市场整体表现 - 三大指数集体高开 沪指涨0.12%续创10年新高 深证成指涨0.33% 创业板指涨0.28% [1] 跨境支付概念板块 - 板块高开 天融信涨停 中油资本(000617)和四方精创(300468)涨超9% [1] 券商板块 - 板块普涨 中银证券涨超5% 哈投证券和东兴证券(601198)涨超3% [1] 光伏设备板块 - 板块调整 华民股份跌超4% 亚玛顿(002623)跌超3% [1] 稀土永磁概念板块 - 盘初走低 金田股份跌超8% 东方锆业(002167)跌超5% [1]

业绩总结 - 2025年上半年总支付交易量（GPV）达到人民币1,144.4亿元，海外商户的交易量为人民币15亿元，超过2024年全年的交易量[3] - 2025年上半年整体收入同比增长4.0%，达到人民币1,429.3亿元[7] - 2025年上半年净利润为人民币41.4亿元，同比增长27.0%[14] - 2025年上半年毛利润为人民币336.3亿元，同比下降19.3%[10] - 2025年上半年融资成本为人民币19.8亿元，同比下降52.7%[12] - 2025年上半年销售、管理和研发费用为人民币271.4亿元，占收入的23.3%[10] - 2025年上半年公司总收入为1,641,526,000元人民币，同比增长4.0%[39] - 一站式支付服务收入为1,429,317,000元人民币，同比增长6.1%[39] - 商户解决方案收入为186,527,000元人民币，同比下降7.8%[39] 用户数据 - 2025年上半年人工智能驱动的数字人视频制作占总视频制作的80%[3] - 2025年上半年AI视频交易量环比增长40%[29] - 2025年上半年AI内容占总视频的比例为19.8%[29] - 2025年上半年海外支付毛利率约为国内的5倍，整体毛利率为89.7%[9] - 商户解决方案的毛利率为91.3%[39] 未来展望 - 2025年上半年商户精准营销收入环比增长，ByteDance生态系统成为首个合作伙伴[3] 资产与权益 - 2025年6月30日总资产为7,761,398,000元人民币，较2024年12月31日增长0.73%[41] - 2025年6月30日总权益为2,824,381,000元人民币，较2024年12月31日增长9.1%[42] 其他信息 - 2025年上半年支付费用率为383.0个基点，同比增长27.6%[7] - 2025年上半年毛利为383,030,000元人民币，毛利率为23.3%[39] - 2025年上半年净利润率为2.5%[39]

股票交易异常波动 - 公司股票连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20% [1] 市场热点概念澄清 - 市场对"稳定币""虚拟资产交易""跨境支付"等概念关注度较高 [1] - 公司目前无相关资质且未开展相关业务 [1] - 未发现其他可能对股价产生重大影响的市场传闻或热点概念需要澄清 [1]

股票交易异常波动 - 公司股票连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20% [1] - 公司发布股票交易异常波动公告 [1] 市场传闻澄清 - 市场对"虚拟资产交易"及"跨境支付"关注度较高 [1] - 公司明确无相关资质且未开展相关业务 [1] - 未发现其他可能对股价产生重大影响的市场传闻或热点概念 [1]

公司业务澄清 - 公司明确声明目前无稳定币、虚拟资产交易及跨境支付相关业务资质 [1] - 公司确认未开展上述市场关注度较高的相关业务 [1] - 经自查未发现其他可能对股价产生重大影响的市场传闻或热点概念需要澄清 [1] 市场关注热点 - 当前市场对稳定币、虚拟资产交易及跨境支付等领域保持高度关注 [1] - 相关热点概念可能对金融科技类上市公司股价产生影响 [1]

市场整体表现 - A股主要指数冲高回落，沪指跌0.02%，深证成指跌0.12%，创业板指跌0.17%，北证50指数涨1.27%续创历史新高 [1] - 全天成交额2.64万亿元，超2900股上涨，市场热点聚焦在白酒、华为海思、CPO、人形机器人等板块 [1] 涨停及连板股情况 - 共85股涨停，连板股总数26只，35股封板未遂，封板率为71% [3] - 高度板大元泵业跌停，市场连板高度降至4连板的济民健康 [3] - 机器人叠加商业航天概念的国机精工12天7板，服务器电源概念股同洲电子7天6板，华为产业链的华胜天成9天6板 [3] 龙虎榜资金动向 - 龙虎榜单日净买入额前三为中油资本2.65亿元、宜安科技2.07亿元、卧龙电驱1.99亿元 [6] - 龙虎榜单日净卖出额前三为影石创新4.18亿元、航天科技2.84亿元、华胜天成1.92亿元 [6] - 机构专用席位净买入额前三为电子城1.79亿元、华胜天成1.19亿元、中科海讯9399.34万元 [7] - 机构专用席位净卖出额前三为影石创新6.79亿元、海能技术1.48亿元、大元泵业1.30亿元 [8] 重点个股表现 - 中油资本涨9.96%，成交额56.10亿元，机构净卖出1.2亿元，深股通净买入9920.70万元 [9][10] - 宜安科技涨20.00%，成交额28.39亿元，深股通净买入5228.45万元 [12] - 广东建科涨19.99%，成交额19.03亿元，2机构净买入8647.85万元 [15][16] - 电子城涨停，成交额12.02亿元，3机构净买入1.79亿元 [19] - 华胜天成涨停，成交额91.35亿元，1机构净买入1.19亿元 [19] - 影石创新涨11.40%，成交额42.88亿元，4机构净卖出6.78亿元 [20] 北向资金动向 - 沪股通专用席位净买入最大为卧龙电驱4.07亿元 [20] - 深股通专用席位净卖出最大为航天科技1.65亿元 [21] 游资操作动向 - T王净买入卧龙电驱1.53亿元、领益智造8608万元，净卖出广东建科2518万元 [22] - 作手新一净买入中油资本1.17亿元、领益智造8480万元、诚迈科技3475万元 [22] - 湖里大道净买入宜安科技9853万元、中恒电气5215万元，净卖出创新医疗1.02亿元 [22]

公司业绩表现 - 义支付2025年上半年利润总额超4000万元 同比增长超50% [1] - 1-6月跨境收款金额超25亿美元 同比增长47% 业务覆盖全球170个国家和地区 [1] - 累计为2万多家商户开通跨境账户 支持26个主流币种互换 [1] 业务布局与优势 - 支付品牌YiwuPay提供一站式跨境支付解决方案 涵盖线上线下B2B及跨境支付场景 [1] - 依托义乌市场全球贸易枢纽效应 数智化升级和政策红利推动业务增长 [1] - 深度参与国际贸易综合改革 完成5项清单任务 直收模式服务范围拓展至全省 [1] 全球化战略进展 - 加速香港MSO和TCSP金融牌照申请 完成合作机构确定及系统本地化准备 [2] - 上线美金直收和跨境人民币调拨升级功能 开通尼日利亚奈拉本币服务 [2] - 推出英文版跨境系统 完善基础服务能力 [2] 行业定位与政策环境 - 从支付工具向跨境综合服务商转型 全球化布局是关键一步 [2] - 跨境支付机构在推动全球贸易中扮演关键角色 国家政策持续支持行业创新 [2] - 义乌"市场采购+集拼"和"跨境电商+产业带"模式拉动跨境贸易规模扩大 [1]

北京商报讯（记者 岳品瑜 董晗萱）一笔买方来自跨境支付机构的支付牌照交易获批。8月18日，北京商报记者注意到，人民银行官网更新了非银行支付机构 重大事项变更许可信息，同意传化支付有限公司（以下简称"传化支付"）主要股东由传化物流集团有限公司变更为上海寻汇信息科技有限公司（以下简 称"上海寻汇"）。 | | | | | 同意传化支付有限公司 东由传化物流集团有限 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 传化支付有限公 | 银许准予决字 | 中国人民银行准予行 | | | 65 | 可 | 〔2025〕 第66号 | 政许可决定书 | 更为上海寻汇信息科技 | | | | | | 司,实际控制人由自然 | | | | | | 巨变更为自然人MEN | 上海寻汇是跨境支付品牌寻汇SUNRATE（以下简称"寻汇"）在中国境内的运营主体，后者全球业务总部位于新加坡，目前已在香港、雅加达、东京、伦敦 和上海等地设有办事处。其对于传化支付的收购事项于今年4月开始，根据公告，上海寻汇以3.15亿元的价格拿下了这张支付牌照。 正如公司自身评价，跨境支付服务商持续谋求支付牌照，一方面是基于国内 ...

区块链技术在跨境支付领域的潜力 - 区块链技术通过分布式账本与智能合约构建点对点的价值传输通道，有望大幅缩短交易验证时间并实现近实时状态追踪，从而优化交易体验并提升运营效率 [1] - 技术应用为涉及国际业务的上市公司提供了财务优化的新视角 [1] 区块链技术面临的挑战与制约 - 区块链的匿名性在提升隐私保护的同时，也为合规监管设置了障碍，其去中心化特性与各国金融主权及现行监管框架存在张力 [1] - 缺乏协调的国际规则可能导致监管套利或市场割裂风险，制约技术的大规模商业化应用 [1] - 当前主流公有链在交易吞吐量、最终确认时间及能源消耗方面存在瓶颈，制约其在高频、大规模跨境支付场景中的表现 [1] 资本市场关注的投资脉络 - 投资者关注深耕跨境支付底层技术与解决方案的科技企业，其技术突破与商业化进展可能成为估值催化剂 [3] - 市场同时关注积极拥抱并整合区块链方案以优化自身跨境服务能力的传统金融机构，看重其效率提升与成本结构改善的实质性进展 [3] - 市场更看重相关企业在提升运营韧性和拓展服务边界方面的进展，而非短期概念炒作 [3] 区块链跨境支付的未来展望 - 该领域的未来发展是技术创新与伦理规则持续对话、相互塑造的过程 [3] - 其真正价值将在效率提升、透明度增强与合规发展三者的动态平衡中逐步释放 [3] - 市场的天平将向能驾驭技术潜力并尊重金融伦理的实践者倾斜 [3]

投资评级 - 优于大市（维持）[1][4][13][14] 核心观点 - 二季度利润增长提速，下半年数贸中心开业有望贡献增量[1] - 2025上半年营收77.13亿元（+13.99%），归母净利润16.91亿元（+16.78%），扣非归母净利润16.68亿元（+17.57%）[1][7] - 单二季度营收45.52亿元（+11.41%），归母净利润8.88亿元（+20.77%），增速较一季度加快8.1pct[1][7] - 新兴业务显著增长：贸易服务业务收入5.31亿元（+43.16%），Chinagoods平台净利润1.55亿元（+110%），跨境支付利润总额超4000万元（+50%）[1][9] - 全球数贸中心预计10月开业，招商款项已带动经营性现金流净额达13.83亿元（+1109.17%）[2][9] 财务表现 盈利能力 - 上半年毛利率31.55%（同比-1.53pct），销售费用率1.36%（稳定），管理费用率2.54%（同比-0.68pct）[2][9] - 2025-2027年归母净利润预测：40.32/64.08/78.32亿元，对应PE 25.9/16.3/13.4倍[13][14] - 2025年EPS预测0.74元，2026年1.17元，2027年1.43元[14] 现金流与费用 - 经营性现金流净额13.83亿元（+1109.17%），主要来自数贸中心招商款项[2][9] - 2025E营运资本变动预计增2572百万元，2026E增1956百万元[15] 增长预期 - 2025E营收增速27.69%，净利润增速31.19%；2026E营收增速35.91%，净利润增速58.91%[3][15] - ROE预计从2025E的17.66%提升至2027E的24.89%[3][15] 业务分项 主营业务 - 市场经营收入23.79亿元（+4.85%）[1][9] 新兴业务 - Chinagoods平台营收2.57亿元，净利润1.55亿元（+110%）[1][9] - 数字贸易平台及跨境支付业务为长期增长动能[13] 行业与战略 - 公司为进口贸易创新发展试点单位，有望受益进口贸易繁荣[13] - 全球数贸中心开业将推动业绩进入扩张期[1][13]