财务表现 - 2025H1营收6.36亿元，同比增长40.32% [1] - 2025H1归母净利润0.90亿元，同比增长106.02% [1] - 销售费用率1.26%，同比下降1.17个百分点 [2] - 管理费用率3.30%，同比下降0.23个百分点 [2] - 研发费用率19.65%，同比下降3.30个百分点 [2] - 预计2025-2027年营收分别为12.31/14.56/16.98亿元 [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.69/2.23/2.68亿元 [4] 市场拓展 - 工业市场营收同比增长57% [1] - 覆盖智能家电、电力能源、智能终端、工业控制和AI计算五大市场 [1][3] - 产品型号数量达近1,800个 [3] - 从单一高压电源管理芯片发展为功率全套解决方案提供商 [3] 产品与技术 - 在DC-DC、Driver、Discrete、Power Module等产品线持续推出新品 [1] - 高低压集成半导体技术处于行业领先地位 [3] - 曾国内率先量产700V-1700V高低压集成电源和驱动芯片 [3] - 新能源、机器人和AI计算领域新产品将成为增长动力 [3] 战略发展 - 实施"功率系统整体解决方案"多元化战略 [1] - 从"Chipown AC-DC Inside"向"Power System Total Solution"转型 [3] - 通过一站式解决方案提升客户粘性和新品推广效率 [3]

股票投资评级 - 维持"买入"评级 [4][7] 核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入6.36亿元，同比增长40.32%，归母净利润0.90亿元，同比增长106.02% [1] - 工业市场营收同比增长57%，综合毛利率37.33%，同比提升0.85个百分点 [2] - Q2单季度营收3.35亿元，环比增长11.01%，归母净利润0.49亿元，环比增长20.32%，毛利率37.91% [2] - 非AC-DC品类营业收入同比大幅增长73% [3] 业务发展亮点 - 全面覆盖智能家电、电力能源、智能终端、工业控制和AI计算五大重点市场，持续扩大TOP客户市占率 [2] - 研发费用投入1.25亿元，占营收比例19.69%，多款新品量产包括数字控制集成芯片、车规主驱芯片等 [3] 盈利预测 - 预计2025/2026/2027年营收分别为12.5/14.8/17.2亿元，归母净利润1.8/2.4/2.9亿元 [4] - 2025年预测EPS 1.35元/股，市盈率46.37倍，市净率3.11倍 [6] - 2025年预测毛利率37.4%，净利率14.3%，ROE 6.7% [11] 市场表现与估值 - 最新收盘价62.82元，总市值82亿元，52周股价区间29.19-62.82元 [9] - 2024年8月至2025年8月股价累计涨幅达87% [8]

财务表现 - 2025年上半年营业收入6.36亿元，同比增长40.32% [1] - 归属于上市公司股东的净利润9049.35万元，同比增长106.02% [1] - 非AC-DC品类营业收入同比大幅提升73% [1] - 工业市场营业收入同比大幅提升57% [1] 业务战略 - 新产品门类增长驱动业绩，"功率系统整体解决方案"战略有效落地 [1] - DC-DC、Driver、Discrete、PowerModule等产品线新品持续推出 [1] - 新市场有力拓展，工业应用领域取得突破 [1] - 开发近1800个型号产品，高低压集成半导体技术行业领先 [2] 产品与技术 - 设有六个产品线：ACDC电源、DCDC电源、Digital PMIC电源、驱动、功率器件和功率模块 [2] - 高耐压高可靠AC-DC在工业客户取得大面积突破和量产 [1] - 推出48V输入数模混合高集成电源芯片系列、内置算法数模混合电机驱动芯片、超大电流EFUSE芯片、超大功率理想二极管芯片等大功率工控芯片 [1] - 累计获得341项知识产权有效授权，2025年上半年新增授权专利7项，新增集成电路布图登记8项 [2] - 新增知识产权中，新器件工艺封装技术类占比44%，驱动技术类占比13%，电源技术类占比43% [2] 研发投入 - 上半年研发费用投入1.25亿元，占营收比例19.69% [2] - 研发人员272人，占公司员工比例71.77% [2] 未来展望 - 多项新技术领域和新市场取得关键突破和丰硕成果 [2] - 未来两年应用于新能源、机器人和AI计算新兴领域的新产品将推动公司实现阶梯式显著增长 [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入6.36亿元 同比增长40.32% [2][3] - 归属于上市公司股东的净利润9049.35万元 同比大幅增长106.02% [2][3] - 扣除非经常性损益净利润6844.16万元 同比增长50.56% [2][3] - 利润总额8911.32万元 同比增长149.10% [3] 业务增长驱动因素 - 非AC-DC品类营业收入同比大幅提升73% [3] - 工业市场营业收入同比大幅提升57% [4] - 新产品门类增长 DC-DC/Driver/Discrete/Power Module等产品线新品持续推出 [3] - 新市场有力拓展 高耐压高可靠AC-DC在工业客户取得大面积突破和量产 [4] 产品与技术进展 - 推出48V输入数模混合高集成电源芯片系列 适用于服务器和通信设备 [4] - 开发内置算法数模混合电机驱动芯片/超大电流EFUSE芯片/超大功率理想二极管芯片等大功率工控芯片 [4] - 内嵌数字控制集成Buck/Boost/高压隔离半桥芯片实现量产 [4] - 功能安全ASIL-D车规主驱芯片及车载LED大灯用低纹波调光BUCK控制器芯片量产 [4] - 多协议兼容环路内置集成快充协议芯片量产 [4] 战略发展方向 - 功率系统整体解决方案相关多元化战略有效落地 [3] - 新产品Design-Win从AC-DC Inside向Power System Total Solution转型 [4] - 新能源/机器人/AI计算新兴领域新产品预计推动未来两年阶梯式显著增长 [4] - 通过一站式解决方案提升客户粘性和新品推广效率 [4]

市场份额与收入表现 - AMD在服务器处理器市场的影响力不断提升，已成为微软、亚马逊等科技巨头的重要合作伙伴，市场份额和收入份额均创下历史新高 [1] - 2025年第二季度，AMD桌面CPU市场份额跃升至32.2%，较上一季度环比增长4.2个百分点，较去年同期大幅提升近10个百分点 [3] - 桌面CPU收入份额达到39.3%，与数据中心级EPYC处理器41%的收入份额基本持平 [3] 服务器CPU市场发展 - 服务器CPU市场份额提升至27.3%，收入份额首次攀升至41%，为自首款EPYC处理器问世以来的最高纪录 [3] - 2017年AMD服务器CPU市场份额尚处于个位数水平，与英特尔的Xeon系列存在较大差距，而短短几年内便实现了从边缘玩家到主流供应商（36.5%）的跨越式发展 [3] AI计算领域布局 - AMD正积极布局AI计算领域，尽管目前在AI GPU领域尚未对英伟达形成直接挑战，但公司有信心凭借创新能力和持续投入逐步在AI硬件市场复制其在服务器CPU市场的成功 [3]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入6.36亿元，同比增长40.32% [1] - 归属于上市公司股东的净利润9049.35万元，同比增长106.02% [1] - 非AC-DC品类营业收入同比大幅提升73% [1] - 工业市场营业收入同比大幅提升57% [1] 产品与战略 - 公司实施"功率系统整体解决方案"相关多元化战略，推出DC-DC、Driver、Discrete、Power Module等新品 [1] - 主要产品包括ACDC、DCDC、Digital PMIC、驱动、功率器件和功率模块六大类，有效产品型号近1800款 [2] - 在"AC-DC switching regulators(integrated FET)"大类中位列全球第四名 [2] - 产品覆盖智能家电、充电器适配器、光伏/储能/充电桩、智能电网、工业电机、AI计算等领域 [2] 研发与市场拓展 - 上半年研发费用投入12524.43万元，占营业收入比例19.69% [3] - 在新能源、机器人和AI计算领域取得关键技术突破，未来两年新产品将推动阶梯式增长 [3] - 从"Chipown AC-DC Inside"向"Power System Total Solution"转型，提升新品推广效率 [3] - 工业应用领域取得突破，推出48V输入电源芯片、电机驱动芯片、EFUSE芯片、理想二极管芯片等大功率工控芯片 [1]

华为昇腾AI生态开源战略 - 公司宣布全面开源昇腾硬件使能软件CANN及Mind系列应用使能套件，支持开发者深度挖潜和自定义开发，加速AI创新 [3] - CANN作为华为版CUDA，提供多层编程接口，已升级至8.0版本，包含社区版（新功能体验）和商业版（企业稳定版），新增适配12款操作系统 [6] - 配套自研深度学习框架MindSpore（类似PyTorch），形成原生AI软硬件方案，并支持PyTorch、TensorFlow等8种主流框架与第三方库 [6][9] - 联合行业发起《CANN开源开放生态共建倡议》，意图打破英伟达CUDA封闭生态的垄断 [11] 挑战英伟达CUDA的新兴竞争者 - 传奇GPU架构师Raja Koduri创立Oxmiq Labs，定位为硅谷25年来首家GPU初创公司，专注GPU硬件IP与软件堆栈授权 [12][14] - 公司硬件方案基于RISC-V指令集，推出模块化GPU IP核OxCore及芯片集构建器OxQuilt，支持灵活配置AI训练/推理SoC [18][20] - 软件核心OXPython可无修改运行Python版CUDA应用，通过统一运行时OXCapsule实现跨硬件平台兼容，初期适配Tenstorrent加速器 [23] - 战略强调软件堆栈与硬件解耦，直接对标CUDA生态，降低开发者迁移门槛 [16][21] 行业竞争格局变化 - 华为与Oxmiq分别从开源生态和兼容层技术切入，挑战英伟达CUDA的封闭体系 [6][23] - 昇腾CANN开源可能吸引受限于CUDA绑定的开发者，而Oxmiq的跨硬件兼容方案瞄准多模态AI/图形工作负载 [6][16] - 两家公司均强调降低开发者迁移成本，通过工具链开放或代码兼容性争夺生态话语权 [3][23]

在周二的财报电话会议上，AMD高管拒绝预测其Instinct MI308在中国的销售情况，该AI处理器专为中 国市场设计。 AMD CEO苏姿丰(Lisa Su)表示："我们感谢特朗普政府致力于确保美国技术在全球AI基础设施中保持核 心地位。我们预计在获得许可证后将恢复MI308的发货，这取决于最终客户的需求以及供应链的准备情 况。由于我们的许可证仍在审查中，因此我们没有在第三季度的业绩指引中计入任何MI308收入。" 苏姿丰对整体AI计算市场持乐观态度。她在电话会议中表示："展望未来，我们能够看到一条清晰的路 径，可以将我们的AI业务规模扩大到每年数百亿美元营收。"她还提到，AMD正在提高新一代MI350系 列产品的生产。 由于面向中国市场的芯片存在不确定性，AMD股价在盘后交易中一度下跌超5%，但在电话会议期间收 复部分跌幅。截至当日收盘，AMD今年股价累计上涨44%，成为半导体行业表现最佳的股票。 AMD第二季度营收同比增长32%至77亿美元，好于分析师平均预计的74.3亿美元。AMD预计第三季度 营收约为87亿美元，好于分析师平均预计的83.7亿美元。(作者/箫雨) 凤凰网科技讯 北京时间8月6日，据 ...

公司与英伟达合作 - 公司与英伟达达成合作，联合推动800VDC电源架构在AI数据中心的规模化落地，该架构针对高效供电兆瓦级计算基础设施设计，相比传统54V电源在系统效率、热损耗和可靠性方面具有显著优势，可支持AI算力100-1000倍的提升 [1] - 公司的第三代GaN器件为英伟达800VDC架构提供从800V输入到GPU终端的全链路氮化镓电源解决方案，覆盖15V到1200V范围 [1] - 英伟达官网更新800V直流电源架构合作商名录，公司成为唯一入选的中国芯片企业 [2] 技术优势与行业影响 - 公司GaN技术具备高频、高效率与高功率密度等特性，与英伟达800VDC供电架构融合后，AI数据中心将实现从千瓦级到兆瓦级的飞跃，开启更高效、更可靠、更环保的AI计算时代 [1] - 800VDC架构是英伟达专为未来高效供电兆瓦级计算基础设施设计的新一代电源系统 [1] 市场反应与股价表现 - 受与英伟达合作消息影响，公司股价最高涨幅达63 64%，收盘上涨30 91%，报收57 6港元，总市值攀升至515 17亿港元 [2] 新能源汽车领域合作 - 公司与联合汽车电子有限公司成立联合实验室，合作开发先进的新能源汽车电力电子系统，利用GaN器件在高功率密度、低导通电阻、高转换效率和更小尺寸等方面的优势 [2] - 联合电子由罗伯特·博世与上汽集团旗下中联汽车电子合资成立，在中国汽车发动机控制单元和动力总成系统市场占据重要份额 [2] - 联合实验室将结合公司GaN技术优势与联合电子的系统专业知识，为市场带来更小体积、更轻量的电动汽车电源和动力系统 [2] 公司背景 - 公司位于苏州吴江区，是中国第三代半导体龙头企业，2024年12月30日在港交所上市，被称为"氮化镓第一股" [1]

合作与技术 - 公司与NVIDIA合作推动800 VDC电源架构在AI数据中心落地[3] - 800 VDC电源架构可使AI算力提升100 - 1000倍[3] - 公司第三代GaN器件为NVIDIA架构提供全链路氮化镓电源方案[3] 未来展望 - 未来几年AI数据中心将从千瓦级到兆瓦级飞跃[3]