LPR利率水平 - 2025年10月20日1年期贷款市场报价利率为3.0% [1] - 2025年10月20日5年期以上贷款市场报价利率为3.5% [1] LPR利率走势 - 贷款市场报价利率自6月份以来已连续5个月维持不变 [2] LPR形成机制 - 贷款市场报价利率由20家报价行根据公开市场操作利率加点形成报价 [2] - 全国银行间同业拆借中心负责计算得出LPR [2] - LPR为银行贷款定价提供参考 目前包括1年期和5年期以上两个品种 [2]

贷款市场报价利率（LPR）公布 - 2025年10月20日1年期贷款市场报价利率（LPR）为3.0% [1] - 2025年10月20日5年期以上贷款市场报价利率（LPR）为3.5% [1] - 公布的LPR在下一次发布前持续有效 [1]

LPR利率情况 - 2025年10月20日1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5% [3] - LPR自6月份以来连续5个月保持不变 [3] - LPR由20家报价行按公开市场操作利率加点形成的方式报价 [5] 平台推广活动 - 天天基金APP推出注册领500元券包活动 [1][8] - 活动推广优选基金10元起投 [1][8]

贷款市场报价利率（LPR）维持不变 - 2025年10月20日1年期贷款市场报价利率（LPR）为3.0% [1] - 2025年10月20日5年期以上贷款市场报价利率（LPR）为3.5% [1] - 两项LPR利率均较前期维持不变 [1]

贷款市场报价利率(LPR)维持不变 - 2025年10月20日1年期贷款市场报价利率(LPR)为3.0% [1] - 2025年10月20日5年期以上贷款市场报价利率(LPR)为3.5% [1] - 两项LPR利率均维持不变 [1]

LPR最新报价 - 2025年10月20日1年期贷款市场报价利率为3.0% [2] - 2025年10月20日5年期以上贷款市场报价利率为3.5% [2] - 此次LPR报价自2025年6月份以来已连续5个月维持不变 [5] LPR形成机制 - 贷款市场报价利率由各报价行根据公开市场操作利率加点形成报价 [7] - LPR由全国银行间同业拆借中心计算得出 为银行贷款定价提供参考 [7] - 当前LPR报价体系包含1年期和5年期以上两个品种 [7] - LPR报价行目前包括20家银行 [7]

10月贷款市场报价利率（LPR） - 10月1年期LPR为3%，与上月持平 [1] - 10月5年期以上LPR为3.5%，与上月持平 [1]

最新LPR数据 - 2025年9月22日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR 3.0%，5年期以上LPR 3.5% [1][2] - 9月LPR相较于8月整体保持不变 [2] 近期LPR变动历史 - 2025年LPR在5月20日进行了一次调整，1年期和5年期以上LPR均下调10个基点 [3] - 2024年LPR出现多次下调，例如7月22日1年期LPR从3.45%降至3.35%，5年期以上LPR从3.95%降至3.85%；10月21日1年期LPR从3.35%降至3.10%，5年期以上LPR从3.85%降至3.60% [3] - 2023年LPR亦呈下降趋势，如6月20日1年期LPR从3.65%降至3.55%，5年期以上LPR从4.30%降至4.20%；8月21日1年期LPR进一步降至3.45% [2] 未来政策预期 - 鉴于9月美联储已启动降息，业内专家普遍预期国内大概率会跟进实施降准或降息 [4] - 关于具体调整幅度，专家预计将大幅度下调 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周国内市场处于宏观数据真空期，海内外消息扰动少，市场整体随机游走，国庆、中秋假期临近交投平淡；8月经济数据承压，房地产拖累固投，以旧换新政策效果减弱令社零承压，需等待后续政策发力；鲍威尔鹰派言论令人民币短线承压，但点阵图显示年内还有两次降息，后续人民币贬值压力减轻，为国内政策宽松提供空间；政策落地前市场预计维持震荡，策略上建议暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2512）最新价4562.2，环比+39.6↑；IF次主力合约（2510）最新价4585.0，环比+37.8↑ [2] - IH主力合约（2512）最新价2953.6，环比+15.4↑；IH次主力合约（2510）最新价2953.8，环比+14.6↑ [2] - IC主力合约（2512）最新价7166.6，环比+30.8↑；IC次主力合约（2510）最新价7293.2，环比+32.8↑ [2] - IM主力合约（2512）最新价7281.8，环比-6.6↓；IM次主力合约（2510）最新价7444.6，环比-10.2↓ [2] - IF-IH当月合约价差1631.2，环比+16.8↑；IC-IF当月合约价差2708.2，环比-16.2↓ [2] - IM-IC当月合约价差151.4，环比-40.0↓；IC-IH当月合约价差4339.4，环比+0.6↑ [2] - IM-IF当月合约价差2859.6，环比-56.2↓；IM-IH当月合约价差4490.8，环比-39.4↓ [2] - IF当季-当月-22.8，环比+3.4↑；IF下季-当月-53，环比+3.2↑ [2] - IH当季-当月-0.2，环比+1.8↑；IH下季-当月-3.6，环比-2.2↓ [2] - IC当季-当月-126.6，环比-3.0↓；IC下季-当月-302.6，环比-1.4↓ [2] - IM当季-当月-162.8，环比+6.0↑；IM下季-当月-378.4，环比+5.4↑ [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓-28,681.00，环比-261.0↓ [2] - IH前20名净持仓-17,213.00，环比+845.0↑ [2] - IC前20名净持仓-25,724.00，环比-719.0↓ [2] - IM前20名净持仓-40,023.00，环比-1530.0↓ [2] 现货价格 - 沪深300最新价4593.49，环比+27.4↑；IF主力合约基差-31.3，环比+4.8↑ [2] - 上证50最新价2,952.7，环比+13.2↑；IH主力合约基差0.9，环比+0.6↑ [2] - 中证500最新价7,341.3，环比+17.6↑；IC主力合约基差-174.7，环比-8.0↓ [2] - 中证1000最新价7,506.5，环比-27.7↓；IM主力合约基差-224.7，环比+6.3↑ [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）23,917.71，环比+446.16↑；两融余额（前一交易日，亿元）24,311.05，环比+143.17↑ [2] - 北向成交合计（前一交易日，亿元）2861.33，环比-384.30↓；逆回购（到期量，操作量，亿元）-4870.0，环比+4835.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元）+120.08，环比-373.22；MLF（续作量，净投放，亿元）6000，环比+3000 [2] - 上涨股票比例（日，%）27.15，环比-54.95↓；Shibor（日，%）1.472，环比+0.038↑ [2] - IO平值看涨期权收盘价（2510）62.20，环比+4.40↑；IO平值看涨期权隐含波动率（%）18.13，环比-1.69↓ [2] - IO平值看跌期权收盘价（2510）72.80，环比-28.20↓；IO平值看跌期权隐含波动率（%）18.13，环比-2.01↓ [2] - 沪深300指数20日波动率（%）16.12，环比-0.90↓；成交量PCR（%）66.81，环比-1.82↓ [2] - 持仓量PCR（%）89.08，环比+5.23↑ [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股4.40，环比-3.40↓；技术面2.70，环比-5.50↓ [2] - 资金面6.00，环比-1.40↓ [2] 行业消息 - 9月22日1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5% [2] - 目前A股科技板块市值占比超1/4；截至8月底各类中长期资金合计持有A股流通市值约21.4万亿元，较“十三五”末增长32%，外资持有A股市值3.4万亿元 [2] - A股主要指数收盘普遍上涨，三大指数表现分化，大盘蓝筹股强于中小盘股；沪深两市成交额微幅增加，全市场近3900只个股下跌，行业板块普遍下跌，纺织服饰、综合板块跌幅居前，传媒板块明显走强 [2] - 美联储宣布降息25个基点后鲍威尔释放鹰派信号，人民币近期小幅走弱；8月国内社零、固投、进出口、规上工业增加值增速均较前值明显回落且弱于市场预期，房地产市场加速走弱；银行净息差处于低位背景下LPR报价维持不变符合市场预期 [2] 重点关注 - 9月26日20:30关注美国8月个人支出/收入、PCE、核心PCE [3] - 9月27日9:30关注中国8月规模以上工业企业利润 [3]

LPR利率现状 - 1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，连续4个月维持不变 [1] - LPR保持稳定符合市场预期，主要由于政策利率7天期逆回购操作利率保持稳定 [1] - 近期1年期银行同业存单到期收益率和10年期国债收益率等主要中长端市场利率有所上行 [1] - 商业银行净息差处于历史低点，报价行缺乏主动下调LPR加点的动力 [1] 未来货币政策展望 - 美联储开启2024年12月以来的首次降息，为全球市场提供更宽松的流动性环境 [1] - 美联储年底前还可能继续降息，将减轻中美利差压力和人民币汇率压力 [1] - 外部约束减弱，为中国货币政策带来更为宽松的外部环境，货币政策调整空间更大 [1] - 央行将坚持“以我为主”，兼顾内外平衡，继续实施适度宽松的货币政策 [3] - 降准降息都还有较大可能和一定空间，但降准会优于降息 [3] LPR未来变动可能性 - 今年底前，政策利率及LPR都有下行空间，以提振内需、巩固房地产市场止跌回稳态势 [2] - 不排除第四季度通过引导5年期以上LPR下行，推动居民房贷利率更大幅度下调 [2] - 如果政策利率和存款利率继续降低，金融机构资金成本持续下行，LPR仍有下降的可能 [3] LPR变动制约因素 - LPR下降过快会加快收窄银行息差，不利于保持银行体系稳健性和服务实体经济的持续性 [3] - 今年存款利率多次下调后，大型商业银行存款挂牌利率创新低，未来降低存款利率空间已经不大 [3] - 当前新发放贷款利率在去年同期较低水平上继续下降，已经处于历史低位 [3] - LPR变动需兼顾短期与长期、内部与外部等因素，在稳增长、稳息差、稳外贸等多重目标之间保持动态平衡 [3]