黄金储备变动 - 中国央行8月末黄金储备达7402万盎司 较7月末7396万盎司增加6万盎司 [1] - 黄金储备连续10个月保持增持趋势 [1]

美国制造业PMI数据 - ISM制造业PMI连续六个月低于荣枯线 8月值为48.7 低于预期49 前值48 [2] - 新订单指数自年初首次扩张 单月大幅跃升4.3至51.4 但产出指数下滑3.6至47.8 [2] - 标普全球制造业PMI终值53 略低于预期53.3 显示过去三个月出现自2022年上半年以来最强劲扩张 [2] 全球央行资产配置趋势 - 非美央行黄金持有量自1996年以来首次超过美债持有量 黄金期货价格突破3600美元创历史新高 年内上涨36% [4] - 世界黄金协会调查显示绝大多数央行预计未来12个月将增加黄金储备 摩根士丹利将年底目标价设定为3800美元/盎司 [4] - 全球央行储备多元化加速 美债总额上升及美国政策变化降低对美元资产依赖 货币体系向多极化转变 [5] 机器人行业动态 - 宇树科技计划2025年四季度提交上市申请 目前处于上市辅导阶段 保荐机构为中信证券 [6] - 公司通过自研电机直驱技术降低开发成本 主要销量来自科研采购 工业及消费者市场占比较低 [7] - 国内机器人企业扎堆上市融资 行业面临商业化应用场景拓展挑战 [7] 国有企业战略合作 - 中国石油控股股东将0.3%股份（5.41亿股）无偿划转中国移动 总价值0元 [8] - 划转旨在深化战略合作 依托5G及大数据技术推动石油勘探销售环节智能化转型 [8] - 国家层面鼓励央国企调整资源配置 但股权划转后需配套体制机制变革实现价值创造 [9] 新茶饮行业业绩 - 六家上市公司上半年营收超300亿元 归母净利润超50亿元 多数公司实现正增长 [10] - 蜜雪集团以148亿元营收及27亿元净利润蝉联榜首 净利润同比增长超40% [10] - 古茗净利润增速达120% 奈雪的茶营收下滑14.4%且持续亏损 但亏损同比收窄70% [10] 科技行业反垄断进展 - 谷歌无需剥离Chrome浏览器与安卓系统 仅被要求向竞争对手共享搜索数据 [12] - 裁定保留谷歌核心资产完整性 但面临生成式AI对传统搜索引擎的挑战 [12] - 苹果与谷歌AI合作有望加速 另一项针对广告技术的反垄断诉讼将于9月开庭 [13] A股市场动态 - 前8月上交所新开户数1721.17万户 同比增长48% 8月单月新开户265.03万户环比增30% [14] - 上证指数8月上涨7.97% 连续四个月上涨 沪深北三市8月成交3.15万亿股创年内新高 [14] - 居民存款向股市转移主要因A股赚钱效应显现 而非存款利率下行单一因素 [15] 证券市场交易表现 - 9月3日沪指跌1.16%报3813.56点 深成指跌0.65% 创指涨0.95% 全天成交额2.36万亿元 [16] - 超4500只个股下跌 光伏储能概念走强 券商及小金属板块领跌 科技板块估值偏高缺乏新动力 [16] - 市场缩量调整反映连续上涨后获利资金平仓意愿 投资者转向观望 [17]

了解世界各国总储备（主要包括外汇储备、黄金储备等）的排名，能帮助我们看清目前全球经济格局中各国的经济实力。 我们通常说的"总储备"或"国际储备"，包括持有的货币黄金、特别提款权、IMF持有的IMF成员国的储备、以及在货币当局控制下的外汇资产。 | 7 | 沙特阿拉伯 | 4636 | | --- | --- | --- | | 8 | 中国香港 | 425 | | 9 | 韩国 | 4182 | | 10 | 新加坡 | 3834 | | 11 | 德国 | 3779 | | 12 | 巴西 | 3297 | | 13 | 意大利 | 2905 | | 14 | 法国 | 2829 | | 15 | 阿联酋 | 2379 | | 1 ୧ | 泰国 | 2364 | | 17 | 墨西哥 | 232( | | 18 | 波兰 | 2231 | | 19 | 以色列 | 2145 | | 20 | 英国 | 174 | 中国2024年总储备达34560亿美元，排名第一。中国是全球最大外汇储备国，储备多元化趋势明显，近年增持黄金作为国家储备。 日本2024年总储备达12307亿美元，仅次于中国排名第二。 其中，外汇 ...

投资评级 - 推荐（维持）[1] 核心观点 - 海外资源潜力提升，业绩弹性可期[1] - 美元信用体系逐步弱化，货币属性和避险属性支撑黄金的储备地位重新持续抬升，金价预计仍将维持持续上涨趋势[10] - 随着国内外扩建矿山项目的逐步落地，公司矿产金产量也将实现稳步提升，量增逻辑进一步打开公司业绩成长空间[10] 财务表现 - 2025年上半年实现营业总收入52.72亿元（同比+25.64%），归母净利润11.07亿元（同比+55.79%），扣非后归母净利润11.12亿元（同比+73.98%）[6] - Q2实现营业收入28.65亿元（同比+22.31%，环比+19.01%），归母净利润6.23亿元（同比+22.25%，环比+28.97%）[6] - 预计2025-2027年归母净利润为30.18、36.24、40.22亿元，对应PE为15.6、13.0、11.7倍[8][10] 产量与资源 - 上半年公司矿产金产量6754千克，同比下降10.56%[9] - 更新2025年黄金产销量目标为16.0吨[9] - 万象矿业SND项目首次发现大规模斑岩型金铜矿体，初步探明资源量为1.315亿吨，金当量品位0.81克/吨，含金当量金属量106.9吨[9] - 金星瓦萨地采生产钻探累计完成3.3万米，露采品位控制钻探完成3.5万米，全矿施工钻探工程完成11.9万米[9] 项目进展 - 吉隆矿业27号箕斗井提升改造已完成[9] - 五龙矿业选厂压滤车间改造完成，处理能力稳定提升至3000吨/天[9] - 瀚丰矿业东风钼矿现有选厂改扩建项目已启动设计[9] - 华泰矿业一采区复工项目完成可研报告，五采区新增3万吨/年地下开采扩建项目基建工程有序开展[9] - 金星瓦萨加速推进地采主采区F-Shoot新区开拓，在矿区中段Benso区新增4个露天采坑，充填系统恢复顺利，预计第三季度可达满负荷运行[9]

中国黄金储备规模与分布 - 截至2025年6月末中国黄金储备规模达7390万盎司约2298.55吨 全球排名第六 [5] - 自2024年11月重启增持以来央行连续多个月净增持黄金 [7] - 约600吨黄金存放在美国纽约联邦储备银行地下金库 占外汇储备比例约1.6%-1.8% [7] 黄金储备的战略意义 - 黄金作为硬通货是国家经济的"压舱石" 可稳定经济底盘并保障国家信誉 [3] - 在国际经济动荡时期黄金价值始终稳固 能抑制通货膨胀并维护国内经济稳定 [5] - 黄金储备的规模和分布是国家经过深思熟虑的决策 关乎经济命脉 [5] 黄金存放美国的历史渊源 - 二战结束后美国主导建立布雷顿森林体系 规定美元与黄金挂钩（1盎司黄金兑35美元） [9] - 各国为便利国际贸易结算和稳定货币汇率 形成将黄金存放美国的惯例 [11] - 中国在加入WTO后为更好参与全球贸易 顺应该做法以降低交易成本 [13] 存放美国的实务优势 - 纽约作为全球最大黄金交易中心 提供无可比拟的交易便利性 [14] - 通过账面划转方式完成交割结算 避免高成本运输及盗窃损坏风险 [16] - 纽约联储地下金库位于地下25米 配备54米厚钢筋混凝土及100吨钢制入口 [18] - 库内设122个独立储藏室 配备多重密码锁及全程录像监控 需3人同时在场操作 [18] 中美经济互信与风险对冲 - 中国持有超8000亿美元美国国债 600吨黄金市值约270-300亿美元 形成经济深度捆绑 [20] - 若美国私吞黄金将引发全球信任危机 导致美元信用崩塌及金融体系信心崩溃 [20] - 中国具备反制能力：可大规模抛售美债引发市场动荡 或冻结美国在华企业资产 [24] - 美国在华企业约7万家 投资总额超一万亿美元 冻结资产将对企业界形成压力 [24] 潜在风险因素 - 美国国债规模截至2025年2月达36.22万亿美元 2024财年利息支出首超1万亿美元 [22] - 美国曾有拒绝或拖延他国（如德国、委内瑞拉）运回黄金的先例 [22] - 美债违约风险可能冲击全球金融体系 增加黄金存放不确定性 [28]

（原标题：乌兹别克斯坦国际储备增至487.4亿美元） 乌spot网8月7日援引央行数据报道，截至7月底，乌兹别克斯坦国际储备达 487.4亿美元，较6月环比增加1.94亿美元，增幅为0.4%。其中，黄金储备达到 386.8亿美元，再次突破历史纪录；国际证券储备达到10.1亿美元，环比增长 42.7%；外汇储备则降至84.8亿美元，包括在其他国家央行和国际货币基金组 织（IMF）的存款10.5亿美元和境外商业银行存款74.2亿美元。 ...

但这个数字遭了不少质疑。2004 年后美国公布的储备量就没怎么变过，而且 1934 年起黄金就归财政部管，美联储靠发行黄金证券支撑美元，这些证券能 无限发，反映不了真实储备。 近年来俄罗斯物价涨得厉害，黄金却成了不受影响的 "安全资产"，于是俄罗斯掀起了囤金热潮。作为国家战略储备，黄金的重要性越来越明显。中国、 美国和俄罗斯这三个国家，谁家的黄金储备更胜一筹呢？ 其实 2014 年乌克兰危机后，俄罗斯遭到美国管制。这没动摇经济根本，却让它意识到要绕开美元霸权。新冠疫情时国际金融动荡，美国的操作更让俄罗 斯坚定了减少用美元的想法。黄金是国家储备的重要部分，也是减少用美元的关键，难怪有分析师说，俄罗斯最厉害的武器不是核弹头，而是快速囤金。 俄罗斯以前不太在意黄金，近些年却因囤金频繁上热搜。2016 年它开始大量储备黄金，半年就增持 125 吨，一下冲到全球第六。这让美国坐不住了，本 来盯着俄罗斯的重器，结果对方在黄金上发力，不由得犯起嘀咕。 不过囤金也让俄罗斯受了影响，美国没收了它的海外资产支持乌克兰，国内物价一度涨了 17.8%。卢布贬值后，老百姓也想买黄金避险。加上俄罗斯黄金 不好在国际上卖，更让国民疯狂买入 ...

全球黄金储备格局 - 黄金储备差异体现历史积累和现实经济实力 美国凭借二战机遇积累巨额财富 中国通过稳健经济发展和持续增持增强金融实力 日本因历史原因和经济困境显得相对薄弱[8] - 面对复杂国际金融环境 各国积极寻求提升金融安全方式 黄金重要性日益凸显 2023-2024年金价持续上涨反映各国央行争相增持趋势[8] 中国黄金储备状况 - 中国央行持续增持黄金 截至2025年3月末储备量达2292.33吨 较五个月前增加近13吨 彰显增强金融抗风险能力决心[3] - 中国黄金储备量达2279.56吨（2024年数据） 位居全球第五 同时稳坐全球最大黄金消费国位置达12年之久[3] - 尽管金价上涨导致消费者购买量略有下降 但深厚民间基础支撑消费国地位[3] 美国黄金储备优势 - 美国以8133.46吨黄金储备（2024年底数据）傲视全球 超过德国意大利法国三国总和[5] - 巨额储备为美元全球霸权提供坚实支撑 反映二战时期特殊地位 当时美国作为军火物资供应中心涌入大量黄金[5] - 全球对美国金融体系信任度高 德国三分之一黄金储存在纽约联邦储备银行[6] 日本黄金储备困境 - 日本黄金储备仅846吨 不足美国储备量的11% 形成鲜明对比[8] - 储备窘境与二战经历密切相关 1940年代为支持侵略战争耗尽国内黄金储备 大量进口美国武器 战后国库空虚经济受创[8] - 当前面临企业破产数量攀升和贸易不确定性等经济挑战 黄金储备显得脆弱难以抵御外部风险[8]

外汇储备规模变化 - 截至2025年3月末外汇储备规模为32407亿美元 较2月末上升134亿美元 升幅0.42% [1] - 外汇储备规模上升受汇率折算和资产价格变化等因素综合作用 [1] - 外汇储备余额环比增加134亿美元 反映良好健康的国际收支状况 [1] 外汇储备规模影响因素 - 美元汇率指数下跌3.2%至104.2 非美元货币总体升值 [1] - 以美元标价的已对冲全球债券指数下跌0.4% [1] - 标普500股票指数下跌5.8% [1] 外汇储备地位与意义 - 外汇储备长期稳定在3万亿美元以上 为全球第一大外汇储备国 [1] - 雄厚外汇储备资产维护经济和金融稳定运行 在当前全球经济金融不确定性提高背景下具有重要现实意义和战略价值 [1] 黄金储备变化 - 3月末黄金储备为7370万盎司 较2月末的7361万盎司增加9万盎司 [2] - 为自2024年11月以来央行连续第五个月增持黄金储备 [2] 黄金市场价格表现 - 2025年以来黄金价格震荡幅度加大 多次创历史新高同时出现急涨急跌 [2] - 4月7日早间伦敦现货黄金跌幅扩大 报2977.68美元/盎司 为自3月21日以来首次跌破3000美元/盎司 [2] 央行增持黄金动机 - 短期内在增持成本走高背景下 央行继续稳健增持黄金更多出于应对地缘政治新风险点和不确定性考虑 [2] - 增持黄金为顺应市场避险情绪和对冲其他类别金融资产波动性 [2] - 黄金在避险 抗通胀 长期保值增值等方面具有不可替代优势 [3] - 央行在国际储备组合配置中加入和动态调整黄金储备的政策动机不会改变 [3] 未来展望 - 我国经济运行总体平稳稳中有进 一揽子存量政策和增量政策继续发力显效 [1] - 高质量发展扎实推进为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑 [1] - 我国经济基础稳优势多潜能大 有充足宏观调控储备工具和政策空间 [2] - 对外贸易区域多元化 贸易结构升级及人民币资产对外资吸引力持续提升 [2] - 国际收支将继续保持稳定 为外汇储备规模保持基本稳定奠定基础 [2]

央行黄金储备动态 - 7月末中国黄金储备达7396万盎司 环比增加6万盎司 实现连续第9个月增持 [1][2] - 央行自去年11月重启黄金增持 此前曾因金价过高暂停增持5个月 [2] - 近5个月增持量维持在6万-7万盎司低位区间 反映央行保守增持策略 [2] 增持动因分析 - 全球政治经济格局重塑 避险需求长期存在推动央行持续增持 [1][2] - 中国黄金储备占比仅7% 显著低于全球平均15%水平 存在结构性优化需求 [3] - 增持黄金可提升人民币国际信用 为人民币国际化创造有利条件 [3] 黄金市场研判 - 花旗将未来3个月金价预测从3300美元/盎司上调至3500美元/盎司 [2] - 95%受访央行预计未来12个月全球央行黄金储备将继续增加 [3] - 专家建议投资者等待金价回调后介入 避免高位追涨风险 [1][4] 价格走势特征 - 5月以来国际经贸摩擦降温导致金价小幅调整 但仍处历史高位附近 [2] - 2023年黄金价格已累计上涨30% 短期回调压力显现 [4] - 央行增持行为与短期金价走势无必然关联 投资者需注意择时 [3]