ETF市场规模与增长 - 全市场ETF总规模突破4.8万亿元，创历史新高，较去年年末激增上万亿元 [1] - 境内ETF年内净流入约2500亿元，其中沪市贡献近1800亿元，规模超千亿元的ETF达5只 [2] - 债券ETF规模突破5000亿元，客户群体中不乏债券资产的长期投资者 [6] 长期资金与ETF配置 - 保险、年金、养老金等长期资本通过ETF工具进行战略性布局 [1] - 宽基ETF机构配置占比较2024年初大幅提升19.64个百分点，股票ETF中机构投资者穿透占比达62.14% [3] - 债券ETF的机构投资者穿透占比达84.9% [7] 政策与市场生态 - 《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》从产品体系、生态优化等12个维度对行业进行支持和规范 [2] - 监管部门通过新"国九条"、科创板八条等政策红利，系统性引导长期资金入市 [2] - 投资者教育活动推动长期投资理念从认知到实践，华安基金2025年上半年举办投教活动近150场 [2] 宽基ETF与主题型ETF - 宽基ETF成为长线资金的配置主力，在资本市场调整阶段呈现份额逆势增长，起到"稳定器"作用 [3] - 主题型及行业型ETF成为布局新质生产力的"新引擎"，半导体、AI算力、生物医药等细分赛道ETF繁荣 [4] - 科创主题ETF被定义为"硬科技产业链价值发现的核心工具"，引导资金流向国家重点领域 [4] ETF的市场影响 - ETF的低成本特性显著降低长期投资的摩擦损耗，高透明运作强化投资者对价值逻辑的深度认知 [8] - 被动投资和主动投资之间的良性竞争格局正在形成，推动行业高质量发展 [7] - ETF引导长期资金精准对接新质生产力培育、战略性新兴产业升级等关键领域 [9] 未来展望 - 个人养老金制度深化和养老第三支柱扩容将持续拓宽长期资金供给 [9] - ETF将更深层次融入国家科技创新战略，成为硬科技产业链价值发现的核心工具 [9] - 公募基金正以深度研究锚定价值本质，用长期视角穿越市场波动 [10]

长期投资理念 - 瑞士百达作为拥有220年历史的私有合伙制金融机构 始终坚持长期投资理念 将长期投资期限定义为10年 并每年进行未来10年经济格局展望 [1] - 公司从商贸起家逐步发展为专注财富管理与资产管理的专业机构 通过有机增长成为瑞士第二大国际金融机构和欧洲领先独立财富管理机构 [1] 全球经济结构性变化 - 全球经济正经历"结构性巨震" 二战后美国提供的经济稳定性、安全保障和安全资产三大支撑体系正在受到质疑 [5][6] - 政策不确定性增加 美国财政赤字达7% 其中一半来自债务利息支出 尽管经济正增长且就业市场接近充分就业 [8] - 去全球化、脱碳、人口结构和财政政策主导四大因素将塑造未来10年经济格局 通胀将维持更高水平 [10] 美国市场挑战 - 美国长期国债期限溢价目前仅50-70基点 不足以补偿长期持有风险 对长端收益率曲线持负面看法 [8] - 关税政策相当于向消费者征税 原预计节省2万亿美元的政府效率部门实际仅节省1800亿美元 [3] - 移民占部分行业劳动力比例高达40% 在紧张劳动力市场环境下成为企业现实问题 [3] 欧洲市场机遇 - 德国废除债务刹车机制 议会批准1万亿欧元军事和基础设施投资计划 债务占GDP比例原本较低 拥有充足财政空间 [9] - 欧洲推进联合防务基金 实际工资上涨财政压力缓解 防务支出增加 预计未来10年经济增长率1.5% 与美国1.8%的差距缩小至30基点 [9][10] - 欧洲资产和货币相比以往更具吸引力 因美国金融市场对外国投资者吸引力下降 [9] 区域经济增长预测 - 中国未来10年经济增长率预测为3.5% 印度为增长最快经济体但通胀率最高 [10] - 金融领域放松监管 银行被允许以更低资本比率运营 将激励增加放贷头寸和更积极参与金融市场 [3]

市场波动与投资策略 - 国际冲突爆发导致市场不确定性蔓延和金融市场波动成为主流新闻 [1] - 投资者需要保持客观和数据驱动的分析以避免情绪化反应 转向逻辑与理性行动 [1] - 保持冷静并坚守原定计划 不要因市场波动恐慌 而应关注其中投资机遇 [1] 股票市场历史表现 - 过去五年全球股票市场使投资者资产价值增长一倍 同期现金回报仅14% [2] - 10000美元投资股票五年后价值达20700美元 同等金额现金持有仅变为11400美元 [2] - 10%以上股市跌幅在53个年度中出现30次 20%跌幅平均每四年发生一次 [3] - 过去十年中2015、2016、2018、2020、2022和2023年均出现10%以上跌幅 [3] - 20%跌幅在53年中出现13次 若2025年发生将是八年内第四次 [3] 股票与现金长期风险比较 - 股票投资短期风险高但长期风险显著下降 与现金风险特征相反 [4] - 一个月股票投资60%机会跑赢通胀 40%机会落后 与现金概率相似 [4] - 12个月投资期股票70%时间跑赢通胀 五年期成功率接近80% 十年期接近90% [4] - 任何20年期间股票从未未能跑赢通胀 现金最后一次跑赢通胀为2006-2011期间 [4] 市场恐慌指数与投资行为 - 2025年美股恐慌指数VIX急升 反映交易员对标普500指数波动预期增强 [5] - 历史显示VIX高于33时抛售资产策略年回报仅7.0% 显著低于长期持有股票9.7%回报 [5] - VIX超过33情况仅占历史5%时间 易紧张投资者在VIX升高时抛售表现更差 [5] - 对风险冲动反应的投资者往往错过回报机会 长线投资者应保持冷静和纪律性 [5]

行业趋势与活动特点 - 今年"8·18理财节"活动呈现两大特点：从流量狂欢转向价值陪伴，注重投资者教育与长期理念传递；技术赋能深化，AI技术被广泛应用[5] - AI含量大幅提升，AI大模型、数字人直播等新技术被广泛应用，多家公司利用AI生成适配的图片与视频素材传递专业资讯[3][5] - 权益市场热度攀升，投资者入场意愿明显提升，行业借此活动传播金融知识，引导理性投资与长期理财观念[3][11] 公司具体活动案例 - **长城基金**：以"理性投资"为主题推出"小星辰投资历险记"系列漫画定投篇，结合知识课堂文章与答题互动，重点向普通投资者介绍基金定投[5] - **博时基金**：策划"探索AI展会""财富人生夏令营"等活动，联合媒体制作科技板块科普视频，聚焦热门行业板块科普[6][11] - **诺安基金**：推广"诺安回报日"系列活动（每日直播、基金经理专栏、晒收益），打造AI产业链科普系列，将专业概念"降维"呈现[7][8] 活动目标与行业意义 - 活动目标是通过精准产品适配、专业投教陪伴与市场解读，帮助投资者建立理性决策逻辑，深化对长期投资的认知[11] - 多家公司参与蚂蚁平台活动，采用线上直播+产品专区模式，集中展示权益类/固收类产品，提供适配当前市场的配置方案[8] - "8·18理财节"已成为行业重要节日，是投资者教育与客户服务的关键场景，旨在打造有广度、深度、温度的网络金融生态[10][11]

市场情绪与交易活跃度 - 上证指数近期摸高至3700点一带，市场交投活跃，赚钱效应凸显 [1] - 两市日均成交额相比今年4月初行情低迷阶段增加50%以上 [1] 长期投资策略 - 对于拥有安全边际的高品质股票，长期持有胜过频繁换手 [1] - "拔掉鲜花，浇灌杂草"是投资者在股价上涨过程中易犯的错误，应避免因短期上涨卖出可靠的好股票 [1][2] - 彼得·林奇管理富达麦哲伦基金13年获得20倍收益，年化收益率29.2% [2] - 巴菲特通过长期持有可口可乐等股票获得上百倍收益，强调不应因上涨卖出优质股票 [2] - 彼得·林奇早期卖出家得宝后错失50倍涨幅，证明时间是好公司的积极因素 [2] 非对称性收益与投资逻辑 - 股票投资具备非对称性收益特征：潜在损失有限（如1000美元），但正确判断可获5000至10000美元回报 [3] - 投资者无需50%正确率，若十次中有三次正确且了解公司业务，即可通过长期持有获得丰厚收益 [3] - 卖出上涨20%-30%的股票并换仓类似"拔掉鲜花，浇灌杂草"，需让可靠股票弥补错误 [3] 投资认知与选股标准 - 投资者因不了解持有股票而缺乏信念，导致过早卖出或频繁换仓 [4] - 投资应"优中选优"，长期将低品质公司拒之门外，对熟悉且账目清晰的公司坚持到底 [4] - 彼得·林奇认为一生中抓住1-2只25倍大牛股并长期持有是关键 [4] - 巴菲特强调不应抛弃已被证明成功的公司和管理层 [4] 能力圈与多元化策略 - 普通投资者应聚焦业务简单易懂、可持续经营且具自然垄断特征的公司 [5] - 凯恩斯建议将资金集中于了解的、管理层可信的2-3家公司，承认能力有限性 [5] - 不了解特定公司的投资者可通过定期投资指数分享经济长期增长，跑赢多数专家 [5] 基本面与持有纪律 - 投资回报依赖基本面，需坚持"下跌25%追加买入"而非卖出的信念 [6] - "股价翻倍即卖出"的策略会错过大牛股盈利，公司前景未变时应长期持有 [6] - 时间积累可使投资者对公司回报感到惊讶 [6]

市场表现与交易活动 - 上证指数触及3700点高位 市场交投活跃 赚钱效应显著 [1] - 近期两市日均成交额较4月初行情低迷阶段增加50%以上 [1] 投资策略误区 - 投资者在基金或股票回本后倾向于立即获利了结 但长期持有高品质股票优于频繁交易 [1] - "拔掉鲜花 浇灌杂草"指过早卖出上涨股票并转投弱势资产 是长期投资常见错误 [1][2][3] - 仅因股价上涨就卖出可靠优质股票是重大错误 需让赢家持续创造收益并弥补投资失误 [1][2] 成功投资案例与理念 - 彼得·林奇管理富达麦哲伦基金13年获得20倍收益 年化收益率达29.2% [2] - 巴菲特通过购买他人抛售的股票获利 可口可乐投资回报超百倍 [2] - 彼得·林奇过早卖出家得宝股票错失后续50倍涨幅 证明时间对优质公司是积极因素 [2] 收益非对称性与持仓管理 - 股票投资可能损失有限但收益潜力巨大 1000美元投入可能获得5000至10000美元回报 [3] - 无需50%正确率 若十次决策中有三次正确并深入了解公司业务 即可获得显著收益 [3] - 需让可靠股票弥补错误 避免因上涨20%-30%就卖出盈利头寸 [3] 投资认知与决策框架 - 投资者因不了解持仓而缺乏信念 易在上涨20%-30%时盲目卖出 [4] - 投资应优中选优 构建精英股票组合并将低质公司排除在外 [4] - 清晰了解买入理由才能明确卖出时机 钱从活跃投资者流向耐心投资者 [4] 长期价值投资逻辑 - 个人投资者一生可能仅遇一两次25倍大牛股机会 应持续持有至最大回报 [4] - 伟大公司和杰出管理层难以寻觅 不应抛弃已证明成功的投资 [4] - 投资于业务简单 可持续经营且具自然垄断特征的公司 享受时间积累效应 [4][5] 能力圈与多元化策略 - 投资应集中于了解且管理层可信的公司 个人知识经验有限时专注2-3家最佳 [5] - 不了解公司经济的投资者可通过指数投资分享长期增长 战胜多数专业投资者 [5] - 承认认知局限的"傻钱"不再傻 频繁交易者多数跑输指数 [5] 基本面投资原则 - 需坚持股价下跌25%时追加买入的正确信念 戒除下跌即卖出的错误逻辑 [6] - 相信"股价翻倍就卖出"将无法从大牛股中获利 [6] - 只要公司前景保持不变或改善 坚持持有数年后将惊讶于时间回报 [6]

市场情绪与交易活跃度 - 上证指数近期摸高至3700点一带，市场交投活跃，赚钱效应凸显 [1] - 两市日均成交额相比今年4月初行情低迷阶段增加50%以上 [1] 长期投资策略 - 投资者在基金或股票涨回成本价后倾向于落袋为安，但对高品质股票而言长期持有优于频繁换手 [2] - "拔掉鲜花，浇灌杂草"是投资中常见错误，应让赢家股票持续创造非对称性收益 [2][3] - 彼得·林奇管理富达麦哲伦基金13年实现20倍收益，年化收益率29.2% [3] - 巴菲特通过持有可口可乐等股票获得上百倍回报，证明过早卖出优质公司是重大错误 [3] 投资理念与案例 - 彼得·林奇曾在家得宝股票上涨3倍后卖出，错失后续50倍涨幅，凸显好公司需长期持有 [3] - 股票投资潜在收益不对称：1000美元本金可能损失1000美元，但正确判断可获5000-10000美元回报 [4] - 普通投资者应聚焦业务简单、可持续经营且具垄断特征的公司，利用时间积累财富 [7] - 凯恩斯主张将资金集中于熟悉且管理层可信的2-3家公司，有限知识下指数投资也能战胜专家 [8] 投资行为与认知 - 投资者因不了解持仓标的而错失大牛股，需明确买入逻辑才能坚定持有 [7] - 彼得·林奇强调需克服"下跌25%即卖出"的错误信念，坚持"下跌25%追加买入"的正确策略 [9] - 芒格提出"有克制的贪婪"：在能力范围内谨慎行动是盈利关键 [7] - 频繁交易导致多数人跑输指数，承认认知局限的"傻钱"反而更聪明 [8]

基金经理晒实盘趋势 - 基金经理在第三方平台公开实盘操作成为行业新趋势 至少20位基金经理参与 实盘总金额从4万元到400万元不等 [1][5] - 实盘功能于2023年9月在蚂蚁财富开通 2025年7月天天基金新增实盘功能 吸引基金经理参与 [3][5] - 天天基金平台话题"基金经理开实盘啦"获得34.3万浏览和近2000次讨论 [4] 参与基金经理及业绩 - 6位基金经理实盘金额超百万元 包括国金基金姚加红(417.72万元)和马芳(200.05万元) 国泰基金梁杏(137.20万元) 鑫元基金刘俊文(127.56万元) 德邦基金雷涛(176.11万元) 天弘基金郭相博(100.19万元) [7][8][9] - 姚加红累计收益117.14万元 持有收益率最高达39.44% 马芳累计收益64.33万元 持有收益率最高达47.68% [8] - 永赢基金任桀实盘收益率达129% 累计收益14.75万元 资产总额30.86万元 [9] - 所有20个实盘均实现正收益 部分在2024年"9·24"后扭亏为盈 [11] 投资策略与操作特点 - 基金经理多采用周定投或月定投方式 如永赢基金张璐每周二定投 已发布89篇实盘笔记 [15][16] - 实盘投资组合呈现多样化 包括行业主题ETF、宽基及自管产品 如梁杏组合包含创新药、半导体芯片、军工等行业主题ETF [8] - 部分实盘经历显著波动 如张璐实盘曾亏损超三成 后通过AI产业链投资实现累计收益16.83万元 [15][16] 行业影响与投资者反应 - 实盘操作提升投资透明度 增强投资者信任 促进长期投资和价值投资理念传播 [17][18] - 基民普遍欢迎基金经理晒实盘 认为有助于提振信心 加强互动和引导良好投资习惯 [1][19] - 基金经理通过实盘表达对产品的信心和与投资者共同面对市场波动的态度 [17] 平台与机构参与 - 蚂蚁财富和天天基金为主要展示平台 吸引多位基金经理如中信保诚基金江峰、永赢基金张璐、易方达基金庞亚平等参与 [10] - 基金公司支持这一做法 永赢基金表示通过定投方式自购可传递对板块的信心并提升持有体验 [16] 投资策略案例 - 国金基金姚加红使用量化策略 实盘中国金量化多因子股票持有收益率达39.44% [8] - 易方达成曦定投易方达科创50联接A 后因估值达73倍暂停定投 但仍每周分析指数走势 [17] - 鑫元基金刘俊文单次买入30万元自管基金 为最大单次买入金额 [9]

基金经理晒实盘趋势 - 基金经理在第三方平台公开实盘操作渐成行业新趋势，实盘成为"吸粉神器"，目前至少20位基金经理在蚂蚁财富、天天基金等平台公开实盘，金额从4万元到400万元不等 [1] - 6位基金经理实盘金额超百万元，包括国金基金姚加红（417.72万元）、马芳（200.05万元）、国泰基金梁杏（137.20万元）、鑫元基金刘俊文（127.56万元）、德邦基金雷涛（176.11万元）、天弘基金郭相博（100.19万元） [1][4][5][6] - 实盘普遍取得正收益，部分累计收益超100万元或收益率翻倍（如永赢基金任桀实盘收益率达129%） [1][6] 实盘数据与表现 - 国金基金姚加红实盘累计收益117.14万元，持仓产品收益率达39.44%和38.03%；马芳实盘累计收益64.33万元，最高持仓收益率47.68% [5] - 德邦基金雷涛实盘含10只基金，累计收益54.65万元，但部分产品收益为负（如德邦稳盈增长A收益率-2.82%） [5] - 天弘基金郭相博实盘收益率突出，天弘医药创新混合A/C类份额收益率分别为40.43%和28.69% [6] - 永赢基金张璐实盘经历大幅波动，2024年亏损超三成后扭亏，2025年受益AI产业链爆发，最新累计收益16.83万元，永赢先进制造智选混合C收益率75.31% [10][11] 平台与功能发展 - 蚂蚁财富2023年9月开通晒实盘功能，天天基金2025年7月新增实盘功能，吸引多位基金经理参与 [2][4] - 天天基金话题"基金经理开实盘啦"获34.3万浏览，近2000次讨论 [4] 行业影响与动机 - 实盘操作类似"自购"，但比传统公告更具时效性和互动性，可提振投资者信心（如逆向买入）、加强投教（定投引导）和增强信任 [1][10][12] - 基金经理通过实盘传递投资策略，如易方达成曦长期定投科创50指数联接A，2024年因估值过高暂停定投但仍坚持分析 [13] - 部分公司表示实盘旨在"与持有人站在一起"，如永赢基金称通过定投自购传递板块信心，国金基金姚加红称展示量化策略信心 [12] 争议与局限性 - 实盘可能引发合规隐患、非理性跟风或异化为营销工具，投资者需注意持仓集中度（如张璐全仓人形机器人主题） [1][14][17] - 业内人士提醒实盘不宜简单复制，需结合个人风险偏好和资产配置需求，平台应加强合规审查 [17][18]

My previous investment thought on Check Point Software Technologies (NASDAQ: CHKP ) was a hold rating, as I felt its valuation was too high given a decelerating growth profile and visible headwinds. While the new CEO's strategy was showing I focus on long-term investments while incorporating short-term shorts to uncover alpha opportunities. My investment approach revolves around bottom-up analysis, delving into the fundamental strengths and weaknesses of individual companies. My investment duration is the m ...