5月20日涨停分析 今日共77股涨停，连板股总数28只，30股封板未遂，封板率为72%（不含ST股、退市股）。焦点股方面，部分高位股午后反弹，苏州龙杰、迎丰股份上 演"地天板"；以谷子经济、宠物经济、医美为代表的新消费板块全天表现强势，其中郑中设计、丽人丽妆4连板，拉芳家化6天4板。 | 股票名称 | 板数 | 涨跌幅 | 涨停时间 | 上涨逻辑 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 综艺股份 | 5天4板 | 10.05% | 09:25 | 并购重组 | | 600770 | | | | | | 天汽模 | 3天3板 | 10.00% | 09:25 | 并购重组 | | 002510 | | | | | | 滨海能源 | 2天2板 | 9.96% | 09:25 | 并购重组 | | 000695 | | | | | | 等利亚甲 | 2天2板 | 20.00% | 09:30 | 并购重组 | | 300069 | | | | | | 亚泰集团 | 2天2板 | 10.06% | 09:40 | 并购重组 | | 600881 | | | | | | 五新隧装 | 2 ...

公司业绩表现 - 公司连续五年实现EBITA盈利，2025财年收入67.02亿元，同比增长33%，经调整EBITA为8.09亿元，同比增长61% [1][2] - 电影业务表现稳健，参与出品发行多部高口碑影片，其中《抓娃娃》票房33.3亿成为暑期档冠军，《好东西》收获7.2亿票房 [2] - 大麦平台GMV连续两年高速增长，秒级并发购票用户超过10万的项目过千场，同比增长63% [2][3] - 阿里鱼收入同比增长超90%，IP授权商品零售额大幅增长 [3] - 剧集业务有序发展，制作《惜花芷》等高口碑剧集，储备项目超20部，开发中项目超30部 [4] 业务布局与战略 - 公司通过多年内生外延发展，已进化为全产业链娱乐集团，包括电影、演出、IP衍生品等多元化业务 [5] - 电影储备项目达40部，包括张艺谋执导的《惊蛰无声》、管虎联合执导的《东极岛》等重磅作品 [5][6] - 电影票务与科技平台业务成为行业基础设施，建成4个虚拟拍摄影棚，推出5个数字人实现商业化变现 [6] - 大麦从票务走向全产业链深度布局，业务延伸至境外，向全球龙头Live Nation靠近 [6] 技术与运营优势 - 大麦通过算力整合与云资源升级提升数据处理能力，优化购票系统功能，保障高并发场景稳定运行 [3] - 大麦宣发能力显著，"想看"用户同比增长29%至3.16亿人次，演唱会城市"许愿"用户累计1.5亿人次 [3] - 智能宣发数据产品"灯塔AI"接入通义千问大模型后显著提升工作效率 [6] 行业与市场前景 - 电影行业处于沉淀期，公司凭借多元化战略和多引擎发力有望持续增长 [5] - IP经济从"爆款狂欢"演变为全产业繁荣，公司凭借阿里鱼占据先发优势 [3] - 演出市场方兴未艾，大麦的全球化布局有望进一步扩大市场份额 [6]

消息面，5月20日，国家发改委召开5月份新闻发布会。国家发改委政策研究室副主任、委新闻发言人李超表示，国家发改委将强化"两新"（消费品以旧换新 和大规模设备更新）政策储备，及时跟踪评估各项工作进展情况，深入研究"两新"领域增量和储备政策，适时按程序报批后推出。 板块方面，大消费股领涨，宠物经济概念掀涨停潮，可靠股份、天元宠物、创源股份等涨停。 每经记者｜刘明涛 每经编辑｜叶峰 5月20日，A股震荡走高，创业板指涨超1%，截至上午收盘，上证指数涨0.38%报3380.45点，深证成指涨0.79%，创业板指涨1.04%，北证50涨1.37%，创历 史新高，科创50涨0.51%，中证A500涨0.63%，A股半日成交7522.06亿元。 | 1476.15 +19.97 +1.37% | | | | | 北证50 899050 | ਐ | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | BSE 11:30:15 交易中 | | | | | | 1 . . + | | 全额 | | 255.99亿 关键比率 | | | | | | 成交量 | | 11.99亿 | | 20 ...

市场整体表现 - A股早盘三大指数集体上涨 创业板指涨幅超过1% 全市场超3600只股票上涨 [1] 宠物经济板块 - 可靠股份 天元宠物 源飞宠物等多只个股涨停 祖名股份跟涨 [3] - 行业爆发源于年轻群体情感寄托需求 中老年养宠需求增长 医疗及食品细分赛道发展 潜在消费规模达千亿级 [3] - 中长期关注具备品牌溢价能力及产业链整合能力的企业 [3] IP经济板块 - 曼卡龙 奥飞娱乐 实丰文化等个股涨停 受迪士尼开园消息及国产动漫潮玩IP破圈推动 [3] - Z世代文化消费升级趋势显著 国漫电影票房持续创新高 [3] - 短期情绪驱动明显 长期需关注爆款内容支撑能力 [3] 创新药板块 - 一品红 华海药业等企业涨停 资金抄底政策底迹象明显 [4] - 集采压力缓解 创新药出海加速 行业拐点预期强化 [4] - 中长期关注研发管线丰富 细分领域具备独家品种的企业 当前估值处于低位 [4] 港口航运板块 - 凤凰航运 宁波远洋跌停 大宗商品运输需求疲软导致行业景气度低迷 [4] 市场展望 - 创业板需关注量能变化及2200点支撑位 短期情绪与量能关联度高 [4] - 中长期布局主线包括宠物经济渗透率提升 IP经济国产替代 创新药政策红利等产业逻辑 [4]

公司概况 - 杭州铜师傅文创（集团）股份有限公司于2025年5月向港交所递交招股书，主营铜质文创产品[4] - 公司创始人俞光为70后绍兴人，美术中专毕业，曾创立年营收破3亿的卫浴品牌雅鼎[6] - 公司2024年营收达5.7亿元，市场份额35%，连续三年蝉联天猫/京东铜质文创销冠[4][8] - 股东包括顺为资本、小米集团、海泉基金等知名机构，上市前估值达15亿元[4][14] 商业模式 - 采用小米"高质价比"模式，通过成本定价法打破行业暴利，如399元铜木家具与39元铜葫芦[7] - 电商直销占比超70%，2022-2024年线上客单价均高于750元，复购率56%-59%[8][10] - 自研IP营收占比超90%，2022-2024年分别创建300、279及456个新原创IP[11] - 产品矩阵包括铜质(96%收入)、银质、黄金、木质及塑料潮玩，SKU超2000件[10][11] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为5.03亿、5.06亿、5.71亿元，净利润5694万、4413万、7898万[10] - 2024年净利润同比激增79%，毛利率升至35.4%，净利率达13.8%[10][11] - 黄金文创2024年收入127万元，计划3年内占比提升至10%[11][15] 战略发展 - 通过联名漫威、故宫等顶级IP破圈，如大圣系列收入超8950万元[8][11] - 现有9家直营店+54家授权经销商，计划新增30家直营店并拓展欧美市场[11][15] - 2021年推出黄金文创品牌"玺匠金铺"作为第二增长曲线[8][15] 融资历程 - 2017年A轮融资1.1亿元，由顺为资本、小米集团领投[14] - 2018年B轮融资3.1亿元，投后估值15亿元，较A轮增长近3倍[14] - 2021年C轮融资2亿元，由国家中小企业发展基金领投[15] 行业背景 - 中国IP经济规模2025年将突破1.8万亿元，年复合增长率16.7%[16] - IP衍生品市场2025年预计突破5000亿元，消费品授权占比超60%[16] - 行业涌现泡泡玛特、卡游等成功案例，VC对IP经济模式关注度提升[17]

业务结构与市场占比 - 海外业务占总营收98%，出口美国业务占比85% [2] - 文教休闲和生活家居板块主要客户为品牌商和零售商，运动健身板块主要客户为C端健身消费者 [3] 业绩表现 - 2024年文教、工美、体育和娱乐用品制造业销售量同比增长38.80% [2] - 2025年第一季度营业总收入454,501,448.68元，营业总成本423,399,207.46元，营业利润34,417,131.74元，利润总额34,516,540.32元，净利润28,024,018.56元，归属于母公司所有者的净利润20,504,243.21元 [4] - 2024年公司营收较2023年同期增长42.73%，归母净利润增长40.65%；2025年第一季度公司营收较2024年第一季度同期增长40%，归母净利润增长218.33% [9][10] - 2024年规模以上文体用品制造企业实现营业收入3153亿元，同比增长超4%，利润总额210亿元，同比增长近12%，利润率升至6%以上；体育用品制造业营收1346亿元，同比增长10%，利润总额同比增长超20%；文教办公用品制造业整体营收同比下降1.6%；游艺器材及娱乐用品制造业营收同比增长8%，利润总额同比增长31%；全国文体用品行业累计完成出口额652.78亿美元，同比增长3.23% [9] 业务增长原因 - 2024年销售增长得益于跨境电商运动健身类产品在国外C端市场销售，以及一般出口贸易文教休闲、生活家居类产品在国外品牌商和零售商市场销售 [2] 电商业务拓展 - 海外跨境电商业务由子公司睿特菲和美国智源运作，后续加大官网建设投入，拓展欧洲等非美市场和日本市场，不排除在其他国家开线下体验店，睿特菲已入驻TikTok平台 [3] - 国内依靠自身研发和供应链优势开拓自有品牌，组建电商团队拓展平台电商渠道，寻求新合作资源 [3] 战略规划 - 2025年围绕“内外双循环、研发驱动、生态共生”战略，重构全球供应链，以科技和IP重构生产要素，推进全球化布局与本土化深耕 [3][7] - 国内聚焦“IP + 科技 + 文创”，精选优质IP合作与打造原创IP，坚持科技创新和AI赋能，通过线上线下融合渠道和数字营销加速自有品牌渗透 [3][6][8] - 海外坚持“稳存量、拓增量”，强化北美市场服务和生产优势，以东南亚为战略支点布局生产基地，降低贸易壁垒风险 [3][6][7][8] 子公司情况 - 子公司禾源纺织品生产日用家居纺织用品，以外贸为主销欧美日本，销量稳健增长，2024年总资产100,445,923.91元，净资产67,691,090.40元，营业收入164,952,391.17元，营业利润17,803,349.96元，净利润15,592,412.10元 [4] - 2024年越南创源营业收入较2023年提升74.28%，达3.34亿元，2025年计划向新加坡创源增加1800万美元注资搭建东南亚生产基地 [7] 应对策略 - 构建“研发 + 制造 + 市场”三位一体发展体系，2024年研发投入较2023年提升10.33%，跨境电商业务收入较2023年提升81.22%，占总收入比重提升至29.68% [5] - 构建“双循环”市场体系，降低单一市场依赖风险 [5][8] - 强化研发创新，引进人才，深化AIGC技术平台建设，2025年初组建产品研究院 [6] - 优化市场开拓策略，海外提升自营官网销售占比，推进美国体验展厅投运；国内通过线上线下融合和数字营销加速自有品牌渗透 [6] 汇率影响 - 美元兑人民币汇率波动对公司收入和汇兑损益影响大，2024年汇兑净收益3177.97万元，同比上升89.30%，公司采取措施平滑汇率波动影响 [8] 其他事项 - 2024年利润分配预案已公告 [10] - 公司管理层关注股价，努力提升业绩回报投资者 [10]

会议基本信息 - 会议类别为业绩说明会，是2025年福建辖区上市公司投资者网上集体接待日活动 [2] - 参与人员为通过全景网线上参与的投资者，接待人员有董事长吴体芳、独立董事刘琨、财务总监谢欣欣、董事会秘书吴艳菱 [2] - 时间为2025年5月14日15:30 - 17:00，地点通过“全景路演”网站远程召开 [2] 公司战略规划 - 秉持创新引领理念，海外业务延续和发展现有模式，开发新产品、拓展新客户、布局增量市场，践行“走出去”战略 [3] - 巩固海外市场，重点拓展跨境电商业务，整合供应链资源，将海外优质产品和经验引入国内，加强IP运营并加大国内市场开发力度，加强与上下游合作实现产业升级 [3] 业务进展与计划 - 2025年第一季度营业收入及净利润较上年同期增长，将密切跟踪宏观政策和经济动向，加大非美市场开拓力度，调整市场策略及产品结构 [4] - 2025年经营计划是跟踪政策动向，调整业务布局和市场策略，投入资源开拓非美市场，强化研发设计维持产品竞争力，加快跨境电商发展 [5] 分红情况 - 2024年度利润分配预案以总股本310,993,427股为基数，每10股派发现金红利0.20元（含税），预案于2025年5月20日提交股东大会审议，通过后两个月内实施 [6] 业绩情况 - 2025年第一季度营业收入较上年同期增长37.78%，归属于母公司所有者的净利润较上年同期增长138.27% [7] 主营产品 - 主营文创家居用品，分为创意装饰品、休闲日用品、时尚小家具三大产品系列近万个品种，2024年创意装饰品占营收比重39.41%，休闲日用品占比38.93%，时尚小家具占比21.02% [7] IP与新能源布局 - IP业务通过打造自主IP形象和获取成熟IP授权布局国内市场，目前国内销售占比小，对业绩影响不大 [7] - 子公司时代德艺科技（福建）有限公司专注新能源电池相关产品领域，重点开发海外市场，提供海外家居类产品电池解决方案，业务处于初期阶段，效益不确定 [8]

IP产业核心观点 - 中国IP行业正经历价值重构，年轻消费者为盲盒、卡牌等"宗教性"消费品疯狂，国产IP交易额反超日系IP，AIGC技术重构创作生态 [1] - IP消费具有身份认同与情感共鸣属性，消费者愿为终身付费，产品形式多样且溢价空间高 [3] - 中国城镇化二代成为IP消费主力，00后占毛绒玩具消费43%，90后占36%，闲暇时间增加与低结婚率推动情感陪伴需求 [38][39][40] 美日IP发展规律 生产力与技术影响 - 美国通过动画技术突破（如迪士尼《威利号汽船》）占据动画电影优势，日本借助电视媒介发展动画产业（如《铁臂阿童木》） [7][8][9] - 技术变革推动内容形态从"讲段子"（短篇动画）到"讲故事"（长篇动画）升级，迪士尼工业化生产加速IP孵化 [16][17][18] IP起源与生命周期 - 现代IP多源自神话与童话（如迪士尼改编《白雪公主》，日本借鉴《白蛇传》），少儿IP生命周期更长（米奇价值58亿美元） [11][21][25] - 日本周刊漫画建立高效筛选机制（如集英社读者调查制度），推动原创IP发展（《海贼王》《鬼灭之刃》） [12][14] 全产业链布局 - 迪士尼通过收购漫威、皮克斯等构建IP帝国，乐园业务占营收超三分之一 [27][28] - 万代南梦宫从玩具扩展至游戏、动画（如高达IP），并购实现全产业链协同 [31][32] 中国IP产业现状与机会 发展阶段 - 中国处于神话IP向原创IP过渡期（《哪吒》《灵笼》），但商业化与产能不足 [36][41][47] - 阅文需解决网文动画化的筛选机制与产能问题，泡泡玛特尝试从潮玩转向内容IP（联名《哪吒2》带动收入增长超100%） [47][50] 创新机会 - AIGC+短视频或成中国独特IP孵化路径，降低制作门槛并快速验证市场 [52][53] - 科技赋能谷子经济：卡牌强随机性与高溢价（宝可梦卡牌拍出500万美元），毛绒玩具结合AI开发电子宠物等新形态 [56][57][59]

展会概况 - 2025世界IP经济发展大会暨全球IP授权博览会于5月10日在广州开幕，为期3天，汇聚全球300多家参展商和近3万名专业观众 [1] - 展会使命为“IP赋能实体产业商业价值增长”，旨在打造国际化IP交流交易平台，推动“IP+科技+文化+金融+制造”跨界融合 [1] - 展会与2025世界文旅产业博览会同期举办，15大展馆联动形成超级展览矩阵，整合12大专题展，构建“IP+游乐+数字+户外”全产业链生态 [3] 参展企业与展示内容 - 吸引众多知名企业与机构参与，包括兰博基尼、天闻角川、哈小浪、新浪财经、欣起科技、故国神游、三七互娱等 [1] - IP授权展区汇聚文化博物、影视游戏等全类别IP，潮玩展区呈现限量收藏品、盲盒手办、国潮设计，制造业展区展示IP联名快消品及定制化周边 [1] - 现场展示众多游乐设备并设置多个互动体验区，为观众带来一站式产业体验 [3] 行业倡议与联盟成立 - IP产业发展联盟于会上正式成立，多家机构联合发布《文化IP广州倡议》，聚焦“IP经济引领增长新浪潮” [2] - 倡议倡导搭建政企沟通桥梁，助力中国IP品牌出海，提升国际竞争力，参与机构包括国家版权交易中心联席会议、广东省版权保护联合会、新浪财经、阅文集团、广州文化集团等 [2] - 系列活动从政策解读到实战经验分享，为企业在授权合作、技术应用、市场拓展等环节提供实操指南 [2] 展会目标与影响 - 展会以“链接全球资源，赋能产业创新”为核心，旨在成为推动IP经济高质量发展的“加速器” [3] - 通过与文旅博览会相辅相成，形成“IP+文旅+消费”多元场景融合，助力中国IP走向世界，书写文化经济融合发展新篇章 [1][3]

活动概况 - 2025世界IP经济发展大会暨全球IP授权博览会于5月10日-12日在广州琶洲广交会展馆举行，吸引全球300多家参展商和近3万专业观众参与 [1] - 活动主题为"文化万象 创意无界——与全球IP经济脉动同频共振"，聚焦IP产业链核心议题，推动"IP+科技+文化+金融+制造"跨界融合 [1] 行业动态 - IP产业发展联盟正式成立，发起方包括国家版权交易中心联席会议、广东省版权保护联合会、新浪财经、阅文集团等多家机构 [3] - 联盟发布《IP产业发展广州倡议》，目标包括打造国际一流IP经济产业链、提升IP创新能力与国际竞争力、支持国内IP品牌出海 [3] - 广东省版权保护联合会会长提出将全球IP授权博览会打造成版权界的广交会，促进版权贸易和跨界融合 [1] 获奖IP - "2025十大年度IP"揭晓，涵盖文学艺术、影视动漫、音乐演艺等10个赛道，包括最美西游、《哪吒之魔童闹海》、DeepSeek App等知名IP [4]