中国资产价值重估 - 全球资本正经历系统性“风险再定价”与“资产再平衡”，资金从高波动、高估值资产流向经济基本面稳健、政策确定性更高的市场，中国资产迎来价值重估契机 [1] - 证监会主席吴清表示，在风险再定价和资产再平衡过程中，A股、港股等中国资产的配置价值更加显现 [1] - 中国资产的重估被视作在全球不确定性上升背景下对“确定性中国”的重新发现 [1] 估值修复驱动因素 - 此轮中国资产估值修复是科技突破、政策发力与全球资本再平衡共同作用的结果 [1] - 人工智能、生物医药、新能源等新质生产力领域的突破性进展是估值修复的核心引擎，重塑了科技企业的成长逻辑并提升了全球资本对中国创新能力的认知 [2] - 宏观政策为估值修复提供稳定支撑，“两新”“两重”政策加力扩围，扩大内需、活跃资本市场、整治“内卷”等政策成效显著 [2] 资本市场表现与改革 - 截至10月28日，A股市场总市值达121.99万亿元，科技板块市值占比已明显高于非银金融、房地产等行业 [2] - 上证指数报收3988.22点，年内涨幅达18.99%；深证成指年内涨幅达28.95%；恒生指数与恒生科技指数年内涨幅分别达31.34%和36.38% [3] - 证监会深化投融资综合改革，例如推出科创板“1+6”政策举措及《合格境外投资者制度优化工作方案》，以扩大高水平制度型对外开放 [2] 机构观点与市场信心 - 高盛、摩根大通、瑞银等外资机构相继上调对中国股市评级，认为中国股市将步入更具持续性的上行趋势 [4] - 监管层推进深化改革、防范风险与扩大开放，提升了市场的内在稳定性和中长期吸引力，配套政策如鼓励“长钱长投”、强化分红回购有助优化资金结构和定价机制 [5] - 随着“建设现代化产业体系”、“发展新质生产力”等政策部署落地，产业与资本有望形成中长期正向反馈，市场或进入“稳预期、强信心、重估值”的良性循环 [4][5]

文章核心观点 - 中国“十五五”规划建议凸显科技与创新核心地位 其中“科技”被提及46次 “创新”61次 “新质生产力”6次 为中国经济发展指明方向[1] - 科技创新依赖金融体系精准支持 特别是人工智能、生物医药等投入高、风险大、回报周期长的新产业新业态 需要大规模耐心资本和包容的融资环境[2] - 中国资本市场正通过深化内部改革与扩大对外开放 构建与科技创新相匹配的金融生态 以支持创新资本形成和培育新动能[2] 资本市场内部改革 - 中国已初步建立涵盖主板、科创板、创业板、新三板及私募创投的多层次资本市场体系 监管部门正持续推进板块改革以增强其包容性和覆盖面[2] - 科创板设立“科创成长层”并于10月28日迎来首批3家未盈利但技术突破大、前景广阔的企业上市 旨在为关键成长期企业提供资本支持[3] - 未来将深化创业板改革 设置更契合新兴领域和未来产业特征的上市标准 同时持续推动北交所高质量发展并健全新三板差异化制度[3] - 改革举措旨在形成错位发展、功能互补的体系 为不同阶段和特征的科创企业提供精准服务[3] 资本市场对外开放 - 证监会于10月27日印发方案 计划用两年左右时间优化合格境外投资者制度 以增强对境外中长期资金的吸引力[4] - 国际资金加速流入新兴市场 2025年前9个月流入额超过1500亿美元 其中A股与港股等中国资产受外资青睐[4] - 截至10月28日 已披露三季报的A股公司中 有381家前十大流通股东出现QFII身影 QFII合计持股超50亿股 持股市值超900亿元[4] - 港股作为新经济产业重要国际融资平台地位稳固 年内众多生物科技、人工智能等领域企业赴港上市以借助国际资本[4] 金融生态协同建设 - 专业化中介服务机构为科技企业提供法律、会计、咨询等全方位支持 证监会近年发布多项政策以强化中介机构“看门人”责任[5] - 监管层、金融机构与高校正协同培养既懂科技又懂金融的复合型人才 以精准把握科技创新规律与金融运作逻辑[5] - 随着改革与开放推进 一个“覆盖全程、风险共担、利益共享、良性循环”的金融生态体系正在加速成型 旨在为科技创新精准赋能并支撑国家发展[5]

“十五五”规划的战略方向与机遇 - “十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，具有承前启后的重要地位 [1] - 规划建议将“建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基”摆在战略任务的第一条 [2] - 企业需要选择调整发展方向以与五年规划指明的方向相吻合，并突出未来重点任务清单中的新亮点 [4] 产业发展与科技创新重点 - 需抓住新一轮科技革命与产业变革机遇，在新一代信息技术、人工智能、量子科技、生物医药等领域积极抢占制高点 [2] - 科技创新是大国博弈角逐的主战场，需要加强原始创新和关键核心技术攻关 [3] - 需培育壮大新兴产业，前瞻布局未来产业，促进服务业优质高效发展，为发展新质生产力注入动力 [2] 国内市场优势与发展战略 - 超大规模市场是突出优势之一，需建成全国统一大市场以畅通国内大循环，推动市场由大到强转变 [3] - 建设强大国内市场需坚持扩大内需战略基点，提高财政支出用于公共服务和民生的比重、提高居民可支配收入占国民收入的比重、提高居民消费占总需求的比重 [3] - 坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合，拓展服务消费发展空间 [3] 企业战略与政策利用 - 企业应努力开拓国际市场和渠道，以开放促改革促发展，与全球市场共享机遇 [4] - 企业需充分利用政策红利，精准对接各级政府的财政补贴、税收优惠、项目资助、融资支持等政策 [4] - 企业应坚持守正出奇，严格规范行为同时抓住机遇和亮点，充分激发各类经营主体包括民营经济的活力 [4] 文化产业发展机遇 - “十五五”时期对文化企业有良好机遇，需为中外文明交流互鉴搭桥铺路 [4] - 文化传播要契合受众心理，文化产品要抓住人心，要敢于交流、善于讲故事，原则坚定、语言柔和 [4] - 文化企业需扎实推进文化强国建设，提升中华文明传播力影响力 [4]

公司股价与资金流向 - 10月28日公司股价盘中报99.80元/股，下跌2.17%，总市值为264.18亿元 [1] - 当日成交金额为1.56亿元，换手率为0.58% [1] - 主力资金净流出334.41万元，其中特大单净买入250.82万元，大单净流出585.23万元 [1] - 公司股价今年以来累计上涨60.17%，但近期表现疲软，近5日、20日、60日分别下跌5.12%、7.15%和17.59% [1] 公司财务与经营概况 - 2025年上半年公司实现营业收入3.76亿元，同比增长56.07% [2] - 2025年上半年归母净利润为-7280.35万元，亏损同比扩大9.42% [2] - 公司主营业务收入构成为药品（99.97%）、医药中间体及原辅料（0.02%）和资产租赁（0.00%） [1] - 公司成立于2009年3月18日，于2020年1月23日上市，专注于化学新药及生物新药的研发、生产及销售 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年6月30日，公司股东户数为8795户，较上期增加16.75% [2] - 人均流通股为30097股，较上期减少14.35% [2] - 中欧医疗健康混合A为第五大流通股东，持股816.63万股，较上期增加268.75万股 [2] - 广发医疗保健股票A和工银前沿医疗股票A分别为第六、七大流通股东，持股均有减少，汇添富创新医药混合A和富国精准医疗灵活配置混合A为新进股东 [2] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为医药生物-化学制药-化学制剂 [1] - 公司涉及的概念板块包括抗癌治癌、抗癌药物、AI医药、创新药、生物医药等 [1]

国务院新闻办公室今天举行新闻发布会，介绍第八届中国国际进口博览会筹备情况。上海市有关负责人 介绍，已出台多项保障举措，全力确保第八届进博会成功举办。据介绍，目前，交通、住宿、城市安全 等城市服务保障各项准备工作已经基本就绪。同时，进一步优化参展便利服务。上海市委常委、市委秘 书长华源介绍，海关推出便利展品通关等18项措施；边检机关推出临时入境许可即到即办等8项举措； 公安部门推出优化证件注册管理等20条便利化措施；市场监管部门实施3C认证免办等系列支持政策。 上海还将积极搭建交流互动平台，举办浦东、虹桥分论坛以及包括小型研讨、圆桌会等在内的百余场进 博会上海会议活动。同时聚焦人工智能、生物医药等重点产业，设置投资环境特色考察路线，助力展客 商对接优质产业资源。此外，为进一步推动线上线下展览融合和展贸联动，积极打造上海国际展览贸易 促进平台，目前已吸引2800余家进博会参展商入驻。 ...

股价与交易表现 - 10月28日盘中股价下跌2.01%至346.88元/股，成交额1.09亿元，换手率0.30%，总市值1432.18亿元 [1] - 当日主力资金净流出1287.51万元，特大单及大单均呈现净卖出状态 [1] - 公司股价今年以来累计上涨80.92%，但近期出现调整，近5个交易日下跌4.38%，近20日下跌5.89% [1] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入20.66亿元，同比大幅减少63.52% [2] - 同期归母净利润为亏损4.95亿元，同比减少112.16% [2] 股东结构变化 - 截至9月30日，股东户数为5979户，较上期增加25.08%，人均流通股相应减少20.05%至17208股 [2] - 多家主要机构投资者在第三季度减持，包括中欧医疗健康混合A减持57.78万股，香港中央结算有限公司减持69.64万股 [3] - 同时有新进机构股东，永赢医药创新智选混合发起A和华泰柏瑞沪深300ETF新进入十大流通股东名单 [3] 公司基本情况 - 公司成立于2006年8月17日，于2023年1月6日上市，主营业务为药品的研发、生产及销售 [1] - 收入确认方式主要为在某一时点确认，占比高达99.57% [1] - 公司所属申万行业为医药生物-化学制药-化学制剂，概念板块涉及麻醉、抗癌、创新药等 [1]

股价与交易表现 - 10月28日盘中股价上涨2.00%至19.34元/股，成交额2.24亿元，换手率0.78%，总市值289.57亿元 [1] - 当日主力资金净流出897.39万元，其中特大单净卖出294.25万元，大单净卖出603.14万元 [1] - 公司今年以来股价上涨9.76%，但近20日下跌13.74%，近60日下跌12.88% [1] - 今年以来公司两次登上龙虎榜，最近一次为9月9日，龙虎榜净卖出5310.11万元 [1] 公司基本面与财务数据 - 公司2025年1-6月实现营业收入45.16亿元，同比减少11.93%，归母净利润4.09亿元，同比减少45.30% [2] - 主营业务收入构成为：成品药销售61.86%，原料药及中间体销售36.75%，其他0.78%，技术服务0.62% [1] - 公司A股上市后累计派现29.89亿元，近三年累计派现10.16亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月19日，公司股东户数为6.73万，较上期增加28.47%，人均流通股21624股，较上期减少22.16% [2] - 截至2025年6月30日，中欧医疗健康混合A为第三大流通股东，持股3324.68万股，较上期增加1223.39万股 [3] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股1889.75万股，较上期减少491.59万股，南方中证500ETF为第七大流通股东，持股1341.76万股，较上期增加215.80万股 [3] 公司背景与行业分类 - 公司成立于2001年2月28日，于2003年3月4日上市，主营多剂型仿制药、生物药、创新药及特色原料药的研发、生产和销售 [1] - 公司所属申万行业为医药生物-化学制药-化学制剂，概念板块包括生物医药、高血压防治、创新药、阿尔茨海默、仿制药等 [2]

东亚经济发展历史与成就 - 东亚地区在过去数十年间长期是全球经济增速最快的区域，经历了从日本高速增长到“四小龙”、“四小虎”腾飞，再到中国改革开放后快速发展的经济奇迹 [1] - 东亚地区创造了举世瞩目的发展成就，现代化城市拔地而起，社会面貌发生翻天覆地变化 [1] 东亚经济发展的核心驱动力 - 开放合作是东亚出现发展奇迹的关键因素，通过超越社会制度差异实现优势互补和分工协作 [2] - 坚持开放合作避免了经贸问题泛政治化、泛安全化，通过沟通对话管控分歧以减少对经济发展的干扰 [2] - 开放合作稳步推进了互联互通，深入激发地区市场活力，成为东亚经济的显著优势和制胜法宝 [2] 东亚地区的经济优势与潜力 - 东盟与中日韩区域拥有超大规模市场、完备成熟的产业体系、充裕资金、先进技术以及丰富的人才人口红利 [3] - 世界经济重心正在向亚洲转移，而亚洲经济的重心在东亚，东亚奇迹是进行时而非过去时 [2] 未来合作重点方向 - 营造有利于地区发展的良好环境，共同维护自由贸易和多边贸易体制，反对保护主义，推进区域经济一体化 [3] - 深化产业链供应链协同合作，发挥从设计研发到市场销售的全链条优势，提升分工协作水平和要素流通效率 [3] - 共同培育壮大发展新动能，在人工智能、机器人、生物医药等领域支持科技创新，开展联合科技攻关 [4] - 推进数字经济、电动汽车、清洁能源等领域的合作，以抢抓新一轮科技革命和产业变革的机遇 [4]

资本市场改革方向 - 纵深推进板块改革，增强多层次市场体系的包容性和覆盖面 [1][2] - 择机推出再融资储架发行制度，稳步扩大高水平制度型对外开放 [1][3] - 深化投融资综合改革，增强资本市场包容性、适应性和吸引力、竞争力 [2] 板块改革具体措施 - 科创板"1+6"政策措施发布，科创成长层将迎来首批新注册企业上市，试点引入资深专业机构投资者和预先审阅 [2] - 启动实施深化创业板改革，设置契合新兴领域企业的上市标准 [2] - 推动北交所高质量发展，健全新三板差异化制度，畅通三、四板对接机制 [2] 市场稳定与基础建设 - 拓宽并购重组支持渠道，促进上市公司产业整合、做优做强 [3] - 督促上市公司完善治理、加大分红回购增持力度 [3] - 发挥中长期资金作用，推进公募基金改革，推动长周期考核，完善"长钱长投"市场生态 [3] 对外开放举措 - 推出《合格境外投资者制度优化工作方案》，优化准入管理，提高投资效率，扩大投资范围 [3] - 落地资格审批与开户"高效办成一件事"和对配置型外资准入实行绿色通道两项举措 [3] - 优化互联互通机制，提升境外上市备案质效，深化内地与香港市场合作 [3] 投资者保护与监管 - 增强风险"四早"防范处置能力，强化跨市场、跨境风险监测，健全长效化稳市机制 [4] - 强化执法震慑，对财务造假、操纵市场等行为依法严打 [4] - 发布加强中小投资者保护的若干意见，推出23项务实举措 [4] 市场背景与资金流向 - 在风险再定价、资产再平衡过程中，稳健性和均衡性成为资产配置优先选项 [1] - 今年前9个月国际资金流入新兴市场超过1500亿美元，A股、港股等中国资产价值被持续重估和配置 [1] - 人工智能、生物医药等新产业、新业态蓬勃发展，对资本市场提出新要求 [1]

资本市场改革方向 - 纵深推进板块改革，增强多层次市场体系的包容性和覆盖面 [1][2] - 择机推出再融资储架发行制度，稳步扩大高水平制度型对外开放 [1][3] - 深化投融资综合改革，增强资本市场包容性、适应性和吸引力、竞争力 [2] 科创板与创业板改革进展 - 科创板"1+6"政策措施发布，科创成长层将迎来首批新注册企业上市 [2] - 试点引入资深专业机构投资者、预先审阅等措施已实施，改革效应加快显现 [2] - 启动深化创业板改革，设置更契合新兴领域企业的上市标准 [2] 北交所与新三板建设 - 坚持打造服务创新型中小企业主阵地的定位，推动北交所高质量发展 [2] - 健全新三板市场差异化挂牌、信披、交易制度，畅通三、四板对接机制 [2] 市场稳定与上市公司质量 - 拓宽并购重组支持渠道，促进上市公司产业整合、做优做强 [3] - 督促上市公司完善治理、加大分红回购增持力度，用真金白银回报股东 [3] - 发挥中长期资金"压舱石"作用，推动长周期考核，完善"长钱长投"生态 [3] 对外开放与跨境合作 - 推出《合格境外投资者制度优化工作方案》，优化准入管理并扩大投资范围 [3] - 实施资格审批与开户"高效办成一件事"、对配置型外资准入实行绿色通道 [3] - 优化互联互通机制，深化内地与香港市场合作，推动在岸与离岸协同发展 [3] 风险防控与投资者保护 - 增强风险"四早"防范处置能力，强化跨市场、跨境风险监测，防范市场大幅波动 [4] - 对财务造假、操纵市场等违法违规行为依法严打，增强投资者信任和信心 [4] - 发布加强中小投资者保护若干意见，推出23项务实举措扎牢投资者保护"安全网" [4] 市场趋势与资金流向 - 风险再定价和资产再平衡过程中，稳健性和均衡性成为资产配置优先选项 [1] - 今年前9个月国际资金流入新兴市场超过1500亿美元 [1] - A股、港股等中国资产价值被持续重估、配置和再配置 [1] 科技创新与产业变革 - 人工智能、生物医药等新产业、新业态蓬勃发展 [1] - 新一轮科技革命和产业变革对资本市场发展和功能发挥提出新要求 [1]