830亿美元 占印度国内生产总值7%以上[3] - 外包支出实际税率可能高达60% 每100万美元外包额需额外支付60万美元税款[4] - 美国客户已因通胀压力和关税不确定性推迟非必要技术支出[4] - 客户签署合同时间延长 续约周期延长 转型资金到位延迟[8] 主要受影响企业 - 苹果 美国运通 思科 花旗集团等美国知名企业均为印度IT服务重要客户[3] 法案动因 - 美国政府认为过多工作岗位流向印度影响本土就业[4] - 征收税款将用于美国劳动力培养[4] 行业背景 - 印度凭借人才优势和成本优势成为全球IT服务重要供应商[6] - 美国企业通过外包降低运营成本提高竞争力[6] 法案前景 - 法案通过可能性不大 因高度依赖外包的美国企业将大力游说反对[8] - 最可能结果为法案内容被削弱 执行时间推迟[8] - 事件促使印度IT行业考虑降低对美国市场依赖度[8]

墨西哥关税新政核心内容 - 墨西哥总统辛鲍姆向国会提交修法提案，计划对未与墨西哥达成自由贸易协定的国家征收最高50%的进口关税 [1][2] - 新政主要针对汽车、玩具、钢铁、纺织品和塑料制品等约1400项税目产品，税率提升至10%至50% [2] - 受影响国家包括中国、韩国、印度、印度尼西亚、俄罗斯、泰国和土耳其，辛鲍姆所在政党在国会占多数席位，提案预计将顺利通过 [2] 对汽车行业的影响 - 墨西哥在2025年1-7月以32.2万辆的进口量，取代俄罗斯成为中国第一大汽车出口国，同期中国汽车总出口量为418万辆 [3] - 墨西哥电动汽车协会主席表示，2024年墨方已将中国制造电动汽车的关税从0提高至15%，新政下可能进一步升至50% [2] - 该协会成员包括比亚迪、特斯拉、沃尔沃、江淮、长安等主要新能源车企 [2] - 墨西哥汽车经销商协会警告，新政可能导致国内车价上涨、消费者选择减少、新能源车成本上升，并危及800个销售点、超过32亿美元投资及3.2万个就业岗位 [3] 中墨经贸关系与中方回应 - 中国是墨西哥全球第二大贸易伙伴，墨西哥是中国在拉美的第二大贸易伙伴 [2] - 中国外交部发言人表示互利共赢是中墨经贸合作的本质特征，希望墨方共同维护良好国际经贸环境 [1] - 中国商务部指出新政会损害贸易伙伴利益，严重影响墨营商环境确定性，降低企业投资信心 [3] - 中国汽车制造商正加快在墨西哥建厂或与当地代理商深度合作，新政将对这一布局造成冲击 [3] 美墨关系背景与新政动机 - 专家分析墨西哥新政核心目的为增加财政收入和讨好美国前总统特朗普 [4] - 美国多次对墨施压，包括威胁对墨进口商品征收25%关税，并维持对墨25%的“芬太尼关税”、25%的汽车关税及50%的钢、铝、铜关税 [6] - 墨西哥对美国市场依赖度极高，美国可从他国找到替代供应，而《美墨加协定》2026年重审在即，墨方谈判筹码有限 [7] - 墨西哥总统辛鲍姆强调新政旨在加强国内生产，并非针对中国，墨方愿与中方携手提升双边关系 [5]

墨西哥关税政策调整 - 墨西哥拟对未签署自贸协定国家征收最高50%进口关税 涉及约1400项税目产品包括汽车、钢铁、纺织品等 [3] - 关税调整主要影响中国、韩国、印度等国家 中国作为墨西哥全球第二大贸易伙伴将受显著冲击 [3] - 提案由国家复兴运动党主导 该党在国会占多数席位 预计通过概率较高 [3] 汽车行业影响 - 墨西哥电动汽车协会成员包括比亚迪、特斯拉等品牌 2024年中国电动汽车关税已从0提升至15% [3][4] - 2025年1-7月中国向墨西哥出口汽车32.2万辆 墨西哥成为中国第一大汽车出口市场 [4] - 关税上调可能导致墨西哥本土车价上涨 新能源车成本上升 影响800个销售点及32亿美元投资 [4] 美墨贸易关系 - 美国对墨西哥维持25%汽车关税及50%钢铝铜关税 但允许USMCA框架内产品豁免 [8] - 墨西哥是美国最大进口来源国 但美国可从他国寻找替代供应源 形成非对称依赖关系 [8] - 美墨加协定将于2026年7月进行联合审查 美国以续签为筹码施压墨西哥 [8] 地缘政治动因 - 墨西哥政策被解读为增加财政收入及讨好美国政治势力 美国在移民和禁毒问题上持续施压 [1][5] - 墨西哥总统强调措施不针对中国 称墨中关系良好 新关税旨在提升本国生产力 [5] - 美国曾威胁对墨西哥所有进口商品征收25%关税 双方经谈判后延长协议90天 [7][8]

RCEP协定成效与现状 - RCEP正式生效第四年，是世界上参与人口最多、经贸规模最大、最具发展潜力的自由贸易协定[3] - 区域内贸易规模总体保持增长，对老挝、柬埔寨、印度尼西亚、越南、马来西亚等新兴市场的贸易促进效果最为明显[3] - 区域已成为全球投资活动增长最强劲的区域之一，东盟是RCEP成员中最大的外商直接投资流入地，2023年吸引全球FDI占区域比重达49.2%[3] - 区域中间品贸易增势明显，占贸易总额比重由2021年的65%上升至2024年的68.3%[3] RCEP当前面临的挑战 - 规则利用率生效以来一直较低，尤其是东盟成员国之间的利用率普遍偏低[8] - 各成员国履行其部分重要领域，如服务业与经济投资等承诺的进展也较缓慢[8] - RCEP秘书处尚未成立，导致相关条款升级、扩容等重大事项无法及时进行决策与协调[8] - 政策协调与沟通的平台、渠道与机制化安排比较缺乏[8] RCEP未来发展方向与升级路径 - 应推动RCEP进一步升级，其范围应超越经济领域，涵盖政府治理、投融资等其他关键方面[9] - 需要强有力的领导力，推动监管政策、行业标准及机构设置等方面的一致性[9] - 应明确领导体系，在各国领导人层面设立相关议程和战略愿景[10] - 需尽快启动相关机制以评估进展情况，明确界定清晰且切实可行的阶段性目标[10] 推动RCEP提质升级的具体措施 - 增强组织架构的能力，赋予相关机构审查和监督执行的权限，如每年发布政策评估报告[12] - 常态化、制度化召开领导人峰会，让各国领导人更直接关注贸易、投资及供应链问题[12] - 扩展RCEP的经济和技术合作领域，为各成员国提供更多机会增强区域贸易联系[12] - 加快RCEP框架下重要贸易规则的讨论，如进一步简化原产地规则，提升数字经济及绿色贸易领域的规则[12]

美国关税政策 - 美国总统特朗普宣布自8月1日起对日本、韩国等14个国家的进口商品分别征收25%至40%的高额关税 [1] - 对韩国维持25%的关税，对日本征收26%的关税 [1] - 对柬埔寨、泰国、老挝、缅甸课以35%以上的重税，印尼32%，南非30% [3] - 越南被加征20%的关税，但需对美国商品实行零关税并对转运商品征收40%的“过路费” [3] - 菲律宾被加征20%的关税，可能影响其每年10亿美元的椰子出口生意 [5] 各国政府与企业应对 - 日本首相石破茂强硬表示日本绝不会在贸易主权问题上屈膝让步 [1] - 韩国政府计划通过限制半导体材料出口、扩大美国农产品进口等方式，在三个月内将对美贸易顺差缩减20% [3] - 中国商务部表示将采取有力反制措施维护自身合法权益，并正开展产业安全评估及制定应对关税壁垒的预案 [4] - 越南本土企业在零关税冲击下苦苦挣扎 [5] 全球产业链影响 - 东南亚国家如柬埔寨、泰国、老挝、缅甸、印尼是近年来承接中国产业链转移的“新工厂” [3] - 越南平阳省的工业园区里，从中国转移过来的纺织厂年产2亿件T恤供应全球市场 [3] - 马来西亚槟城的电子代工厂承担着华为30%的5G基站部件组装任务 [3] - 外部关税冲击可能影响从长三角的纺织企业到珠三角的电子代工厂的产业链供应链稳定 [4]