财务表现 - 公司2025年上半年营收2.99亿元人民币，同比增长30% [1][2] - 公司2025年上半年毛利润1.54亿元人民币，同比增长27%，毛利率51.5% [1][2] - 公司2025年上半年归属于母公司的净亏损7409万元人民币，同比收窄42.86% [1][2] 收入结构 - 基层解决方案收入8381万元人民币，占总收入28.1%，同比增长52% [2][3] - 区域解决方案收入5763万元人民币，占总收入19.3%，同比增长178% [2][3] - 医院解决方案收入5286万元人民币，占总收入17.7% [2][3] - 患者管理服务收入1.04亿元人民币，占总收入34.9%，同比增长10.1% [2][3] 业务进展 - 研发投入1.34亿元人民币，占营收比例45% [3] - 星火医疗大模型已落地全国20余家龙头医院 [3] - 核心产品"智医助理"覆盖全国697个区县、超7.5万个基层机构，累计完成超10.1亿次AI辅助诊断 [3] - AI健康助手"讯飞晓医"累计完成1.4亿次AI咨询 [3] - 智能硬件通过"硬件+服务"模式构建千万级用户健康管理入口 [3]

核心观点 - 公司2025年上半年业绩呈现健康增长态势 总营收同比增长近20% 调整后净利润同比增长84% 主要受益于医险协同深化、生态优势强化及医疗AI全面应用 [1][3][10] 财务表现 - 总营收录得25亿元 同比增长近20% [3] - 毛利率达33.6% 同比环比均稳步提升 [3] - 归母净利润1.3亿元 归母净利率5.4% [3] - 调整后净利润1.6亿元 同比增长84% 调整后净利率6.6% [3] 业务增长驱动 - F端和B端业务成为核心支柱 企康业务收入同比增长超30% [3] - 公司付费用户数同比增长超35% [3] - 企业客户数超3500家 B端付费用户数超360万人 企业续约率高达80% [6] 医险协同优势 - 平安集团个人金融客户数达2.45亿 近63%客户享有医疗养老生态圈服务权益 [4] - F端付费用户同比增长率近35% 显示巨大渗透空间 [4] - 协同平安人寿升级"重疾保险+重疾专案管理"服务 推出"安有护"健康服务计划 [4] - 享有生态圈服务的个人综合金融客户客均合同数为其他客户1.6倍 客均AUM为4.0倍 [5] 生态建设与服务体系 - 合作医生团队约5万名 专家医生超3200位 健康服务机构近10.6万家 体检机构近3300家 [7] - 构建"四到"服务网络（到线、到店、到家、到企） [7] - 推出"家医主动护、名医零距离、就医全程管"年度医健服务名片 [8] - 家庭医生拥有北京大学国际医院和世界家庭医生组织双重认证 [8] 医疗AI技术应用 - 基于6大医疗数据库和超14.4亿线上问诊数据 迭代"平安医博通"医疗大模型 [9] - 推出"7+N+1"医疗AI产品体系 包括名医数字分身、AI家庭医生等 [9] - AI辅助问诊准确率约98% 复杂疾病MDT治疗方案准确率近80% [9] - AI辅助医生日问诊承接量达400万人次 [9] - AI助力家医客均服务成本同比下降52% 业务中台运营效率提升50% [9] 行业背景 - 恒生医疗保健指数上半年涨幅超50% 互联网医疗板块涨幅超43% [2] - 国家政策以"健康中国2030"为总纲 在五大重点领域布局 [2] - 老龄化加深推动健康管理、慢病管理、老年康养需求增长 [2]

业绩表现 - 公司2025年中期整体营收达2.986亿元，同比增长30% [1] - 基层解决方案收入同比增长52%，区域解决方案收入同比增长178%，患者管理服务收入同比增长10% [1] 业务发展 - 基层解决方案覆盖全国31个省市的697个区县，超7.5万家基层医疗机构 [1] - 智医助理累计提供超10.1亿次AI辅诊建议，修正诊断超176万例 [1] - 医院解决方案合作等级医院超500家 [1] - 讯飞晓医APP累计提供超1.4亿次咨询服务，下载量突破2400万次 [1] - 智能助听器线上线下全渠道布局进一步完善 [1]

财务表现 - 2025年上半年营收25亿元人民币 同比增长19.5% [2] - 归母净利润1.34亿元人民币 同比增长136.8% [2] - 综合金融客户端及企业端企康业务收入同比增长30.2% [2] - 整体付费用户数同比增长35.1% [2] 股价表现 - 8月19日收盘价16.89港元/股 市值约365亿港元 [2] - 年内累计涨幅超170% [2] 业务协同 - 深化发展"医险协同"模式 与平安集团综合金融业务持续加深协同 [2] - 与集团成员共同创新打造"商业保险+健康保障委托+医疗健康服务"产品体系 [2] - 享有医疗养老生态圈服务的个人综合金融客户客均合同数为其他客户的1.6倍 [3] - 享有医疗养老生态圈服务的个人综合金融客户客均AUM为其他客户的4倍 [3] 用户规模 - 家庭医生权益用户数超3500万 [3] - 居家养老权益用户数同比增长83% [3] - 服务覆盖85个城市 [3] 人工智能应用 - 基于超14.4亿线上问诊数据持续迭代医疗大模型 [3] - 推出"7+N+1"医疗AI产品体系包括名医数字分身、AI家庭医生等 [3] - AI辅助咨询问诊准确率约98% [4] - 复杂疾病MDT治疗方案准确率近80% [4] - AI辅助医生日问诊承接量可达400万人次 [4] - AI助力家医客均服务成本同比下降约52% [4] - AI助力业务中台运营效率提升约50% [4] 创新服务 - 协同平安人寿升级"重疾保险+重疾专案管理"服务 发布"安有护"健康服务计划 [3] - 创新推出复杂疾病MDT辅助平台 已在乳腺癌病种落地应用 [4] - 累计落地5项团体标准 [3]

财务表现 - 半年度总营收25亿元 同比增长19.5% [1] - 归母净利润1.34亿元 同比增长136.8% [1] - 付费用户数约2400万人 同比增长35.1% [1] 用户生态建设 - 家庭医生权益用户数超3500万 [1] - 居家养老权益用户数同比增长83% [1] - 服务覆盖85个城市 累计落地5项团体标准 [1] 科技能力提升 - AI辅助咨询问诊准确率约98% [1] - 复杂疾病MDT治疗方案准确率近80% [1] - AI辅助医生日问诊承接量达400万人次 [1] 运营效率优化 - AI助力家医客均服务成本同比下降约52% [1] - AI助力业务中台运营效率提升约50% [1] - 公司持续强化医养生态壁垒建设 [1]

财务业绩 - 总营收25亿元，同比增长19.5% [1] - 归母净利润1.34亿元，同比增长136.8% [1] - 综合金融客户端及企业端企康业务收入同比增长30.2% [1] - 整体付费用户数同比增长35.1% [1] 业务板块表现 - F端付费用户数约2000万人，同比增长34.6% [2] - B端付费用户数超360万人，同比增长39.2% [2] - 服务付费企业客户数超3500家 [2] - 家庭医生权益用户数超3500万 [3] - 居家养老权益用户数同比增长83% [3] 服务网络与资源规模 - 覆盖85个城市，累计落地5项团体标准 [3] - 建立37个科室约5万名内外部医生团队 [3] - 签约超3200位专家医生，合作超4000家医院 [3] - 覆盖近10.6万家健康服务供应商、24万家药店及超百家养老护理机构 [3] 科技与AI赋能 - 基于平安6大医疗数据库及超14.4亿线上问诊数据 [3] - AI辅助咨询问诊准确率约98%，复杂疾病MDT治疗方案准确率近80% [3] - AI辅助医生日问诊承接量可达400万人次 [3] - AI助力家医客均服务成本同比下降约52%，业务中台运营效率提升约50% [3] 战略协同与客户价值 - 服务平安集团近2.45亿个人金融客户 [2] - 协同平安人寿升级"重疾保险+重疾专案管理"服务，推出"安有护"健康服务计划 [2] - 享有医疗养老生态圈服务的客户客均合同数为其他客户的1.6倍，客均AUM为4.0倍 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年总营收25亿元 同比增长19.5% [1] - 归母净利润1.34亿元 同比增长136.8% [1] - 综合金融客户端及企业端企康业务收入同比增长30.2% [1] - 整体付费用户数同比增长35.1% [1] 业务协同发展 - 深化"医险协同"模式 与平安集团综合金融业务双向赋能 [2][3] - F端付费用户数约2000万人 同比增长34.6% [3] - 服务平安集团近2.45亿个人金融客户 生态圈服务客户客均合同数为其他客户1.6倍 客均AUM达4倍 [3] - 协同平安人寿升级"重疾保险+重疾专案管理"服务 推出"安有护"健康服务计划 [3] 企业健康管理 - 服务付费企业客户超3500家 B端付费用户超360万人 同比增长39.2% [4] - 通过"中国平安企业健康保障计划"提供员工健康管理服务 [4] - 线上家庭医生结合线下到企活动提升用户黏性 [4] 服务网络建设 - 家庭医生权益用户超3500万 居家养老权益用户同比增长83% [6] - 服务覆盖85个城市 累计落地5项团体标准 [6] - 建立5万名内外部医生团队 签约超3200位专家医生 [6] - 合作超4000家医院 近10.6万家健康服务供应商 24万家药店 超百家养老护理机构 [6] 科技赋能 - 基于超14.4亿线上问诊数据迭代"平安医博通"医疗大模型 [8] - 推出"7+N+1"医疗AI产品体系 包含名医数字分身/AI家庭医生等7大核心产品 [8] - AI辅助咨询问诊准确率约98% 复杂疾病MDT治疗方案准确率近80% [8] - AI辅助医生日问诊承接量达400万人次 家医客均服务成本同比下降52% 业务中台运营效率提升50% [8] 战略定位 - 贯彻平安集团"综合金融+医疗养老"双轮驱动战略 [1][9] - 品牌焕新成为平安"三省"工程重要里程碑 [9] - 定位为客户身边专业的"家庭医生、养老管家" [9]

核心财务表现 - 收入达人民币25.02亿元，同比增长19.52% [1] - 归属于公司所有者净利润1.34亿元，同比增长136.84% [1] - 每股基本盈利0.07元 [1] 业务协同与增长 - F端深化医险协同模式，助力险司获客及提升客户价值，实现收入稳健增长 [1][2] - B端拓展企业健康管理赛道，付费企业客户数超3500家，同比增长37.2% [2] - B端付费用户数超360万人，同比增长39.2% [2] 产品与服务创新 - 推出"7+N+1"医疗AI产品体系及复杂疾病MDT会诊辅助平台 [1][3] - 家庭医生与养老管家服务能力进阶，强化全生命周期服务壁垒 [1] - 为企业提供覆盖预防、治疗、康复的一体化健康管理平台 [2] 运营与效率优化 - 业务结构优化推动毛利率同环比提升 [1] - 现金流持续流入，经营质效优化 [1] - AI赋能医疗全流程场景，提升家庭医生与养老管家价值 [3] 行业与战略背景 - 企业健康管理从"软性福利"升级为"核心竞争力" [2] - 健康中国战略推动医疗保障体系完善，企业健康管理意识增强 [2] - 平安集团"综合金融+医疗养老"双轮战略支持科技能力建设 [3]

财务表现 - 公司今年上半年总收入352.9亿元，按年增长24.5%，高于市场一致预期的20.2% [1] - 华泰证券上调公司2025年至2027年Non-IFRS净利润预测26.1%、32.5%、38.8%，分别至55.7亿、62.1亿、69亿元 [1] 增长驱动因素 - 公司受益于京东主站流量快速增长，2025年5月至7月京东APP的DAU按年增长44.8%、33.4%、46.4% [1] - 上游合作伙伴增量广告需求为公司带来额外增长动力 [1] - 公司通过B2C+O2O全渠道医疗服务能力逐步留存新用户 [1] 技术创新 - 公司在医疗AI领域的积极实践有助于提升经营效率和优化用户体验 [1] 估值与目标价 - 华泰证券给予公司2025年35倍目标Non-IFRS市盈率估值 [1] - 目标价从42.1港元上调至67.1港元 [1]

港股市场表现 - 8月15日早盘恒生指数跌0.77%至25322.10点 恒生科技指数跌1.20% 国企指数跌0.81% [1] - 科网股普跌 加密货币概念股走低 中资券商股回调 生物技术股部分上涨 [1] - 银诺医药上市首日高开逾285% 京东健康绩后一度涨超13% [1] 京东健康业绩表现 - 2025年上半年总收入353亿元人民币 同比增长24.5% [1] - 非国际财务报告准则净利润35.7亿元人民币 同比增长35% [1] - 过去12个月年度活跃用户数量突破2亿 互联网医院日均问诊单量超50万 [1] 京东健康增长驱动因素 - 受益于京东APP流量增长（2025年5-7月DAU同比增44.8%/33.4%/46.4%） [2] - 通过B2C+O2O全渠道医疗服务能力留存新用户 [2] - 医疗AI实践提升经营效率并优化用户体验 [2] 科技板块投资机会 - 恒生科技指数ETF（513180）持仓股包含京东集团 舜宇光学科技 美团 地平线机器人 理想汽车等 [1] - 指数成分股覆盖30家港股科技龙头 深度聚焦AI产业链上中下游 [2] - 腾讯中报业绩超预期 中报季关注成分股业绩超预期机会 [2]