核心观点 - 即将公布的8月PCE物价指数预计不会显示高度令人担忧的通胀态势，但市场关注细节中是否暗藏风险 [1] - 美联储政策重心当前更偏向于应对劳动力市场疲软，但仍在密切监测商品与服务价格的具体动态以判断通胀前景 [2][3][4] 通胀指标预测 - 市场预测8月整体PCE物价指数环比上涨0.3%，核心PCE物价指数（剔除食品与能源）环比上涨0.2% [1] - 美联储预计截至8月的12个月整体PCE物价指数同比涨幅为2.7%，高于前一月的2.6%，核心PCE物价指数同比涨幅维持2.9%，与华尔街预测一致 [1] 政策背景与影响因素 - 美联储因劳动力市场疲软（新增就业下滑、失业率上升、找工作耗时延长）实施了今年首次降息 [2] - 关税上调对通胀的实际推升幅度有限，未出现超预期上涨，这令美联储感到宽慰 [2] - 当前通胀水平2.7%仍高于美联储2%的长期目标 [2] 通胀具体构成分析 - 商品价格受关税影响最大，自年初以来出现上涨，截至7月的12个月里商品价格上涨0.5%，而此前在2023年和2024年大部分时间处于下跌状态 [4] - 服务价格增速此前放缓抑制了通胀，但6月和7月突然回升引发警示，美联储多数官员认为服务成本将趋于平稳，并将在8月PCE数据中寻找佐证 [4][5]

特朗普政府贸易政策 - 特朗普威胁对制药行业征收100%关税 除非制药公司在美国本土建立或开始建造生产工厂 [1] - 特朗普计划自10月1日起对进口重型卡车征收25%关税 [1] - 特朗普希望将部分关税收入用于补贴美国农民 以应对外国报复性关税导致美国农作物海外需求下降的问题 [2] Costco公司业绩与运营 - Costco季度利润和营收均超出市场预期 [2] - 公司正努力抵消更高的关税成本 在某些情况下推出Kirkland自有品牌新品作为受关税影响商品的替代品 [3] Meta公司产品定价 - Meta在英国为Facebook和Instagram推出无广告版本定价 移动平台版本月费略高于5美元 网页浏览器版本略低 [3][4] - 此举与2023年为遵守欧盟监管要求而推出的无广告选项一致 [4] Amazon公司与FTC和解 - Amazon同意支付高达25亿美元以和解FTC的指控 该指控称公司诱导客户注册Prime服务并难以取消 [4] - 和解金额中10亿美元为民事罚款上交政府 10至15亿美元将退还给他们认为被误导的客户 [5] - 客户若符合条件最高可获得51美元退款 公司在庭审开始仅3天后选择和解 未承认或否认有不当行为 [5][6]

新关税政策 - 对药品和建筑材料征收新关税 [1] 司法与监管 - 最高法院被敦促允许美联储理事丽莎·库克留任 [1] - 亚马逊公司与美国联邦贸易委员会（FTC）的诉讼达成和解 [1]

The European Union and Japan expressed confidence on Friday that they had secured limits on U.S. tariffs on pharmaceuticals, which President Donald Trump said he would impose next week at a rate of 100%. ...

市场表现 - 9月26日A股市场震荡下跌 创业板指跌2.6%至3151.53点 深成指跌1.76%至13209点 沪指跌0.65%至3828.11点[3][5] - 全市场3414只个股下跌 仅1805只上涨 下跌个股数量占比约65.4% 总成交额达2.17万亿元[6][7] - 中证红利指数逆势上涨0.27% 成为主要宽基指数中唯一收红品种 消费电子与AI应用板块领跌[6][8][9] 板块涨跌分析 - 消费电子板块集体下挫 鸡富潮跌7.76% 领益智造跌7.6% 立讯精密跌6.53% 欧菲光跌5.53%[9] - AI应用方向游戏股大幅回调 吉比特跌停 昆仑万维跌7.48% 三七互娱跌5.62%[10] - 半导体板块出现显著分化 华虹公司涨5.96%创新高 但立昂微跌停 东微半导跌6.81%[11] 下跌驱动因素 - 国庆长假前资金避险需求显著 融资盘呈现"节前收敛"特征 海外市场潜在联动风险受关注[13] - 三季度末基金经理调仓操作加剧市场波动 风格漂移产品仓位调整对板块形成冲击[14] - 特朗普宣布对医药产品征收100%关税 重型卡车征25%关税 家具类产品关税税率达30%-50%[16] - 美国拟推行芯片本土化政策 要求企业海外进口与本土生产比例维持1:1 未达标者将面临关税[16]

市场整体表现 - 2024年9月26日A股市场全天震荡调整 创业板指午后跌超2% 收盘沪指跌0.65%至3828.11点 深成指跌1.76%至13209.00点 创业板指跌2.6%至3151.53点[2] - 全市场个股表现疲弱 上涨家数1805只 下跌家数3414只 涨停58只 跌停24只 总成交额21661.07亿元[3][4] - 主要宽基指数普遍下跌 科创50跌1.6% 沪深300跌0.95% 中证500跌1.37% 中证1000跌1.45% 仅中证红利指数微涨0.27%[3] 消费电子板块领跌 - 消费电子板块跌幅居前 板块内多只权重股大幅下挫 立讯精密跌6.53%至64.25元 工业富联跌5.24%至64.87元 欧菲光跌5.53%至12.81元[5] - 小米17系列手机发布后市场兑现预期 引发产业链个股回调 传音控股跌5.52%至97.50元 领益智造跌7.6%至14.71元[5][12] - 消费电子细分领域普遍承压 隆扬电子跌6.83% 思泉新材跌6.59% 奕东电子跌6.39% 春秋电子跌6.28%[5] 游戏与AI应用板块走弱 - 游戏板块显著回调 吉比特跌停至595.81元 昆仑万维跌7.48%至45.12元 星辉娱乐跌7.4%至6.51元[6] - AI应用概念股集体下行 神州泰岳跌6.05% 三七互娱跌5.62% 浙数文化跌5.13% 恺英网络跌4.86%[6] - 网络技术服务商同步走低 顺网科技跌4.2% 宝通科技跌3.86% 游族网络跌3.73% 冰川网络跌3.48%[6] 半导体板块内部分化 - 半导体设备与材料公司表现强势 寒武纪涨17.99%至111.16元 晶合集成涨16.63%至32.90元 联动科技涨16.15%至93.06元[7] - 华虹公司大涨5.96%至95.77元创历史新高 紫光国微涨5.95%至89.00元 江丰电子涨4.94%至105.04元[7] - 部分半导体设计公司遭遇抛售 立昂微跌停至32.71元 瑞芯微跌6.75%至212.01元 芯原股份跌6.6%至189.11元[8] 外部政策环境变化 - 特朗普宣布对医药 重型卡车和家具征收新关税 医药产品将征收100%关税 重型卡车征收25%关税 家具类产品征收30-50%关税[14] - 美国拟推出芯片产业新规 要求芯片公司本土生产量与进口量保持1:1比例 未达标企业将面临关税措施 可能影响全球半导体供应链[14]

【导读】今天股市下跌的原因 中国基金报记者 泰勒 大家好，今天A股震荡下跌，创业板指数更是跳水跌超2%。按照惯例，一起找找原因。 A股下跌，创业板跌超2% 9月26日，市场全天震荡调整，创业板指午后跌超2%。截至收盘， 沪指跌0.65%，深成指跌1.76%，创业板指跌2.6%。 | 门心仪示 L | | | --- | --- | | 资金净流入 | 涨跌分布 | | 上证指数 深证成指 | 北证50 | | 3828.11 13209.00 -25.20 - -0.65% -236.90 - -1.76% -28.24 -1.81% | 1528.98 | | 科创50 创业板指 | 万得全A | | 1450.82 3151.53 -23.66 - - 1.60% - - 84.23 - - 2.60% - - 75.74 - - 1.20% | 6224.91 | | 沪深300 中证500 | 中证A500 | | 4550.05 7240.91 -43.44 - -0.95% - - 100.41 - - 1.37% - 63.41 - - 1.14% | 5497.73 | | 中证1000 深证 ...

市场反应 - 欧洲最大制药公司股价在周五早盘交易中下跌 [1] 政策影响 - 美国宣布新一轮惩罚性关税，包括对品牌药征收100%的关税 [1]

特朗普关税计划 - 美国总统特朗普宣布自10月1日起对多类进口产品实施新一轮高额关税，具体包括对厨房橱柜、浴室洗手台及相关建材征收50%关税，对进口家具征收30%关税，并对专利及品牌药品加征100%关税，此外将对所有进口重型卡车加征25%关税 [1] 亚洲股市反应 - 亚洲主要股指周五普遍走低，日本和韩国市场领跌 [1] - 日本日经225指数下跌约0.6%，报45478点 [2] - 受100%药品关税的直接威胁，日本制药股跌幅显著，其中住友制药股价下挫5.2%，中外制药下跌3.9% [2] - 韩国综合股价指数重挫2.5%至3384.58点，录得连续第三个交易日下跌 [4] - 印度BSE Sensex指数下跌0.7%，澳大利亚S&P/ASX 200指数逆市上涨0.2% [4] 美股市场动态 - 美股连跌三日，疲软主要源于强于预期的经济数据降低了美联储在未来几个月内多次降息的可能性 [5] - 美国10年期国债收益率从4.16%微升至4.17%，显示交易员正在削减对美联储未来降息次数的押注 [7] 原油市场表现 - 原油价格逆市走高，布伦特原油期货上涨至每桶69.67美元，西德克萨斯中质原油上涨0.3%至每桶64.59美元 [10] - 油价上涨受到地缘政治紧张局势推动，美国上周原油库存意外下降也为油价提供额外支撑，推动两大原油基准价格在本周触及自8月1日以来的最高水平 [13] 汇率与大宗商品 - 美元指数下跌0.1%至98.36美元 [6] - 欧元上涨0.1%至1.1680美元 [6] - 10年期美国国债收益率变化不大，为4.18% [6] - 现货黄金变化不大，至3747美元/盎司 [6] - 现货白银下跌0.97%至44.75美元 [6]

据报道，日本首席贸易谈判代表赤泽亮正表示，日本将密切关注美国关税的相关进展，评估关税影响并 作出适当回应。 （文章来源：第一财经） ...