热点资讯 - 美国贸易代表办公室延长对中国301调查豁免期限至8月31日，中方曾多次交涉，301关税违反世贸规则且有诸多负面影响 [2] - 高盛表示美国对铜进口调查，将钢铁和铝进口关税翻倍，提高了铜进口征税可能性，同时调整铝价预测 [2] - 美国4月核心PCE物价指数同比涨2.5%，“超级核心通胀指标”降至四年最低，交易员押注美联储9月降息 [3] - 5月中国制造业PMI为49.5%环比升0.5个百分点，非制造业PMI为50.3%环比降0.1个百分点，综合PMI为50.4%环比升0.2个百分点，进出口情况改善 [3] - 欧佩克+同意7月石油增产41.1万桶/日，8月产量政策待7月6日会议决定 [3] 板块表现 - 重点关注尿素、碳酸锂、沥青、豆油、热卷 [4] - 各板块涨跌幅：非金属建材2.71%、贵金属30.65%、油脂油料11.88%、软商品2.44%、有色19.05%、煤焦钢矿13.59%、能源2.60%、化工12.83%、谷物1.58%、农副产品2.67% [4] 大类资产表现 |类别|名称|日涨跌幅%|月内涨跌幅%|年内涨跌幅（%）| | --- | --- | --- | --- | --- | |权益|上证指数|-0.47|0.00|-0.13| |权益|上证50|-0.45|0.00|-0.23| |权益|沪深300|-0.48|0.00|-2.41| |权益|中证500|-0.85|0.00|-0.95| |权益|标普500|-0.01|0.41|0.92| |权益|恒生指数|-1.20|-0.57|15.44| |权益|德国DAX|0.27|-0.28|20.20| |权益|日经225|-1.22|-1.30|-6.08| |权益|英国富时100|0.64|0.02|7.36| |固收类|10年期国债期货|0.21|/|-0.18| |固收类|5年期国债期货|0.14|0.00|-0.49| |固收类|2年期国债期货|0.04|0.00|-0.56| |商品类|CRB商品指数|-0.11|1.55|-0.60| |商品类|WTI原油|-0.34|3.52|-12.58| |商品类|伦敦现货金|-0.88|2.80|28.83| |商品类|LME铜|-0.74|1.24|9.49| |商品类|Wind商品指数|1.35|0.00|15.04| |其他|美元指数|0.08|-0.75|-9.03| |其他|CBOE波动率|-3.18|0.00|7.03| [7]

（原标题：关税，突发！美国宣布，延长！） 商务部发言人表示，美方申请书中充斥大量不实指责，将正常贸易投资活动曲解为损害美国家安全和企 业利益，将自身产业问题归咎于中国，既缺乏事实依据，也有悖经济常识。美多份研究报告显示，美造 船业因过度保护在多年前就已失去竞争优势。美方为本国产业提供数以千亿计美元的歧视性补贴，却指 责中方采取所谓"非市场做法"。事实上，中国产业的发展是企业技术创新和积极参与市场竞争的结果， 美方指责根本站不住脚。 美国上届政府启动对华301调查并对华加征关税，已被世贸组织裁定违反世贸规则，受到众多世贸成员 的反对。美方出于国内政治需要发起新的301调查，是一错再错。 商务部敦促美方尊重事实和多边规则，立即停止错误做法，回到以规则为基础的多边贸易体制中来。中 方将密切关注调查进展，并将采取一切必要措施，坚决捍卫自身权益。 综合自：美国贸易代表办公室、商务部网站 责编：李丹 豁免期限延长了。 当地时间5月31日消息，美国贸易代表办公室（Office of the United States Trade Representative）宣布延长 对中国在技术转让、知识产权和创新方面的行为、政策及做法 ...

美国延长对华301调查关税豁免期限 - 美国贸易代表办公室宣布将对中国技术转让、知识产权和创新方面的301调查关税豁免期限从2025年5月31日延长至2025年8月31日 [1] - 此次延长涉及2024年5月延长的164项排除和2024年9月新增的14项排除，共178项排除措施延长三个月 [3] - 决定基于对2023年12月29日公告收到的公众意见以及四年审查过程中提交意见的持续评估 [3] 中方对美方301调查的回应 - 中国商务部多次向美方就301关税问题提出严正交涉，认为美方措施违反世贸组织规则，是典型的单边主义和保护主义做法 [4] - 中方指出美方301关税措施破坏国际贸易秩序和全球产业链供应链安全稳定，推高美国进口商品价格，成本由美国企业和消费者承担 [4] - 针对美方对中国海事、物流和造船业的301调查，中方表示强烈不满和坚决反对，认为美方指责缺乏事实依据和经济常识 [4][6] 中美贸易争端背景 - 世贸组织已裁定美国上届政府对华301调查及加征关税违反世贸规则 [6] - 中方认为美方为本国产业提供数千亿美元歧视性补贴，却指责中方采取"非市场做法" [6] - 中方敦促美方尊重事实和多边规则，停止错误做法，回到多边贸易体制中来 [6]

市场展望与货量变化 - 中美贸易谈判取得阶段性成果后，贸易商集中出货导致货量恢复至"对等关税"实施前水平，高于平常货量的10%至20% [1] - 当前货量主要为原先滞留在仓库的存量货，后续生产周期约1至2周，预计6月货量充足 [1] - 4月美国"对等关税"导致货量大幅下降，随后东南亚出口量快速增长但增量有限，5月中美联合声明后中国出口量大幅增长 [4] - 北美航线货运量呈现脉冲式增长，班轮公司调整运力导致全球海运价格上扬 [4] 关税政策影响 - 美国关税政策是需求方面最大的黑天鹅事件，已对集装箱运输量与货物流向造成较大影响 [3] - 货物流向将长期呈现区域化、碎片化趋势，全球供应链向"全球化与区域化相融合"方向发展 [3] - 美国联邦法院阻止特朗普关税政策生效，但特朗普政府已提交上诉通知 [8] 长约签约与运价 - 欧线与美线为长约签订主力航线，签约量及价格较去年同期有所提升 [3] - "对等关税"对长约签约影响有限，客户通过长约模式锁定舱位与运价 [3] - 美线签约已于4月底全部完成，签约价格同比提升 [3] 港口拥堵与运力调整 - 抢运潮可能导致美国港口拥堵，但程度低于新冠疫情时期 [5] - 中远海控在北美有自投资码头，拥堵影响相对可控 [6] - 公司制定运力调整内部预案，确保运力快速灵活进出航线以满足客户需求 [8] 联盟合作与航线运营 - "双子星联盟"已完成新海运网络过渡，联盟模式进一步分化 [7] - 海洋联盟自2017年长期合作，将持续完善航线运营 [7] - 公司加强联盟内外合作协同，灵活调整航线布局以应对市场变化 [7] 跨境电商与业务拓展 - 美国取消小额包裹免税政策后，海运拼箱业务需求增加 [8] - 公司在华南推出的跨境电商特色快航SEA3已恢复航线，并在北美采购跨境电商仓库 [8] 公司应对策略 - 组织营销团队滚动排摸客户需求变化、生产变化及货流变化 [8] - 确保全球范围依法合规开展业务，优化资源配置并加强运营管理 [7] - 建议竞争充分的企业客户提前与船公司沟通协商以快速反应市场形势 [8]

克林顿时期的全球经济战略 - 克林顿执政时期正值美国"黄金时代"，利用苏联解体后的单极霸权地位建立以美国为核心的全球剥削体系 [2] - 战略核心为控制产业链关键节点，将劳动密集型/高污染产业转移至他国，保留高科技产业获取超额利润 [5] - 通过美联储和美元霸权作为主要工具实现全球财富收割 [8] 区域经济布局 - 推动欧盟整合以绑定俄罗斯能源供应，欧洲承担工业生产，美国主导高科技领域 [7] - 亚太地区将低端制造业转移至中国大陆，日韩负责终端工业品，限制其高科技竞争力 [8] - 俄罗斯经济至今仍严重依赖能源出口，符合美国设计的原料供应国角色 [7] 美元霸权机制 - 冷战结束后美元成为唯一全球主导货币，美联储政策直接影响全球经济 [12] - 通过加息操作既控制本国通胀，又促使全球资本回流美国 [14] - 利用银行系统对跨境"黑钱"征税形成隐性收入来源 [14] 高科技产业控制 - 美国严格把控技术转移节奏，仅允许落后代际技术外流 [15] - 对接近技术突破的国家/企业实施制裁（如日本半导体/法国阿尔斯通） [17] - 2012年后重点打压中国高科技企业（华为/中芯国际/比亚迪） [18][20] 中国应对策略 - 华为突破芯片封锁实现自主创新，比亚迪在电动车领域取得进展 [21] - 提前增持黄金储备以对冲美元信用风险 [23] - 系统性规划全产业链自主可控，逐步打破技术封锁 [23]

中美贸易谈判背景 - 2018年中美贸易战以温和方式开启 双方经过13轮谈判后于2019年12月签署第一阶段协议 中方承诺两年内增购2000亿美元美国商品 美方承诺分阶段取消部分关税 [2] - 2025年特朗普再次当选后对华关税政策激进 三个月内累计加征54%关税 包括2月10%、3月追加10%、4月34% 且未事先沟通 [2][3] - 当前美方关税税率达145% 中方反制税率为125% 差额20%源于美方2-3月单边加征后中方未立即反制 [6] 谈判核心分歧 - 美方政策打压呈全方位态势 除关税外还包括《美国优先投资政策》备忘录 限制双向投资并加大中概股监管压力与退市风险 [6][7] - 美国301调查针对中国海运及造船业 计划2025年起征收港口费 2028年实施LNG运输船比例限制 中国造船业2024年全球订单占比超60% 政策将显著增加航运成本 [7][8] - 中方要求谈判前提是美方取消所有单边关税 但5月初表态对接触持开放态度 强调接触不等于正式谈判 [3][6] 美方政策制定者分析 - 特朗普内阁对华强硬派主导政策 包括首席贸易顾问纳瓦罗（提出争议性关税计算公式）、国务卿卢比奥（干涉台海）、经济顾问米兰（主张对华60%关税）、财长贝森特（从意识形态角度解读贸易赤字） [11][12] - 政策组合包括提升平均关税至20-50%、美元贬值、强制置换美债为100年期零息债 意图重塑全球供应链 [12][13] 经济影响评估 - 中国商品在美国CPI权重仅3% 高关税对美国通胀直接影响有限 美债规模达36万亿美元 年利息支出超1万亿 借新还旧压力巨大 [16][17] - 中国持有美债超8000亿美元 具备做空能力但需权衡贸易战升级至金融战的风险 [17] - 美元霸权短期难撼动 美债信用仍稳固 美国短期内无危机压力 降低主动求和可能性 [18] 中长期战略应对 - 中国已为"脱钩"风险准备7年 在芯片等领域突破卡脖子技术 系统性布局粮食、能源、科技、金融安全 [19] - 需加速经济转型 重点投入稳就业与促消费 中美博弈将长期持续 谈判结果对全局影响有限 [19]

美国对中国海事物流及造船业301调查的歧视性决定 - 美国贸易代表办公室于2025年4月18日颁布针对中国海事物流及造船业的301调查歧视性决定 [1][2] - 公司坚决反对美方基于错误事实的指控及采取的措施 [1][2] - 该措施被认为不利于全球航运业的公平竞争和正常商业经营秩序 [1][2] 对全球航运业的影响 - 该决定将对全球航运业的平稳健康发展造成冲击 [1][2] - 可能危及全球产业链供应链的稳定和安全 [1][2] 公司的立场与承诺 - 公司始终秉持诚信、透明、合规理念参与全球航运竞争 [1][2] - 致力于服务全球贸易并为客户提供高质量的商业航运及物流服务 [1][2] - 公司将继续保障客户利益并提供可信赖的航运服务 [1][2] - 客户可关注公司所属专业公司的具体服务和保障举措 [1][2]