2025年11月中国外汇储备与黄金储备数据 - 截至2025年11月末，中国外汇储备规模为33464亿美元，较10月末上升30亿美元，升幅为0.09% [1] - 11月末黄金储备报7412万盎司（约2305.39吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），为连续第13个月增持黄金 [1] 外汇储备规模变动分析 - 11月末外储规模已连续四个月升至3.3万亿美元之上，较上年末大幅增加1440亿美元 [5] - 当月外储上升主要受汇率折算和资产价格变化等因素综合作用 [4] - 具体而言，11月美元指数环比下跌0.3%至99，美元标价的已对冲全球债券指数上涨0.2% [5] - 美国经济数据疲软、美联储降息预期升温（12月降息概率飙升至80%以上）导致美债上行、美元贬值，是外储变动的重要背景 [4] - 考虑到外储规模已处于偏高水平，且当月增持黄金规模有限，不排除11月人民银行继续实施一定规模外汇净卖出的可能，以将外储控制在适度水平 [5] 黄金储备变动分析 - 11月黄金储备增量连续第九个月处于低位，符合市场预期 [6] - 11月黄金现货价格由10月末的4000美元/盎司震荡上行至4200美元/盎司上方 [7] - 美联储降息预期升温、美元贬值直接助推了金价上涨，但一些积极的地缘政治因素（如中美关系回温）也压制了避险情绪，使金价未能突破10月中旬4380美元/盎司的高位 [7] - 在国际金价持续大幅上涨、屡创新高过程中，人民银行仍持续小幅增持黄金，释放了优化国际储备结构的信号 [7] 增持黄金的动因与展望 - 近期增持黄金的主要原因是美国新政府上台后全球政治经济形势出现新变化，国际金价可能在相当长时间内易涨难跌，从控制成本角度暂停增持的必要性下降 [6][7] - 从优化国际储备结构角度出发，增持黄金的必要性上升，未来需要持续增持黄金储备，适度减持美债 [7] - 增持黄金能够增强主权货币信用，为稳慎推进人民币国际化创造有利条件，因此未来人民银行增持黄金仍是大方向 [7] - 黄金长期上涨的基础支撑未变，包括美元信用持续受损、地缘政治风险此起彼伏，各国央行和ETF基金仍在减持美债购入黄金 [7] 其他相关经济与政策背景 - 11月美国将对华关税下调10%，有助于中国对美出口规模保持稳定 [5] - 中国稳步推进资本市场自主开放，有利于提升对境外投资者的吸引力 [5] - 中国经济保持总体平稳、稳中有进发展态势，是外汇储备规模保持基本稳定的根本支撑 [4][5]