算力板块市场表现 - 云计算ETF汇添富（159273）盘中一度上涨近2% 收盘微涨0.23%至1.294元 成交额达4346.68万元[1] - 近10日资金净流入近3亿元 当日振幅达2.17% 换手率显著[1] - 标的指数成分股分化明显：华胜天成涨停 中科曙光涨8.26% 浪潮信息涨2.85% 拓维信息涨2.63% 紫光股份涨1.11% 而新易盛跌4.09% 中际旭创跌2% 科华数据跌1.54%[1][2] 技术突破与产业协同 - 海光信息于9月13日开放CPU互联总线 包括直连IP、通信协议及定制化指令集[2] - 该举措有望解决国产算力芯片技术路线不统一问题 增强CPU与加速卡间算力调度能力 释放芯片性能[2] - 通过规范产业链接口标准 加速国产算力集群建设进程[2] 机构观点与行业趋势 - 国泰海通证券认为开放架构设计打破技术与生态墙 曙光AI超集群系统有望充分发挥集群性能优势[3] - 申万宏源证券强调互联网云计算重估机遇 重点关注AI云加速与自研芯片领域[3] - 国内云厂商Q2收入加速增长 AI算力与token收入增长强劲 并带动传统云产品收入提升[3] - 2025Q1国产模型技术进步与2025Q3互联网自研芯片成为核心催化因素[4] 产品定位与配置价值 - 云计算ETF汇添富（159273）覆盖A+H算力龙头 港股权重超26%[5] - 标的指数涵盖硬件设备、云计算服务、IT服务等六大领域 软硬件配置比例为6:4[5] - 产品设计同时捕捉港股科技龙头AI红利与算力产业链机会[5]

指数表现与成分股涨跌 - 中证央企创新驱动指数下跌0.68% 成分股涨跌互现 长飞光纤领涨10.01% 盛科通信上涨8.25% 普天科技上涨4.34% 中钨高新领跌4.13% 中国船舶下跌3.64% 中国铝业下跌3.22% [3] - 央企创新驱动ETF下跌0.64% 最新报价1.55元 近1周累计上涨0.58% 涨幅排名可比基金1/4 [3] - 央企创新驱动ETF盘中换手0.73% 成交2543.12万元 近1年日均成交2404.71万元 居可比基金第一 [3] - 央企创新驱动ETF近1周规模增长3522.26万元 新增规模位居可比基金1/4 [4] 指数构成与权重 - 中证央企创新驱动指数选取100只较具创新活力的央企上市公司证券作为样本 [4] - 前十大权重股包括海康威视 国电南瑞 长安汽车 中国船舶 宝钢股份 中国中车 中国联通 中国铝业 中国建筑 招商银行 [4] - 前十大权重股合计占比33.39% [4] 技术突破与行业进展 - 成功发射卫星互联网技术试验卫星 进入预定轨道 [3] - 烽火通信联合合作伙伴实现基于AI技术的单模光纤200公里传输新纪录 速率达254.7Tb/s [3] - 5G/6G 云计算和AI大模型快速发展推动全球数据量爆炸式增长 对高速通信网络需求迫切 [4] - 光纤传输技术突破为未来数据洪流提供关键支撑 预计3-5年内实现商用转化 优先应用于数据中心互联和城域骨干网 [4]

腾讯云技术升级 - 腾讯云提供模型、算力、数据工具等一整套底座 [2] - 混元3D 3.0模型建模精度提升3倍，几何分辨率达到1536³ [2] - 全新发布Agent Runtime，集成执行引擎、云沙箱、上下文服务、网关、安全可观测五大组件，其中云沙箱实现毫秒级启动 [2] 数据处理能力 - 发布TCLake多模态智能数据湖，可高效处理图文视频等各类型数据 [2]

股价表现 - 9月16日盘中下跌2.23%至53.91元/股 成交5971.12万元 换手率1.48% 总市值39.57亿元 [1] - 今年以来股价上涨64.76% 近5个交易日下跌0.20% 近20日上涨5.54% 近60日上涨13.61% [2] - 主力资金净流出588.05万元 特大单卖出245.55万元占比4.11% 大单买入874.97万元占比14.65% 卖出1217.47万元占比20.39% [1] 公司基本面 - 主营业务收入构成：工业物联网产品52.00% 智能售货控制系统16.17% 数字配电网产品15.15% 企业网络产品13.96% 技术服务及其他2.72% [2] - 2025年1-6月营业收入3.51亿元同比增长34.69% 归母净利润6734.82万元同比增长26.07% [2] - 股东户数6785户较上期减少10.59% 人均流通股10884股较上期增加11.85% [2] 股东与分红 - A股上市后累计派现6082.95万元 近三年累计派现3461.51万元 [3] - 易方达价值成长混合(110010)新进十大流通股东 持股80.01万股 [3] 行业属性 - 所属申万行业：通信-通信设备-其他通信设备 [2] - 概念板块涵盖：边缘计算 操作系统 人工智能 交换机 云计算 [2] 公司概况 - 成立于2001年5月29日 2020年2月12日上市 专注于工业物联网技术研发和应用 [2] - 注册地址：北京市朝阳区紫月路18号院3号楼5层501室 [2] - 今年以来1次登上龙虎榜 最近一次为2月10日 [2]

腾讯云技术进展 - 腾讯云异构计算平台已完成对主流国产芯片的适配 [1] - GPU计算资源呈现异构化趋势 国产芯片计算性能持续提升 [1]

公司基本信息 - 新成立公司为鹰潭龙虎山风景名胜旺年青饰品厂，属于个体工商户 [1] - 法定代表人为江苏涛，注册资本为5万人民币 [1] - 经营范围为一般项目，凭营业执照依法自主开展经营活动 [1] 公司业务范围 - 业务覆盖互联网销售、美发饰品销售、广告发布与制作、工艺美术品及收藏品批发 [1] - 涉及日用品、家居用品、家用电器、塑料制品、厨具卫具等产品的销售与批发 [1] - 提供专业设计服务、文艺创作、市场营销策划等创意服务 [1] - 开展软件开发、软件销售、人工智能应用软件开发、云计算装备技术服务等科技业务 [1] - 提供信息技术咨询、信息系统集成、网络技术、物联网技术服务等技术支持 [1] - 业务还包括销售代理、国内贸易代理等商业服务 [1]

**宏观研究** - 美国劳动力市场接近零就业状态，但初请失业金数据显示企业尚未大规模裁员，经济衰退风险仍需谨慎判断[1] - 美国正经历历史上最缓慢的失业率上行，劳动力市场处于从供给约束转向需求约束的罕见状态转换期[1] - 平衡新增就业人数为15-18万人/月，但近一年月均新增就业仅12万人，已低于该区间，需关注美联储对失业率预测的调整[3] - 移民净流入基本形成新稳态，对劳动力供给拖累减弱；退休潮对劳动供给的拖累在2025年达高峰后减弱；本土出生人口成为劳动供给增长主力[2][3] **交通运输行业（皖通高速）** - 2025年上半年归母净利润9.6亿元，可比口径同比增长4%，通行费收入同比增长13%（Q1+9%，Q2+18%）[6] - 公司承诺2025-2027年现金分红比例不低于归母净利润60%，估算股息收益率为4.9%/4.9%/4.7%[7] - 总市值228.27亿元，目标价17.45元（现价13.36元），维持增持评级[5][9] **基础化工行业** - 存储芯片DRAM DDR4 16Gb现货均价10.25美元，较月初上涨9%，较2025年3月价格上涨248%[23] - NVIDIA推出Rubin CPX GPU，带动高性能覆铜板需求；固态电池成为新能源汽车和低空eVTOL动力首选[23] - 推荐雅克科技、圣泉集团、东材科技等化工新材料公司[23] **军工行业** - 北约宣布部署“东方哨兵”系统强化东翼防御，俄白举行“西部-2025”联合战略演习[28][29] - 国防军工指数上涨2.14%，跑赢大盘0.62个百分点；推荐中航沈飞、中航光电、菲利华等标的[27][29] **煤炭行业** - 动力煤价格见顶回落，北方黄骅港Q5500平仓价688元/吨（周环比-0.4%）；焦煤京唐港库提价1550元/吨（周环比-4.9%）[34] - 7月全社会用电量同比+8.6%，火电发电量同比+4.3%；预计全年煤炭产量47.5-48亿吨，进口量确定性下降[33] - 推荐中国神华、陕西煤业、兖矿能源等红利核心标的[31] **纺织服装行业** - 8月中国纺织服装出口总额同比下降5%，其中服装出口同比-10.1%；越南纺织品/鞋履出口同比-4.54%/-3.88%[35] - 美国服装批发销售额同比+3.74%（6月为+9.16%），库销比2.03个月（6月为1.96个月）[36] - 推荐安踏体育、李宁、普拉达等品牌端标的，以及百隆东方、申洲国际等制造端龙头[35] **有色金属行业** - 2025Q2电池级碳酸锂价格从7.4万元/吨降至6.13万元/吨，Q3反弹至7.65万元/吨[37] - 澳洲锂矿二季度产量85.1万吨（环比+16.3%），南美盐湖销量保持强劲（SQM销量5.3万吨LCE）[38][39] - 海外矿山呈现“降本增产”趋势，推荐雅保（ALB.N）、智利矿业化工（SQM.N）[37] **其他公司点评** - 中国旭阳集团2025H1归母净利润0.29亿元（同比-74.4%），焦炭毛利同比增长2.6%，氢能业务快速发展[41][42][45] - 百威亚太2025H1净利润4.1亿美元（同比-24.4%），股息率5.36%，维持增持评级[46][48] - 隧道股份2025H1归母净利润7.3亿元（同比-7.4%），数据资产运营树立行业标杆，股息率4.51%[50][53] - 江河集团拟实施中期分红每股0.15元，股息率（TTM）7.26%，中标沙特吉达塔项目（约20.12亿元）[55][57] - 特宝生物2025H1归母净利润4.28亿元（同比+40.6%），长效生长激素益佩生获批上市，研发管线持续扩充[58][59]

港股市场表现 - 9月16日早盘恒生指数涨0.34%至26536.63点 恒生科技指数涨0.45% 国企指数涨0.25% [1] - 科网股涨多跌少 黄金股普涨 生物技术股部分高开 汽车股活跃 锂电池股延续涨势 [1] - 恒生科技指数ETF（513180）涨超1% 持仓股蔚来、哔哩哔哩、理想汽车、携程集团领涨 [1] - 港股通汽车ETF（159323）一度涨近1% 持仓股佑驾创新、吉利汽车、北京汽车、长城汽车、理想汽车领涨 [1] 资金流向 - 9月15日南向资金净买入港股144.73亿港元 净买入阿里巴巴52.85亿港元 [2] - 阿里巴巴连续17个交易日获南向资金净买入 累计净买入468.09亿港元 [2] - 今年以来南向资金累计净买入10873.52亿港元 大幅超过去年全年 [2] 行业事件与前景 - 阿里云主办云栖大会将于9月24日至26日在杭州举办 2025年大会或更新迭代模型 [1] - 恒生科技指数站上6000点大关 在南向资金持续流入及美国降息周期背景下或迎内外资共振 [2] - 反内卷政策推进叠加阿里巴巴财报超预期、AI大模型快速迭代 恒生科技有望回归AI叙事并实现估值重构 [2]

港股市场表现 - 9月16日港股早盘高开 大型科技龙头延续强势 哔哩哔哩-W涨超3% 美团-W和阿里巴巴-W涨超1% 小米集团-W、快手-W和腾讯控股跟涨 [1] - 狮腾控股涨7.59%至20.700港元 哔哩哔哩-W涨3.26%至215.40港元 美团-W涨1.85%至99.150港元 汇量科技涨1.56%至16.900港元 阿里巴巴-W涨1.10%至156.300港元 [2] - 港股互联网ETF（513770）场内价格一度涨逾1% 再探历史新高 现涨0.8% 为连续第8日上涨 [2] 资金流动情况 - 南向资金上周（9月8日-12日）净流入608.22亿港元 单周净流入规模创5月份以来新高 且已连续17周保持净流入态势 [3] - 海外主动资金再度回流 EPFR数据显示截至9月10日 港股与ADR一周净流入6402万美元 时隔5周再度回流 [4] - 港股互联网ETF（513770）近20日资金累计净流入达28.16亿元 [4] 行业与公司动态 - 阿里巴巴通义实验室推出FunAudio-ASR端到端语音识别大模型 幻觉率爆降70%至10.7% [4] - 芯片供给和模型迭代是云计算加速的核心基础 也是互联网板块AI叙事下估值重估的重要催化 [4] - 阿里最新一季云收入、资本开支均超市场预期 有望带动港股互联网板块从"外卖内卷"叙事回归AI叙事和科技成长叙事 [6] 机构观点 - 国金证券表示阿里中报和AI方面的超预期表现会带动AI科技产业链的逻辑演绎和海外中国资产的重估情绪 [6] - 兴业证券认为阿里超预期表现有利于板块估值修复 [6] - 港股科技行情由AI主导 港股通互联网指数表现明显优于恒生科技指数 区间累计涨幅及最大涨幅均较恒生科技指数超额逾10个百分点 [7] 指数与ETF数据 - 中证港股通互联网指数近5个完整年度涨跌幅分别为：2020年109.31% 2021年-36.61% 2022年-23.01% 2023年-24.74% 2024年23.04% [9] - 港股互联网ETF（513770）最新规模突破110亿元创历史新高 年内日均成交额近6亿元 [8] - 港股互联网ETF（513770）标的指数中证港股通互联网指数区间涨跌幅41.9396% 自最低价的最大涨幅60.8913% 恒生科技指数区间涨跌幅27.2898% 自最低价的最大涨幅48.6406% [8] 基金持仓结构 - 港股互联网ETF（513770）前4大权重股为小米集团-W（15.65%）、腾讯控股（14.35%）、阿里巴巴-W（13.87%）和美团-W（10.87%） 合计占比54.74% [7] - 前十大持仓股合计占比超72% 龙头优势显著 [6] - 基金二季度末持仓包括金山软件（3.17%）、哔哩哔哩-W（3.02%）、美图公司（3.00%）、金蝶国际（2.85%）、京东健康（2.82%）和阿里健康（2.70%） [7]

基金销售与银行代销 - 中国证监会就基金销售费用管理规定征求意见 聚焦个人客户服务和权益基金 鼓励长期投资 银行或更偏好业绩稳定的大型基金管理人和权益基金 引导银行代销回归本源并提升专业服务能力 [1] - 基金代销百强机构权益基金合计保有规模5.14万亿元 环比增长5.89% 非货币基金保有规模首次突破10万亿元达10.2万亿元 环比增长6.95% 股票型指数基金保有规模1.95万亿元 环比增长14.57% 蚂蚁基金在权益基金、非货币基金和股票型指数基金保有规模均居榜首 蚂蚁基金与招商银行非货基金保有规模进入万亿级别 [1] 银行业务与产品动态 - 部分民营银行推出大额存单年利率超2% 高于国有大行及股份制银行的1%水平 但产品额度有限且快速售罄 民营银行以此作为阶段性获客手段 [2] - 腾讯控股推介5年期、10年期和30年期离岸人民币债券 初始指导价格分别为2.6%、3%和3.6% 为四年来首次发行债券 [4] - 云锋金融配售1.91亿股新股 配售价每股6.1港元 集资约11.7亿港元 旨在扩大股东及资本基础并增加股份流动性 [5] 新能源车险与AI芯片 - 新能源车险业务高增长但赔付率改善 头部险企逐步实现承保盈利 行业赔付率同步改善 新能源车险作为车险增量市场主力军状态将持续 车险定价更加市场化 [2] - 国产AI芯片厂商利用英伟达供应不稳定窗口期抢占市场 阿里宣布未来三年投入3800亿元建设云和AI硬件基础设施 百度昆仑芯签下中国移动大额订单 寒武纪、海光信息、摩尔线程等公司在AI推理芯片产品能力已不错 [2] 算力需求与AI基础设施 - 甲骨文云基础设施业务剩余履约义务同比增长359%达4550亿美元 其中近60%来自与OpenAI签署的5年3000亿美元推理算力订单 算力尤其是推理算力供不应求 [3] - 美国科学家研发光基芯片执行AI任务能效比传统芯片提升10倍甚至百倍以上 可缓解AI应用对电力巨大需求并推动更高性能AI系统发展 [4] 企业融资与上市动态 - 本源量子启动IPO辅导 拟在A股上市 从事量子计算机整机、量子芯片、量子软件及云平台研发 辅导机构为中信建投证券 [7] - 东诚药业拟分拆子公司蓝纳成至香港联交所主板上市 自查显示中金公司及相关自然人存在股票买卖行为但不构成内幕交易 [6] - 西证国际证券被联交所取消上市地位 因未能于2025年9月3日前达成复牌指引 最后上市日期为2025年9月26日 [9] 并购与资产交易 - 联合精密拟以不高于3.8亿元收购成都迈特航空制造51%股权 目标公司2024年营收1.767亿元且净利润3080.18万元 2025年上半年营收4362.41万元但净亏损389.54万元 收购旨在拓展航空防务装备领域 [8] - 海利生物调整重大资产购买交易价格 由9.35亿元下调至5.36亿元 美伦公司将返还交易价格差额3.99亿元 瑞盛生物股东全部权益价值评估为9.74亿元 较原17亿元下调 调整后2025年和2026年扣非净利润承诺数分别为5000万元和5800万元 [10][11] - 澳洋健康控股股东拟转让20%股份给悦升科技 交易价款5.927亿元 可能导致控股股东及实际控制人变更 [14] 法律与监管事件 - 众泰汽车需支付2950万元及逾期利息给上海思致 涉及知识产权合同纠纷 浙江省高院二审判决为终审 可能对业绩产生较大影响 [13] - 云南景谷林业控股子公司汇银木业存货盘亏约1900万元 归属于上市公司损失约969万元 分管销售董事王兰存涉嫌挪用资金案已立案 [12] 行业业绩与市场表现 - 建筑行业上市公司2025年上半年营业收入同比减少5.66% 归母净利润同比减少8.89% 但机构看好下半年盈利修复机会 [3][4] - 美股三大指数集体收涨 道琼斯指数涨0.10% 标普500指数涨0.47%且站上6600点 纳斯达克综合指数涨0.94%且连续第六个交易日创历史收盘新高 特斯拉涨超7% 谷歌涨近4.5%且市值跻身3万亿美元 纳斯达克金龙中国指数收涨0.87% [15]