股价表现 - 截至11时2分涨幅达10.03% 最新价6.58元 总市值467.87亿元 [1] - 封板资金6.04亿元 成交额8.86亿元 换手率1.97% [1] 海外业务进展 - 突尼斯项目完成交割并实现当月盈利 贡献利润约4200万元 [2] - 海外业务拓展关联一带一路题材 [2] 区域需求预期 - 中吉乌铁路与新藏铁路重大工程预期带来新疆地区水泥需求增量 [2] - 公司具备特种水泥供应能力 关联基建及区域发展题材 [2] 产能结构优化 - 严格执行产能置换政策 优化产能结构 [2] - 推动行业供给侧结构性改革 关联水泥行业供给侧改革题材 [2] 概念板块 - 主要涉及水泥、一带一路、基建、供给侧改革、绿色低碳等概念板块 [2]

宏观要闻 - 中国外贸前7个月累计进出口增长3.5% 保持稳中有进态势 [1] - 新型政策性金融工具规模5000亿元 重点投向新兴产业和基础设施等领域 包括数字经济、人工智能、低空经济、消费、绿色低碳、农业农村、交通物流和城市基础设施 [1] - 美联储主席鲍威尔将于杰克逊霍尔全球央行年会发表主旨演讲 交易员对9月降息25个基点的押注从99.9%降至79% [1][2] 行业新闻 - 国家药监局对国家集采中选产品实行100%全覆盖检查 严格按照国际标准开展仿制药质量和疗效一致性评价 [3] - 市场监管总局批准依托中国汽车工程研究院筹建国家氢能汽车产业计量测试中心 以提升氢能汽车产业核心竞争力 [3] - 龙佰集团上调钛白粉价格 国内客户每吨500元人民币 国际客户每吨70美元 超20家生产企业跟涨并出现暂停接单现象 [3][4] 板块掘金 - AI服务器推动高频高速树脂需求 2026年市场空间达22.8亿元 2024-2026年复合年均增长率为85% [5] - 英伟达GB300 NVL72服务器提升算力 液冷散热需求增长 关注氟化液材料和液态金属相关企业 [6] - 白酒板块基本面筑底企稳 头部酒企以长期健康发展为主 行业进入良性修复阶段 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 央行货币政策延续宽松思路，对短端国债期货价格有一定支撑，但股债跷跷板效应将延续，债券资金及居民企业存款有可能持续流向收益更高的非银领域，压制债市情绪，国债期货价格有可能继续走弱，加上恢复征收政府债券和金融债券增值税，跨品种价差也可能扩大[3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 上一交易日，国债期货价格普遍上涨，T2509合约上涨0.13%，持仓量有所减少[2] - 上一交易日，各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会[2] 短期市场利率 - 上一交易日，短期市场利率普遍下行，SHIBOR7天利率下行3.9bp，DR007利率下行4.19bp，GC007利率下行10.6bp[2] 现货市场 - 上一交易日，各关键期限国债收益率普遍下行，10Y期国债收益率下行1.53bp至1.77%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为34.72bp[2] 海外市场 - 上一交易日，美国10Y国债收益率上行4bp，德国10Y国债收益率上行0bp，日本10Y国债收益率上行0bp[2] 宏观消息 - 8月21日央行开展2530亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日1287亿元逆回购到期，单日净投放1243亿元[3] - 财政部指出约七成PPP存量项目已进入运营期，当前市场利率水平下，存量项目贷款存在合理降息、展期空间[3] - 自今年5月以来，多地围绕新型政策性金融工具开展活动，资金规模5000亿元，重点投向新兴产业、基础设施等领域[3] - 截至2025年8月，20家出险房企债务重组、重整获批，化债总规模超12000亿元人民币，多家上市企业剥离房地产开发业务[3] - 欧盟与美国公布新贸易协议细节，美国对多数欧盟输美商品征15%关税，欧盟取消对美国产工业品关税，计划采购美国液化天然气、石油、核能产品及人工智能芯片[3] - 美国上周初请失业金人数增加1.1万人至23.5万人，前一周续请失业金人数升至197万人[3] - 美国8月标普全球制造业PMI初值录得53.3，服务业PMI小幅回落至55.4，综合PMI升至9个月新高的55.4[3] 行业信息 - 8月21日货币市场利率多数下行，银存间质押式回购加权平均利率1天期、7天期、14天期有不同幅度下行，银存间同业拆借加权平均利率1天期、7天期、1月期下行，14天期上行[3] - 美债收益率集体上涨，2年期、3年期、5年期、10年期、30年期美债收益率均有不同程度涨幅[3] 评论及策略 - 10年期国债活跃券收益率下行至1.765%，央行公开市场操作净投放1243亿元，Shibor短端品种多数下行，资金面保持稳定，8月LPR报价持稳[3] - 美国7月CPI同比持平，PPI同比升至今年2月以来最高水平，美联储7月会议纪要显示几乎全体决策者支持暂不降息，美债收益率回落[3] - 7月份社零、投资同比增速回落，金融数据同比增速持续回升，工业生产保持高位，一线城市二手房价环比继续回落，房地产市场仍处于调整过程中[3] - 国务院总理强调要进一步提升宏观政策实施效能，稳定市场预期，巩固房地产市场止跌回稳态势[3]

中化新网讯 近日，上海东庚化工技术有限公司自主研发的高纯度低能耗熔融结晶技术入选《上海市绿 色低碳先进技术目录(2025年)》。 该技术有如下特点：一是通过旋流布膜头内壁上的螺旋导流槽使得物料以旋流的方式进入结晶管内，解 决了自然布膜时物料由于径向聚集态势和流速慢引起的结晶厚度不均匀、结晶效率低、能耗大及所得产 品纯度低等问题；二是通过在结晶筒体中部增设冷热媒进出口，改善了筒体内待提纯物料与冷媒介质之 间的换热均匀性，解决了结晶厚度不均匀的问题；三是可应用于热敏性物质、同分异构体、高纯度电子 化学品等领域，在生物基材料、新能源材料、半导体材料等行业有较大应用价值。 据介绍，熔融结晶是一种基于物质熔点差异实现高纯度分离的绿色提纯技术。东庚自主研发的熔融结晶 器采用创新性旋流布膜方式，使物料在结晶管壁上均匀成膜，通过精确控温实现高效结晶分离。该技术 具有能耗低、纯度高、处理能力强等显著优势，并采用DCS全自动控制系统，实现全流程连续生产。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告涵盖宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多领域信息 ，反映经济运行状况与市场动态 ，为投资者提供决策参考 各目录总结 宏观数据速览 - 2025年6月GDP不变价当季同比5.2% ，较上期降0.2个百分点 ，较去年同期升0.5个百分点 [1] - 2025年7月制造业PMI为49.3% ，较上期降0.4个百分点 ，较去年同期降0.1个百分点 [1] - 2025年7月非制造业PMI商务活动为50.1% ，较上期降0.4个百分点 ，较去年同期降0.1个百分点 [1] - 2025年7月社会融资规模增量当月值未公布 ，上期为11320亿元 ，去年同期为42251亿元 [1] - 2025年7月M0同比11.8% ，较上期降0.2个百分点 ，与去年同期持平 [1] - 2025年7月M1同比5.6% ，较上期升1个百分点 ，较去年同期升8.2个百分点 [1] - 2025年7月M2同比8.8% ，较上期升0.5个百分点 ，较去年同期升2.5个百分点 [1] - 2025年7月金融机构人民币贷款当月新增 -500亿元 ，较上期降22900亿元 ，较去年同期降3100亿元 [1] - 2025年7月CPI当月同比0% ，较上期降0.1个百分点 ，较去年同期降0.5个百分点 [1] - 2025年7月PPI当月同比 -3.6% ，与上期持平 ，较去年同期降2.8个百分点 [1] - 2025年7月固定资产投资不含农户完成额累计同比1.6% ，较上期降1.2个百分点 ，较去年同期降2个百分点 [1] - 2025年7月社会消费品零售总额累计同比4.8% ，较上期降0.2个百分点 ，较去年同期升1.3个百分点 [1] - 2025年7月出口总值当月同比7.2% ，较上期升1.3个百分点 ，较去年同期升0.27个百分点 [1] - 2025年7月进口总值当月同比4.1% ，较上期升3个百分点 ，较去年同期降2.54个百分点 [1] 商品投资参考 综合 - 规模5000亿元新型政策性金融工具将出 ，投向新兴产业与基础设施等领域 ，政策性银行参与 [2] - 欧盟与美国达成新贸易协议 ，美国对多数欧盟输美商品征15%关税 ，欧盟取消美产工业品关税 ，并采购美能源与芯片 [2] - 美联储研究金融科技创新 ，呼吁与私营部门拥抱技术驱动革命 [2] - 美国8月标普全球制造业PMI初值53.3 ，为2022年5月以来最高 ，综合PMI升至9个月新高 [3] 金属 - 工信部公示首饰和贵金属标准意见 ，时间为2025年8月22日 - 10月20日 [4] - 8月20日伦敦金属交易所锌库存69375吨 ，创逾1年零9个月新低 ，部分金属库存有增减变化 [4] - 高盛认为国防需求增强使2026/2027年铜价预测有上行风险 [5] - 至8月15日当周俄罗斯央行黄金和外汇储备6865亿美元 ，前值6864亿美元 [5] - 白宫贸易顾问称对欧盟维持钢铁和铝关税 [6] - 嘉能可预计未来10 - 15年阿根廷项目产100万吨铜 ，未来10年阿根廷有望供应200万吨铜 [6] 煤焦钢矿 - 智利国家铜业公司因事故减产 ，下调2025年产铜目标 ，经济损失达3.4亿美元 [7] 能源化工 - 7月全社会用电量1.02万亿千瓦时 ，同比增8.6% ，新能源占比显著提升 [8] - 中国石化江汉油田红星页岩气田探明储量通过审定 ，标志大型页岩气田诞生 [8] - 美国总统特朗普政府不批准光伏或风力发电项目 ，审批权收归内政部长办公室 [8] - 俄罗斯和印度计划联合开采资源 ，俄印油气供应合作持续 [8][9] - 截至8月15日当周美国天然气库存总量31990亿立方英尺 ，较上周增130亿立方英尺 ，同比降2.9% [9] 农产品 - 美国农业部出口商向墨西哥出售228606吨大豆 ，2025/2026年度交付 [10] - 因天气和出栏因素 ，猪肉市场供应增加 ，猪价回落 ，国家将开展冻猪肉储备收储 [10] - 巴基斯坦招标购买20万吨白砂糖 ，最低报价评估为每吨560美元成本加运费价 [10] - 国际谷物理事会上调2025/26年世界小麦和玉米作物预测 [10] - 印度8月19日至9月30日免征棉花进口关税 [11] 财经新闻汇编 公开市场 - 8月21日央行开展2530亿元7天期逆回购操作 ，单日净投放1243亿元 [12] - 央行8月25日将在香港招标发行450亿元人民币央行票据 [13] 要闻资讯 - 财政部鼓励金融机构与社会资本方优化PPP存量项目融资结构 [14] - 国家外汇管理局在16省市开展绿色外债业务试点 [14] - 多地围绕5000亿元新型政策性金融工具开展活动 ，投向新兴产业等领域 [14] - 截至2025年8月20家出险房企债务重组获批 ，化债超12000亿元 ，多家房企转型或退市 [15] - 股市与债市是宏观经济一体两面 ，后市对债市持乐观态度 [15] - 国家财政部8月27日将在香港增发125亿元人民币国债 [16] - 北京市财政局提前偿还部分政府债券 [16] - 河南省推进低效国有资产盘活处置工作 [16] - 股债跷跷板效应显现 ，数百只债基年内亏损 [17] - 上海金融法院和证监局发布涉证券虚假陈述案例 [17] - 财政扩张与需求疲软使日本超长债收益率升至数十年高位 [17] - 全球步入财政主导新范式 ，央行独立性面临考验 [18] - 欧盟与美国公布新贸易协议细节 [18] - 富力地产等公司有债券停牌、人员审查等重大事件 [18] - 部分公司海外信用评级有调整 [19] 债市综述 - 银行间利率债收益率多数下行 ，信用债方面万科债多数下跌 ，资金缓和 [20] - 交易所债券市场万科债等有涨跌表现 ，地产债和高收益城投债指数有变动 [20] - 中证转债指数和万得可转债等权指数收盘上涨 ，部分转债涨幅居前 [20][21] - 8月21日货币市场利率多数下行 [21] - 国开行等金融债中标收益率等情况公布 [22] - 周四银行间和银银间回购定盘利率多数下跌 [22] - 欧债和美债收益率普遍上涨 [23] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘上涨 ，人民币对美元中间价调升 [25] - 纽约尾盘美元指数上涨 ，非美货币多数下跌 [25] 研报精粹 - 复盘三次股市上涨 ，国债收益率与资金同步变动 ，预计保险投债规模和占比上升 [26] - 化工转债市场处于出清阶段 ，正股估值低 ，转债具债性保护与价格弹性 ，盈利有改善迹象 [26] - 香港金管局释放流动性后港元汇率承压 ，短期港元需求或支撑其偏强运行 [27] 今日提示 - 8月22日多只债券上市、发行、缴款和还本付息 [28][29] 股票市场要闻 - 周四A股冲高回落 ，小盘股调整 ，上证指数涨0.13% ，市场成交额2.46万亿元 [30] - 香港恒生指数等下跌 ，南向资金净买入 ，部分个股获净买入 [30] - 港交所行政总裁称对延长交易时间建议审慎 ，需征求意见 [30] - 高盛认为中国股市涨势由散户推动 ，中小盘股有上涨空间 [31] - 截至8月21日社保基金与公募基金连续两季度共持98只个股 ，分布于医药生物等领域 ，市值增长3.64% [31][32] - 截至8月21日171家A股上市公司披露2025年半年度分红预案 ，拟总派发1245.84亿元 [32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，预期 2025 年 8 月 22 日股指期货偏强震荡，白银、铜、玻璃、纯碱、豆油、天然橡胶期货偏强震荡，豆粕期货偏弱震荡，十年期和三十年期国债期货大概率宽幅震荡，黄金、PTA、PVC 期货大概率震荡整理 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 宏观资讯和交易提示 - 7 月全社会用电量达 1.02 万亿千瓦时，同比增 8.6%，新能源占比显著提升 [8] - 规模 5000 亿元新型政策性金融工具将出，投向新兴产业、基础设施等领域 [8] - 国务院同意《中国（江苏）自由贸易试验区生物医药全产业链开放创新发展方案》 [8] - 国家外汇局在 16 省市开展绿色外债业务试点 [8] - 《海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则》8 月 21 日生效 [8] - 美欧达成贸易协定，美国对多数欧盟输美商品征 15%关税，欧盟取消美产工业品关税，计划采购美液化天然气等产品及人工智能芯片 [9] - 特朗普计划巡逻华盛顿特区，此前部署国民警卫队员、接管警局解决犯罪和流浪人员问题 [9] - 特朗普称可再生能源是“世纪骗局”，政府不再批准风电或光伏项目 [9] - 特朗普签署行政命令设政府首席设计官，任命 Airbnb 联合创始人担任 [9] - 美国 8 月标普全球制造业 PMI 初值 53.3，服务业 PMI 小幅回落，综合 PMI 升至 9 个月新高 [10] - 美国上周初请失业金人数增至 23.5 万人，续请失业金人数升至 197 万人 [10] - 美国 7 月二手房销售折合年率上升 2%，价格中位数同比升 0.2% [10] - 欧元区 8 月 PMI 初值回升至 50.5，德国、法国制造业 PMI 表现良好 [10] 商品期货相关信息 - 8 月 21 日美油、布伦特原油主力合约因库存骤降上涨，国际贵金属期货收盘涨跌不一，伦敦基本金属多数下跌 [11] - 全国平均猪粮比价跌至 6∶1 以下，国家发改委将开展中央冻猪肉储备收储 [12] - 8 月 21 日在岸人民币对美元收盘上涨，人民币对美元中间价调升，美元指数上涨，非美货币多数下跌 [12] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 8 月 21 日沪深 300、上证 50 股指期货主力合约小幅高开后震荡上行，中证 500、中证 1000 股指期货主力合约高开后震荡下行 [12][13][14] - 预期 8 月 22 日股指期货偏强震荡，IF2509 阻力位 4300 和 4330 点，支撑位 4260 和 4246 点；IH2509 阻力位 2880 和 2900 点，支撑位 2860 和 2850 点；IC2509 阻力位 6750 和 6800 点，支撑位 6601 和 6568 点；IM2509 阻力位 7350 和 7400 点，支撑位 7156 和 7087 点 [2][19] 国债期货 - 8 月 21 日十年期国债期货主力合约 T2512 小幅高开后震荡上行，三十年期国债期货主力合约 TL2512 小幅低开后偏强震荡上行 [41][46] - 预期 8 月 22 日十年期国债期货主力合约 T2512 大概率宽幅震荡，支撑位 107.53 和 107.49 元，阻力位 107.91 和 108.09 元；三十年期国债期货主力合约 TL2512 大概率宽幅震荡，支撑位 115.3 和 115.0 元，阻力位 116.5 和 117.0 元 [43][48] 黄金期货 - 8 月 21 日黄金期货主力合约 AU2510 小幅高开后小幅偏强震荡 [48] - 预期 2025 年 8 月黄金期货主力连续合约大概率宽幅震荡，阻力位 803.5 和 810.0 元/克，支撑位 760.5 和 750.3 元/克；8 月 22 日主力合约 AU2510 大概率震荡整理，阻力位 777.3 和 779.5 元/克，支撑位 775.1 和 773.3 元/克 [48][49] 白银期货 - 8 月 21 日白银期货主力合约 AG2510 跳空高开后震荡上行 [55] - 预期 2025 年 8 月白银期货主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，阻力位 9313 和 9526 元/千克，支撑位 8836 和 8763 元/千克；8 月 22 日主力合约 AG2510 大概率偏强震荡，阻力位 9304 和 9346 元/千克，支撑位 9187 和 9166 元/千克 [56] 铜期货 - 8 月 21 日铜期货新主力合约 CU2510 小幅低开后小幅偏弱震荡 [60] - 预期 2025 年 8 月铜期货主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，阻力位 79800 和 80900 元/吨，支撑位 77600 和 76900 元/吨；8 月 22 日主力合约 CU2510 大概率偏强震荡，阻力位 79000 和 79300 元/吨，支撑位 78500 和 78400 元/吨 [60] 铝期货 - 8 月 21 日铝期货主力合约 AL2510 小幅高开后小幅震荡上行 [65] - 预期 2025 年 8 月铝期货主力连续合约大概率宽幅震荡，阻力位 21000 和 21230 元/吨，支撑位 20380 和 20270 元/吨；8 月 22 日主力合约 AL2510 大概率偏强震荡，阻力位 20770 和 20840 元/吨，支撑位 20570 和 20550 元/吨 [65] 氧化铝期货 - 8 月 21 日氧化铝期货主力合约 AO2601 小幅高开后震荡下行 [70] - 预期 2025 年 8 月氧化铝期货主力连续合约大概率宽幅震荡，支撑位 3120 和 3012 元/吨，阻力位 3402 和 3577 元/吨；8 月 22 日主力合约 AO2601 大概率偏强震荡，阻力位 3177 和 3197 元/吨，支撑位 3109 和 3083 元/吨 [70] 工业硅期货 - 8 月 21 日工业硅期货主力合约 SI2511 小幅高开后偏强震荡上行 [75] - 预期 8 月 22 日主力合约 SI2511 大概率偏强宽幅震荡，阻力位 8780 和 8910 元/吨，支撑位 8520 和 8440 元/吨 [76] 多晶硅期货 - 8 月 21 日多晶硅期货主力合约 PS2511 小幅高开后震荡下行 [76] - 预期 8 月 22 日主力合约 PS2511 大概率宽幅震荡，支撑位 50200 和 49300 元/吨，阻力位 52200 和 53700 元/吨 [76] 碳酸锂期货 - 8 月 21 日碳酸锂期货主力合约 LC2511 跳空高开后偏强震荡上行 [78] - 预期 2025 年 8 月碳酸锂期货主力连续合约大概率震荡偏强，阻力位 93200 和 99600 元/吨，支撑位 66700 和 64200 元/吨；8 月 22 日主力合约 LC2511 大概率宽幅震荡，支撑位 81000 和 80000 元/吨，阻力位 84000 和 85900 元/吨 [78] 螺纹钢期货 - 8 月 21 日螺纹钢期货主力合约 RB2510 小幅高开后小幅震荡下行 [85] - 预期 2025 年 8 月螺纹钢期货主力连续合约大概率偏弱宽幅震荡，支撑位 3092 和 3002 元/吨，阻力位 3294 和 3398 元/吨；8 月 22 日主力合约 RB2510 大概率宽幅震荡，阻力位 3126 和 3148 元/吨，支撑位 3104 和 3092 元/吨 [85] 热卷期货 - 8 月 21 日热卷期货主力合约 HC2510 小幅高开后震荡下行 [88] - 预期 8 月 22 日主力合约 HC2510 大概率偏弱震荡，支撑位 3349 和 3323 元/吨，阻力位 3377 和 3390 元/吨 [88] 铁矿石期货 - 8 月 21 日铁矿石期货主力合约 I2601 小幅高开后小幅震荡上行 [91] - 预期 2025 年 8 月铁矿石期货主力连续合约大概率宽幅震荡，支撑位 751 和 727 元/吨，阻力位 809 和 829 元/吨；8 月 22 日主力合约 I2601 大概率宽幅震荡，阻力位 778 和 784 元/吨，支撑位 766 和 760 元/吨 [91] 焦煤期货 - 8 月 21 日焦煤期货主力合约 JM2601 小幅高开后震荡下行 [95] - 预期 2025 年 8 月焦煤期货主力连续合约大概率震荡偏强，阻力位 1315 和 1444 元/吨，支撑位 1045 和 990 元/吨；8 月 22 日主力合约 JM2601 大概率宽幅震荡，阻力位 1164 和 1178 元/吨，支撑位 1126 和 1113 元/吨 [96] 玻璃期货 - 8 月 21 日玻璃期货主力合约 FG601 小幅高开后小幅震荡下行 [99] - 预期 2025 年 8 月玻璃期货主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，阻力位 1254 和 1290 元/吨，支撑位 1032 和 1000 元/吨；8 月 22 日主力合约 FG601 大概率偏强震荡，阻力位 1174 和 1200 元/吨，支撑位 1151 和 1143 元/吨 [99] 纯碱期货 - 8 月 21 日纯碱期货主力合约 SA601 小幅高开后小幅震荡下行 [104] - 预期 2025 年 8 月纯碱期货主力连续合约大概率震荡偏强，阻力位 1460 和 1522 元/吨，支撑位 1206 和 1147 元/吨；8 月 22 日主力合约 SA601 大概率偏强震荡，阻力位 1335 和 1347 元/吨，支撑位 1299 和 1289 元/吨 [105] 原油期货 - 8 月 21 日原油期货主力合约 SC2510 小幅高开后震荡上行 [109] - 预期 2025 年 8 月原油期货主力连续合约大概率偏弱宽幅震荡，支撑位 477 和 441 元/桶，阻力位 540 和 559 元/桶；8 月 22 日主力合约 SC2510 大概率偏强震荡，阻力位 495 和 498 元/桶，支撑位 485 和 483 元/桶 [109] PTA 期货 - 8 月 21 日 PTA 期货主力合约 TA601 小幅高开后震荡上行 [113] - 预期 8 月 22 日主力合约 TA601 大概率震荡整理，阻力位 4880 和 4918 元/吨，支撑位 4840 和 4826 元/吨 [113] PVC 期货 - 8 月 21 日 PVC 期货主力合约 V2601 小幅低开后小幅偏弱震荡 [114] - 预期 8 月 22 日主力合约 V2601 大概率震荡整理，阻力位 5036 和 5058 元/吨，支撑位 4980 和 4951 元/吨 [114] 豆粕期货 - 8 月 21 日豆粕期货主力合约 M2601 小幅低开后震荡下行 [117] - 预期 8 月 22 日主力合约 M2601 大概率偏弱震荡，阻力位 3122 和 3135 元/吨，支撑位 3091 和 3081 元/吨 [117] 豆油期货 - 8 月 21 日豆油期货主力合约 Y2601 小幅低开后小幅震荡下行 [120] - 预期 8 月 22 日主力合约 Y2601 大概率偏强震荡，阻力位 8516 和 8558 元/吨，支撑位 8362 和 8320 元/吨 [120] 天然橡胶期货 - 8 月 21 日天然橡胶期货主力合约 RU2601 小幅高开后小幅偏强震荡 [122] - 预期 8 月 22 日主力合约 RU2601 大概率偏强震荡，阻力位 15880 和 15960 元/吨，支撑位 15670 和 15590 元/吨 [122]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告基于基本面和量化指标对各期货品种进行趋势研判，还涵盖宏观资讯并对各板块品种给出投资建议和市场分析，如股指期货长线逢低做多、国债期货短期震荡中期持曲线陡峭策略等 [4][11][12] 根据相关目录分别进行总结 宏观资讯 - 外资机构加速布局A股，全球对冲基金快速买入，外资持A股市值较2024年末增8%达2.5万亿元，占总流通市值2.72% [7] - 7月全社会用电量首破万亿千瓦时，新能源占比近四分之一 [7] - 欧美达成新贸易协议，美对多数欧盟输美商品征15%关税，欧盟取消美工业品关税并采购美能源和芯片 [7] - 5000亿新型政策性金融工具将出，投向新兴产业和基础设施等领域 [8] - 猪粮比价跌6∶1以下，8月25日中央收储冻猪肉1万吨 [8] - DeepSeek-V3.1发布，采用新参数精度，升级有亮点并上调API接口调用价格 [8][9] - 美上周初请失业金人数升至23.5万人，续请升至197万人；7月二手房销售折合年率升2% [9] - 欧元区8月PMI初值升至50.5，德法制造业PMI向好 [9] 宏观金融 股指期货 - 策略为长线逢低做多，周四A股冲高回落，全球对冲基金加速买入中国股票 [11] 国债期货 - 短期震荡，中期持曲线陡峭策略，税期后资金转松，股债跷跷板明显 [12] 黑色 螺矿 - 政策定调温和，对行情中性偏利空；供需矛盾不突出，涨跌幅有限；钢矿价格预计震荡 [13] 煤焦 - 双焦价格短期高位震荡，关注产地和钢厂生产情况，基本面供应紧张但有压力 [15] 铁合金 - 急跌可部分空单止盈，单边反弹可加空，近月期现压力缓解，短期无反弹逻辑 [16] 纯碱玻璃 - 纯碱逢高做空，玻璃观望；纯碱供应和库存增加，玻璃库存增加、需求待改善 [17][18] 有色和新材料 铝和氧化铝 - 铝价震荡偏强，逢低做多；氧化铝震荡偏弱，逢高做空 [20] 碳酸锂 - 价格宽幅震荡，先涨后跌，关注供给端扰动 [21] 工业硅 - 震荡运行，多晶硅复产支撑去库，后续关注头部大厂复产 [22] 多晶硅 - 政策主导波动，宽幅震荡，难深跌，关注政策进展 [23] 农产品 棉花 - 远期逢高偏空，短线观望，关注宏观和供需变化，库存消化但需求忧虑仍存 [26][27][28] 白糖 - 关注中秋国庆备货反弹的空头回补机会，国际糖市预期供给过剩 [29][30] 鸡蛋 - 旺季蛋价下跌，供应压力大，建议空单逢低止盈，抄底谨慎 [32][33][34] 苹果 - 轻仓正套，库存苹果价格稳定，早熟苹果优质优价 [35] 玉米 - 逢高做空01合约或11 - 1正套，市场情绪偏空，关注多方面因素 [36] 红枣 - 观望，现货稳定，盘面宽幅震荡 [37] 生猪 - 近月合约谨慎偏空，关注11 - 1反套，供应有压力，需求改善有限 [38] 能源化工 原油 - 大概率供大于求，可逢高试空，关注美俄谈判和OPEC+配额 [38] 燃料油 - 跟随油价波动，无主线逻辑，关注鲍威尔讲话和中东发电需求 [40] 塑料 - 聚烯烃供应压力大，建议空单离场观望，关注淘汰落后产能预期 [41] 橡胶 - 回调可短多，关注原料供应、需求和政策消息 [42] 甲醇 - 港口累库，空单离场观望，关注淘汰落后产能预期 [43] 烧碱 - 现货和期货价格走强，保持多头思路 [44] 沥青 - 跟随油价，基本面平稳，关注油价运行区间 [44][45] 聚酯产业链 - 逢低试多，成本支撑增强，供需有望改善 [45] 液化石油气 - 期货震荡下行，供给充裕，关注PDH开工率 [46] 尿素 - 保持偏空思路，关注出口增量和印度出口情况 [47] 合成橡胶 - 短线回调可多单，关注政策、装置和采购情绪 [48]

美股市场表现 - 美股主要指数连续下跌，标普500指数跌0.40%至6370.17点，为连续第五日下挫，道琼斯工业平均指数跌0.34%至44785.50点，纳斯达克综合指数跌0.34%至21100.31点[1] - 科技股普遍走弱，特斯拉跌1.17%，Meta跌1.15%，亚马逊跌0.83%，苹果跌0.49%，英伟达跌0.24%，微软跌0.13%[1] - 标普500指数11个板块中有九个下跌，必需消费类板块跌幅最大达1.18%，零售巨头沃尔玛股价重挫4.5%[2] 公司财报与个股动态 - 沃尔玛第二季度营收1774亿美元，略高于市场预期的1761.6亿美元，但调整后每股收益0.68美元不及市场预期的0.74美元，为三年来首次未达分析师预期[2] - 美容产品制造商科蒂股价暴跌21.4%，因公司预期美国消费疲软将导致本季度销售额下降[2] - 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨1.35%，小鹏汽车飙升近12%，蔚来涨超9%[1] 大宗商品市场 - 国际油价上涨，纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格涨1.29%至每桶63.52美元，伦敦布伦特原油期货价格涨1.24%至每桶67.67美元[3] - COMEX黄金期货当月连续合约下跌0.20%至3381.6美元/盎司[4] 宏观经济数据 - 美国就业市场显现降温迹象，上周初请失业救济人数增加1.1万至23.5万，为近三个月最大增幅，续请失业救济人数升至197.2万，创2021年11月以来新高[2] - 美国楼市表现出韧性，7月成屋销售总数年化为401万户，高于市场预期的392万户和前值的393万户[2] 贸易政策与地缘政治 - 美国与欧盟就贸易协定框架达成一致，美国承诺对欧盟多数商品征收关税税率最高15%，涵盖汽车、药品、半导体芯片和木材[5][6] - 欧盟将取消对美国所有工业产品的关税，并对美国水产品及农产品提供优惠市场准入[15] 中国宏观经济与政策 - 中国前7个月广义财政支出超21万亿元，同比增长约9.3%，广义财政支出超出收入约5.6万亿元，同比增长约47%[10] - 中国7月全社会用电量10226亿千瓦时，同比增长8.6%，其中第一产业用电量同比增长20.2%，城乡居民生活用电量同比增长18.0%[11] - 中国将推出规模5000亿元的新型政策性金融工具，重点支持新兴产业、基础设施等领域，包括数字经济、人工智能、低空经济等[13] 行业与公司动态 - DeepSeek发布新模型V3.1，重点提升Agent能力、混合思考模式和思考效率[20] - vivo展示混合现实头显设备vivo Vision探索版，直接对标苹果Vision Pro[21] - 帝欧家居拟5亿元设立全资子公司拓展生成式人工智能领域，盛视科技投资设立子公司旨在将AI、人形机器人技术与潮玩创新结合[27] 金融市场交易数据 - 8月21日龙虎榜显示机构净买入前三的股票分别是中电鑫龙(10924.03万元)、创益通(6282.85万元)、南方精工(6057.57万元)[22][24] - 机构净卖出前三的股票分别是恒宝股份(10980.10万元)、松原安全(7522.98万元)、科创信息(7257.33万元)[22][25]

美欧贸易协定 - 美国对欧盟多数商品征收关税税率最高15% 涵盖汽车 药品 半导体芯片和木材[2] - 自2025年9月1日起美国仅对欧盟不可再生自然资源 飞机及零部件 通用药品及原料等适用最惠国关税[2] - 欧盟取消对美国所有工业品关税 并对美国农产品提供优惠市场准入 包括坚果 乳制品 肉类等产品[17] 美国移民与签证政策 - 美国移民人口降至5190万 较特朗普就职时5330万减少140万 为50年来首次下降[3] - 美国劳动力中移民占比降至19% 较年初20%下降1个百分点 移民工人减少75万人[3] - 美国政府正审查超5500万持美签证人员是否存在违规行为 可能吊销涉及犯罪或安全威胁者的签证[20] 中国财政与货币政策 - 前7个月广义财政支出21.5万亿元 同比增长9.3% 超出收入5.6万亿元 同比增长47%[4] - 5000亿元新型政策性金融工具将推出 重点支持新兴产业 基础设施等领域 包括数字经济 人工智能等[11] - 国家将开展中央冻猪肉储备收储 因全国平均猪粮比价跌至6:1以下 进入三级预警区间[12] 中国经济运行数据 - 前7个月中国进出口增长3.5% 累计增速逐月回升[5] - 7月全社会用电量10226亿千瓦时 同比增长8.6% 其中第一产业用电增长20.2% 城乡居民用电增长18.0%[7] - 金融监管总局正研究制定健康保险发展文件 推动商业健康保险改革试点[6] 产业与公司动态 - DeepSeek发布新模型V3.1 提升Agent能力并采用混合思考模式[29] - vivo展示混合现实头显设备vivo Vision探索版 对标苹果Vision Pro[31] - 小鹏汽车美股涨11.6% 蔚来汽车涨超9% 纳斯达克中国金龙指数收涨1.3%[36] 房地产市场政策 - 成都公积金贷款购保障性住房最低首付款比例降至15% 最高贷款额度上浮50%至单人90万元 双人150万元[16] - 韩国将禁止无居留权的外国人在首尔购房[28] - 杭州向新婚夫妇发放1000元消费券 每对新人可领取10张满2000元减100元券[14] 资本市场动态 - 8月21日龙虎榜机构净买入中电鑫龙1.09亿元 创益通6282万元 南方精工6057万元[32][33] - 机构净卖出恒宝股份1.10亿元 松原安全7522万元 科创信息7257万元[32][35] - 港交所表示延长交易时间需审慎 因对市场整体影响很大[31]

行业整体表现 - 前7个月汽车产量1823.5万辆同比增长12.7% 销量1826.9万辆同比增长12% [2] - 整车出口368万辆同比增长12.8% 行业整体运行平稳且出口表现亮眼 [2] - 汽车销量12%增长对拉动内需和促进消费发挥重要作用 [2] 新能源汽车出口 - 前7个月新能源汽车出口130.8万辆同比增长84.6% 成为外贸增长亮点 [2] - 7月新能源汽车出口占比达汽车出口总量39.1% 环比提高4.5个百分点创历史新高 [2] - 插电式混合动力汽车出口47.5万辆同比增长210% 纯电动汽车出口83.3万辆同比增长50.2% [3] 出口格局与模式 - 出口呈现头部企业引领新兴企业跟进特点 比亚迪/吉利/奇瑞/长安等品牌表现较强 [3] - CKD全散件组装出口比重逐步提升 从整车出口转向CKD和海外本地化生产成为未来趋势 [3] - 长城汽车/比亚迪等企业在海外体系建设有优秀表现 [3] 出口目的地与竞争力 - 主要出口目的国包括比利时/英国/西班牙等欧洲国家 菲律宾等东盟国家及墨西哥/巴西等拉美国家 [4] - 对欧盟地区出口6月份实现快速增长 企业通过多样化技术路线和智能化配置赢得海外消费者信任 [4] - 中国新能源汽车为全球绿色低碳发展提供解决方案 带动产业更好走入国际市场 [3][4] 行业前景与预测 - 以旧换新政策效果显现 行业综合整治内卷取得进展 新车型持续投放助力市场增长 [2] - 全年汽车总销量预计达3290万辆同比增长4.7% 其中新能源汽车销量预计达1600万辆 [5] - 中国新能源汽车海外认可度持续提升 规模优势和市场扩张趋势明显 [5]