市场整体表现 - 12月12日市场探底回升，三大指数全线收红，沪指涨0.41%收于3889.35点，深成指涨0.84%收于13258.33点，创业板指涨0.97%收于3194.36点 [1] - 沪深两市成交额显著放大至2.09万亿元，较上一个交易日增加2351亿元 [1][5] - 全市场涨跌家数接近持平，上涨2683家，下跌2612家，市场热度为45 [2][5] 行业板块表现 - 商业航天概念延续强势，再升科技等近20股涨停 [2] - 可控核聚变概念走强，国机重装、中洲特材等多股涨停 [2] - 电网设备概念快速拉升，中能电气、保变电气涨停 [2] - 半导体设备股反复活跃，亚翔集成涨停并续创历史新高 [2] - 零售概念下挫，中央商场跌停 [2] - 涨幅居前的板块包括可控核聚变、贵金属、电网设备、商业航天 [3] - 跌幅居前的板块包括零售、房地产、海南 [3] 市场交易与情绪数据 - 北证50指数涨0.31%收于1447.69点，成交额269.46亿元 [2] - 市场涨停家数为83家，跌停家数为26家 [5] - 涨停股封板率为87.00%，昨日涨停个股今日平均表现4.13% [6] - 连板股结构为一板65只、二板11只、三板1只、高度板1只 [6]

市场整体表现 - A股三大指数震荡上行，沪指收涨0.41%报3889点，深证成指涨0.84%，创业板指涨0.97% [1] - 全市场成交额达2.12万亿元，较前一交易日增加2338亿元 [1] - 近2700只个股上涨，市场呈现普涨格局 [1] 领涨行业与概念 - 可控核聚变及核能核电板块掀涨停潮，雪人集团、安泰科技、东方电气等十余股涨停 [1] - 超导概念走高，西部材料涨停 [1] - 贵金属板块走强，招金黄金涨近8%，主要受国际金银价格齐涨推动 [1] - 商业航天板块反复活跃，超捷股份等多股涨停 [1] - 电源设备、海工装备、CPO概念及半导体等板块涨幅居前 [1] - 发电设备行业5日涨幅达2.51% [2] - 贵金属行业5日涨幅达2.21% [2] - 通信设备行业5日涨幅达1.96% [2] 领跌行业与概念 - 商业百货板块下挫，茂业商业跌停 [1] - 免税概念走低，中百集团跌逾6% [1] - 房地产服务板块走弱，南都物业跌停 [1] - SPD概念、铁路公路、微盘股及氟化工等板块跌幅居前 [1] 主要指数表现 - 科创50指数表现强势，上涨1.67% [1] - 中证500指数上涨1.30% [1] - 沪深300指数上涨0.52% [1] - 中证1000指数上涨0.75% [1] - 中证2000指数上涨0.63% [1]

市场整体表现 - 三大指数集体收涨，沪指报3889.35点涨0.41%，深证成指报13258.33点涨0.84%，创指报3194.36点涨0.97% [1] - 市场个股涨跌互现，上涨个股数量超过2600只 [1] 领涨板块与公司 - 可控核聚变概念持续走强，中洲特材直线拉升20cm涨停 [1] - 半导体板块震荡拉升，晶丰明源20cm涨停 [1] - 贵金属板块全天活跃，招金黄金涨超8%领涨板块 [1] - 金属新材料板块涨幅居前 [1] 下跌板块与公司 - 零售板块持续调整，茂业商业、中央商场等多股跌停 [1] - 地产股持续调整，广宇集团、南都物业等多股跌停 [1] - 赛马概念、共享单车板块跌幅居前 [1]

市场整体情绪与资金动向 - 当前A股市场呈现机构资金集中兑现的局面，内盘机构资金有见好就收的迹象，而外盘机构虽口号看多但实际交易可能趋淡 [2] - 12月份A股市场表现平淡，市场在等待方向选择，可能是酝酿大行情也可能是估值调整 [2] - 尽管11月市场波动加剧，但基金投顾在逆势加仓A股资产，11月增配幅度最大的就是A股资产，市场已提前布局跨年行情，机构投资者可能“抢跑”布局高景气赛道 [8] 行业与板块表现 - 电网设备股异动拉升，中国西电直线涨停，新特电气涨超10%，摩恩电气、双杰电气等多股跟涨 [3] - 商业航天概念反复走强，华菱线缆、中超控股2连板，东方通信、长城电工等多股涨停，超捷股份、创远信科等纷纷涨超10% [3] - 可控核聚变概念走强，雪人集团2连板，国机重装、中国一重等多股涨停，中洲特材、常辅股份等纷纷跟涨 [4] - CPO概念盘初拉升，德科立、东田微等多股涨超5% [3] - 3D打印概念盘中震荡走强，长江材料涨停，国瓷材料等纷纷涨超10% [4] - 题材板块中，电网设备、贵金属、可控核聚变等概念是资金净流入的主要参与板块，一般零售、体育、科创板次新等概念资金净流出相对较大 [11] 电力设备行业前景与驱动因素 - 电力设备行业正朝着智能化、高效化、绿色化方向发展，在政策东风推动下展现出广阔发展前景和增长潜力 [2][3] - 当前处于我国新型电力系统的加速转型期，发展以支撑实现碳达峰为主要目标，加速推进清洁低碳化转型 [3][12] - 在智能化方面，智能电网、智能变电站等技术的应用提高了电力系统运行效率和可靠性 [11] - 在高效化方面，高效变压器、高效电机等设备的研发和应用不断推进，显著提高了能效水平 [11] - 在绿色化方面，太阳能、风能等清洁能源占比不断提高，其装机容量持续增长带动了相关电力设备市场需求 [11] - 中央层面，“十五五”规划建议明确了新型能源系统的重要地位，指引了消纳、韧性、电气化的发展重心 [12] 全球及国内电力需求与建设展望 - 根据国际能源署（IEA）预测，2025年和2026年全球电力需求年均增长率预计分别为3.3%和3.7%，虽较2024年的4.4%放缓，但仍处十年高位，增长动力主要来自工业、空调和数据中心的强劲需求与电气化进程 [12] - 预计电力需求增速将达总能源需求增速的两倍以上，推动全球消费量在2026年突破29万亿千瓦时 [13] - 海外方面，电网建设与全球变压器供需错配共振，输配用电建设需求持续高增长，主网领域发展趋势是从国内互联走向跨国互联，美国配电变压器的供需错配为中国企业创造出口机遇 [13] - 国内方面，特高压进入密集建设期，“十五五”项目规划有望持续，新一轮配网投资周期有望启动 [13] - 展望2026年，电新行业有望延续积极趋势，海外高价值量订单外溢有望打开我国风电出口空间，海外需求高增叠加国内电网投资增长有望带动电力设备放量，电网设备板块有望维持高景气 [13] 其他高增长领域预测 - 根据TrendForce集邦咨询研究，2025年全球800G以上的光收发模块达2400万支，2026年预估将会达到近6300万组，成长幅度高达2.6倍 [3] - 国际能源署预测，到2030年，全球核聚变市场规模有望接近5000亿美元（约3.5万亿元人民币） [4] - 商业航天领域，蓝箭航天供应链有600余家供应商覆盖全国90余城，民企占比近70%、国企30% [3] 宏观经济与政策环境 - 世界银行最新一期中国经济简报将2025年中国经济增速预期上调0.4个百分点，认为中国政府更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策支撑了国内消费和投资，同时中国出口市场更加多元化为保持出口韧性提供了支撑 [11] - 未来几年中国的经济增长将更加依赖内需，更加积极的财政政策、持续深化的结构性改革、更可预期的营商环境有助于提振信心并为可持续增长奠定基础 [11]

报告行业投资评级 - 股指：震荡 [1] - 国债：偏强 [1] 报告的核心观点 - 昨日A股市场震荡下跌，TMT及房地产板块表现较弱，中央政治局会议召开部署2026年经济工作，预计中央经济工作会议近期召开，本周将召开美联储议息会议，日本央行加息可能近期落地，近期政策密集出台或短期提振股指流动性、推升指数波动率，以AI为首的新质生产力是股指上涨核心驱动，但市场存在观望情绪，分歧或随2026年美联储降息路径确定而减小，目前市场风险偏好低，指数震荡为主 [1] - 昨日国债期货各主力合约有不同程度上涨，中国央行开展逆回购实现净回笼，资金面整体宽松但市场对央行降息预期低，债市利好出尽，国债收益率震荡小幅上行、收益率曲线陡峭化，预计年内延续窄幅震荡走势 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 股指：昨日A股市场震荡下跌，各指数均有跌幅，中央和美联储相关会议将召开，政策出台或影响股指，新质生产力驱动股指但市场有观望情绪，分歧待美联储降息路径确定减小，市场风险偏好低，指数震荡 [1] - 国债：昨日国债期货主力合约上涨，央行开展逆回购净回笼资金，资金面宽松但降息预期弱，债市利好出尽，收益率震荡上行、曲线陡峭化，预计年内窄幅震荡 [1][2] 日度价格变动 - 股指期货：2025年12月11日较10日，IH、IF、IC、IM均下跌，跌幅分别为0.37%、0.76%、0.67%、0.91% [3] - 股票指数：上证50、沪深300、中证500、中证1000指数12月11日较10日下跌，跌幅分别为0.39%、0.86%、1.02%、1.30% [3] - 国债期货：TS、TF、T、TL 12月11日较10日上涨，涨幅分别为0.02%、0.06%、0.06%、0.35% [3] - 国债现券收益率：2年期、5年期、10年期、30年期国债12月11日与10日持平 [3] 市场消息 - 整体走势：沪指震荡调整，创业板指冲高回落，北证50午后涨超6%，个股普跌，沪深京三市超4300股飘绿，成交逾1.88万亿，沪指跌0.7%，深成指跌1.27%，创业板指跌1.41% [5] - 行业板块：可控核聚变概念拉升，永鼎股份等封板；零售、食品等消费股及福建板块下跌，海欣食品、三木集团等跌停 [6] - 热门概念：商业航天概念活跃，再升科技4连板，航天动力等涨停 [7] 图表分析 股指期货 - 展示了IH、IF、IM、IC主力合约走势及各合约当月基差走势相关图表 [9][10][12] 国债期货 - 展示了国债期货主力合约走势、国债现券收益率、各期限国债期货基差、跨期价差、跨品种价差及资金利率相关图表 [16][18][20] 汇率 - 展示了美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价、远期美元兑人民币1M和3M、远期欧元兑人民币1M和3M、美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元相关图表 [23][24][26]

公司业务进展 - 杭氧股份近日成功中标聚变新能（安徽）有限公司的低温分配阀箱项目 [1] - 此次中标标志着公司在可控核聚变领域扩展了新的应用范围 [1] - 公司目前已成功中标BEST低温系统低温分配阀箱和低温氮系统两个项目 [1] 产品与技术应用 - 中标产品为低温分配阀箱，用于聚变装置 [1] - 该设备功能是将冷量分别输送到需要同时冷却的各个独立部件，精确控制每一路的冷却剂流量和压力 [1] - 其作用是确保聚变装置中的每个设备都能在其设计的最佳温度和压力下稳定工作 [1]

公司业务进展 - 杭氧股份成功中标聚变新能（安徽）有限公司的低温分配阀箱项目 [1] - 此次中标标志着杭氧在可控核聚变领域扩展了新的应用范围 [1] - 公司目前已成功中标BEST低温系统低温分配阀箱和低温氮系统两个项目 [1] 产品与技术应用 - 低温分配阀箱用于将冷量分别输送到聚变装置内相互独立但又需要同时冷却的不同设备 [1] - 该产品能精确控制每一路的冷却剂流量和压力 [1] - 其功能是确保每个设备都能在其设计的最佳温度和压力下稳定工作 [1]

公司股价表现 - 中核国际(02302)股价午后大幅上涨，截至发稿涨幅达12.34%，报5.28港元 [1] - 公司股票成交额为763.19万港元 [1] 行业市场前景 - 国际能源署预测，到2030年全球核聚变市场规模有望接近5000亿美元，约合3.5万亿元人民币 [1] - 中央经济工作会议提出，将深入推进重点行业节能降碳改造，制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设并扩大绿电应用 [1] 项目招标动态 - 国金证券研报指出，合肥BEST聚变项目单月招标规模超过20亿元 [1] - 据不完全统计，11月BEST项目招标规模至少达20亿元以上 [1] - 随着合肥BEST项目建设进入关键期，市场看好其核聚变项目招标将加速 [1]

公司股价表现 - 中核国际(02302)股价午后大幅上涨，截至发稿涨幅达12.34%，报5.28港元，成交额为763.19万港元 [1] 行业市场前景 - 国际能源署预测，到2030年全球核聚变市场规模有望接近5000亿美元（约合3.5万亿元人民币） [1] 政策与规划支持 - 中央经济工作会议提出深入推进重点行业节能降碳改造，制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设并扩大绿电应用 [1] 具体项目进展 - 国金证券研报指出，合肥BEST聚变项目单月招标规模超过20亿元 [1] - 据不完全统计，11月BEST项目招标规模至少达20亿元以上 [1] - 随着合肥BEST项目建设进入关键期，市场看好其招标进程将加速 [1]

可控核聚变概念股市场表现 - 12月12日午后，A股市场可控核聚变相关股票涨幅进一步扩大，多只个股出现显著上涨[1] - 天力复合以30CM涨停领涨，常辅股份涨近20%，哈焊华通涨超13%，斯瑞新材涨超10%[1] - 中国西电、华菱线缆、四创电子、雪人集团、安泰科技、国机重装、中国核建、顺钠股份均录得10CM涨停[1] - 中泰股份、东方电气涨超8%，广大特材、爱科赛博、西部超导涨超7%[1] 领涨个股详细数据 - 天力复合涨幅30.00%，总市值66.29亿，年初至今涨幅194.75%[2] - 常辅股份涨幅19.74%，总市值28.87亿，年初至今涨幅203.01%[2] - 哈焊华通涨幅13.36%，总市值103亿，年初至今涨幅225.27%[2] - 斯瑞新材涨幅10.55%，总市值251亿，年初至今涨幅269.89%[2] - 中国西电涨幅10.06%，总市值465亿，年初至今涨幅21.45%[2] 其他涨停及大涨个股数据 - 华菱线缆涨幅10.03%，总市值104亿，年初至今涨幅80.89%[2] - 四创电子涨幅10.00%，总市值84.39亿，年初至今涨幅46.29%[2] - 雪人集团涨幅9.99%，总市值140亿，年初至今涨幅165.11%[2] - 安泰科技涨幅9.98%，总市值219亿，年初至今涨幅89.71%[2] - 国机重装涨幅9.98%，总市值374亿，年初至今涨幅68.18%[2] - 中国核建涨幅9.97%，总市值392亿，年初至今涨幅45.42%[2] - 顺钠股份涨幅9.96%，总市值60.24亿，年初至今涨幅43.89%[2] 涨幅居前个股补充数据 - 中泰股份涨幅8.53%，总市值81.50亿，年初至今涨幅77.48%[2] - 东方电气涨幅8.19%，总市值818亿，年初至今涨幅51.83%[2] - 广大特材涨幅7.96%，总市值65.41亿，年初至今涨幅53.99%[2] - 爱科赛博涨幅7.96%，总市值61.04亿，年初至今涨幅87.65%[2] - 西部超导涨幅7.10%，总市值490亿，年初至今涨幅78.60%[2]