报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周国内市场处于宏观数据真空期，海内外消息扰动少，市场整体随机游走，国庆、中秋假期临近交投平淡；8月经济数据承压，房地产拖累固投，以旧换新政策效果减弱令社零承压，需等待后续政策发力；鲍威尔鹰派言论令人民币短线承压，但点阵图显示年内还有两次降息，后续人民币贬值压力减轻，为国内政策宽松提供空间；政策落地前市场预计维持震荡，策略上建议暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2512）最新价4562.2，环比+39.6↑；IF次主力合约（2510）最新价4585.0，环比+37.8↑ [2] - IH主力合约（2512）最新价2953.6，环比+15.4↑；IH次主力合约（2510）最新价2953.8，环比+14.6↑ [2] - IC主力合约（2512）最新价7166.6，环比+30.8↑；IC次主力合约（2510）最新价7293.2，环比+32.8↑ [2] - IM主力合约（2512）最新价7281.8，环比-6.6↓；IM次主力合约（2510）最新价7444.6，环比-10.2↓ [2] - IF-IH当月合约价差1631.2，环比+16.8↑；IC-IF当月合约价差2708.2，环比-16.2↓ [2] - IM-IC当月合约价差151.4，环比-40.0↓；IC-IH当月合约价差4339.4，环比+0.6↑ [2] - IM-IF当月合约价差2859.6，环比-56.2↓；IM-IH当月合约价差4490.8，环比-39.4↓ [2] - IF当季-当月-22.8，环比+3.4↑；IF下季-当月-53，环比+3.2↑ [2] - IH当季-当月-0.2，环比+1.8↑；IH下季-当月-3.6，环比-2.2↓ [2] - IC当季-当月-126.6，环比-3.0↓；IC下季-当月-302.6，环比-1.4↓ [2] - IM当季-当月-162.8，环比+6.0↑；IM下季-当月-378.4，环比+5.4↑ [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓-28,681.00，环比-261.0↓ [2] - IH前20名净持仓-17,213.00，环比+845.0↑ [2] - IC前20名净持仓-25,724.00，环比-719.0↓ [2] - IM前20名净持仓-40,023.00，环比-1530.0↓ [2] 现货价格 - 沪深300最新价4593.49，环比+27.4↑；IF主力合约基差-31.3，环比+4.8↑ [2] - 上证50最新价2,952.7，环比+13.2↑；IH主力合约基差0.9，环比+0.6↑ [2] - 中证500最新价7,341.3，环比+17.6↑；IC主力合约基差-174.7，环比-8.0↓ [2] - 中证1000最新价7,506.5，环比-27.7↓；IM主力合约基差-224.7，环比+6.3↑ [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）23,917.71，环比+446.16↑；两融余额（前一交易日，亿元）24,311.05，环比+143.17↑ [2] - 北向成交合计（前一交易日，亿元）2861.33，环比-384.30↓；逆回购（到期量，操作量，亿元）-4870.0，环比+4835.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元）+120.08，环比-373.22；MLF（续作量，净投放，亿元）6000，环比+3000 [2] - 上涨股票比例（日，%）27.15，环比-54.95↓；Shibor（日，%）1.472，环比+0.038↑ [2] - IO平值看涨期权收盘价（2510）62.20，环比+4.40↑；IO平值看涨期权隐含波动率（%）18.13，环比-1.69↓ [2] - IO平值看跌期权收盘价（2510）72.80，环比-28.20↓；IO平值看跌期权隐含波动率（%）18.13，环比-2.01↓ [2] - 沪深300指数20日波动率（%）16.12，环比-0.90↓；成交量PCR（%）66.81，环比-1.82↓ [2] - 持仓量PCR（%）89.08，环比+5.23↑ [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股4.40，环比-3.40↓；技术面2.70，环比-5.50↓ [2] - 资金面6.00，环比-1.40↓ [2] 行业消息 - 9月22日1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5% [2] - 目前A股科技板块市值占比超1/4；截至8月底各类中长期资金合计持有A股流通市值约21.4万亿元，较“十三五”末增长32%，外资持有A股市值3.4万亿元 [2] - A股主要指数收盘普遍上涨，三大指数表现分化，大盘蓝筹股强于中小盘股；沪深两市成交额微幅增加，全市场近3900只个股下跌，行业板块普遍下跌，纺织服饰、综合板块跌幅居前，传媒板块明显走强 [2] - 美联储宣布降息25个基点后鲍威尔释放鹰派信号，人民币近期小幅走弱；8月国内社零、固投、进出口、规上工业增加值增速均较前值明显回落且弱于市场预期，房地产市场加速走弱；银行净息差处于低位背景下LPR报价维持不变符合市场预期 [2] 重点关注 - 9月26日20:30关注美国8月个人支出/收入、PCE、核心PCE [3] - 9月27日9:30关注中国8月规模以上工业企业利润 [3]