贸易关税对苹果公司的影响 - 美国总统特朗普对苹果公司实施25%关税 针对在印度生产的所有iPhone及其他产品 此举将显著改变公司未来业务路径 [2] - 苹果面临供应链转移难题 将生产线从印度迁回美国耗时较长 但留在印度也可能带来长期成本压力 公司尚未明确选择涨价或采取替代措施 [3] - 若选择回迁美国 劳动力成本上升将导致iPhone和MacBook价格大幅上涨 消费者需承担更高成本 [10] 苹果股价与技术面分析 - 苹果股价当前为200 02美元 较前日上涨2 43% 52周波动区间为169 21-260 10美元 市盈率31 75倍 目标价235 80美元 [2] - 苹果与标普500指数在2025年4月测试关键支撑位 市场参与者选择注入资金 形成208美元附近的20%回调支撑区 略高于关税公布后的股价位置 [6][8] - 若股价跌破该支撑位 可能引发更大跌幅 目前距离跌破关键位不足一周 趋势尚未明确 [7][9] 行业竞争与战略选择 - 苹果可能效仿竞争对手 通过技术升级改造装配流程 规避美国本土生产的高劳动力成本 [11] - 另一种可能是与政府协商关税分阶段取消 为供应链调整争取时间 股价对支撑位的反应将成为重要信号 [12] - 当前市场以51 8倍市净率(P/B)交易苹果股票 远高于计算机行业平均6 7倍 显示对其应对能力的信任 [13] 分析师观点与市场预期 - 34名分析师给予苹果12个月平均目标价235 80美元 最高预测300美元 最低170美元 共识评级为"适度买入" [10] - 尽管苹果获"适度买入"评级 部分顶级分析师推荐其他五只更具潜力的股票 苹果未进入其首选名单 [14][15]

马来西亚总理：关于贸易关税，东盟内部达成了一定程度的共识。 ...

编者按：美国总统唐纳德 特朗普威胁对从欧盟进口的商品加征 50% 的关税，该关税将于 6 月 1 日生效。汇丰银行之前 估计，10% 的关税会使欧元区 GDP 减少 0.3%，因此，这些更高的关税可能会产生更大的影响。对该估计值进行简单的 线性外推（绝不是精确的校准），如果征收50%的关税，意味着欧元区 GDP 将损失 1.5%。可能受到最大影响的国家可 能是那些向美国出口更多商品的国家，例如四大经济体中的德国和意大利。美欧贸易谈判将如何受到影响还有待观察， 但更多的不确定性不利于经济增长，并可能促使欧洲央行进一步降息。 美国总统唐纳德 特朗普5 月 23 日威胁要对从欧盟进口的商品全面征收 50% 的关税，该关税将于本周日（6 月 1 日）生 效。特朗普总统在 "真相社交" 上宣布，谈判毫无进展，并抱怨 "强大的贸易壁垒、增值税、荒谬的企业惩罚、非关税 贸易壁垒、货币操纵、对美国公司的不公平和不合理诉讼等等"。 该行的核心预测假设是，美国对欧盟进口商品征收 10% 的关税，而欧盟的报复措施有限。通过贸易逆风和不确定性影 响的综合作用，汇丰的预测包括与关税相关的 0.3% 的欧元区 GDP 拖累（表 1）。汇 ...

欧盟对美国出口概况 - 2024年美国是欧盟最大的出口伙伴，占欧盟出口的20.6% [1] - 欧盟对美国出口额最大的三个国家分别是德国(1610亿欧元)、爱尔兰(720亿欧元)和意大利(650亿欧元) [3] 医药行业 - 2024年欧盟向美国出口医药产品和药物价值约1200亿欧元 [3] - 主要制药公司包括诺和诺德、拜耳、罗氏、诺华制药 [3] 汽车行业 - 欧盟国家每年向美国出口约75万辆汽车，价值约400亿欧元 [4] - 美国是2024年欧盟汽车出口的第二大市场，占欧盟汽车工业总产量的14%，占总价值的24% [4] - 主要汽车制造商包括梅赛德斯-奔驰、Stellantis、沃尔沃、大众汽车 [4] 飞机及飞机设备行业 - 空客约有12%的飞机销往美国 [5] - CFM International是空客和波音的最大供应商之一 [5] 发动机及汽车零部件行业 - 可能受关税影响的公司包括MTU航空发动机公司 [7] - 主要生产商包括Steyr Motors、MTU航空发动机公司、道依茨 [8] 酒精饮料行业 - 2024年欧盟向美国供应酒精饮料价值约90亿欧元，其中烈酒价值29亿欧元 [9] - 主要酒类生产商包括喜力、帝亚吉欧、嘉士伯 [9] 化妆品行业 - 2024年欧盟向美国出口香水、精油、化妆品和洗漱用品价值104.7亿美元 [10] - 欧莱雅每年出口到美国的化妆品约为25亿欧元 [11] 奢侈品行业 - 奢侈品行业最大的几家集团约有25%的产品面向美国消费者 [12] - 法国奢侈品行业规模全球最大，雇佣员工超过60万人 [13] - 意大利生产世界上大部分高端皮革制品 [13]

黄金市场动态 - 国际黄金价格微跌至3347.39美元/盎司，跌幅0.29%，呈现短线震荡走势 [1] - 黄金日线图显示价格在3340—3360美元区间遇阻，MACD动能趋缓，RSI指标回落，短期可能进入盘整 [2] - 若价格维持在3300美元上方，中期上涨趋势不变，突破3370美元后有望挑战年内高点3500美元 [2] 美元指数走势 - 美元指数徘徊于98.81附近，接近一个月低位，需关注日线级别布林线下轨98.66支撑位 [1] 国际贸易与政策 - 美国拟从6月1日起对欧盟商品征收50%关税，特朗普称欧盟贸易提议质量不足 [2] - 美伊核谈判前景不明朗，若未达成协议可能引发以色列攻击伊朗的风险，进而影响原油供应 [2] 美联储政策预期 - 美联储官员古尔斯比表示未来10-16个月可能降息，但近期行动门槛较高，需等待更明确信号 [2]

2025年05月26日 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 商 品 研 究 2025 年 5 月 26 日 黄金：震荡回落 国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 观点与策略 | 黄金：震荡回落 | 2 | | --- | --- | | 白银：跟随上涨 | 2 | | 铜：国内库存增加，限制价格上涨 | 4 | | 铝：区间震荡 | 6 | | 氧化铝：触顶回落 | 6 | | 锌：承压运行 | 8 | | 铅：区间震荡 | 9 | | 锡：窄幅震荡 | 10 | | 镍：弱预期压制镍价，现实成本支撑 | 12 | | 不锈钢：供需边际双弱，钢价震荡运行 | 12 | 白银：跟随上涨 | 王蓉 | 投资咨询从业资格号：Z0002529 | wangrong013179@gtjas.com | | --- | --- | --- | | 刘雨萱 | 投资咨询从业资格号：Z0020476 | liuyuxuan023982@gtjas.com | 【基本面跟踪】 贵金属基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘 ...

据环球网，美国总统特朗普23日发帖威胁欧盟，由于谈判"毫无进展"，建议自6月1日起对欧盟商品 直接征收50%关税。报道称，作为对美方的回应，欧洲方面试图表现出克制态度，一些官员用"冷 静"一词来形容当前所需的应对方式。荷兰首相迪克·肖夫23日在例行记者会上说，这都是谈判的一部 分，"我们将冷静审视这些提议，并作出有力而坚定的回应。" 荷兰首相迪克·肖夫23日在记者会上。图源：迪克·肖夫社交账号 德国新任经济与能源部长卡特琳娜·赖歇警告说，如果美方上述言论敲定成为政策，双方都将面临糟 糕的结果。法国负责对外贸易的部长级代表洛朗·圣-马丁则在社交平台X上表态称，我们坚持寻求局 势降温，但也已做好应对准备。 ...

美国总统特朗普表示，美国不能在欧盟销售汽车很"不好"，不寻求达成协议，6月1日起对欧盟征收50% 关税。如果他们在这里建工厂，可以讨论延期。特朗普表示，对不在美国生产的手机制造商征收25%的 关税。特朗普警告称若三星产品非美国制造，将征收25%关税。若苹果、三星在美国建厂，将免征关 税。如果在美国销售，就需要在美国制造。特朗普称将在六月底前对苹果和三星征收关税。 相关报道 特朗普建议自6月1日起对欧盟征收50%的关税 特朗普：如iPhone不在美国制造 苹果须缴纳25%的关税 当地时间5月23日，美国总统特朗普在其社交媒体平台"真实社交"上发文表示，他很久以前就告诉苹果 公司首席执行官蒂姆·库克，他期待苹果公司在美国销售的iPhone将在美国制造和生产，而不是在印度 或其他地方。 特朗普称，如果不是这样，苹果公司必须向美国缴纳至少25%的关税。 特朗普：对不在美国生产的手机制造商征收25%的关税 当地时间5月23日，美国总统特朗普在社交媒体上表示，建议自6月1日起对欧盟征收50%的关税。 特朗普在其社交媒体平台"真实社交"上发文称，欧盟成立的主要目的就是"在贸易上占美国的便宜"。 特朗普表示，欧盟设置了强大的 ...

美国总统特朗普23日发帖威胁欧盟，由于谈判"毫无进展"，建议自6月1日起对欧盟商品直接征收50%关 税。报道称，作为对美方的回应，欧洲方面试图表现出克制态度，一些官员用"冷静"一词来形容当前所 需的应对方式。荷兰首相迪克·肖夫23日在例行记者会上说，这都是谈判的一部分，"我们将冷静审视这 些提议，并作出有力而坚定的回应。" ...

特朗普提议对欧盟征收关税 - 美国总统特朗普提议自6月1日起对欧盟征收50%关税 但豁免美国制造或生产的产品 [1] - 特朗普指责欧盟设置贸易壁垒 包括增值税 企业罚款 非货币贸易壁垒 货币操纵等 [1] - 特朗普称美欧贸易谈判"毫无进展" 欧盟委员会暂未回应 等待贸易主管通话结果 [1] 欧洲奢侈品行业受冲击 - 欧股全线下跌 英国 德国股指跌幅超1.5% 欧洲奢侈品板块暴跌 [1] - 路易威轩 爱马仕 开云 普拉达 博柏利等奢侈品公司股价下跌均超3% [1] - 欧洲奢侈品行业对美国市场依赖度高 美国被视为该行业今年增长的最大希望 [2] 法国和意大利奢侈品行业现状 - 法国奢侈品行业规模全球第一 雇佣60多万人 意大利是高端皮革制品主要生产国 [2] - 法国和意大利是美国大多数奢侈品的最大出口国 [2] - 路易威轩集团美国市场占年销售额25% 创办人呼吁欧盟软化立场以避免高关税 [2] 行业应对策略与挑战 - 贝恩资本合伙人表示在美国建厂克服关税问题不可行 缺乏合适人员和专业知识 [2] - 标普报告指出奢侈品行业受美国关税影响大 因将生产转移美国能力有限 [2] - 标普认为定价可能是降低关税主要方式 但部分品牌提价空间有限 [2]