公司IPO进展与业绩表现 - 公司沪市主板IPO于2025年6月25日获受理，7月23日进入问询阶段，近期披露了第二轮审核问询函回复 [1][2] - 公司拟募集资金约12亿元，用于年产90万吨绿色环保智能制造新材料项目（二期）和年产60万吨生物基纤维绿色智能制造新材料项目 [2] - 2022至2024年，公司营业收入接连下滑，分别约为28.79亿元、28亿元、24.85亿元 [2] - 2022至2024年，公司归属净利润波动明显，分别约为1.54亿元、2.12亿元、1.53亿元 [2] - 2025年上半年，公司实现营业收入约12.24亿元，同比下降7.8%，环比增长5.7% [2] - 2025年上半年，公司实现归属净利润约9141.9万元，同比下降26.8%，环比增长226.87% [2] - 公司预计2025年全年实现营业收入约26.4亿至27.8亿元，预计实现归属净利润约1.8亿至2亿元，均较2024年同比增长 [3] 主要产品与价格分析 - 公司主要产品为瓦楞纸和箱板纸，2025年上半年两者收入占主营业务收入比例分别约为28.51%和71.49% [3] - 2022至2024年及2025年上半年，瓦楞纸产品平均单价持续下降，分别为3131.39元/吨、2506.84元/吨、2362.15元/吨、2316.41元/吨 [4] - 同期，箱板纸产品单价持续下降，分别为3407.95元/吨、2707.46元/吨、2509.68元/吨、2445.79元/吨 [4] - 公司表示产品单价下降受行业周期、供需结构、原材料价格及市场竞争等多方面因素综合影响 [4] - 公司称产品市场价格变动可有效传导至原材料采购价格，主要产品单位成本与售价同向变动，毛利率未受不利影响 [4] 财务状况与借款变动 - 截至2024年末，公司长期借款1.12亿元，短期借款9009万元，合计约2.02亿元 [5] - 截至2025年上半年末，公司长期借款增至约3.34亿元，短期借款增至约2.1亿元，合计约5.44亿元 [5] - 相较2024年末，2025年上半年末长短期借款合计增长约3.42亿元 [5] - 公司表示借款增加主要系为构建年产90万吨绿色环保智能制造新材料项目（二期） [6] - 公司称经营效益良好，截至2025年6月30日不存在逾期未偿还的短期借款，且账面货币资金可完全覆盖短期资金需求 [6] - 2022至2024年公司资产负债率不断降低，长期偿债指标得到改善 [6] 公司治理与研发情况 - 公司控股股东、实际控制人李建设通过直接和间接方式合计控制公司88.4%的表决权 [6] - 本次发行完成后，李建设仍将控制公司66.3%的表决权，处于绝对控制地位 [6] - 公司表示已建立完善的内部控制制度并规范运行 [6] - 公司自称是具有自主研发及创新能力的高新技术企业 [6] - 截至2025年上半年末，公司研发人员共109人，占比11.38% [6] - 同期，在所有员工中，大学本科及以上学历的仅40人 [6]

公司上市进程与募投项目 - 公司将于12月5日接受北交所上市委员会审议，保荐机构为中信建投证券 [1] - 本次IPO拟发行不超过6000万股，募集资金4.05亿元，用于“2万吨高端航空航天海绵钛全流程项目” [9] - 募资额较此前申报稿的7.5亿元缩水3.45亿元 [1][9] 股权结构与实控人情况 - 公司实际控制人为赵春雷、王淑霞夫妻，合计控制公司64.13%的股份 [1][3] - 实控人之一王淑霞的履历显示，其曾任职的“朝阳市第一建筑工程公司”工商登记状态为“已吊销” [3][4] - 实控人控制的企业（除金铭地产和金汇地产外）存在多笔对外资金拆借，截至报告期末未收回借款余额为9,211.95万元 [1][5] - 其中，控股股东金达集团对外借款余额2700万元，借款对象包括丛日午及其控制或关联的企业，而相关企业及个人存在失信被执行、限制高消费记录，涉案总金额达15,476.46万元 [5][6] 财务与经营状况 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为13.69亿元、16.84亿元、15.59亿元，2024年同比下滑7.43% [22] - 同期归母净利润分别为0.56亿元、1.29亿元、1.37亿元 [22] - 2025年前三季度，实现营业收入12.72亿元，归母净利润1.55亿元，同比分别增长12.43%和52.68% [23] - 主营业务收入高度依赖正品海绵钛，报告期内其收入占比均超92% [23] - 正品海绵钛销售均价持续下滑，从2022年的每吨7.26万元降至2025年上半年的每吨4.66万元 [23][25] 研发投入与资质 - 报告期内，公司研发费用率在0.86%至1.08%之间，显著低于同行可比公司宝钛股份（3.06%-4.17%）和龙佰集团（3.79%-4.32%） [18][21] - 研发人员占员工总数比例低，2025年上半年为54人，占比3.73% [22] - 公司于2023年12月被认定为高新技术企业，享受15%企业所得税税率，但其研发投入强度与人员占比均未达到《高新技术企业认定管理办法》中对销售收入2亿元以上企业的要求（研发费用率不低于3%，研发人员占比不低于10%） [21][22] - 公司获得专利112项，其中发明专利仅18项，占比约16% [21] 资产质量与现金流 - 应收账款高企且增长迅速，从2022年末的1.25亿元增至2025年6月末的3.99亿元，应收账款周转率从12.67次下滑至2.43次 [25] - 应收票据金额较大，报告期末为2.28亿元 [25] - 存货金额较高，报告期末为2.85亿元 [26] - 经营活动现金流波动剧烈，2022年、2023年净流出分别为0.82亿元和3.15亿元，2024年及2025年上半年转为净流入1.28亿元和0.89亿元 [26] 历史融资、分红与债务 - 2022年，公司在进行股票融资（发行3300万股，融资2.145亿元）的同时，实施现金分红2100万元 [18] - 同年，公司面临短期债务压力，货币资金2.14亿元无法覆盖2.95亿元的短期借款 [18] - 报告期内，公司资产负债率在49.87%至52.52%之间波动 [18] 产能与市场拓展 - 公司现有海绵钛产能为2.98万吨/年，2022年至2024年产能利用率分别为90.15%、103.87%、103.9% [11][13] - 本次募投项目拟新增产能2万吨，约为现有产能的67%，产能消化问题被北交所两度问询 [11][14] - 截至2025年6月末，公司在手订单总计4,981.50吨，金额25,691.81万元，其中航空航天级海绵钛订单1,816.40吨，金额10,483.74万元 [15][16] - 公司客户集中度高，报告期内老客户收入贡献占比在87.55%至97.47%之间，新客户拓展数量有限 [15] 其他关注事项 - 公司曾于2022年7月因安全生产管理问题被朝阳市双塔区应急管理局罚款31万元 [26] - 招股书与问询函中关于2024年产能的数据存在不一致，分别为2.98万吨和3.02万吨 [13]

公司公告核心信息 - 华鲁恒升控股子公司华鲁恒升（荆州）有限公司于2025年12月2日通过高新技术企业认定，证书编号GR202542000637 [1] - 根据国家税收规定，该子公司自认定后连续三年可享受15%的企业所得税优惠税率 [1] 对公司财务的潜在影响 - 子公司企业所得税率从标准税率降至15%，将直接降低其税务成本，提升净利润水平 [1] - 税收优惠为期三年，有助于增强子公司在此期间盈利能力的稳定性和可预测性 [1]

公司公告核心观点 - 华鲁恒升控股子公司华鲁恒升（荆州）有限公司通过高新技术企业认定 [1] - 荆州子公司将连续三年享受15%的企业所得税优惠税率 [1] 公司财务影响 - 税收优惠将直接降低子公司企业所得税税负 [1]

公司资质与认证 - 公司全资子公司安徽铜爱电子材料有限公司通过高新技术企业复审，被列入安徽省2025年认定的第二批高新技术企业备案名单，证书编号GR202534003976，发证日期2025年10月28日，有效期三年 [1] - 此次为子公司原高新技术企业证书有效期满后的重新认定 [1] 税收优惠政策影响 - 子公司自通过高新技术企业重新认定起连续三年可继续享受国家税收优惠政策，企业所得税按15%的税率征收 [1]

高新技术企业资质认定 - 铜峰电子全资子公司安徽铜爱电子材料有限公司被列入安徽省2025年认定的第二批高新技术企业备案名单 [2] - 高新技术企业证书编号为GR202534003976，发证日期为2025年10月28日，有效期为三年 [2] - 本次认定系铜爱电子原高新技术企业证书有效期满后进行的重新认定 [2]

公司事件 - 天龙股份全资子公司廊坊天龙意航汽车部件有限公司通过高新技术企业重新认定 [1] - 认定机构为河北省认定机构 证书编号GR202513001032 [1] - 发证日期为2025年10月28日 有效期为三年 [1]

公司资质认定 - 公司间接拥有72%权益的附属公司池州港远航控股集团有限公司被认定为高新技术企业[1] - 高新技术企业资格有效期为三年[1] 税收优惠政策 - 池州港控股自2025年起至2027年连续三个财政年度可享受高新技术企业税收优惠[1] - 公司在此期间将按15%的税率缴纳企业所得税[1]

公司核心事件 - 公司间接拥有72%权益的附属公司池州港远航控股集团有限公司被认定为高新技术企业 [1] - 高新技术企业资格有效期为三年 [1] 财务影响 - 池州港控股自2025年起至2027年连续三个财政年度可享受税收优惠政策 [1] - 企业所得税税率按15%缴纳 [1]

企业资质与权益 - 池州港控股被认定为高新技术企业，有效期三年[4] - 公司间接拥有池州港控股72%权益[4] 税收政策 - 池州港控股2025 - 2027年按15%税率缴纳企业所得税[4]