俄罗斯外汇储备策略演变 - 为应对西方制裁，俄罗斯自2022年起大规模减持美元和欧元等高风险西方货币资产，转而增持人民币、黄金及卢布等替代性资产[5][6] - 截至2023年底，俄罗斯持有的人民币资产规模攀升至约687亿美元，首次超越其持有的647亿美元美元资产[1] - 俄罗斯外汇储备中人民币资产的份额在增持期间最高曾达到约17%，总价值突破150亿美元[8] 人民币资产减持的具体情况 - 进入2025年后，俄罗斯人民币资产持有量呈现显著下滑趋势，截至2025年9月末，其人民币资产在外汇储备中的占比已大幅缩减，市场预估实际持有量可能已低于300亿美元[3] - 与2023年高点相比，俄罗斯累计减持人民币资产的总价值已突破450亿美元[5] - 2025年5月，俄罗斯央行单月累计抛售约合40亿美元等值外汇资产，以应对国内人民币流动性短缺问题[11] 减持操作的驱动因素 - 俄罗斯国内进口商对人民币需求爆发式增长，导致境内人民币流动性出现供应紧张，银行业提高货币兑换手续费，企业间竞争激烈[10] - 俄罗斯预算赤字扩大、国防支出攀升，为填补财政缺口和稳定卢布汇率，政府依赖出售外汇储备来维持资金流动性[11][14] - 美联储持续加息促使美元走强，人民币兑美元汇率下行，俄罗斯持有的人民币计价资产市值因此下跌约5%，为减少潜在亏损选择在高位减持部分头寸[14] 中俄双边经贸与结算 - 2024年中俄双边贸易总额达到创纪录的2448亿美元，其中俄罗斯向中国出口1293亿美元，中国向俄罗斯出口1155亿美元[10] - 在双边贸易结算中，使用人民币和卢布的结算比例高达95%[10] - 在石油出口领域，超过一半的贸易额已转换为以人民币进行结算，新建的天然气管道项目同样被纳入人民币计价和结算体系[8] 俄罗斯央行的市场干预措施 - 俄罗斯央行自2024年夏季启动渐进式政策，通过发行人民币债券补充市场流动性，10月份后将每日债券出售规模从等值700万美元大幅提升至2亿美元[10] - 2024年全年，俄罗斯央行通过债券发行和存款等形式向市场注入的资金总量超过400亿美元[10] - 2025年2月，俄罗斯财政部将人民币日均抛售规模上调17%，以稳定已跌至1美元兑换90卢布关键关口的卢布汇率[11] 外汇储备现状与未来策略 - 截至2025年9月，俄罗斯整体国际储备规模达到7133亿美元，其中外汇储备部分为4310亿美元[3][14] - 2025年6月，俄罗斯央行宣布调整国际储备构成，仅保留黄金、卢布和人民币作为核心储备资产，并明确将逐步清仓剩余的欧元计价资产[11] - 俄罗斯财政管理部门多次公开表态，人民币仍是其外汇储备体系中的核心资产，目前尚未出现更具综合优势的替代选项[16]

制裁措施核心内容 - 欧盟宣布第19轮对俄制裁方案，将俄罗斯原油价格上限从每桶60美元大幅降低至47.6美元[1][4] - 激进措施包括计划动用被冻结的俄罗斯主权资产本金，金额达1940亿美元，此前的G7方案仅冻结约500亿美元收益[11] - 动用冻结资产的计划被设计为“赔偿贷款”，无需抵押直接借给乌克兰，待俄罗斯支付赔款后才需偿还[13] 制裁对俄罗斯经济的影响 - 欧盟市场对俄罗斯石油收入贡献已下降90%，但俄罗斯已将石油出口重心转向亚洲市场[3][4] - 俄罗斯经济展现出韧性，GDP已恢复至2022年水平，外汇储备稳定在6000亿美元以上[16] - 俄罗斯能源出口成功转向中国、印度和土耳其等亚洲国家，抵消了失去欧洲市场的影响[16] 制裁对欧盟经济的影响 - 欧盟因失去俄罗斯廉价能源供应，通货膨胀压力加大，2023年经济增长几乎停滞[15] - 德国和法国工业产出出现下滑，电力、燃料和食品价格大幅上涨，低收入家庭生活成本急剧增加[15] 制裁涉及的地缘政治因素 - 欧盟面临美国外部压力，被要求对购买俄罗斯石油的国家（如印度）征收100%关税，美国自身对印度关税为50%[6][9] - 欧盟内部存在分歧，匈牙利、斯洛伐克等中欧国家因能源依赖问题在制裁上制造阻力，曾否决相关提案[7] - 制裁措施将中国炼油厂、石油贸易商及高科技出口列为重点对象，被认为有选择性打压中国产业的意图[1][16][17] 制裁措施的风险与争议 - 动用俄罗斯主权资产本金的计划在法律上充满争议，法国、比利时等国担忧其可能损害欧元作为全球储备货币的信誉[13] - 该举措被评估为挑战国际法和金融体系稳定性的高风险赌博[11][20]

巴西成为俄罗斯柴油最大出口市场 - 巴西正式成为俄罗斯最大的柴油出口国，其进口柴油中超过90%的份额来自俄罗斯 [1][7] - 2023年巴西从俄罗斯进口的石油数量比前一年大幅上涨400% [7] 俄乌冲突后俄罗斯能源出口格局变化 - 西方国家制裁使俄罗斯石油出口面临困难，俄罗斯寻求新市场以缓解经济压力 [3][5] - 印度通过大幅压低价格采购俄罗斯石油，导致俄罗斯遭受巨大经济损失 [3][5] - 俄罗斯在西方制裁下急需资金支持经济，低价出售石油并非其理想交易方式 [3][5] 巴西与俄罗斯能源合作动因 - 巴西作为金砖国家成员，与俄罗斯贸易具有便利性，成为印度压价后的理想替代市场 [6][7] - 巴西能以较低价格从俄罗斯获得稳定石油供应，支持国内工业发展和经济增长 [7][8] - 巴西政府采购廉价石油有国内政治考量，旨在降低油价以改善民众生活水平并赢得选民支持 [10] 金砖国家内部贸易与转口交易 - 巴西前任总统罗塞夫担任金砖国家开发银行领导职务，为巴俄合作提供“小圈子”优势 [10] - 巴西等发展中国家进口俄罗斯石油可能存在转手转卖情况，以满足国际市场需求并赚取利润 [12][14] 全球能源格局与地缘政治影响 - 巴西、印度等国家借助俄罗斯石油资源推动自身经济发展，促进全球政治格局多极化 [16][18] - 能源合作深化将支持巴西工业快速发展，同时为俄罗斯经济提供重要支撑 [19] - 全球化背景下能源合作不仅是经济交换，更深刻影响世界政治未来走向 [19]

台湾地区对俄罗斯石脑油进口 - 台湾地区已成为全球最大的俄罗斯石脑油买家，自2022年2月以来进口了价值49亿美元的石脑油[1] - 2025年上半年，台湾地区进口了价值13亿美元的俄罗斯石脑油，进口量较2024年上半年增长44%，月均进口量达到2022年平均水平的近6倍[1] - 2022年2月以来，台湾地区进口约680万吨俄罗斯石脑油，占俄罗斯石脑油出口总额的20%[1] 台塑石化公司的采购情况 - 台塑石化是台湾地区最主要的石脑油买家，其对俄罗斯石脑油的依赖从俄乌冲突前的9%提高到2025年上半年的90%[1] - 根据公司内部数据，2024年俄罗斯石脑油进口占比约为60%，2025年迄今约为85%，若计入自产石脑油，实际占比分别为35%和48%[4] - 公司表示所有石脑油均以公开招标采购，受国际市场形势影响，投标供应商大多提供俄罗斯石脑油，致使该来源占比提高[4] 石脑油的行业用途与市场因素 - 石脑油用于制造半导体行业所需的化学品，半导体产业是台湾经济的支柱[1] - 俄罗斯乌斯季卢加炼油厂在2024年8月中旬启动了第三台凝析油分离器，是推动俄罗斯对台湾地区石脑油出口增长的主要因素[5] - 分析人士认为，台湾地区进口俄罗斯石脑油是石化行业的机会主义行为[5] 台湾地区对其他俄罗斯能源产品的进口 - 台湾地区从俄罗斯购买的煤炭数量显著减少，2025年上半年的进口量较2024年同期降低67%[2] - 2025年上半年，岛内一些私营企业购买俄罗斯煤炭的月均支出为4100万美元[2]

地缘政治博弈与贸易政策 - 美国要求欧盟27国联手对中国商品加征最高100%的关税，并承诺若欧盟加税则美国立即跟进，形成28国合力施压的局面[1] - 美方以中国购买俄罗斯能源等同于支持俄罗斯为由，试图挑拨中欧关系，迫使欧盟在中俄之间选边站队[3] - 欧盟委员会主席冯德莱恩表示欧盟将自主决定关税政策，并考虑与印度等新兴经济体的关系，计划在年底前与印度达成新的自贸协议以增强地缘政治地位[3] 欧盟的贸易立场与经济考量 - 欧盟每年向美国出口超过5000亿欧元的商品，上百万就业岗位依赖美国市场，即使美国加征15%关税，欧盟企业仍认为自身具备竞争力[4] - 欧盟拒绝跟随美国对中国和印度征收100%关税，反映出美欧分歧加深，欧盟需在维护西方团结与保持自身经济利益之间寻求平衡[6] - 欧盟担忧与美国爆发贸易战，因欧洲经济本就不景气，不愿拿就业和民生去冒险[4] 欧盟对俄罗斯的制裁及对华措施 - 欧盟已实施第19轮对俄制裁，并将矛头指向中国，针对中国等第三国的炼油厂、石油贸易商和石化公司进行限制[6] - 欧盟在第18轮对俄制裁中将两家中国金融机构列入黑名单，中国随后将欧盟两家银行纳入反制清单，禁止国内组织与其交易[7] - 欧盟外交与安全政策高级代表宣称将对“支持俄罗斯军事工业的中国等国行为体”采取进一步措施[6] 俄罗斯的能源战略与美俄互动 - 俄罗斯副外长表示已准备好与美国在能源领域深入合作，特别点名“萨哈林1号项目”，该项目原由美国埃克森美孚持有30%股份[7] - 普京签署法令允许包括美企在内的外国投资者重新获得“萨哈林1号项目”股份，旨在通过能源合作缓解经济压力并分化西方阵营[9] - 俄罗斯寻求与美能源合作以刺激欧盟和乌克兰不满，从而争取更多战略空间，若达成协议可增加石油出口并换取外汇储备[9] 美国的双重标准与战略矛盾 - 美国一方面要求欧盟禁止中国、印度购买俄罗斯能源，另一方面又与俄罗斯讨论能源合作，表现出典型的“双标”[10] - 美国的“美国优先”政策极致化，导致其只顾自身利益，甚至不惜牺牲盟友利益，长期可能损害自身信用[10]

欧盟对俄制裁措施 - 能源领域制裁包括禁止俄罗斯液化天然气进入欧洲市场并将原油价格上限降至47.6美元/桶 [2] - 金融领域制裁新增银行交易禁令并首次将加密货币平台纳入限制 [2] - 技术领域制裁新增对俄军事工业复合体的直接出口限制并重点切断无人机等关键技术获取渠道 [2] 制裁涉及实体与资产 - 新增118艘影子船队船舶至制裁清单使总数超过560艘 [2] - 俄罗斯石油公司和天然气工业石油公司被全面禁止交易其他相关企业面临资产冻结 [2] - 欧盟将追查第三方违规购油行为包括中国境内的炼油厂和石油贸易商 [2] 制裁影响与资金支持 - 制裁已显成效俄罗斯利率高达17%通胀持续攀升融资渠道与财政收入萎缩 [2] - 欧盟正利用被冻结俄资产的现金余额向乌克兰提供赔偿贷款具体方案将于近期公布 [2] - 欧盟呼吁成员国尽快批准新制裁并与七国集团及意愿联盟协同行动 [3]

地缘政治与能源政策分歧 - 欧盟与美国未能就对中印购买俄罗斯石油实施二级制裁达成一致，欧盟表示将自行决定相关措施[1] - 欧盟拒绝了美国要求其对印度购买俄罗斯石油征收100%关税的要求，且短期内不太可能彻底摆脱对俄能源依赖[1][4] - 尽管美国施压，欧盟预计在2027年前难以完全实现摆脱俄罗斯能源的目标，部分原因是匈牙利、斯洛伐克等国继续进口俄能源[4] 俄罗斯能源出口与全球影响 - 俄罗斯方面谴责西方在能源等领域的经济施压，认为其破坏了全球经济发展[5] - 尽管面临美国压力，巴西、印度等国家并未放弃进口俄罗斯能源[5] - 据俄方估计，欧盟国家因拒绝俄罗斯天然气已损失约2000亿欧元[5] 印度在美俄之间的立场与贸易关系 - 印度并未计划放弃购买俄罗斯石油，预计11月和12月的采购将保持活跃[6] - 印度总理莫迪呼吁民众摆脱对外国产品依赖，购买印度制造产品，其支持者发起了抵制美国品牌的运动[5] - 印度商务部长即将访问华盛顿进行贸易谈判，旨在缓解因关税问题和印度购买俄石油而产生的紧张双边关系[5][6] 欧盟对俄能源制裁时间表 - 欧盟已宣布将从明年起禁止进口由俄罗斯石油提炼的石油产品[4] - 欧盟委员会提议在2027年1月1日前禁止进口俄罗斯液化天然气，比原计划提前一年[4]

美国政策动向 - 美国政府提议联合盟友对中国和印度加征高关税 旨在通过经济制裁切断两国与俄罗斯的石油贸易 间接削弱俄罗斯经济以加速俄乌冲突结束 [1][3] - 该策略被视为对现有国际贸易规则的挑战 试图推翻现有国际经济秩序 [3] 国际社会反应 - 日本财务大臣加藤胜信公开拒绝美国要求 表示不会因某国从俄罗斯进口石油就加征关税 [1][5] - 日本作为高度依赖能源进口的国家 无法因政治压力削减与俄罗斯的能源合作 俄罗斯仍是其能源供应重要来源 [5] - 欧盟内部未就美国高关税政策达成一致 许多成员国反对该提案 担忧对本国经济产生巨大负面影响 [6] - 德国和法国等欧盟国家主张通过逐步减少对俄能源依赖来强化制裁 而非一味施加经济压力 计划到2027年完全停止进口俄罗斯能源 [8] 相关国家立场 - 中国外交部明确回应 与俄罗斯的经贸合作正当合法 指责美国做法是单边霸凌和经济胁迫 严重破坏国际规则并威胁全球产业链供应链安全 [8] - 中国表明将坚决反制美国霸凌政策 捍卫自身利益和主权 [8]

美国对中印能源立场的外交施压 - 特朗普要求欧盟对中国和印度加征100%关税 以制裁两国继续从俄罗斯进口石油的行为 [1][3] - 美国试图通过欧盟作为"代理人"对中国施加经济压力 但欧盟内部存在利益分歧和矛盾 [1][3] 欧盟的立场与困境 - 欧盟与中国贸易额达数千亿美元 涉及汽车 电力 通讯和高科技产业 经济依赖程度高 [4] - 欧盟成员国如匈牙利 斯洛伐克仍依赖俄罗斯能源供应 加征关税将加剧自身能源危机 [6] - 欧盟面临俄乌冲突带来的财政压力 民众对能源价格上涨感到愤怒和焦虑 [6] 中国的反制措施 - 中国通过严格控制稀土出口审批流程 切断对欧盟的稀土供应 [6][7] - 稀土出口许可证审批速度大幅放缓 导致欧盟企业出现停工或生产延误 [7] - 稀土是智能手机 计算机 风力发电 汽车及军事领域的关键材料 [6] 日本的反应 - 日本财务大臣公开表示不打算对中国和印度加征关税 [9] - 日本与中国在稀土资源和高科技产业有深厚经济联系 不愿卷入对华经济冲突 [9]

日本对俄制裁立场 - 日本财务大臣明确表示以持续购买俄罗斯原油为由向中国和印度征收高额关税存在实际困难 [1] - 日本坚持基于世界贸易组织承诺不会随意超出关税限额并公平对待所有成员国 [1] 能源进口依赖 - 日本6月份约1%进口石油来自俄罗斯而液化天然气进口中俄罗斯占比达9% [3] - 萨哈林2号项目涉及东京电力等日企重大投资若跟随美国制裁逻辑将导致能源企业首当其冲受损 [3] 经济反制风险 - 中国占日本出口总额23%若对半导体材料或汽车零部件实施报复将重创日本经济 [5] - 日经225指数中30%企业利润依赖中国市场日元贬值已让企业压力倍增 [5] 地缘政治立场 - 日本表态是G7国家首次公开拒绝美国主导经济制裁方案反映对美国单边主义不满 [6] - 从特朗普钢铝关税到拜登《通胀削减法案》日本多次成为美国保护主义受害者 [6] 战略选择考量 - 能源安全和经济困境迫使日本在制裁问题上保持独立立场以避免自身受损 [8] - 各国利益交织复杂性凸显全球化背景下日本选择凸显战略独立性 [8]