核心观点 - 国家确立科学普及与科技创新具有同等重要的战略地位，二者协同是创新发展的基本逻辑 [1] - 2024年12月新修订的《中华人民共和国科学技术普及法》将“两翼同等重要”和“推动科普与科技创新紧密协同”纳入法律条文 [1] - 强化两翼协同旨在构建科技创新—普及传播—实践应用—科技再创新的良性生态，为突破关键核心技术、实现高水平科技自立自强提供支撑 [1][2] 两翼协同关系 - 科学普及作为基础性工作，通过培育创新文化、筑牢科技人才根基、促进科技成果转化，对加快科技创新进程发挥积极作用 [2] - 科技创新作为战略支撑，通过创新理念引领和创新成果生成，推动科普事业向更高层次、更广领域发展 [2] - 二者在双向赋能中相辅相成，形成深度渗透、动态平衡的关系 [2] 政策与顶层设计 - 国家相继出台《全民科学素质行动规划纲要（2021—2035年）》、《“十四五”国家科学技术普及发展规划》、《关于新时代进一步加强科学技术普及工作的意见》及新修订的科普法等一系列政策法律 [3] - 政策与科技进步法、国家科技发展规划等要求形成衔接，实现顶层设计上的贯通 [3] - 从“科研与科普相结合”到“两翼同等重要”，再到法治化保障下的“两翼紧密协同”，体现了国家层面顶层设计的逐步完善 [3] 参与主体与生态 - 参与主体从科技场馆、科研机构、高校及科技工作者，拓展至科技企业、媒体及广大公众 [4] - 科技企业通过打造沉浸式产学研科普场馆、开放科研设施拉近科技与公众距离 [4] - 新媒体平台成为前沿科技传播重要渠道，显著提升科普覆盖面和渗透力 [4] 科普内容发展 - 原创性、颠覆性科技创新成果为科普注入新素材、新话题与新视角 [4] - 创新成果的普及成为科普工作的“前沿”方向，增强科技创新的社会感知力和影响力 [4] - 元宇宙、芯片技术、新质生产力、ChatGPT及DeepSeek等热点科技在科普内容中广泛传播 [4] 当前挑战 - 制度落实尚不完善，科普工作未充分融入科技项目、人才及成果评价体系，科技资源科普化不足 [5] - 前沿科普供给滞后，内容更新速度跟不上科技迭代步伐，公众与前沿科技存在认知差距 [5] - 复合型科普人才短缺，科研人员缺乏科普转化能力，科普人员对前沿科技理解有限 [5] 未来发展路径 - 强化制度协同，完善科普激励机制，健全配套政策的实施细则、评估标准及奖励举措 [5] - 创新内容生产机制，探索“人工智能+前沿科普+专家团队”创作与传播模式，提升前沿科技科普化时效性 [6] - 完善人才培养体系，加强理工科背景科普专业人才培养，发挥科技领军人才与团队的科普示范带动作用 [7]

科学普及与科技创新的战略定位 - 科技创新与科学普及被确立为创新发展的两翼，具有同等重要的战略地位 [1] - 2024年12月新修订的《中华人民共和国科学技术普及法》将“国家把科普放在与科技创新同等重要的位置”和“推动科普与科技创新紧密协同”纳入法律条文 [1] - 目标是释放亿万人民的创新智慧与力量，为突破关键核心技术、实现高水平科技自立自强提供支撑 [1] 两翼协同的相互作用 - 科学普及通过培育创新文化、筑牢科技人才根基、促进科技成果转化，对加快科技创新进程发挥基础性作用 [2] - 科技创新通过创新理念引领和创新成果生成，推动科普事业向更高层次、更广领域发展 [2] - 强化协同旨在构建科技创新—普及传播—实践应用—科技再创新的良性生态 [2] 政策与顶层设计支持 - 国家相继出台《全民科学素质行动规划纲要（2021—2035年）》、《“十四五”国家科学技术普及发展规划》、《关于新时代进一步加强科学技术普及工作的意见》及新修订的科普法等一系列政策法律 [3] - 政策与科技进步法、国家科技发展规划等要求衔接，实现顶层设计贯通 [3] - 协同模式实现从科技项目科普化向科技设施、人才、成果等多要素递进式协同的转变 [3] 参与主体多元化 - 协同主体从科技场馆、科研机构、高校及科技工作者，拓展至科技企业、媒体及广大公众 [4] - 科技企业通过打造沉浸式产学研科普场馆、开放科研设施拉近科技与公众距离 [4] - 新媒体平台成为前沿科技传播重要渠道，提升科普覆盖面和渗透力 [4] 科普内容拓展与热点 - 原创性、颠覆性科技创新成果为科普注入新素材、新话题与新视角 [4] - 元宇宙、芯片技术、新质生产力、ChatGPT及DeepSeek等热点科技在科普畅销书中广泛传播 [4] - 创新成果的普及增强了科技创新的社会感知力和影响力 [4] 当前协同薄弱环节 - 制度落实尚不完善，科普工作未充分融入科技项目、人才及成果评价体系，科技资源科普化不足 [5] - 前沿科普供给滞后，内容更新速度跟不上科技迭代步伐，公众与前沿科技存在认知差距 [5] - 复合型科普人才短缺，科研人员缺乏科普转化能力，科普人员对前沿科技理解有限 [5] 强化协同的发展路径 - 强化制度协同，完善科普激励机制，落实科普法相关规定，健全配套政策实施细则 [5] - 创新内容生产机制，构建政府、社会、市场协同推进的社会化科普格局，探索“人工智能+前沿科普+专家团队”创作传播模式 [6] - 完善人才培养体系，加强理工科背景科普专业人才培养，发挥科技领军人才示范带动作用 [7]

进博会发展历程与地位 - 进博会已从“新平台”发展为“强引擎”，展览面积、参展商数量与国别数量屡创新高，世界500强与行业龙头“回头率”持续攀升 [1] - 进博会内容从最初的货物贸易、服务贸易拓展至人工智能、生物医药等前沿领域 [1] - 进博会形成“展品变商品、展商变投资商、采购变合作”的良性循环，有效链接中国大市场与全球优质资源 [1] 本届进博会核心亮点 - 本届进博会“新”意盎然，有461项新产品、新技术、新服务轮番登场，尖端芯片、创新药物、智能装备等全球首发竞相亮相 [2] - “零碳进博”理念贯穿始终，从绿色展台到环保展品展现中国推动绿色转型的决心 [2] - 进博会通过线上线下深度融合，运用大数据、元宇宙等新技术提升参展便捷性与沉浸感，并设立数字贸易专区 [2] - 43个交易团、700多个交易分团到会洽谈采购，注重吸收先进技术、标准与管理经验，促进国内外产业链供应链优化与韧性提升 [2] 进博会未来发展方向 - 未来需在“提质”上下功夫，聚焦全球前沿科技，提升内容标杆性与引领性，深化论坛内涵 [3] - 未来需在“增效”上做文章，优化服务保障，强化知识产权保护，推动展商向深耕中国市场的合作伙伴深度转化 [3] - 未来需在“扩容”上求突破，吸引更多发展中国家、中小企业和创新力量参与，增强平台包容性与普惠性 [3] - 未来需在“链接”上促深化，加强与共建“一带一路”、自贸区提升战略等国家战略的协同联动，形成更深层次开放合力 [3]

冬季冰雪旅游旺季部署 - 黑龙江省定于2025年11月8日至2026年2月28日开展冬季冰雪旅游“百日行动” [1] - 广东、福建、青海、江苏等多地近期加码布局文旅消费以把握元旦、春节等消费旺季时机 [1] - 行业专家认为节假日为打开消费增量空间提供好时机，冰雪经济将大放异彩 [1] 文旅消费促进举措 - 多地通过发放大额消费券、“政府补贴＋平台让利＋商户促销”模式提供真金白银的实惠 [2] - 部分地方支持游客用当地经营主体开具的发票参与抽奖活动以增加趣味性 [2] - 投资模式正从“硬开发”过渡到“软开发”，旨在激发消费活力、盘活存量设施并扩大有效投资 [2] 文旅场景创新与融合 - 行业支持人工智能、虚拟现实、元宇宙等先进技术融入消费场景以催生可感知、可交互的新体验 [2] - 积极引导城市商业设施与旅游景点、历史建筑、演艺场馆等协同联动开发新场景 [2] - 文旅消费与体育、教育、健康消费界限模糊，催生研学游、康养游等一站式复合型消费场景 [3] 文旅产品特色化发展 - 行业越来越重视将冰雪文化、非遗文化、民俗文化、历史文化等向文旅场景渗透以提升品牌影响力 [3] - 不同产业之间互相渗透、相互促进的趋势日益明显，助力文旅消费与其他细分领域融合 [3] - 游客的多元化消费需求是推动融合发展的核心动力 [3] 政策支持与系统性保障 - 专家建议优化金融支持体系，鼓励银行等金融机构开发针对性强的信贷产品以满足文旅企业融资需求 [4] - 需进一步简化文旅活动审批流程，在合法合理基础上降低制度性交易成本 [4] - 提升旅游交通公共服务设施建设和管理水平，优化运输服务以确保游客安全顺利出行 [4]

核心观点 - 红利低波指数与创业板指在经历了十三年的市场周期后，于2025年9月交汇于同一收益水平线，揭示了不同投资风格的长期表现差异 [1] - 红利投资的“慢”体现在其纪律性、稳定分红和抗波动性，而成长投资的“快”则伴随着高波动、叙事切换和估值风险 [4][5][8][9] - 红利策略提供了一种适合普通投资者的范式，其核心在于系统纪律、稳健复利和风险控制，而非追逐短期高增长 [11][12] 红利投资策略特征 - 红利指数编制具有系统化的价值筛选机制，要求成分股具备连续3年现金分红能力，此条件可剔除A股约2/3的公司 [4] - 策略注重估值安全边际，通过股息率排序选股，以分红为锚点重塑复利逻辑，使时间成为投资者的朋友 [4][5] - 底层资产竞争格局和经营情况相对稳定，使得红利资产走势类似绵长小溪，无畏短期波动和风格轮动 [5] 成长投资策略特征 - 成长投资伴随每一轮技术革命（如移动互联网、新能源、AI）而兴起，故事激动人心，代表时代前沿和资本追捧 [8] - 高增长伴随高风险，主线叙事频繁切换，个股竞争格局可能因技术路线变革而彻底颠覆，领军者存在被淘汰风险 [9] - 成长股定价依赖遥远的未来现金流，估值弹性极大，市场情绪转冷或业绩不及预期可能导致股价又快又狠的调整 [9] 投资范式比较 - 红利策略不依赖巧妙的预判，而是依靠系统纪律；不追求一夜暴富，而是注重稳健；不挑战人性弱点，而是利用时间复利 [11] - 成长投资是发现时代机遇的重要方式，而红利投资则是守护财富底层的压舱石，两者并无绝对优劣，关键在于匹配投资者自身 [11][12] - 对于追求长期稳健回报的普通投资者，红利策略的“慢”可能正是所需的“快”，体现在复利累积、风险控制和心态平和上 [12]

公司业务模式与定位 - 公司以独特的“IP生态”模式构建文化商业版图，业务覆盖卡牌、潮玩、AI产品等多品类，链接全球500多个IP [2] - 公司不只是在卖产品，而是在构建一种能够打动年轻人的体验，例如通过“限时快闪+插画展”形式打造“IP+艺术+沉浸式空间+限定消费”的复合体验模式，某活动首日曝光量突破302万，GMV近30万元 [3] - 公司将AI技术深度融入IP运营，例如将自有IP升级为AI陪伴机器人及互动百科产品，使虚拟角色成为可对话、可陪伴的智能体 [3][4] 公司增长与业绩表现 - 公司融资规模与估值在一年内实现了3倍增长，复合增长率超过200% [2][7] - 凭借成功押注《哪吒2》IP，其出品的收藏卡上线一周即斩获过亿元销售额 [2][6] - 公司从4人创业团队发展为500人公司，计划向年销售额超10亿元的目标迈进，线下门店已开设近10家，预计到年底达20家，明年达70家 [7] 公司核心竞争力与战略 - 公司的核心竞争力在于“认知的领先”，例如在行业讨论卡牌收藏价值时已探索AR技术应用，在国内市场聚焦时已启动出海布局 [5][6] - 公司借助大湾区在IP、设计、制造、金融等领域的集群优势，湾区制造业为生产提供高效协作基础，金融产业助力卡牌在鉴定、评估与资产化方面的探索 [6] - 公司未来战略布局包括全球IP资源整合、多品类创新、百城千店渠道建设、智能产能升级和文化出海五大核心，并期待通过文投会对接更多全球合作伙伴 [7][8] 行业趋势与公司认知 - 卡牌正在重构年轻人的社交方式，从“线上围观”转向“线下共聚”，并通过交换、收藏、投资等行为重塑其认知与消费模式 [4] - 公司认为卡牌不仅是娱乐产品，更是连接人与人、人与文化的媒介，并且是接入元宇宙、AI、大文旅等新业态的接口 [4] - 面对娱乐方式高度分化的时代，企业必须通过内容与技术的结合提升用户体验 [5] IP运营与合作 - 公司在挑选IP时的方法论包括：看是否有前作验证成功路径、看主创团队背景、看具体IP内容，并排除与主流价值观违背的作品 [6] - 公司推动自有IP向内容制作、技术应用等全链路环节延伸，例如与金鹰卡通、MONSMOTO等机构达成战略合作 [3] - 公司以与迪士尼IP合作的卡牌系列作为出海突破口，海外销售占比目前不到10%，但增速很快 [8] 公司发展里程碑与活动影响 - 参与大湾区文投会对公司发展产生“实质性跃升”，在2024年路演后融资规模与估值实现3倍增长，并帮助公司对接了央视融媒体基金、粤港澳大湾区文化产业投资基金等关键战略资源 [7] - 公司对标万代南梦宫，目标是做“中国的万代” [7] - 公司于2019年从《斗罗大陆》收藏卡切入市场，五年多时间逐步构建起综合型文化娱乐集团 [2]

认购事项完成 - 认购协议的所有条件均已达成 [1] - 认购事项于2025年11月3日完成 [1] - 认购人Invengo Technology Pte Ltd 完成认购824.64万股股份 [1] 股份发行详情 - 认购价为每股1.60港元 [1] - 公司根据协议条款向认购人配发及发行824.64万股股份 [1]

核心观点 - 第十五届全运会深度融合多项前沿科技，打造高效、绿色、智能的赛事体验 [1] 无人驾驶技术应用 - 无人驾驶车在火炬传递环节首次亮相，完成“零误差”火种灯护送任务 [1] - 赛事期间将投入上百辆同款无人驾驶车提供接驳服务，构建高效低碳的智慧交通网络 [1] 数字技术服务 - 全国首个大型赛事“数字人志愿者”体系提供24小时智能咨询、导览及本地游玩推荐服务 [3] - “数字人志愿者”系统可降低30%人力成本，并提升50%响应效率 [3] - “元宇宙云上全运村”突破实体场馆限制，提供沉浸式观赛和实时互动体验 [1][4] 绿色低碳科技 - 采用微纳米级被动式制冷涂层技术为场馆降温，该技术灵感源于撒哈拉银蚁，可实现“零能耗降温” [4] - 该制冷技术在赛事期间可提供约30万瓦制冷量，节约20万度电，减少二氧化碳排放逾百吨 [4] - 推进“体育场馆低碳改造”工程以支持“碳中和”目标 [4] 其他智慧应用 - 应用“AR数字人民币硬钱包”、“AR导航统建系统”及“体育场馆智慧运营管理云平台”等技术构建安全、便捷的赛事环境 [4] - 气象部门依托“百米级、分钟级”预报系统及低空气象监测、X波段雷达等技术提供精准气象服务 [4]

英伟达与AI行业表现 - 英伟达市值突破5万亿美元，成为全球首家达到此里程碑的上市公司 [2] - 市值从4万亿增至5万亿仅用113天，远快于此前从3万亿到4万亿所需的410天 [2] - 5万亿美元市值超越除美国和中国外大多数国家的GDP总和，并高于全球加密资产总市值约1.2万亿美元 [5] - 市值相当于苹果（4万亿美元）与微软（4.04万亿美元）市值之和的六成以上，改写了科技产业估值逻辑 [6] 传统股市表现 - 在英伟达引领下，标普500指数连续125个交易日站在50日均线之上，年内回报率反超比特币 [6] - 2025年上半年美国散户累计买入约3.4万亿美元股票，交易总额突破6.6万亿美元 [6] - 散户占美股交易量比例升至2021年“迷因股狂潮”以来峰值，日均交易量达12亿股 [6] - 韩国KOSPI指数年初至今暴涨近71%，突破4000点，成为全球表现最亮眼的主要股指之一 [10] 加密货币市场整体状况 - 全球加密货币总市值约3.8万亿美元，比英伟达一家公司市值少1.2万亿美元 [5] - 市场正经历资金出逃、创新停滞、信心崩塌的行业寒冬 [2] - 比特币市值约2.3万亿美元，占加密市场总市值的62%，呈现“一家独大”格局 [7] - 山寨币合计市值约1.5万亿美元，较年初缩水近三成，多数陷入流动性枯竭 [9] 资金流向变化 - 全球资金正以“踩踏式”速度逃离加密市场，转向更具盈利确定性的股票资产 [10] - 韩国虚拟资产成交额仅36.1亿美元，仅为KOSPI交易额的23.2%，而过去该比例常超80% [10] - 韩国散户累计买入超120亿美元的Bitmine、Coinbase等加密相关股票，抛弃山寨币 [11] - Robinhood、Coinbase、Kraken等交易平台推出股票代币化业务，分流了加密市场交易活跃度 [11] 加密货币行业内部问题 - 创新层面缺乏颠覆式亮点，DeFi、NFT、元宇宙等叙事褪色，新项目多为“微创新” [13] - 多数山寨币缺乏明确应用场景和落地能力，代币经济学模型漏洞百出 [15] - MEME类项目过度依赖情绪驱动，加速场内资金“互相收割”，缺乏真实价值创造 [15] - GitHub上加密领域开发者数量较去年减少30%，创新引擎熄火 [16] 资产表现对比 - 标普500指数回报率已反超比特币，股市上涨有扎实的企业盈利支撑 [18] - 黄金价格突破4300美元/盎司，成为2025年表现最佳的资产之一和避险首选 [22] - 比特币波动率达黄金的近5倍，其风险对冲效果远不及黄金 [22] - 加密市场上涨更多依赖资金推动和情绪炒作，缺乏基本面支撑 [18] 监管与风险环境 - “10・11事件”暴露行业在基础设施和风险管理方面的致命短板，对市场流动性造成毁灭性冲击 [23] - 加密市场是7*24小时无间断交易，风险事件的冲击更集中、更剧烈 [23] - 监管缺失进一步放大市场的不确定性，动摇了传统资金对加密资产的信心 [23]

公司虚拟制作发展战略 - 公司发展路线注重技术实用化和简洁化，旨在将虚拟制作打造成易于新型创作者接入的工具化系统 [1] - 公司致力于将简单易用的方案交给创作者，而非盲目追求技术复杂度 [5] - 公司为希望尝试虚拟制作的创作者提供极具性价比的合作方案，虚拟摄影旗舰棚实拍价格已下调至3.5万元/天 [18] 虚拟制作业务进展与能力 - 公司2025年虚拟制作项目数量同比增长125%，并首次全流程参与合作头部院线电影项目 [3] - 公司自2021年至今已完成十多部影视项目的虚拟制作，并开发完善了色彩、灯光匹配、虚拟景深等多项专利算法 [5] - 公司自研的IQStage虚拟制作技术平台集成了20余项专利和软著，获得了2023北京市智慧广电重大奖励和2025年电影金数字荣誉 [5] - 公司专业虚拟制作团队在方案设计、资产制作及现场拍摄三个阶段提供全流程的评估、制作、监制服务 [18] AI技术赋能与数字资产 - AI已实现全程赋能，可支持AI概念设计图及预演生成、AI模型生成、3DGS场景快速扫描等一系列应用 [3] - 在AI辅助下，3DGS模型重建速度已达到传统模型重建的上百倍 [19] - 公司自建的数字资产库已保留3万余件/套具有自主版权的数字资产，可复用于虚拟拍摄、视效制作、游戏及VR/XR沉浸式体验开发 [19] - 通过AI图生模型等技术，实现了数字资产在虚实世界的双向互通，例如用于虚拟拍摄和3D打印实体道具 [19] 虚拟制作对创作的价值 - 虚拟制作最重要的价值之一是帮助作品搭建美学方向，将传统拍摄模式下的不可能变为可能，放大作品在美学风格上的设定自由度 [7] - 虚拟制作为创作解决实际困难，例如打破实体搭建的空间限制，让场景精准落地，效果直观可见 [10] - 虚拟制作提供了快速试错的机会，让创意实现更迅速，在需要高昂成本实现的出色创意方面，其性价比远胜于传统拍摄方案 [15] - 虚拟制作"后期前置"的特点也代表着预算与制作时间前置，需要剧组强化流程意识，接受流程变化 [12] 行业应用与未来展望 - 虚拟制作作为影视工业化代表技术，在海外已被迪士尼、HBO、奈飞等公司应用于《曼达洛人》《1899》《龙之家族》等多部剧集 [5] - 公司认为虚拟制作已经进入量产期，AI的快速发展有望大幅缩短虚拟制作生产周期 [19] - 数字资产的高精度扫描与复用被视作打开元宇宙大门的一把钥匙，例如基于《唐朝诡事录》场景开发的全感剧场在体验沉浸感上取得极大提升 [19]