新华社权威速览 2025年中央经济工作会议 BITCE 4 STOLE 必须 做到既"放得活"又"管 得好" 必须坚持投资于物和投资于人 紧密结合 业I须以苦练内功来应对外部挑战 明年经济工作的 总体要求 要以习近平新时代中国特色社会 主义思想为指导,深入贯彻党的二十 大和二十届历次全会精神,完整准确 全面贯彻新发展理念,加快构建新发 展格局,着力推动高质量发展,坚持 稳中求进工作总基调,更好统筹国内 经济工作和国际经贸业务 审好统筹 中央经济工作会议12月10日至11日在 北京举行。习近平总书记出席会议并发表 重要讲话,总结2025年经济工作,分析当 前经济形势,部署2026年经济工作。 "十四五"即将圆满收官 今年是很不平凡的一年。以习近平 同志为核心的党中央团结带领全党全 国各族人民迎难而上、奋力拼搏,坚 定不移贯彻新发展理念、推动高质量 发展,统筹国内国际两个大局,实施 更加积极有为的宏观政策，经济社会 发展主要目标将顺利完成。我国经济 顶压前行、向新向优发展,现代化产 业体系建设持续推进,改革开放迈出 新步伐,重点领域风险化解取得积极 进展,民生保障更加有力。过去5年, 我们有效应对各种冲击挑战，推 ...

新华社北京12月11日电 题：坚定信心乘势而进 全力实现"十五五"良好开局——与会同志谈贯彻落实中 央经济工作会议精神 新华社记者 中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行，习近平总书记出席会议并发表重要讲话。会议期间，部 分与会同志接受新华社记者采访，畅谈对会议精神的学习认识和下一步工作打算。 大家一致表示，习近平总书记站在强国建设、民族复兴的战略高度，深刻洞察国际国内形势，对做好经 济工作的规律性认识不断深化，对"十五五"开局之年经济工作的战略部署指向明确，为开创中国式现代 化新局面提供了根本遵循。全党全国各族人民将进一步坚定发展信心、凝聚发展共识，真抓实干、奋发 有为，不断巩固拓展经济稳中向好势头。 会议要求，要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节 力度，提升宏观经济治理效能。 "会议对明年的财政政策明确定调，要求继续实施更加积极的财政政策。这与今年的政策取向一以贯 之，是应对外部冲击和内部风险挑战的重大决策部署。"财政部部长蓝佛安说，落实更加积极的财政政 策，在具体安排上，主要是做到"两个保持"：保持政策力度；保持政策连续性。在具体实施中，主要是 做到" ...

中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。我们梳理出以下重点内容，一起学习领会。 部华社 ASS "数"读中央经济工作会议 更好统筹国内经济工作和 ● 国际经贸斗争 更好统筹发展和安全 ● 新华社 6525 "数"读中央经济工作会议 些个"政策取向" 要坚持稳中求进、提质增效，发挥存 量政策和增量政策集成效应,加大逆 周期和跨周期调节力度，提升宏观经 济治理双能 "数"读中央经济工作会议 Re ar 部华社 两个"更好统筹" 要继续实施更加积极的财政政策 . 要继续实施适度宽松的货币政策 . 要增强宏观政策取向一致性和有效性 ● 部指航 · 坚持内需主导,建设强大国内市场 · 坚持创新驱动,加紧培育壮大新动能 · 坚持改革攻坚,增强高质量发展动力活力 · 坚持对外开放,推动多领域合作共赢 · 坚持协调发展,促进城乡融合和区域联动 · 坚持"双碳"引领,推动全面绿色转型 • 坚持民生为大，努力为人民群众多办实事 · 坚持守牢底线,积极稳妥化解重点领域风险 "数"读中央经济工作会议 五个"关键着力点" · 围绕做强国内大循环,拓展内需增长 新空间 · 围绕发展新质生产力,推动科技创新 和产业创新深度融合 · ...

来源：三里河 时间：2025年12月10日至11日 事件：中央经济工作会议在北京举行 要点：总结2025年经济工作，分析当前经济形势，部署2026年经济工作 总结2025年经济工作 必须坚持投资于物和投资于人紧密结合 必须以苦练内功来应对外部挑战 经济社会发展主要目标将顺利完成 我国经济顶压前行、向新向优发展 现代化产业体系建设持续推进，改革开放迈出新步伐 重点领域风险化解取得积极进展，民生保障更加有力 "十四五"即将圆满收官，第二个百年奋斗目标新征程实现良好开局 五个"必须" 必须充分挖掘经济潜能 必须坚持政策支持和改革创新并举 必须做到既"放得活"又"管得好" 形势研判 我国经济发展中老问题、新挑战仍然不少，外部环境变化影响加深，国内供强需弱矛盾突出，重点领域 风险隐患较多。 这些大多是发展中、转型中的问题，经过努力是可以解决的，我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势 没有改变。 要坚定信心、用好优势、应对挑战，不断巩固拓展经济稳中向好势头。 部署2026年经济工作 ——政策取向 坚持稳中求进、提质增效 发挥存量政策和增量政策集成效应 加大逆周期和跨周期调节力度 提升宏观经济治理效能 ——财政政策 把促进经 ...

高效能宏观经济治理，提升了高质量发展的能力。高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任 务。不断完善宏观经济治理体系，通过改革发力、政策给力，把发展潜力充分释放出来，把各方面积极 因素转化为发展实绩，打开了高质量发展新天地。今年以来，发放育儿补贴、逐步推行免费学前教育， 注重"投资于人"；对个人消费贷款和服务业经营主体贷款进行补贴，实现财政金融政策协同联动；有效 降低全社会物流成本，纵深推进全国统一大市场建设……政策效能不断转化为澎湃发展动能，有力巩固 和增强了我国经济稳中向好态势。 对经济工作的规律性认识不断深化，增强了经济航船行稳致远的定力。新时代以来，我们党团结带领人 民以强大的组织力量、科学的应对策略、恰当的方式方法，化解一系列风险挑战，并及时作出经验总 结，提出理论创新成果，深化对经济工作的规律性认识，充分彰显了我们党在复杂多变的局面下驾驭发 展大局、总揽经济工作的战略智慧。坚持好、运用好理论创新成果，用以指导经济发展实践，将不断增 强战略定力，为我国经济平稳健康可持续发展提供更加坚强的保障。 准确把握经济发展的基本面，必须超越短期的、扰动性的和局部的现象层面，着眼于主导性的趋势和宏 观层面，看 ...

高效能宏观经济治理，提升了高质量发展的能力。高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首 要任务。不断完善宏观经济治理体系，通过改革发力、政策给力，把发展潜力充分释放出来，把各方面 积极因素转化为发展实绩，打开了高质量发展新天地。今年以来，发放育儿补贴、逐步推行免费学前教 育，注重"投资于人"；对个人消费贷款和服务业经营主体贷款进行补贴，实现财政金融政策协同联动； 有效降低全社会物流成本，纵深推进全国统一大市场建设……政策效能不断转化为澎湃发展动能，有力 巩固和增强了我国经济稳中向好态势。 对经济工作的规律性认识不断深化，增强了经济航船行稳致远的定力。新时代以来，我们党团结带 领人民以强大的组织力量、科学的应对策略、恰当的方式方法，化解一系列风险挑战，并及时作出经验 总结，提出理论创新成果，深化对经济工作的规律性认识，充分彰显了我们党在复杂多变的局面下驾驭 发展大局、总揽经济工作的战略智慧。坚持好、运用好理论创新成果，用以指导经济发展实践，将不断 增强战略定力，为我国经济平稳健康可持续发展提供更加坚强的保障。 今年是"十四五"规划收官之年。12月8日召开的中央政治局会议对今年及过去5年的经济社会发展作 出总结— ...

今年是"十四五"规划收官之年。12月8日召开的中央政治局会议对今年及过去5年的经济社会发展作出总 结——我国经济运行总体平稳、稳中有进，新质生产力稳步发展，改革开放迈出新步伐，重点领域风险 化解取得积极进展，民生保障更加有力，社会大局保持稳定。过去5年，我们有效应对各种冲击挑战， 我国经济、科技、国防等硬实力和文化、制度、外交等软实力明显提升，"十四五"即将圆满收官，第二 个百年奋斗目标新征程实现良好开局。 这份成绩单充分证明：我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没 有变。我们对中国经济发展前途充满信心！ 准确把握经济发展的基本面，必须超越短期的、扰动性的和局部的现象层面，着眼于主导性的趋势和宏 观层面，看到蕴藏其中的坚实支撑。 更加彰显的独特优势，强化了应对风浪的韧劲。我国经济长期向好，既是由我国高质量发展的历史方 位、发展基础、政治保障等基本条件造就的，也受益于优势因素的相辅相成、叠加放大。以组织动员能 力、统筹协调能力、贯彻执行能力，引导资源要素向关键领域汇聚集中，为超大规模市场优势的发挥、 产业体系动能的增强、人力资源要素活力的释放，提供了稳定的制度保障；超大规模市场优 ...

文章核心观点 - 文章系统阐述了新时代中国经济治理的理论框架与实践方向，核心在于通过加强党的领导、创新宏观经济治理体系、协调政府与市场关系、统筹发展与安全，以实现经济高质量发展[1][7][9] 经济治理的总体目标与背景 - 经济治理的主要目标是发掘经济潜能、弥补市场失灵、维护市场秩序，最终实现国家经济利益和人民福祉最大化[1] - 当前面临国内外错综复杂的经济形势，包括世界经济复苏乏力、全球贸易萎缩、保护主义上升，以及国内经济下行压力加大、金融风险隐患增多等新挑战[1] 党的领导与经济工作 - 加强党对经济工作的全面领导是提升经济治理效能的根本，党处于国家治理体系的核心位置，总揽全局、协调各方[2] - 加强党的领导有利于明确治理方向、避免碎片化、确保政策连贯，并建立高效的决策执行与监督机制，凝聚政府、市场、社会等多元主体合力，形成“党统筹引领、各方协同推进”的格局[2] 宏观经济治理体系与政策 - 宏观经济治理是经济治理的核心，其思路已从“宏观调控”创新拓展为“宏观经济治理”，重心从“调控”转移到“治理”[7][8] - 中国形成了独具特色的宏观经济治理体系，特点包括：发挥国家发展规划的战略导向作用、重视宏观政策取向一致性评估、需求管理与供给管理结合、创新丰富相互协调的宏观政策体系、以及采用“区间调控+定向调控+相机调控”并兼顾逆周期与跨周期调节的思路[8] - 2025年《政府工作报告》部署实施更加积极有为的宏观政策，主要包括实施更加积极的财政政策和实施适度宽松的货币政策[7] 财政政策方向 - 实施更加积极的财政政策，坚持政府过紧日子，推进财政科学管理，严肃财经纪律，严禁铺张浪费，以腾出更多资金用于发展和民生[4] 货币政策方向 - 实施适度宽松的货币政策，发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配[5] - 优化结构性货币政策工具，更大力度促进楼市股市健康发展，加大对科技创新、绿色发展、提振消费以及民营、小微企业等的支持[5] - 进一步疏通货币政策传导渠道，完善利率机制，落实无还本续贷政策，强化融资增信和风险分担，以推动社会综合融资成本下降，提升金融服务可获得性[5] - 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，并拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，创新金融工具以维护金融市场稳定[6] 政府与市场的关系 - 经济治理的关键是科学把握政府和市场在资源配置中的关系，要坚持使市场在资源配置中起决定性作用，更好发挥政府作用，二者有机统一[7] - 要坚持有效市场和有为政府相结合，政府行为越规范，市场作用就越有效，需解决政府职能的缺位与越位问题[7] - 通过使政府和市场“两只手”有效结合，推动资源配置实现效益最大化和效率最优化[7] 统筹发展与安全 - 经济治理必须统筹发展和安全，安全是发展的前提，发展是安全的保障，要实现高质量发展和高水平安全的良性互动[9] - 当前中国发展面临各种不确定难预料的风险挑战明显增多，必须把维护高水平安全摆在突出位置，提升防范化解重大风险的能力，以保障经济持续平稳发展和国家长治久安[9]

文章核心观点 - 中信建投财富管理从基本面、政策面、资金面、估值面、技术面五个角度分析A股，并对跨年行情表示期待，在投资策略上建议关注成长、科技、锂电、有色及创新药等主线，并建议在相关板块大幅调整时逆市加仓 [1] 基本面 - 基本面还未明显好转 [1] 政策面 - 逆周期政策仍在持续发力 [1] - 中共中央政治局12月8日会议指出，明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效能 [1] 资金面 - 增量资金正在陆续进场 [1] - A股目前呈现出增量资金多点开花的局面，包括个人投资者、国资、北向资金等，除了险资和量化私募之外 [1] 估值面 - 市场向上或仍有空间 [1] - 截至2025年12月8日，万得全A的风险溢价为54.01%，仍处于机会值之上 [1] - 当前阶段A股的整体估值仍处于可以接受的阶段 [1] 技术面 - 在两波上升浪的推动下，上证指数已突破2007年和2015年的高点的连线 [1] - 按照技术分析的理解，此压力线或将成为本轮行情有效的支撑线 [1] 投资策略 - 弹性维度：成长优于红利 [1] - 行业维度：关注科技（海外算力、消费电子、端侧、机器人、游戏、国内算力）+锂电（固态电池、储能）+有色+创新药等核心主线 [1] - 节奏维度：对于以上板块，如果出现大幅度的杀跌，可以考虑逆市加仓 [1]

FICC日报 | 2025-12-09 政策利好提振信心，股指放量上涨 市场分析 重要会议释放积极信号。宏观方面，中共中央政治局召开会议，分析研究2026年经济工作。会议强调，明年经济 工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政 策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效能。海外方面，美联储定于12月9日和10日 举行议息会议，市场普遍认为，美联储很可能再次降息25个基点。市场将高度关注鲍威尔新闻发布会问答环节， 以及本年度最后一份"点阵图"。 股指上涨。现货市场，A股三大指数高开高走，沪指涨0.54%收于3924.08点，创业板指涨2.6%。行业方面，板块指 数涨多跌少，通信、电子、非银金融、计算机行业领涨，煤炭、石油石化、食品饮料行业跌幅居前。当日沪深两 市成交额突破2万亿元。海外方面，美国三大股指小幅收跌，道指跌0.45%报47739.32点。 IF基差修复。期货市场，基差方面，IH、IF的贴水修复。成交持仓方面，四大期指的成交量和持仓量同步下降。 策略 海外方面，市场在联储货币政策会议结果揭晓前保持谨慎，美股三大指数小幅收跌。 ...