业务概况 - 公司为母婴电子产品制造商 专注于提升父母与婴儿日常生活质量 主要产品包括婴儿监护器、家用电讯产品、即影即有儿童相机及相关配件 [1] - 婴儿监护器为核心收入来源 2024年占比达97% [1] - 收入高度依赖海外市场 2024年北美市场占比80.7% 欧洲占15.8% 亚洲占2.5% [1] - 销售渠道高度集中 通过亚马逊平台实现95.6%的收入 [1] 财务表现 - 2022-2024年婴儿监护器销量从402万台增长至1138万台 带动营业收入持续增长 [2] - 收益从2022年1.905亿元增至2024年4.624亿元 但增速呈现逐年放缓趋势 [2][3] - 净利润从2022年3482万元增长至2024年9469万元 [2][3] - 2025年前四个月净利润为2831万元 同比下滑13.7% [2][3] - 毛利率保持较高水平 2024年毛利达2.436亿元 [3] 成本结构 - 销售及营销开支快速增长 从2022年3933万元增至2024年9197万元 增速远高于营收增速 [3] - 研发投入相对薄弱 2022-2024年研发费用分别为475万元、530万元和903万元 [3] - 重营销轻研发的投入结构可能影响产品技术迭代速度 [3] 股权结构 - 创始人刘强通过哈贝比国际持有公司80%股权 股权高度集中 [4] - 鸿达财富于2024年8月以1990万港元对价认购20%股份 成为唯一外部投资者 [4] 募资用途 - 计划将募集资金用于扩大销售渠道及地理覆盖范围 [6] - 提升品牌知名度 研发新产品及升级现有产品 [6] - 采购新生产设备及机器 扩充智能仓储系统 [6] - 补充一般营运资金 [6]

港股IPO市场 - 2024年上半年港交所完成43宗IPO项目 同比上升约43% [1] - 募资总额达1067 13亿港元 同比上升688 54% 超过2024年全年的881 47亿港元 [1] - 创新国际更新A1招股书并递交上市申请 正值铝价回升 港股IPO市场热度火爆及政策红利释放的多重窗口期 [1] 创新国际业务与财务 - 公司主要从事电解铝以及氧化铝及其他相关产品的生产和销售 聚焦铝产业链上游高附加值环节 [1] - 2025年1月至5月采购铝土矿均价大幅下降 原材料成本压力显著缓解 [1] - 同期财务费用同比下降近30% 营运效率和财务健康度提升 [1] 绿色能源布局 - 截至2025年5月绿色能源装机容量达510兆瓦 包括400兆瓦风电和110兆瓦光伏项目 大部分已投入运营 [2] - 募集资金将用于拓展海外电解铝冶炼产能 建设绿色能源发电站及优化营运资金 [2] 行业前景与战略 - 中国电解铝冶炼产能利用率达96%历史高位 预计2034年市场需求缺口超一百万吨 [2] - 凭借内蒙古霍林郭勒市和山东滨州市区位优势及与全球领先铝合金加工商合作 公司有望提升全球竞争力 [2]

公司业务与市场地位 - 公司主要在中国香港从事保健及美容补充品与产品的开发、销售、营销及分销 通过外包生产并主要透过万宁零售门市以自有品牌及第三方品牌分销产品 [2] - 按2024年零售值计算 公司在香港本地保健及美容补充品供应商中排名第七 市场份额约1.6% [2] - 在鹿相关保健补充品细分市场排名第一 市场份额达29.4% 自有品牌"炎痛消"位列万宁关节痛症类最畅销产品前五名 [3] - 经营六个自有品牌（正品/炎痛消/Organicpharm/日药堂/维再生/Profix）和六个第三方品牌（iPro+/Boiron等） [2] 财务表现 - 2023-2025财年营业收入分别为0.43亿港元/1.10亿港元/1.30亿港元 复合年增长率73.6% [3] - 同期股东应占净利润分别为1131.3万港元/3548.3万港元/3625.7万港元 复合年增长率79% [3] - 2024财年营收和净利润同比猛增155%和214% 但2025财年增长明显放缓 [3] - 毛利率保持高位但逐年下滑 报告期内分别为81.6%/78.6%/75% [5] - 收益98%以上来自保健及美容补充品与产品销售 [4] 客户集中度 - 报告期内向最大客户"牛奶公司"销售额分别为3850万港元/8400万港元/9710万港元 占总营收比例89.1%/76.7%/74.5% [6] - 超7成营收依赖该大客户 公司通过其旗下万宁门店及线上渠道销售产品 [1][6] - 批发业务占比极高 报告期内分别占营收89.7%/93.0%/88.8% [6] 行业背景 - 香港保健补充品市场2024年规模78亿港元 预计2029年将突破97亿港元 [3] - 外用止痛产品市场2024年规模16亿港元 预计2029年达24亿港元 [3] - 疫情提升健康意识 人口老龄化及跨境电商发展推动行业增长 [3] 募资用途 - IPO募集资金拟用于拓展中国台湾市场 在香港进行市场推广 开设自营门店 拓展销售网络及开发新产品线 [7]

今年港股IPO市场可谓热闹非凡。 在宁德时代、恒瑞医药、三花智控、海天味业等大型IPO上市的带动下，今年前7个月港股IPO募资额已经超过去年全 年；同时，A股上市公司赴港寻求A+H双重上市的热情高涨，目前已有超过80家A股上市公司处于赴港上市的不同阶 段。 同时，在港股打新赚钱效应提升的背景下，维立志博-B、药捷安康-B等创新药赛道的新股备受投资者追捧，被市场疯 抢！资金量少的还很难中签，当然一些热门新股的打新回报往往也令人欣喜。 目前，医药公司中慧生物-B处于招股期，天岳先进、明基医院均已通过聆讯，处于待上市状态，可见8月的香港新股 市场依然值得期待。 接下来我们一起来看看2025年前7个月港股IPO的具体情况。 01 据Wind数据，2025年1-7月，港股共有52只新股上市，首发募集资金累计约1273.59亿港元，已经超过2024年全年水 平。 今年前7个月登陆港交所的52只新股中，上市首日收涨的有34家，收平的为3家，另有15家在上市首日破发，算下来， 超过65%的新股在上市首日上涨，首日破发率约28.8%，新股首日破发率明显低于前面几年，港股打新赚钱效应提 升。 其中，2025年7月港股上市的9家新 ...

港股IPO市场概况 - 2025年前7个月港股IPO募资额达1273 59亿港元 已超2024年全年水平 [1] - 52只新股上市 其中34家首日收涨 破发率28 8% 显著低于往年 7月首日破发率进一步降至22 2% [3] - 创新药板块表现突出 维立志博-B 药捷安康-B等新股受热捧 首日涨幅分别达91 71%和78 71% [4][7][8] 大型IPO与募资表现 - 宁德时代以410 06亿港元募资额领跑 恒瑞医药 三花智控 海天味业募资均超100亿港元 [12][13] - 5月为募资高峰 6月上市数量最多(15家) 7月募资184亿港元仍高于前4个月水平 [9] - 中签率创新低 维立志博-B散户认购倍数达3494 8倍 一手中签率仅0 27% 需申购4万股才能稳获一手 [6][7] A+H股上市热潮 - 超80家A股公司处于赴港上市不同阶段 包括三一重工 牧原股份等行业龙头 [1][14] - 2025年已有168家境内企业提交赴港备案 数量远超往年 政策优化(如科技企业通道)提升上市便利性 [15][16] - 港交所允许保密申报和同股不同权架构 吸引特专科技及生物科技公司 [16] 行业与个股亮点 - 创新药公司包揽新股涨幅前三 映恩生物-B首日涨116 7% 创新药ETF年内涨幅近98% [8][9] - 热门新股中 维立志博-B 药捷安康-B 周六福中签率均低于1% 显示市场高热度 [7] - 蓝思科技 蜜雪集团等消费及科技公司首日涨幅超40% 显示多元板块机会 [4][9]

新股表现 - 大肉签首日暴涨92% [1] - 7月创新药新股被疯抢 [1] 港股IPO市场 - 港股IPO持续火爆 [1]

"由于港股IPO审核周期短，对于国内投资机构来说，也就多了一个高效率的退出渠道。我们也鼓励那 些短期内无法完成A股IPO的项目公司去香港IPO。"一位股权投资机构的人士对第一财经称。 也有多位投行人士告诉记者，此轮港股IPO热潮主要由多重因素共同驱动，包括港股估值修复预期与流 动性改善、政策支持与上市制度优化、中概股回归与二次上市需求持续等，已调配资源，加大港股IPO 项目挖掘力度，积极参与港股IPO市场。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 【#赴港上市持续火热#，#6月来8家企业A股IPO未果后转道港股#】赴港上市热之下，一些在A股市场 撤否的拟IPO企业，转战港股IPO；也有多数A股上市公司积极筹备港股上市事宜。 据不完全统计，自6月以来，有8家企业在A股IPO未果后转道港股。A股上市公司寻求在港股二次上市 方面，根据Wind数据，今年以来至7月30日，已有10家A股上市公司在港股上市。另外，还有多数A股 上市公司正在加快赴港上市步伐。 责任编辑：常福强 ...

今年1月，大行科工首度向港交所递表时，其"大手笔"的分红就曾引发外界关注。不过，此次大行科工 递交的招股书中显示，今年4月，大行科工再度大手笔分红，报告期内已累计达6000万元，其中大部分 流向公司创始人、实控人、持股近90%的控股股东韩德玮。而与此同时，除自有工厂产能始终无法得到 补充外，大行科工还自曝从2022年至今欠缴员工社保660万元。 就上述问题，南都湾财社记者近日多次联系大行科工相关负责人并发送采访函，但截至目前未收到回 复。 业绩数据"突飞猛进" 六成产能靠代工"顽疾"仍在 时隔约半年，大行科工再度向IPO发起冲刺。 近日，港股IPO板块披露了大行科工最新提交的招股书。这已是这家折叠自行车"龙头"年内第二次递 表。根据证监会国际合作司发布的大行科工上市备案通知书，大行科工拟发行不超过910万股境外普通 股。 根据招股书，其旗下的主要产品为折叠自行车。业绩方面，大行科工2022年-2024年及2025年前四个月 的营业收入分别为2.54亿元、3亿元、4.51亿元和1.85亿元，净利润分别约为3143.4万元、3485万元、 5229.9万元和2152.8万元。 由此计算，大行科工近年来业绩增长可谓 ...

赴港上市趋势概述 - 多家A股IPO未果企业转战港股，自6月以来有8家企业采取此路径[1] - A股上市公司积极寻求港股二次上市，今年以来至7月30日已有10家公司在港股上市[1] - 股权投资机构鼓励短期内无法完成A股IPO的项目公司转向香港IPO，因其审核周期短，为国内投资机构提供了高效率的退出渠道[1] 具体企业案例 - 江苏中慧元通生物科技股份有限公司通过港交所聆讯，该公司曾计划在科创板上市[2] - 山东胜软科技股份有限公司向港交所递交主板上市申请，这是其年内二次递表，该公司曾申请在北交所上市但于2024年10月28日终止审核，仅3个月后便转道港股[2] - 其他转战港股的企业包括歌尔微电子、上海商米科技、潍柴雷沃智慧农业、长春长光辰芯微电子、轩竹生物科技、长风药业，其中长光辰芯于今年1月撤回科创板IPO申请后转战港股[2] 港股市场表现与募资规模 - 今年以来至7月30日，香港市场共有52只新股上市，共募集资金1275.33亿港元，较去年同期增长逾6倍，已超越2024年全年集资额[3] - 年内已有10家A股公司在港股上市，募资规模占年内港股首发募资额约70%，包括峰岹科技、安井食品、海天味业、赤峰黄金、恒瑞医药、宁德时代、蓝思科技、钧达股份、吉宏股份、三花智控[3] - 6月至今，多家A股公司加速赴港上市进程，包括澜起科技、合合信息、龙旗科技、石头科技、广合科技、杰华特、大族数控、紫光股份、三一重工等[3] 上市驱动因素 - 港股估值修复预期与流动性改善、政策支持与上市制度优化、中概股回归与二次上市需求持续等多重因素共同驱动此轮港股IPO热潮[1][5] - 港股凭借成熟的资本市场环境、灵活的上市制度以及国际化的投资者群体，成为企业融资和全球化布局的重要选择[5] - 部分大型A股上市公司有强烈的国际化发展需求和品牌影响力提升诉求，赴港上市有助于接触更广泛的国际投资者，实现融资渠道多元化[5] 政策与制度支持 - 内地监管机构支持符合条件的境内企业依法依规赴境外上市，并与香港交易所合作优化审核流程和缩短问询周期[6] - 香港监管机构持续优化上市规则，如2018年推出18A章允许未盈利生物科技公司上市，2023年推出18C章允许未有收入、未有盈利的"专精特新"科技公司上市，2025年推出"科企专线"建立特专科技和生物科技公司的专属上市支持机制[6] 投行业务布局 - 投行已调配资源，加大港股IPO项目挖掘力度，积极参与港股IPO市场[1][7] - 有券商充分利用境内外一体化管理优势、灵活的内部资源动态调配机制以及高度履责的内控质控体系开展港股业务[7] - 未来计划包括加强人才布局、提高跨境一体化协同水平、提供涵盖上市前私募融资到上市后全链条投资银行服务的全生命周期服务[7]

上市进程与募资用途 - 公司于7月17日获得中国证监会境外发行上市备案通知书，拟发行不超过910万股普通股在香港联合交易所上市，并于7月22日正式递交上市申请，独家保荐人为中信建投国际 [1] - 公司计划将募集资金用于生产系统现代化及扩大运营规模、强化经销网络及策略性品牌发展、加强研发能力以及营运资金等一般企业用途 [1] 市场地位与财务表现 - 公司是中国内地折叠自行车行业的领导者，按2024年零售量计市场份额为26.3%，按零售额计市场份额为36.5% [3] - 公司营业收入从2022年的2.54亿元增长至2024年的4.51亿元，复合年增长率为33.1%；净利润从2022年的3143.4万元增长至2024年的5229.9万元 [3] - 2025年前4个月，公司实现营业收入1.85亿元，同比增长46.91%；录得净利润2152.8万元，同比增长69.11% [5] 销售模式与存货风险 - 公司销售高度依赖经销商，2022至2024年及2025年前4个月，经销商贡献营收占比分别为61.3%、70.5%、68.2%和69.5%，但该渠道毛利率较低，2025年前4个月仅为26.9% [6] - 公司存货余额持续走高，从2022年底的5773.9万元增至2025年4月底的1.5亿元，存货占流动资产44.62%，占总资产40.70% [6] - 公司存货周转天数远高于同行，2022至2024年分别为118天、126天及116天，而同期上海凤凰的存货周转天数分别为80天、76天及56天，且呈下降趋势 [6] 生产模式与供应链依赖 - 公司生产高度依赖OEM供应商（代工），惠州工厂自有产量占比从2022年的70.79%降至2025年前4个月的37.18%，而OEM供应商生产占比从29.5%升至65.5% [7] - 公司对前五大供应商的采购额占比从2022年的32.7%快速上升至2025年前4个月的52.1%，显示对主要供应商依赖程度增强 [8] - 因代工产品品控问题，公司退换货率从2022年的1.8%升至2024年的3.2%，黑猫投诉平台上相关投诉量高达1890条 [8][10] 公司治理与股权结构 - 创始人韩德玮现年83岁，直接和间接合计控制公司90.16%股权，并担任执行董事、董事长兼总经理，负责公司总体战略及日常营运，形成“一言堂”架构 [2][11][15] - 公司历史上存在股权代持情形，由前雇员及监事代持100%股权，后经多次转让才终止代持安排，此事受到证监会关注 [14] 分红政策与资金流向 - 公司在递表前进行突击分红，2025年4月派发股息2000万元，占当期前4个月净利润的92.90% [13] - 自2022年至今，公司累计派发股息6150万元，其中2022年分红占净利润74.76%，2024年占34.42%，绝大部分按持股比例流入实控人韩德玮 [13][14]